{"id":1691,"date":"2017-08-15T09:59:35","date_gmt":"2017-08-15T12:59:35","guid":{"rendered":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/?p=1691"},"modified":"2017-08-15T10:44:24","modified_gmt":"2017-08-15T13:44:24","slug":"cronista-lebac-afirman-hoy-habra-buen-punto-entrada-la-tasa-pesos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/fdi-en-los-medios\/cronista-lebac-afirman-hoy-habra-buen-punto-entrada-la-tasa-pesos\/","title":{"rendered":"El Cronista: Lebac: Afirman que hoy habr\u00e1 un buen punto de entrada a la tasa en pesos"},"content":{"rendered":"

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El carry trade “nunca va a dejar de ser un buen negocio”; opina Mariano Sard\u00e1ns, CEO de FDI.<\/strong><\/p>\n

El Banco Central (BCRA) enfrenta hoy un vencimiento de $ 534.000 millones en Lebac, lo que equivale al 56,6% del stock total. Con el resultado de las elecciones puesto, el mercado da por descontado que Federico Sturzenegger podr\u00e1 sortear la cita con tranquilidad. Se espera que renueve al menos una gran parte del vencimiento y que mantenga la tasa m\u00e1s corta en torno a 26,5%, en l\u00ednea con lo que se operaba ayer en el mercado secundario.<\/p>\n

“Con el resultado a favor, no creo que haya mucho problema con la licitaci\u00f3n. Puede ser que no haga el roll-over de todo el vencimiento porque los bancos juegan con la integraci\u00f3n del efectivo m\u00ednimo y podr\u00eda haber una inyecci\u00f3n de unos $ 50.000 millones. Eso no ser\u00eda preocupante porque se compensa con las operaciones de pases. Con un mercado secundario con tanto volumen, las licitaciones mensuales de Lebac pierden un poco de atractivo porque se se opera todos los d\u00edas”, explicaron en un banco.<\/p>\n

Una de las claves para entender el alivio del BCRA es la ca\u00edda que mostr\u00f3 ayer el tipo de cambio, que reaccion\u00f3 r\u00e1pidamente a la buena elecci\u00f3n del Gobierno. Lorenzo Sigaut Gravina, de Ecolatina, se\u00f1al\u00f3 que la tregua cambiaria lleg\u00f3 justo a tiempo y que permitir\u00e1 a la autoridad monetaria enfrentar el vencimiento de Lebac “sin un elevado riesgo de corrimiento hacia el d\u00f3lar”. Por el contrario, el economista consider\u00f3 que “un resultado negativo en las PASO podr\u00eda haber tensionado sobremanera la renovaci\u00f3n de Lebac y, por ende, el mercado cambiario”.<\/p>\n

Junto con la correcci\u00f3n del tipo de cambio ayer se ajustaron las tasas del d\u00f3lar futuro: la tasa impl\u00edcita a septiembre, que el viernes pasado era 26,29%, ayer cay\u00f3 1% y cerr\u00f3 en 25,24%. Como resultado, si hoy el BCRA convalida la tasa de 26,5% para la Lebac a 35 d\u00edas, ser\u00e1 una buena oportunidad para aprovechar los retornos en moneda local. “Creo que en esta licitaci\u00f3n se va a mantener la tasa y, de a poco, a medida que la inflaci\u00f3n vaya cediendo, ir\u00e1 bajando. El mercado corrigi\u00f3 el d\u00f3lar spot y los futuro pero, si la tasa se mantiene, no estar\u00e1 muy arbitrada y muchos podr\u00edan irse del d\u00f3lar al carry trade. Este mes hay un buen punto de entrada para la tasa en pesos”, coment\u00f3 Amilcar Collante, economista de CeSur.<\/p>\n

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En la misma l\u00ednea, Federico Furiase, economista asociado de Estudio Bein y profesor de la UTDT, opin\u00f3: “Cuando hay un proceso donde el BCRA no tiene margen para bajar la tasa por las expectativas de inflaci\u00f3n y, adem\u00e1s, vuelve a entrar capital, se genera un punto de entrada atractivo para el carry”. Y agreg\u00f3: “Al descomprimirse la presi\u00f3n cambiaria, le facilita la renovaci\u00f3n al BCRA y baja la tasa de inter\u00e9s que le va a requerir el mercado. Es decir que, por el lado cambiario, podr\u00eda hasta recortar la tasa de Lebac. En cambio, hay un freno por el lado de las expectativas de inflaci\u00f3n y de los agregados monetarios: el ritmo de inflaci\u00f3n consistente con la meta es de 0,56% mensual y la base monetaria corregida por encajes viene creciendo por arriba del 30% interanual”, explic\u00f3 Federico Furiase, economista asociado de Estudio Bein y profesor de la UTDT.<\/p>\n

Para Mariano Sard\u00e1ns<\/strong>, CEO de FDI Gerenciadora de Patrimonios, el carry trade “nunca va a dejar de ser un buen negocio”. El especialista sostuvo: “Siempre va a haber estornudos en el mercado (como pudo ser este miedo por la candidatura de Cristina Kirchner) pero la din\u00e1mica de la econom\u00eda y del comercio exterior llevan a que el d\u00f3lar siga retrasado. El carry va a seguir. Al 31 de julio, la Lebac pag\u00f3 un poco m\u00e1s de un punto por encima de la inflaci\u00f3n. Por eso, los inversores institucionales son los que m\u00e1s Lebac tienen, porque les interesa refugiarse de la inflaci\u00f3n”.<\/p>\n

Desde InvertirOnline.com coincidieron en que el carry trade todav\u00eda tiene mucho para dar e incluso se animaron a pronosticar una posible suba de tasa para hoy. Un informe firmado por Alejandro Bianchi, Gerente de Inversiones de la firma, indic\u00f3: “Los inversores deben entender que el resultado (de las elecciones) tambi\u00e9n apoya la pol\u00edtica de tasa altas que viene realizando el Banco Central para reducir la inflaci\u00f3n. Esta pol\u00edtica, podr\u00eda implicar que en el d\u00eda de ma\u00f1ana (por hoy) el Central ratifique la tasa de 26,5% de la \u00faltima licitaci\u00f3n o inclusive la eleve, para reducir la inflaci\u00f3n que en su \u00faltima lectura de Julio fue de 1,7%”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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