Qué pasó: Un ex broker de Morgan Stanley, llamado Kirk J. Crossen, “tomó prestados” US$ 400.000 de una clienta de 84 años con demencia.

Cómo ocurrió: Entre febrero de 2022 y enero de 2023, Crossen obtuvo tres cheques de esa clienta sin las aprobaciones necesarias de parte de Morgan Stanley.

Justificación que dio:

Según su declaración ante FINRA (autoridad reguladora de la industria en EE.UU.), la cliente accedió porque él le había “sincerado” que tenía problemas financieros.

Declaraciones falsas:

En los cuestionarios de cumplimiento interno de Morgan Stanley, Crossen aseguró que no había pedido prestado a clientes que no fueran familiares directos, lo cual resultó falso.

Reembolso:

En mayo de 2023, devolvió el dinero más US$ 5.000 de interés, poco después de que un familiar de la clienta se comunicara con él.

Sanciones/regulatorio:

FINRA acusa a Crossen de violar su Regla 3240, que prohíbe “préstamos no permitidos” entre un broker y su cliente. También lo acusa por falsas declaraciones bajo la Regla 2010, que exige estándares altos de conducta comercial.

Trayectoria del asesor:

Crossen comenzó a trabajar en Morgan Stanley en 1996. Renunció en abril de 2023 para irse a Raymond James. En noviembre de 2023, Raymond James lo despide acusándolo de “falta de sinceridad” respecto al préstamo con la clienta en su firma anterior.

Análisis e implicaciones (para concientizar)

Conflicto de interés severo:

El hecho de que un asesor pida un préstamo a un cliente (aún más si es una persona vulnerable por edad o salud mental) crea un conflicto de interés clarísimo: la relación deja de ser puramente profesional/inversor para volverse personal y potencialmente explotadora. Que Crossen “sincerara” sus problemas financieros para pedir el dinero es una estrategia de manipulación, aprovechándose de la confianza de la cliente.

Falta de supervisión interna:

Morgan Stanley aparentemente no detectó (o no quiso abordar) que uno de sus brokers había pedido prestamos no autorizados a un cliente de edad avanzada. Además, Crossen mintió en los cuestionarios de cumplimiento, lo que señala una falla en los controles internos (“attestation fraud”).

Importancia de la regulación cruzada:

En EE.UU., FINRA desempeña un papel crucial. Esta acción demuestra cómo el regulador puede intervenir, investigar y sancionar a los asesores con prácticas poco éticas. Que haya consecuencias (suspensión, posibles sanciones) es una señal para otros asesores y para clientes: el sistema regulatorio existe para proteger al inversor.

Riesgo para clientes vulnerables:

Las personas mayores, especialmente aquellas con deterioro cognitivo, son especialmente vulnerables a abusos financieros. Este caso subraya la necesidad de que los reguladores, las instituciones financieras y los propios clientes estén alertas a relaciones donde el asesor podría sacar provecho personal.

Reputación en la industria:

Casos como este, refuerzan la importancia de que los asesores estén registrados en países cuyos reguladores realicen controles cruzados y exijan realmente transparencia respecto a si se está o no, alineado con los intereses de los clientes.

Acceso al expediente emitido por FINRA

Espero te sirva.

Mariano Sardáns

CEO de FDI

Servicio relacionado: Gerenciamiento de activos financieros.

A medida que se acerca el vencimiento del plazo de inmovilización de las cuentas CERA —previsto para enero de 2026—, muchos contribuyentes argentinos que participaron del régimen de exteriorización voluntaria de activos popularmente conocido como “blanqueo” enfrentan una nueva etapa: decidir qué hacer con esa parte del patrimonio una vez liberado.

Estos fondos, que fueron declarados y/o repatriados bajo las condiciones impuestas por el programa, han permanecido en cuentas especiales en el sistema financiero argentino. El espíritu de esa política fue fomentar la transparencia y, al mismo tiempo, captar divisas en el país. Sin embargo, la verdadera planificación patrimonial comienza ahora: cómo administrar, invertir o eventualmente reestructurar esos activos para que cumplan una función dentro del patrimonio familiar o empresarial.

El contexto actual exige prudencia y una mirada profesional y sumamente personalizada. Mantener los fondos inmovilizados o simplemente disponibles en pesos o dólares dentro del sistema bancario puede implicar una pérdida de valor significativa. Por eso, es recomendable evaluar alternativas de inversión acordes con el perfil de riesgo, la necesidad de liquidez y la proyección familiar o empresaria de cada caso.

La fecha de enero de 2026 no debe tomarse como un punto de llegada, sino como una oportunidad para rediseñar la estrategia patrimonial con la asistencia de asesores competentes e independientes. La clave es transformar un cumplimiento formal en una decisión eficiente: que el capital regularizado deje de ser un monto inmóvil y se convierta en un instrumento que genere valor, protección y continuidad.

Noviembre ya está pronto a terminar. Diciembre “vuela”. No te dejes estar.

Espero te sirva.

Mariano Sardáns

CEO de FDI

Servicio relacionado: Gerenciamiento de activos financieros.

En el entorno actual de muchos países de América Latina, las empresas enfrentan cambios constantes en las reglas de juego: modificaciones impositivas, laborales, restricciones cambiarias y limitaciones a los movimientos de capitales.

Por eso, cualquier empresa —aunque produzca y venda localmente— merece la tranquilidad de contar con una cuenta bancaria y de brokerage en el exterior. Esto permite proteger tanto el capital de trabajo de la empresa como el patrimonio de sus accionistas.

¿Por qué considerar una cuenta en una entidad financiera del exterior?

Estabilidad y confianza: Las cuentas en países como Estados Unidos ofrecen un entorno más predecible.

Libertad financiera: Podés producir y vender localmente, pero decidir dónde resguardar parte de tu capital de trabajo y, eventualmente, tus ganancias.

Protección ante cambios locales: En un contexto de políticas cambiantes, tener una parte de los fondos en el exterior brinda flexibilidad. Por ejemplo, a la hora de distribuir dividendos en moneda dura.

En resumen, los accionistas o dueños de toda empresa se merecen esa tranquilidad.

Espero te sirva.

Mariano Sardáns

CEO de FDI

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Muchas personas deberían preguntarse si no necesitan una sociedad offshore, ya sea para ordenar y proteger los activos que tienen fuera de sus países de residencia como para evitar futuros dolores de cabeza, costos y conflictos familiares.

Recordemos primero cuál es la principal ventaja de una sociedad offshore:

Las sociedades offshore son estructuras legales de simple y rápida creación. En algunas jurisdicciones, cuentan con la posibilidad de emitir acciones de titularidad conjunta con derecho de supervivencia. Correctamente estructurada entre los miembros de una familia, permite acelerar el proceso sucesorio, redistribuyendo automáticamente las acciones de un fallecido entre los sobrevivientes. Así, hasta que queda uno solo de ellos.

Adicionalmente, permiten la emisión de diferentes clases de acciones: unas, con plenos derechos actuales (por ejemplo, para el o los dueños) mientras que sus hijos o quienes él o ellos deciden favorecer, poseen otra clase de acciones que les brinda un derecho en expectativa. Así, estos últimos pasarán a ser dueños de la sociedad –y, por ende, de lo que posea esta-, el día que fallezca el único o último accionista/propietario.

A su vez, son sociedades que están exentas del pago del impuesto a las ganancias en los países donde están constituidas, toda vez que dichas ganancias provengan de otro país (de aquí sale el término offshore). Si una sociedad offshore de (por ejemplo) Nevis tiene una cuenta de inversión o un inmueble que alquila, en los EE.UU., Panamá o Paraguay, la misma está exenta de pagar impuestos en Nevis por las ganancias que genere en estos tres países. Pero tendrá que pagar impuestos en estos países por las ganancias que genera en cada uno, en caso de que la legislación local lo exija.

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¿Por qué se recomienda usar sociedades offshore? Porque les permite a las personas poseer su portfolio de inversiones en activos financieros, inmobiliarios o en otras participaciones societarias, de forma simple, a bajo costo y permitiendo una estrategia hereditaria que evita lo costoso y tedioso que significan futuros procesos sucesorios. Además, porque permiten evitar el impuesto a la herencia (las sociedades no mueren) en aquellos países donde existe este gravamen y la sociedad tenga activos que estarían alcanzados si fueran poseídos por una persona física extranjera y no residente (como es el caso de los EE.UU., donde el impuesto puede llegar al 42% del monto de la tenencia).

Espero te sirva.

Mariano Sardáns

CEO de FDI

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Un artículo de The Wall Street Journal explora cómo estas prácticas afectan a los inversores. Aquí un resumen detallado para que comprendas el impacto y protejas tu patrimonio.

Link al artículo original de Wall Street Journal

1. Comisiones ocultas que sesgan el asesoramiento:

Aunque muchos asesores han adoptado tarifas fijas (cobros basados en un porcentaje de los activos gestionados o una tarifa fija por servicio, en lugar de comisiones por transacción), algunos reciben pagos adicionales por recomendar productos específicos, como fondos de inversión, seguros o productos estructurados. Estas comisiones ocultas, que no siempre se divulgan, pueden llevar a los asesores a sugerir opciones que benefician más sus ingresos que tus objetivos financieros, resultando en inversiones menos rentables o más riesgosas de lo necesario.

2. Acuerdos comerciales no transparentes:

Algunos asesores tienen vínculos con entidades financieras, fondos de inversión o proveedores de productos financieros, lo que genera conflictos de interés. Por ejemplo, un asesor que cobra una tarifa fija podría estar incentivado a recomendar productos de una empresa con la que tiene acuerdos, incluso si no son los más adecuados para ti. Estas relaciones, a menudo no comunicadas al cliente, priorizan los beneficios del asesor o de terceros sobre tus necesidades, aumentando el riesgo de decisiones desalineadas.

3. Costos encubiertos que reducen retornos:

Las tarifas fijas, como un porcentaje anual (típicamente entre 0.5% y 2% de los activos bajo gestión) o un monto fijo por plan financiero, se presentan como transparentes, pero los clientes suelen enfrentar costos adicionales no evidentes. Estos incluyen comisiones internas de los fondos recomendados, cargos por transacciones o costos operativos de productos financieros. El artículo señala que estos costos, que no siempre se explican claramente, erosionan los retornos de las inversiones y dificultan evaluar el verdadero valor del asesoramiento recibido.

El modelo de tarifas fijas fue diseñado para alinear los intereses de asesores y clientes, eliminando el incentivo de generar comisiones por transacciones frecuentes. Sin embargo, el artículo destaca que no siempre logra este objetivo, ya que los incentivos ocultos y la falta de transparencia persisten. Estos conflictos pueden minar la confianza y generar pérdidas económicas.

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Consejo:

La clave para proteger tus finanzas es entender cómo trabaja tu asesor y exigir transparencia. Los Asesores Financieros (Investment Advisors) registrados en los EE.UU., tienen la obligación de transparentarle al regulador cómo es su sistema de remuneración, el cual a su vez debe estar detallado en el Formulario ADV, que deben presentar obligatoriamente a cada uno de sus clientes.

Saludos cordiales.

Mariano Sardáns

CEO de FDI

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¿Qué tan responsable es la institución financiera? Link al artículo original de Bloomberg

Introducción

Un caso reciente en Estados Unidos pone en el centro del debate la responsabilidad de las instituciones financieras frente a clientes vulnerables. Una mujer de 85 años acusa a JPMorgan de no haber protegido sus cuentas cuando su propio hijo desvió más de 8 millones de dólares.

El caso en detalle

La víctima: Susan Kraus, viuda de 85 años, presentó una demanda de arbitraje ante FINRA contra JPMorgan y otras instituciones financieras. Alega que su hijo, Brett Graham, aprovechó su confianza y su vulnerabilidad tras la muerte de su esposo en 2017 para transferir dinero de sus cuentas corrientes y de ahorro hacia su propia cuenta, sumando más de 8 millones de dólares.

La defensa de JPMorgan: El banco intentó bloquear el arbitraje, argumentando que Kraus nunca fue cliente de JPMorgan Securities, ya que las cuentas eran corrientes y de ahorro (no de inversión) y, por lo tanto, estaban fuera del alcance de FINRA. El juez federal Jesse Furman rechazó este planteo: al no haber objetado el arbitraje desde el inicio, JPMorgan debía enfrentarlo.

Un patrón preocupante: El caso se inscribe en un contexto de creciente preocupación: los adultos mayores con patrimonios relevantes son más vulnerables a abusos, incluso dentro del entorno familiar. La abogada de la demandante afirmó que las instituciones financieras “no siempre tienen políticas adecuadas, o no las aplican, para proteger a clientes de edad avanzada frente a fraudes y transferencias sospechosas”.

El desenlace penal: El hijo, Brett Graham, se declaró culpable de fraude electrónico por desviar aproximadamente 8,4 millones de dólares de su madre. Podría enfrentar hasta 20 años de prisión en la sentencia prevista para septiembre.

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Lo que este caso nos enseña

La confianza no alcanza: Ni siquiera los lazos familiares más cercanos garantizan seguridad. La confianza debe ir acompañada de controles y de supervisión profesional.

Idoneidad antes que renombre: No basta con un banco grande y conocido. Lo importante es que la persona o institución que toca su dinero esté regulada, tenga obligaciones legales claras y actúe siempre en beneficio del cliente.

Mayor riesgo con la edad: Los adultos mayores suelen ser más vulnerables a manipulaciones o abusos. Por eso, es vital contar con mecanismos de protección adicionales y monitoreo constante de las cuentas.

Los bancos no siempre previenen: Este caso muestra que las entidades financieras pueden fallar en detectar operaciones sospechosas, aun cuando las señales estén presentes. La prevención no está garantizada por el tamaño o prestigio de la institución.

La prevención empieza en casa: Las familias con patrimonio deben hablar de estos riesgos, establecer protocolos claros y, en lo posible, apoyarse en terceros imparciales que supervisen.

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Reflexión final

El patrimonio no solo necesita crecer: también necesita defensa activa. Este caso es un recordatorio de que la elección de quién lo administra y bajo qué reglas es tan importante como las inversiones mismas. La verdadera seguridad patrimonial se logra combinando confianza con idoneidad, supervisión y responsabilidad.

Saludos cordiales.

Mariano Sardáns

CEO de FDI

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En todo el mundo, se ha disparado el número de ataques informáticos dirigidos a personas. A diferencia de lo que muchos creen, los estafadores no “hackean” dispositivos: hackean personas. En la mayoría de los casos, no ingresan a una computadora o teléfono por fuerza bruta, sino porque alguien, en un momento de distracción o vulnerabilidad emocional, les abrió una puerta sin saberlo. Y eso les basta para acceder a información crítica o, peor aún, a recursos financieros.

Los ataques más comunes derivan en el vaciamiento de cuentas bancarias, plataformas de brokerage, billeteras virtuales o cuentas de criptoactivos, u otras maniobras como la solicitud de préstamos y el retiro inmediato de los mismos, dejando endeudada a la víctima. Esto puede ocurrir en minutos, incluso a personas con altos niveles de educación, trayectoria empresarial o familiaridad con la tecnología. La edad o el nivel de conocimiento técnico ya no son una barrera: todos estamos expuestos.

Nuestra recomendación concreta.

La mejor forma de proteger nuestro patrimonio ante esta nueva ola de ciberataques es implementar barreras humanas en las operaciones financieras. Por eso, en FDI:

• Recomendamos agrupar los activos en cuentas que no permitan transferencias a terceros sin la autorización conjunta de al menos dos personas: el titular y un segundo validador.
• Desde hace dos años, trabajamos exclusivamente con brokers que nos permiten activar este tipo de doble validación.
• Complementamos este sistema con un protocolo de verificación personalizado que incluye una llamada directa y el uso de preguntas de control inesperadas, diseñadas para ser imposibles de responder por un tercero, por más que haya accedido a información personal.

En tiempos de inteligencia artificial, deepfakes, simulaciones de voz y estafas cada vez más sofisticadas, la mejor defensa sigue siendo la inteligencia humana. Ningún software puede reemplazar eso.

Saludos cordiales.

Mariano Sardáns

CEO de FDI

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Detectamos que la creciente presión regulatoria, los cambios constantes en las “reglas de juego” de los bancos, y las restricciones operativas de muchos brokers en los EE.UU., hacen indispensable integrar el servicio de Banking con nuestro servicio de gerenciamiento de activos financieros (hasta ahora brindados por separado).

Banking significa estructurarle al cliente cuentas en bancos, wallets y fintech, necesarias para poder mover sus fondos de forma eficiente, cuando ciertos brokers financieros en los EE.UU. no lo permiten, además de tener acceso a servicios que estos no brindan. Ejemplos:

– Puente entre el mundo CRIPTO y FIAT.

– Transferencias desde y hacia terceras personas o empresas.

– Recibir o enviar transferencias desde y hacia ciertos países.

– Pago a proveedores y cobranzas de clientes.

– Préstamos Hipotecarios, Assets-Backed y Stand-By Letter of Credits.

Se trata de una solución que conecta de forma fluida el armado del ecosistema financiero del cliente con la gestión de su patrimonio invertido. Conectando ingresos y pagos con inversiones.

Nuestro objetivo es que pueda concentrarse en lo importante, sabiendo que el resto está resuelto.

Saludos cordiales.

Mariano Sardáns

CEO de FDI

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Cuáles son los activos que están alcanzados por el estate tax en los EE.UU., para el caso de Extranjeros No Residentes.

En los EE.UU., el estate tax (impuesto a la herencia) se aplica a los activos a nombre de extranjeros no residentes (non-resident aliens, o NRA), sólo en la medida en que dichos activos estén situados en los Estados Unidos.

Los principales activos que están alcanzados por este impuesto son:

– Bienes inmuebles ubicados en los EE. UU.: Propiedades como casas, terrenos o edificios situados en territorio estadounidense.

– Propiedades personales tangibles ubicadas en los EE. UU.: Esto incluye activos físicos como vehículos, obras de arte, joyas o muebles que se encuentren en los EE. UU. al momento del fallecimiento.

– Acciones de sociedades estadounidenses: Las acciones emitidas por empresas constituidas en los EE.UU. (como Apple, Microsoft, etc.) están sujetas al impuesto, independientemente de donde se encuentre el certificado de acciones o el propietario.

– Cuentas bancarias o depósitos en instituciones estadounidenses (en ciertos casos): Generalmente, los depósitos bancarios en bancos de EE.UU. no están sujetos al estate tax, siempre que no estén relacionados con un negocio o actividad comercial en el país. Sin embargo, si están vinculados a un negocio operado en EE. UU., podrían incluirse (por ejemplo, si estuviese a nombre de una LLC u otro tipo de figura societaria estadounidense). El cash (dinero a la vista) depositado en brokers de EE.UU., sí está alcanzado por el estate tax.

– Fondos de Inversión: Están sujetos al estate tax aquellos registrados en los EE.UU.

– Participaciones en sociedades o trusts constituídos en los EE.UU.: Cuando un extranjero no residente posee una participación en una sociedad (partnership, LLC o Corp.) o fideicomiso (trust) constituído en los EE. UU., esos intereses pueden estar sujetos al impuesto, dependiendo de cómo estén estructurados.

– Cajas de Seguridad (Safe Deposit Boxes): No están sujetas al impuesto por sí mismas, ya que no son un “activo” en el sentido estricto. Sin embargo, el contenido de esas cajas de seguridad puede estarlo. Objetos físicos como joyas, metales preciosos (oro, plata), obras de arte, o dinero en efectivo almacenados en la caja de seguridad, sí están sujetos al estate tax.

Exenciones y límites. Para 2025, el umbral de exención (mínimo no imponible) del estate tax para ciudadanos y residentes de EE.UU. es de aproximadamente u$s13,61 millones por persona (ajustado por inflación desde 2023.

Para extranjeros no residentes, este umbral es mucho más bajo: sólo US$60.000. Esto significa que si el valor total de los activos alcanzados supera los US$60.000, el excedente estará sujeto al impuesto. Las tasas del estate tax varían progresivamente entre el 18% y el 40%, dependiendo del valor del patrimonio.

Tratados fiscales. Es importante considerar que algunos países tienen tratados de doble tributación o acuerdos sobre impuestos a la herencia con los EE. UU., lo que puede modificar qué activos están sujetos al impuesto o cómo se aplican las exenciones. Por ejemplo, un tratado podría permitir créditos fiscales o excluir ciertos tipos de activos.

¿Cómo un extranjero no residente podría evitar el estate tax en los EE.UU.?

De una forma muy sencilla. Interponiendo entre él/ella y todos los activos que tiene en los EE.UU., una figura legal constituida en un país distinto a EE.UU., como puede ser un fideicomiso o una sociedad (Offshore, por ejemplo).

Espero te sirva.

Mariano Sardáns

CEO de FDI

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Los problemas que surgen al sumar a hijos, hermanos o amigos como co-titulares de cuentas bancarias (o de brokerage) y/o como co-accionistas de sociedades patrimoniales.

Es muy común que los padres agreguen a sus hijos como titulares de sus cuentas de ahorro o de inversión. Muchos también los suman como co-accionistas de sus sociedades patrimoniales (por ejemplo, de una sociedad offshore). Lo mismo pasa con muchos solos y solas que, al no tener hijos, agregan a hermanos o amigos. Siempre la razón es: “Lo sumo por las dudas. Por si algo me pasa”.

El tema con poner como “dueño” a alguien que no es dueño, es que cualquier problema que esta persona tenga, puede convertirse en un problemón para el verdadero dueño de la cuenta o de su sociedad patrimonial. En otras palabras, sus problemas fiscales, penales, matrimoniales, mediáticos, sucesorios, etc., pueden terminar impactando en los activos del dueño real.

También podría suceder lo contrario: se le puede crear un problema fiscal a ese hijo que se va a vivir a (o vive en) España, Alemania, etc.. O generarle un problema legal o laboral a ese hijo, hermano o amigo que trabaja en ciertas empresas que obligan a externalizar cualquier participación societaria que tengan, aun cuando se trate de una sociedad patrimonial.

Como regla general, siempre aconsejamos que el papel de “dueños” sea ocupado sólo por los verdaderos dueños. Los hijos, dentro de lo posible ponerlos bajo alguna figura legal que les brinde un “derecho en expectativa”, lo que significa que serán “dueños” el día que su progenitor fallezca (por ejemplo, siendo accionistas tipo B en una sociedad offshore o beneficiarios de un fideicomiso/trust). Para los amigos y los hermanos por otro lado, existen herramientas legales en las que pueden tener un rol de supervisor, protector, apoderado o tutor.

Como siempre, relatamos lo que vemos todos los días, desde hace 27 años. Problemas serios, muchos de ellos que podrían haberse evitado si se hubiesen analizado alternativas apropiadas o si se hubiera contado con el asesoramiento adecuado.

Pero lo importante es que siempre hay soluciones para todo lo que quieras lograr, sin perjudicarte ni complicar la vida a tus afectos.

Espero te sirva.

Mariano Sardáns

CEO de FDI

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