{"id":1147,"date":"2017-05-14T15:25:25","date_gmt":"2017-05-14T18:25:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/?p=1147"},"modified":"2017-05-18T20:06:18","modified_gmt":"2017-05-18T23:06:18","slug":"perfil-esperan-que-el-bcra-suba-la-tasa-el-dia-d-de-las-lebac","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/fdi-en-los-medios\/perfil-esperan-que-el-bcra-suba-la-tasa-el-dia-d-de-las-lebac\/","title":{"rendered":"Perfil: Esperan que el BCRA suba la tasa el \u2018d\u00eda D\u2019 de las Lebac"},"content":{"rendered":"

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\u201cLa renovaci\u00f3n despierta un fuerte inter\u00e9s no s\u00f3lo en empresas sino tambi\u00e9n entre los particulares porque \u201cel rendimiento del plazo fijo qued\u00f3 muy por detr\u00e1s\u201d, comenta Mariano Sard\u00e1ns, CEO de FDI.<\/strong><\/p>\n

Una gran expectativa de los inversores est\u00e1 enfocada en el pr\u00f3ximo martes, d\u00eda en que llega un fuerte vencimiento de m\u00e1s de $ 400 mil millones del \u00fanico instrumento de inversi\u00f3n que le gana a la inflaci\u00f3n; las Lebacs \u2013deuda emitida por el Banco Central\u2013 que podr\u00e1n ser renovadas, un monto equivalente al 50% de la base monetaria.<\/p>\n

En el calendario oficial, esta semana representa el vencimiento m\u00e1s abultado, que adem\u00e1s de ser resultado de la fuerte demanda por su alto rendimiento, tambi\u00e9n es producto del paso de la licitaci\u00f3n semanal a mensual. En los primeros tres meses, se concentra m\u00e1s del 90% de los vencimientos.<\/p>\n

La clave para la renovaci\u00f3n de la deuda que mayoritariamente es de corto plazo (35 d\u00edas) es, desde luego, la tasa que se pagar\u00e1 por la renovaci\u00f3n. Al respecto, Mariano Sard\u00e1ns, CEO de FDI-Gerenciadora de Patrimonio, apunt\u00f3: \u201cNuestra referencia es la tasa que se negoci\u00f3 hasta el pasado viernes en el mercado secundario, que fue de 25,25%. Ya sea en ese nivel o por encima, es atractiva para los inversores porque el nivel de inflaci\u00f3n actual anualizado es de 25%, con una fuerte expectativa de que baje\u201d.<\/p>\n

De acuerdo con Sard\u00e1ns, la renovaci\u00f3n despierta un fuerte inter\u00e9s no s\u00f3lo en empresas sino tambi\u00e9n entre los particulares porque \u201cel rendimiento del plazo fijo qued\u00f3 muy por detr\u00e1s\u201d. La tasa promedio por una colocaci\u00f3n a treinta d\u00edas en pesos fue de 17,50% al t\u00e9rmino de la semana, mientras que la expectativa de inflaci\u00f3n de las consultoras privadas es de 21% para 2017.<\/p>\n

Para los asesores de la City, los casi cuatro puntos de tasa que se perder\u00edan tras invertir en un plazo fijo, hace que las Lebacs, con el fuerte costo que representa para el Estado, no tenga competencia, pero se estima que la siguiente batalla ser\u00e1n las comisiones que cobran los agentes privados por la suscripci\u00f3n. En los casos en que llegan al 0,5%, donde el beneficio para el inversor ser\u00eda de apenas 19,60% mientras que, en el otro extremo, libre de comisiones se alcanzar\u00eda 27,60% anual.
\nComo antecedente, en la \u00faltima licitaci\u00f3n el Central adjudic\u00f3 un porci\u00f3n un poco menor a la propuestas, generando una baja en el stock en circulaci\u00f3n, y elev\u00f3 levemente la tasa de inter\u00e9s en los plazos de hasta 273 d\u00edas.<\/p>\n

Defensa. En lo referido al costo que tiene para el Estado la emisi\u00f3n de Lebacs, Federico Sturzenegger, presidente del Banco Central, puso \u00e9nfasis en que \u201cla suba de ese pasivo tiene que ser le\u00edda junto con el aumento del activo, como las reservas internacionales que la entidad ha ido recomponiendo con la intenci\u00f3n de que alcancen el 15% del PBI\u201d, desde el 10% actual. En el corto plazo, la inversi\u00f3n de reservas que est\u00e1 en los planes de la entidad, resulta crucial.<\/p>\n

\u201cHoy lamentablemente es mayor el rendimiento que se paga por las Lebacs que lo que se obtiene por los d\u00f3lares de las reservas\u201d, destac\u00f3 Ecolatina. Los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares del sector privado, que son contabilizados en las reservas y subieron con fuerza en los \u00faltimos meses hasta los US$ 24.129 millones, ayudan mejorar el ratio.<\/p>\n

Por el momento, debido a la expectativa de d\u00f3lar planchado por parte de los operadores del mercado, la demanda de Lebacs crece en el mercado: \u201cSiguen luciendo convenientes\u201d, seg\u00fan se\u00f1alan en Puente.<\/p>\n

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