aqu\u00ed<\/a><\/strong><\/p>\nEn esta nueva columna, Mariano Sard\u00e1ns CEO de FDI Gerenciadora de Patrimonios nos cuenta las \u00faltimas novedades del mercado.<\/strong><\/p>\nLebacs: lejos, la mejor alternativa de corto plazo en pesos. Hace tiempo vengo escuchando en los medios a especialistas que critican la pol\u00edtica monetaria del Banco Central. Manifiestan que la tasa de las Lebacs y los Pases -estos \u00faltimos exclusivos para bancos- es innecesariamente alta para una econom\u00eda con consumidores y empresas muy poco endeudados y que, por ende, no tendr\u00eda efecto para bajar la inflaci\u00f3n -al subir la tasa de inter\u00e9s, y en consecuencia el costo de endeudamiento, se desestimula el gasto\/ consumo-.<\/p>\n
Aunque es cierto que la suba de tasas no tendr\u00eda demasiado efecto para bajar la inflaci\u00f3n, ya que en gran parte est\u00e1 afectada por el incremento de \u00edtems que a\u00fan siguen rezagados y que seguir\u00e1n ajustando sus precios -servicios p\u00fablicos y prepagas-, el mensaje parece estar dirigido a los ahorristas en pesos.<\/p>\n
Yel mensaje es claro: `Si invert\u00eds en pesos, no s\u00f3lo te protejo de la inflaci\u00f3n, sino tambi\u00e9n te premio con una tasa de entre 3% y 5% por encima de \u00e9sta`. Similar pol\u00edtica monetaria sigue Brasil desde hace muchos a\u00f1os, y \u00e9sta es la raz\u00f3n por la cual los brasileros piensan en reales y no en d\u00f3lares.<\/p>\n
Y al parecer el mensaje le est\u00e1 empezando a llegar a los ahorristas argentinos. Bonos argentinos: luego de computar impuestos, seguir\u00e1n siendo la mejor opci\u00f3n de renta fija en d\u00f3lares. Los inversores bien asesorados o informados saben que especular tratando de hacer diferencia con la compra\/venta de bonos es s\u00f3lo un negocio para el vendedor y la instituci\u00f3n financiera para la que trabaja.<\/p>\n
Los novatos que invirtieron en bonos argentinos durante los \u00faltimos veinte meses lo entendieron despu\u00e9s de vivir el efecto Trump, el efecto Temer, la no-recalificaci\u00f3n de Argentina como pa\u00eds emergente, y en las \u00faltimas semanas, despu\u00e9s de vivir el efecto elecciones. Vivieron el `salgamos de bonos largos y pasemos a cortos`, despu\u00e9s el `salgamos de cortos y pasemos de nuevo a largos`, y as\u00ed cuatro o cinco veces durante el \u00faltimo a\u00f1o, siguiendo las recomendaciones de sus asesores. Terminaron d\u00e1ndose cuenta que el mejor negocio era comprar, mantenerlos a\u00fan a costa de las subas y bajas, y concentrarse en la reinversi\u00f3n de los intereses, tratando de minimizar los costos y las comisiones.<\/p>\n
D\u00edas pasados, uno de los principales tributaristas de Argentina comentaba que fue contratado por una sociedad de bolsa l\u00edder para dar una charla sobre la reforma tributaria. Grande fue su sorpresa cuando, despu\u00e9s de terminar su presentaci\u00f3n, escuch\u00f3 a uno de los analistas recomendar a la audiencia vender los bonos antes del cierre del a\u00f1o para despu\u00e9s volver a comprarlos al inicio del 2018. La interpretaci\u00f3n de la sociedad de bolsa era que de esta forma los inversores iban a evitar pagar luego el nuevo impuesto a la renta financiera por la apreciaci\u00f3n del precio del bono desde el momento de la compra, cuando en realidad el borrador de la reforma es bien claro y establece que el precio que se tomar\u00e1 como `costo` ser\u00e1 el del d\u00eda a partir del cual se implementa la misma -seguramente el del ls de enero de 2018-. La creatividad en su m\u00e1xima expresi\u00f3n para generar m\u00e1s comisiones.<\/p>\n
Los bonos argentinos siguen teniendo recorrido para seguir subiendo de precio si el gobierno argentino contin\u00faa haciendo bien las cosas y prosigue con su `gradualismo` -no tan gradual-, a\u00fan a pesar del incremento de la tasa del bono a 10 a\u00f1os de EEUU.<\/p>\n
Y tributariamente hablando, a pesar de la implementaci\u00f3n del impuesto a la renta financiera, el 15% de al\u00edcuota que se pagar\u00eda por la renta de bonos argentinos es mucho menor que el 35% que se paga por las rentas de todas las dem\u00e1s alternativas de bonos internacionales. No nos olvidemos que la posici\u00f3n en bonos de Argentina, sus provincias y municipios tambi\u00e9n est\u00e1 exenta del impuesto a los bienes personales. Acciones argentinas: precios inflados por ahorristas que ni siquiera saben lo que es una acci\u00f3n.<\/p>\n
Cuando hace un par de meses mi madre, maestra de educaci\u00f3n especial, me coment\u00f3 sobre su inter\u00e9s por invertir en acciones argentinas empec\u00e9 a preocuparme seriamente. Ella no est\u00e1 preparada psicol\u00f3gicamente para ver caer el valor de su inversi\u00f3n siquiera un 15%, por m\u00e1s peque\u00f1a que \u00e9sta sea respecto a su patrimonio total. Si sucediese, su reacci\u00f3n ser\u00eda `de libro`: asustada vender\u00eda de inmediato asumiendo la p\u00e9rdida para `NUNCA MAS VOLVER`.<\/p>\n
Miles son las personas con caracter\u00edsticas similares a las de mi madre que veo invertir en acciones argentinas. Nadie les advierte respecto a la volatilidad que tiene este tipo de inversi\u00f3n, y mucho menos les informan respecto a que las valuaciones actuales son extremadamente altas, o siquiera las asesoran explic\u00e1ndoles que en el exterior hay mercados de acciones mucho m\u00e1s baratos que el argentino, con m\u00e1s volumen y con mejores reglas de juego. `Mi funci\u00f3n no es avivarlos y perder la venta`, me comentaba el otro d\u00eda un vendedor burs\u00e1til.<\/p>\n
Claramente, una vez m\u00e1s, muchos inversores van a salir `lastimados` cuando el mercado de acciones corrija a la baja.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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