SOCIEDADES EN EEUU: Un mito que está causando muchos problemas

Desde hace un tiempo, en Internet se instaló el mito INFUNDADO de que las LLC y CORP de EE.UU. son las estructuras legales más convenientes para que los no-residentes posean VÍA ESTAS Y EN FORMA DIRECTA, sus activos en EE.UU.

Esto está produciendo ciertos efectos que deberías conocer:

CONTINGENCIA FISCAL: Las participaciones societarias en empresas de EE.UU. por parte de no-residentes, están alcanzadas por el Impuesto a la Herencia (“IIHH”) en este país. La alícuota máxima del impuesto llega al 40%, con un mínimo no imponible para los no-residentes de sólo u$s60.000. 

CUADRO DE SITUACIÓN: Al masificarse los casos de no-residentes titulares directos (accionistas) de LLC y CORP de los EE.UU., se han multiplicado las restricciones sobre cuentas y activos por fallecimiento de alguno de los accionistas. Se debe a que las entidades financieras locales son responsabilizadas por el IRS si quedara impago el impuesto, al no haber restringido la cuenta. 

Lo curioso es que muchos de los activos financieros que tienen generalmente las cuentas de no-residentes, estarían exentos del IIHH si hubiesen estado bajo la titularidad directa de sus propios dueños, pero al colocarlo dentro de una sociedad norteamericana, quedan automáticamente bajo el alcance del mismo. 

DOS GRANDES PROBLEMAS: Más allá de terminar pagando un impuesto que podría haberse evitado con el asesoramiento adecuado, uno de los grandes problemas con el que se enfrentan los supervivientes o cotitulares de los activos congelados, es que el IIHH debe pagarse al IRS con fecha límite 9 meses después de fallecido el causante. Cabe mencionar que en la mayoría de los casos el dinero disponible para realizar el pago del impuesto está dentro de la masa patrimonial congelada. ¿Brinda el IRS una solución a este inconveniente? La respuesta es sí, pero implica más honorarios que pagarle al contador o abogado contratado. 

Una vez abonado el impuesto, sí se está en condiciones de tramitar ante el IRS el “Transfer Certificate”. Pero un segundo gran problema es que desde la pandemia, el IRS está tardando entre 9 meses y 2 años para emitirlo (mientras tanto los supervivientes esperan con los activos restringidos).

RECOMENDACIÓN: El IIHH en EE.UU. es fácilmente y lícitamente evitable. Busquen el asesoramiento adecuado.
Espero que te sirva. 

Mariano Sardáns

CEO de FDI

Gerenciadora de Patrimonios

Nuestro servicio de sociedades, trusts, fideicomisos y cuentas

“Cada inversor se merece su propia cartera”

Hoy me metí sin avisar (usualmente lo hago) en la primera reunión con un nuevo cliente que tuvo Rodrigo Gamarci, el socio del área de gerenciamiento de activos, y un analista de su equipo.

Lo que genera mucha sorpresa en los clientes en estas primeras reuniones es cuando Rodrigo les dice: “la cartera la construimos con el cliente”. Y que: “cada inversor se merece su propia cartera”. Sí, tenemos tantas carteras diferentes, como el número de clientes que tenemos. Se llama personalización.

Al cliente se lo indaga sobre el resto de su patrimonio, ingresos, gastos, movimientos de sus carteras en los últimos 24 meses, exposición tributaria, etc. etc. Obviamente que algunos son más abiertos que otros para dar información sensible, pero como siempre decimos: “podemos ser muy buenos, pero nunca adivinos y magos”

En varias reuniones se les explica el contexto macro y las características de todos los instrumentos disponibles en los mercados de capitales: lo bueno, lo malo, los costos ocultos, los implícitos y las trampas que se hacen (¡No en FDI!). Los impactos impositivos y cómo reducirlos o eliminarlos.

Nuestro desafío es que el cliente entienda TODO. Sí, TODO.

Lo que se hace en su cartera, siempre se instrumenta con el consentimiento de él/ella, aprobando lo conversado y acordado vía “minuta” por mail (exigible por el regulador de los EE.UU.).

Al final de cuentas, BRINDAMOS SERVICIO. Y parte del servicio, es generar TRANQUILIDAD.

TRANQUILIDAD basada en cómo hacemos las cosas. Y también, autoimponiéndonos estándares muy exigentes por estar regulados por el gobierno de los EEUU.

Fundamental para tiempos turbulentos como los que vivimos.

Seguimos en contacto.

Mariano Sardáns
CEO de FDI
Gerenciadora de Patrimonios

Nuestro servicio de gerenciamiento de activos

FDI gerencia patrimonios y brinda soluciones que permiten eficientizar y proteger los bienes de sus clientes. Se encarga desde la instrumentación de las plataformas que necesitan sus clientes para manejar sus saldos transitorios, hasta la ejecución de sus inversiones, pasando por la planificación financiera, tributaria, sucesoria y la estructuración de los vehículos legales para proteger sus bienes. 

Para quienes usan bancos en los EE.UU.

Si ahorrás en un banco de los EE.UU., el artículo publicado en Bloomberg que te envío abajo, te puede interesar. Resumo algunos puntos del mismo:

• El diferencial entre las tasas que pagan los bancos a los ahorristas y las tasas que los bancos ganan prestando dinero, es la más alta en 50 años.
• Los bancos no tienen necesidad de pagarle más intereses a los ahorristas dado que están llenos de depósitos en efectivo -a costo CERO de fondeo-.
• Bancos como JPMorgan-Chase, Bank of America y Wells Fargo ofrecen tasas de interés de sólo el 0,01% anual.
• Millones de clientes tienen automatizados todos sus cobros y pagos a través de sus entidades financieras. Esto hace que cambiar de banco en la búsqueda de mayor remuneración sea una pesadilla. Por ende, los hace cautivos de los bancos y en consecuencia, estos tienen cash disponible para prestar a costo CERO.
• Especialista cree que los bancos llegarán a pagar sólo un 1,2% anual, recién para el momento en que le FED vuelva a bajar las tasas de interés.

Conclusión: los puntos arriba citados son malas noticias para los ahorristas bancarios. ¿Hay alternativas conservadoras como la de un depósito bancario, pero que paguen mayores intereses? La respuesta es sí. Veamos.

¿Qué hace que a un banco de los EE.UU. se lo vea como muy seguro? Respuesta: que sus depósitos estén respaldados por el gobierno de los EE.UU. (vía el seguro del FDIC).

Lo muy llamativo es que los propios bonos del gobierno de los EE.UU., o sea el mismo que respalda a los bancos de este país, están pagando tasas muy superiores a las que pagan esos bancos. Sí, los bonos a 3, 6 y 12 meses de plazo, están pagando tasas del 2,40%, 2,90% y 3,00% anual respectivamente. Varias veces más de lo que pagan los bancos.

Además, no olvidemos que se trata de los títulos más seguros y líquidos del mundo, los cuales a través de algunas entidades financieras de los EE.UU., pueden comprarse y venderse sin comisión y no tienen diferencia entre el precio de compra y de venta. Recordemos que con los plazos fijos, no es posible salirse antes sin tener que pagar un costo por esa salida anticipada.

En definitiva, no tiene sentido dejar el dinero en el banco, más aún cuando quien los garantiza me retribuye con mayor tasa, mayor liquidez y menor riesgo.

Espero te sirva.

Link al artículo de Bloomberg

Mariano Sardáns
CEO de FDI
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Consideración al armar un FIDEICOMISO (o TRUST)

Uno de los mayores errores que cometen quienes arman un fideicomiso o trust, es pensarlo solo como un vehículo de reparto de bienes ante su muerte. Planifican como si esa muerte se diera en un contexto de plenitud física y mental.

La realidad es que lo más probable es que vivamos muchos más años de lo que pensamos, luego de un período de deterioro físico y mental en el que necesitaremos ayuda de terceros para administrar nuestros bienes. Más aún, seguramente sin la capacidad para tomar o aprobar decisiones. Este es el punto.

El fideicomiso (o el trust) debe ser claro sobre el reparto después del fallecimiento. Pero también sobre cómo se manejan esos activos cuando los necesitemos en nuestra etapa de deterioro.

La elección del fiduciario (o trustee) debe ser por confianza e idoneidad en temas financieros, legales y tributarios, pero también por la habilidad para coordinar con nuestros familiares para que recibamos lo que necesitemos en ese declive.

El trabajo en equipo entre nuestros afectos y el fiduciario (trustee) es clave, así como también las rendiciones de cuentas y el “control cruzado”. “Lo nuestro es nuestro” hasta el momento de nuestra muerte. Mientras tanto, asegurémonos de tener todo “aceitado” en caso de que lo necesitemos.

Espero te sirva.

Saludos cordiales

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Mariano Sardáns
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Nuevo servicio en tiempos de Pandora Papers

En los últimos meses y en diferentes oportunidades, varios clientes nos plantearon la necesidad de contar con un servicio que los asista ante un hecho o situación que les impida actuar personalmente, cuando se trata de realizar operaciones o trámites relacionados con sus sociedades patrimoniales (dueñas de sus activos en el exterior). También, cuando prefieren delegar estos temas en un tercero por cuestiones de índole técnica y/o para mantener su privacidad.

La reciente difusión de los Pandora Papers puso este tema en la agenda ya que muchos pudieron observar en los medios de comunicación, que se habían hecho públicas operaciones correctamente realizadas cumpliendo con todas las normativas vigentes, pero que no se habían instrumentado en la forma apropiada para no vulnerar su privacidad.

Este servicio estaba en nuestros planes desarrollarlo y esta inquietud aceleró su puesta en marcha. En el proceso de desarrollo, agregamos otras prestaciones adicionales de gran valor para el contexto actual.

Te dejo el link al detalle del nuevo servicio.

Si tenés alguna duda, no dejes de llamarnos. Estamos a tu disposición para clarificar todos los aspectos que creas conveniente y conversar sobre cómo este servicio puede ser de utilidad para tu situación patrimonial.

Espero te sirva.

Saludos cordiales

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Protector Financiero – Nuevo Servicio

Son muchas las razones por las cuales nos piden una segunda opinión. Es muy frecuente que alguien tenga un banquero privado o asesor financiero con el que tiene una relación afectiva o familiar que el cliente no quiere romper o una relación cuya ruptura le podría traer problemas laborales o de negocios. Esa relación eclipsa un frecuente conflicto de interés entre ese asesor y su cliente. En ese modelo, la única forma de que el asesor gane más es que el cliente gane menos. Esto se da porque el asesor recomienda inversiones no tan rentables o poco sensatas pero que le otorgan una comisión en su beneficio. Hay que sumar a esto los costos transaccionales irrisorios y la manipulación del precio de compra o venta en perjuicio del propio cliente.

También están los casos de inversores fieles a sus instituciones financieras, pero que son conscientes de los conflictos de intereses que tienen sus ejecutivos de cuenta, similares a los descriptos anteriormente.

Actuando como Protector Financiero, somos la voz en el oído que valida, recomienda el rechazo o pide más explicaciones técnicas sobre los títulos, productos o servicios financieros ofrecidos al cliente y por el precio correcto de los mismos. El Protector Financiero le da al cliente las preguntas o factores que debe plantearle al asesor para lograr que su cartera sólo contenga los activos que le permitan maximizar sus ganancias/rentas y minimizar sus costos operativos.

Este servicio inclusive incorpora tecnología de primer nivel mundial que nos permite monitorear diariamente –con la autorización del cliente- los movimientos de cuentas en más de 1.500 instituciones financieras en los EE.UU. y Europa. Con esa mirada diaria y completa, podemos reaccionar rápidamente cuando una operación inapropiada ha sido ejecutada, o no lo ha sido al precio o en la cantidad correctos. Además, nos permite establecer una cartera determinada y nos alerta toda vez que la misma necesita realmente un rebalanceo.

El sistema, que está disponible para clientes que contraten el servicio de Protector Financiero y como adicional, para nuestros propios clientes de gerenciamiento patrimonial, brinda acceso online al propio usuario para que éste pueda ver un reporte que consolida múltiples cuentas que tenga en distintas entidades financieras, inclusive si están con distintas titularidades: personal, a nombre de fideicomisos, trusts o sociedades.

¿Quién debería contratar el servicio de Protector Financiero? Fundamentalmente, quien se sienta atrapado por esa relación incómoda que describimos más arriba y encuentre en este novedoso servicio la forma adecuada para convivir con ella. También quien simplemente aprecie la ventaja de tener un par de ojos adicionales y objetivos que monitoreen constantemente la situación y operación de sus inversiones.
Saludos cordiales,

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Récord de Inversiones, pero con PLANIFICACIÓN INTERNACIONAL

El siguiente artículo publicado por el diario Clarín de Argentina (Talento a prueba de crisis: el despegue de las Start-Ups argentinas), describe los miles de millones de dólares que recibieron de fondeo casi un centenar de empresas tecnológicas locales.

Lo que no explica el artículo es que muchos de esos emprendedores en este país previamente llevaron sus empresas al exterior para que puedan ser sustentables financieramente, así como también para maximizar la rentabilidad de sus accionistas.

Las condiciones para desarrollar negocios que impone Argentina (CEPO, altísima presión impositiva y leyes más cargas laborales inviables), hacen que trasladar la empresa al extranjero sea condición sine qua non si lo que se quiere es competir con el mundo, recibir inversores institucionales y luego hacerla cotizar y/o venderla.

Los empresarios dejan en Argentina parte de la operación, generalmente escindida de la nueva sociedad holding del exterior o rehacen la relación con sus colaboradores locales. Debido al CEPO, son estos últimos quienes prefieren trabajar como contractor de la (nueva) firma internacional, lo cual les facilita el cobro de sus ingresos fuera de este país, ahora en la forma de honorarios y en dólares.

A medida que la empresa crece y en pos de reducir sus cargas impositivas, muchos emprendedores optan por mudar su residencia fiscal. Otros, arman vehículos legales del exterior dentro de los cuales encapsulan sus participaciones societarias, para de esta forma anular, reducir o diferir el pago de sus impuestos personales.

Lo que hay que saber, es que existe lo que se llama planificación fiscal internacional, especialidad que le permite a las personas decidir qué, cuánto y dónde pagar sus impuestos y los de sus empresas. Y todo, cumpliendo con las normativas vigentes a nivel internacional.

El talento, más una adecuada planificación internacional, facilita el camino al éxito.

Saludos cordiales

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Quienes tienen efectivo y bonos en u$s, ¿están en problemas?

El Dollar-Index, índice que señala el comportamiento del dólar contra las monedas más relevantes del mundo, empieza a mostrar una tendencia de mayor debilidad, como ocurrió entre 2008 y 2014.

Lo inédito es que, durante ese período, Europa no tenía la debilidad económica de este momento.

Los estímulos que actualmente aplica este bloque económico a través de bajas de sus tasas de interés están provocando que los bonos de todos sus países miembro paguen tasas que son CERO o NEGATIVAS. Así, ir hacia el euro tampoco parece ser un refugio apropiado.

Se espera que durante 2021 los bancos centrales de EE.UU. y Europa generen estímulos por más de tres “trillones” de dólares. Esto indicaría una mayor debilidad de estas monedas a futuro.

Adicionalmente, muchos especialistas comienzan a hablar de un período de “licuación” de las deudas soberanas, mediante el uso de tasas de interés por debajo de la inflación (ver el siguiente gráfico).

Por todo esto, creemos conveniente estructurar en una porción de la cartera una estrategia de inversión global que contribuya a contrarrestar este posible escenario. Debiese incluir activos denominados y que generen flujos en multi-monedas, así como también commodities e inmuebles; estos últimos comprados vía REITs (Real Estate Investment Trusts).

Esta recomendación está alineada con la visión que hemos compartido en los últimos meses.

Te deseo un excelente comienzo del nuevo año.

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El COVID acelera cambios en Wall Street

El COVID cambió la forma en la que nos comunicamos y en la que muchos de nosotros trabajaremos de ahora en más. Pero también aceleró un proceso que estaba ocurriendo en el mundo financiero. A partir del tiempo ocioso que millones de inversores tuvieron por las cuarentenas, en el que pudieron ocuparse de sus finanzas e indagar y comparar diversos proveedores de servicios financieros, comenzó a cambiar el mapa de los grandes jugadores de Wall Street.

Hace pocas semanas se conoció que Morgan Stanley, uno de los brokers tradicionales más importante de los EEUU, compró a E-Trade, uno de los discount-brokers más icónicos de este país. Se trata de una movida estratégica por parte de Morgan Stanley para no perder el tren al que se suman cada día más inversores: custodiar sus activos y operar sus inversiones en entidades financieras de bajos costos y/o nulas comisiones. Eso es lo que proveen los discount-brokers, al brindar acceso directo al mercado sin la intermediación de asesores/vendedores que no agregan valor.

El artículo cuyo acceso encontrarás abajo, describe el proceso interno bajo el cual Morgan Stanley está “administrando” el proceso de fusión entre ambas empresas. Por ejemplo, podrán atender a los clientes de E-Trade sólo aquellos asesores de Morgan Stanley que tengan excelentes antecedentes profesionales y se manejen bajo el sistema Fee-based, o sea, donde el profesional sólo cobra honorarios que acuerda con el inversor (un porcentaje anual sobre el valor de la cartera) y no recibe comisiones. Es lógico; los discount-brokers no pagan comisiones y tampoco los inversores aceptarían que se les incrementen los costos.

Otro tema que menciona el artículo y que ya genera asperezas puertas adentro de Morgan Stanley con sus brokers, es la incipiente fuga de inversores de esta institución hacia E-Trade. Es lógico. Ya lo habíamos visto cuando el otro gigante de las finanzas Merrill Lynch lanzó su plataforma discount: Merril Lynch Direct (hoy Merrill Edge). Esta terminó exterminando el negocio de sus brokers dentro de los EEUU.

Se trató de un paso inevitable de parte de esta entidad financiera, dado que sus clientes migraban a gran velocidad hacia los tres discount brokers más grandes: Charles Schwab, Fidelity Investments y TD-Ameritrade.

Para bien de los inversores, el mundo continúa avanzando hacia una relación cliente-asesor con intereses alineados. O sea, total transparencia y libre de conflictos de intereses en ambas partes.

En FDI hemos trabajado con esta filosofía desde nuestro nacimiento, en 1998.

Espero te sirva.

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Si no entendés la inversión, NO LA HAGAS.

En estos días se conoció la demanda que le inició la Caja de Jubilaciones de los Maestros del estado de Arkansas, EEUU (Arkansas Teacher Retirement System) al fondo Allianz Global Investors, que cuenta con más de 780 profesionales distribuidos en 25 oficinas alrededor del mundo, y que administra más de 560.000 millones de dólares.

Específicamente, se los acusa de mala administración de tres de sus fondos, conocidos bajo la denominación AllianzGI Structured Alpha Strategy, los cuales les provocaron a la Caja de Jubilaciones pérdidas que superan los mil millones de dólares. Otros 2.000 millones de dólares perdieron los jubilados de Blue Cross, y al parecer, hay muchos otros fondos institucionales afectados.

Para fines de marzo, el Alpha 250 había caído un 43%, el Alpha 350 un 56%, mientras que el Alpha 500 registró una pérdida del 75%.

Es importante mencionar que estos tres vehículos de inversión son del tipo “hedge fund”, conocidos también como fondos de cobertura. Los mismos tienen activos financieros, pero también utilizan derivados financieros. Estos últimos se usan como instrumentos de protección o cobertura, pero también para maximizar ganancias, si las hubiese. Pero si se generan pérdidas no contempladas, lo que muy a menudo sucede, las cosas terminan saliendo muy mal. De ahí que se crean y desaparecen casi la misma cantidad de estos fondos por año: el “puede fallar” es una garantía casi segura con estas alternativas de inversión.

Quizás la demanda tenga poco sustento, ya que toda Caja de Jubilaciones o fondo de pensión están dirigidos por profesionales de las finanzas y expertos en los mercados de capitales, que no podrían no saber las características de estos vehículos de inversión. Quizás sean ellos los que terminen rendiendo cuentas a sus representados.

Pero así fuese el cliente un “analfabeto financiero”, está en la obligación de su asesor explicarle de qué se trata cada instrumento de inversión, para que pueda consentir y estar al tanto de sus pros y contras. No hay instrumento financiero, por más sofisticado que parezca, que no se pueda explicar de forma sencilla. Salvo cuando el que asesora o vende no quiere que el inversor sepa bien de lo que se trata. O, igual de malo, que no entienda lo que está ofreciendo o promoviendo. Ambos casos son considerados mala-praxis en el sector del asesoramiento financiero.

Espero te sirva.

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