Descarga la nota<\/a>\u00a0\u00a0<\/strong><\/p>\nEn esta nueva columna Mariano Sard\u00e1ns nos da su punto de vista sobre la nueva reforma tributaria.\u00a0<\/strong><\/p>\n\n
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La reforma tributaria trae consigo una complejidad para los inversores y sus asesores financieros, inmobiliarios y tributarios sobre la que parece no haber conciencia, o por lo menos nadie menciona.<\/p>\n
No s\u00f3lo se `crean` nuevos impuestos al remover exenciones, sino que tambi\u00e9n se agregan particularidades que dificultan la toma de decisiones de inversi\u00f3n y desinversi\u00f3n, su registro y seguimiento, el c\u00e1lculo posterior de los impuestos a pagar y el registro de p\u00e9rdidas para ser tomadas a cuenta de ganancias futuras.<\/p>\n
Se suman nuevas al\u00edcuotas y otro m\u00e9todo de c\u00e1lculo de impuestos. No s\u00f3lo se incorporan dos al\u00edcuotas m\u00e1s (5% y 15%) para el c\u00e1lculo de los impuestos para ganancias originadas v\u00eda inversiones que hasta ahora estaban exentas (las financieras argentinas e inmobiliarias), sino que \u00e9stas se aplican utilizando un m\u00e9todo de c\u00e1lculo de impuestos `sutilmente` diferente al que se usa para las inversiones que hoy est\u00e1n gravadas. En definitiva, dos al\u00edcuotas y un m\u00e9todo de c\u00e1lculo m\u00e1s.<\/p>\n
En algunos casos ser\u00e1 m\u00e1s conveniente pagar el 15% que el 5%. Muchos inversores se encontrar\u00e1n con la sorpresa tard\u00eda de que para lograr el mismo objetivo de inversi\u00f3n hubiese sido mejor optar por una alternativa de inversi\u00f3n gravada por la al\u00edcuota del 15% frente a la otra que en teor\u00eda pagaba 5%. Nos referimos a inversiones comparables y en la misma moneda.<\/p>\n
Los inversores deber\u00e1n rever el uso de los fondos comunes de inversi\u00f3n (FCI) en Argentina. La reforma obliga a los FCI a informar a cada inversor mediante un informe tributario anual, las ganancias o p\u00e9rdidas como consecuencia de las compras y ventas de los diversos t\u00edtulos que hizo el fondo hasta el momento del rescate de las cuotapartes o al cierre del a\u00f1o, junto con los ingresos originados en el per\u00edodo por cobros de intereses.<\/p>\n
El problema que se le suscita a los inversores es que el foco de los FCI est\u00e1 en la compra y venta diaria de t\u00edtulos de acuerdo a sus necesidades de liquidez y en la b\u00fasqueda de lograr la mayor rentabilidad posible, pero nunca, aunque quisiesen, en lo que tributariamente es m\u00e1s conveniente para cada inversor.<\/p>\n
Dicho esto, cada compra y venta -innecesaria o no- que realiza el fondo, implicar\u00e1 una realizaci\u00f3n de ganancias y p\u00e9rdidas que se le trasladar\u00e1n al inversor y que por lo tanto afectar\u00e1 el c\u00e1lculo de sus impuestos a pagar, cuando por ejemplo podr\u00eda haber diferido el pago del mismo hasta el a\u00f1o siguiente, en caso de tratarse de una colocaci\u00f3n a plazo y en cabeza propia.<\/p>\n
Si tenemos en cuenta que un fondo del tipo money market (los que tiene Lebacs, entre otras tenencias) puede tener t\u00edtulos que pagar\u00e1n el 5% de al\u00edcuota y otros el 15% (ambos denominados en pesos), la reforma modificar\u00e1 sustancialmente lo que anteriormente pod\u00eda considerarse `conveniente` para el fondo e incluso para el inversor, aun cumpliendo dicho fondo con sus objetivos de liquidez y renta.<\/p>\n
El ejemplo extremo lo tenemos con los fondos llamados `balanceados`, los cuales tienen adentro bonos en pesos, en d\u00f3lares, acciones argentinas, acciones del exterior y t\u00edtulos indexados, todos gravados por diferentes al\u00edcuotas y con diferentes m\u00e9todos de c\u00e1lculo. Un c\u00f3ctel que puede resultar mortal para las finanzas e impuestos del inversor.<\/p>\n
Adem\u00e1s, se incorpora un \u00edndice de ajuste por inflaci\u00f3n para algunas inversiones, como inmuebles. Aunque en principio este ajuste por inflaci\u00f3n parece reconocer que la `verdadera ganancia` por la que se debe pagar impuestos es por la porci\u00f3n que supera la inflaci\u00f3n, le implicar\u00e1 a los inversores particulares un registro y seguimiento del `valor t\u00e9cnico` y costos deducibles que son propios de la administraci\u00f3n financiera de una empresa. Similar trabajo deber\u00e1 realizarse cuando se trate de t\u00edtulos indexados.<\/p>\n
Tambi\u00e9n, las sociedades y fideicomisos extranjeros se terminan como veh\u00edculo para diferir el pago del impuesto a las ganancias. La reforma obliga a `transparentar` todo tipo de ganancias que se reciban dentro de estos veh\u00edculos, lo cual obligar\u00e1 a sus propietarios a estudiar cuidadosamente qu\u00e9 y cu\u00e1ndo se compra, y qu\u00e9 y cu\u00e1ndo se vende; lo que en la pr\u00e1ctica se conoce como planificaci\u00f3n fiscal y financiera. La mayor\u00eda de estos propietarios se encuentran `hu\u00e9rfanos` de este asesoramiento, que deber\u00e1 ser integral y personalizado para que su situaci\u00f3n se vea optimizada.<\/p>\n
El blanqueo y el cierre del \u00faltimo a\u00f1o fiscal demostraron lo complejo y costoso por tiempo y honorarios extras que es calcular los impuestos derivados por tenencias en el extranjero. Miles de contribuyentes tienen a\u00fan pendiente la presentaci\u00f3n de sus declaraciones juradas del 2016 que debi\u00f3 haberse realizado antes de junio de 2017, lo cual les significar\u00e1 fuertes multas.<\/p>\n
La reforma torna las cosas a\u00fan m\u00e1s complejas y obliga al inversor a agudizar la selecci\u00f3n de profesionales que lo ayuden a planificar las decisiones de inversi\u00f3n y desinversi\u00f3n utilizando estrategias que contribuyan a maximizar ganancias y minimizar costos.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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