{"id":2561,"date":"2018-02-16T08:46:37","date_gmt":"2018-02-16T11:46:37","guid":{"rendered":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/?p=2561"},"modified":"2018-03-21T14:41:29","modified_gmt":"2018-03-21T17:41:29","slug":"pese-a-recortes-enero-tasa-10-puntos-arriba-inflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/fdi-en-los-medios\/pese-a-recortes-enero-tasa-10-puntos-arriba-inflacion\/","title":{"rendered":"CRONISTA: Pese a los dos recortes de enero, la tasa est\u00e1 10 puntos por encima de la inflaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"

Fecha<\/strong>: 16 de febrero, 2018<\/em><\/p>\n

CRONISTA: Pese a los dos recortes de enero, la tasa est\u00e1 10 puntos por encima de la inflaci\u00f3n<\/span><\/h2>\n

Comentarios de:<\/strong> Mariano Sard\u00e1ns<\/em><\/p>\n

<\/h2>\n

Si bien durante enero el d\u00f3lar mostr\u00f3 una fuerte tendencia alcista, al punto de coquetear con la barrera psicol\u00f3gica de los $ 20, la inversi\u00f3n en pesos segu\u00eda siendo muy tentadora, ya que durante ese mes la tasa de inter\u00e9s real es decir, la tasa nominal descontada la inflaci\u00f3n se mantuvo en dos d\u00edgitos, al 10%.<\/p>\n

El dato, que se elabor\u00f3 tomando la inflaci\u00f3n n\u00facleo, se desprende de un informe de ACM en el que tambi\u00e9n resaltan el nivel de meses anteriores: en noviembre y diciembre la tasa real era de 11%, mientras que de mayo a octubre no se movi\u00f3 del 9%. Y dado que entre enero y abril oscil\u00f3 entre el 5% y el 8%, se puede afirmar que el 10% de enero de este a\u00f1o es m\u00e1s alto que el promedio de todo 2017, que fue 8,5%.<\/p>\n

Para el CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI, Mariano Sardans<\/strong>, mantener la tasa de inter\u00e9s real al menos 4% m\u00e1s que la inflaci\u00f3n es lo que garantiza el apetito por la moneda dom\u00e9stica: “Suelo citar a Brasil como ejemplo. Si vemos la tasa Selic, que es como la Lebac de ellos, y la medimos contra el \u00edndice de inflaci\u00f3n, vamos a comprobar que en los \u00faltimos 15 o 20 a\u00f1os existi\u00f3 siempre diferencia cuyo m\u00ednimo fue 4,5% y el m\u00e1ximo un 10%. Es esa la raz\u00f3n por la que los brasile\u00f1os piensan en reales, porque m\u00e1s all\u00e1 de la volatilidad que pueda tener el tipo de cambio siempre son los reales los que ganan mucho m\u00e1s que los d\u00f3lares”.<\/p>\n

En esa l\u00ednea, Sardans<\/strong> remarc\u00f3 que “la clave es la tasa de inter\u00e9s real positiva”, por eso es que sostuvo que mientras el Banco Central pague m\u00e1s de 4% o 4,5% que la inflaci\u00f3n, los argentinos se van a quedar en pesos. “El Central tiene que estar concentrado en darle al ahorrista una tasa inter\u00e9s real positiva porque si no no funciona el modelo de pr\u00e9stamos hipotecarios y productivos que promueven. Adem\u00e1s, sino no ten\u00e9s fondeo; la \u00fanica forma que haya fondeo es que la gente ahorre en pesos”, agreg\u00f3.<\/p>\n

Sin embargo, el apetito por el d\u00f3lar se mantuvo y se mantiene firme. En lo que va del a\u00f1o sube un 6,4%, en parte envalentonado porque la moneda estadounidense gana terreno a nivel internacional, motivo por el cual los fondos de inversores externos se volcaron a la compra en el terreno dom\u00e9stico, un mercado chico que se mueve con facilidad cuando participan grandes jugadores.<\/p>\n

La consecuencia de un avance tan brusco del d\u00f3lar es el traslado a precios. Ayer se conoci\u00f3 el IPC de enero del Indec, un n\u00famero que el mercado anticipaba: 1,8%, un aumento de medio punto porcentual respecto de enero de 2017.<\/p>\n

Este incremento de las expectativas de inflaci\u00f3n es lo que oblig\u00f3 al BCRA a frenar el ciclo de bajas de tasa. El mi\u00e9rcoles la autoridad monetaria mantuvo la tasa de referencia en 27,25% y en la City no esperan que vaya a retomar los recortes pronto. “Si bien seguir\u00e1 con espacio para reducir la tasa real, si se basa en el mismo criterio que en el \u00faltimo comunicado, no deber\u00edan esperarse cambios”, cita ACM en el informe.<\/p>\n

Seg\u00fan la consultora, “hab\u00eda espacio para hacer un recorte adicional dado que el gap de credibilidad mejor\u00f3 respecto al a\u00f1o anterior gracias a la nueva meta y a que la tasa real todav\u00eda se encuentra elevada; triplica en nivel a las tasas reales de la regi\u00f3n incluido M\u00e9xico”. No obstante, reconocieron que “los indicadores de alta frecuencia mixtos junto con el deterioro de expectativas que mostr\u00f3 el REM de enero ganaron la pulseada”.<\/p>\n

Asimismo, en ACM a\u00f1adieron que “aunque el comunicado (del BCRA) no lo refleja, la tasa en este nivel puede ser un elemento que modere el aumento del tipo de cambio en un con-texto internacional difuso”.<\/p>\n

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Lea la nota original desde\u00a0aqu\u00ed<\/a><\/strong><\/h3>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Comentarios de: Mariano Sard\u00e1ns<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":2802,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"yoast_head":"\nCRONISTA: Pese a los dos recortes de enero, la tasa est\u00e1 10 puntos por encima de la inflaci\u00f3n - FDI - Gerenciadora de Patrimonios<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.fdinternational.com\/fdi-en-los-medios\/pese-a-recortes-enero-tasa-10-puntos-arriba-inflacion\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"CRONISTA: Pese a los dos recortes de enero, la tasa est\u00e1 10 puntos por encima de la inflaci\u00f3n - FDI - Gerenciadora de Patrimonios\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Comentarios de: Mariano Sard\u00e1ns\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.fdinternational.com\/fdi-en-los-medios\/pese-a-recortes-enero-tasa-10-puntos-arriba-inflacion\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"FDI - 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