{"id":3488,"date":"2018-07-03T10:26:35","date_gmt":"2018-07-03T13:26:35","guid":{"rendered":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/?p=3488"},"modified":"2018-07-03T10:44:36","modified_gmt":"2018-07-03T13:44:36","slug":"la-nacion-canje-letras-una-suba-encajes-ayer-se-vivio-una-tregua-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/fdi-en-los-medios\/la-nacion-canje-letras-una-suba-encajes-ayer-se-vivio-una-tregua-dolar\/","title":{"rendered":"LA NACION: Con el canje de letras y una suba de encajes, ayer se vivi\u00f3 una tregua con el d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"

Fecha<\/strong>: 3 de julio, 2018<\/em><\/p>\n

LA NACION: Con el canje de letras y una suba de encajes, ayer se vivi\u00f3 una tregua con el d\u00f3lar<\/span><\/h2>\n

Comentarios de:<\/strong>\u00a0Mariano Sard\u00e1ns\u00a0<\/em><\/p>\n

Con un ajuste al torniquete monetario ideado hace 15 d\u00edas y la promesa a quienes apostaron a las Lebac en pesos de que podr\u00e1n obtener hoy cobertura cambiaria canje\u00e1ndolas por Letras del Tesoro (LETE) en d\u00f3lares, sin necesidad de venderlas previamente para lograr el pase de moneda, el Gobierno consigui\u00f3 ayer el primer s\u00edntoma de alivio de los \u00faltimos d\u00edas: logr\u00f3 que el peso recuperara un 2% de su valor frente al\u00a0d\u00f3lar\u00a0(la cotizaci\u00f3n cay\u00f3 de $29,57 a $29,04 promedio al p\u00fablico) en un d\u00eda de bajas para el resto de las monedas emergentes.<\/p>\n

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La renovada apuesta por intentar dejar atr\u00e1s la corrida se defini\u00f3 durante el fin de semana, tras varias reuniones entre funcionarios del\u00a0BCRA\u00a0y de Hacienda, como anticip\u00f3\u00a0LA NACION<\/b>\u00a0en la v\u00edspera. Pero se materializ\u00f3 ayer y tendr\u00e1 su broche hoy con la in\u00e9dita subasta de LETE, que permitir\u00e1 suscribir esos t\u00edtulos ya no solo con pesos (al tipo de cambio de referencia de ayer, que cerr\u00f3 en $28,7217) o d\u00f3lares\u00a0cash,<\/i>\u00a0sino tambi\u00e9n en Lebac.<\/p>\n

Lo concreto fue que las nuevas medidas provocaron un masivo reacomodamiento de precios en activos financieros dom\u00e9sticos, que en lo m\u00e1s \u00e1lgido del d\u00eda se reflej\u00f3 en el salto de hasta el 61% que llegaron a marcar las tasas de las Lebac (para la que vence en agosto, que finalmente cerr\u00f3 en 52% anual).<\/p>\n

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Los analistas avalaron el nuevo intento oficial de ponerle fin a la tormenta financiera y la decisi\u00f3n que volvieron a mostrar las autoridades econ\u00f3micas de dejar en evidencia que su intenci\u00f3n es cerrar este cap\u00edtulo lo antes posible, tras tres meses y medio de costosas cavilaciones.<\/p>\n

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Solicit\u00e1\u00a0asesoramiento sobre este tema,\u00a0ingresando ac\u00e1<\/a>\u00a0<\/span><\/h2>\n

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\u00a0“El primer paso en una situaci\u00f3n como la actual pasa por lograr la estabilizaci\u00f3n del tipo de cambio. Y estas medidas deber\u00edan ayudar, porque el desarme de Lebac por LETE har\u00e1 que no haya m\u00e1s supermartes\u00a0,<\/i>\u00a0con el alto costo y la emisi\u00f3n monetaria que significaban. Adem\u00e1s, se dio otro paso hacia una pol\u00edtica contractiva m\u00e1s eficiente y en l\u00ednea con las metas monetarias acordadas con el FMI, que implican bajar del 29 al 20% la tasa de aumento de la base monetaria”, sostiene el director del Estudio Alpha, Hern\u00e1n del Villar.<\/div>\n
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“En estas circunstancias hay que probar todas las herramientas para que quien quiera dolarizarse pueda hacerlo, pero de manera ordenada y sin presionar tanto sobre el billete. Hay empresas y personas que se pasaron a d\u00f3lares y van a necesitar pesos en el transcurso del mes para su actividad: decidieron por temor. Si el mercado se estabiliza, un nuevo equilibrio ser\u00e1 la consecuencia l\u00f3gica y quedar\u00e1 a la vista que hubo una sobrerreacci\u00f3n”, coincidi\u00f3 Mariano Sard\u00e1ns<\/strong>, de la gerenciadora de patrimonios FDI.<\/p>\n

Para el economista Eric Ritondale, de la consultora EconViews, est\u00e1 llegando el momento en que “los fundamentos tienen que empezar a acomodarse a los valores t\u00e9cnicos y el mercado a estabilizarse, porque el tipo de cambio real empieza a ser consistente con el financiamiento asegurado v\u00eda FMI y la correcci\u00f3n que insin\u00faan los d\u00e9ficits externos. Si las nuevas medidas ayudan a acercarlo, mejor”.<\/p>\n

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Pero su colega Fernando Baer, de Quantum Finanzas, aunque valora las medidas como “otro intento de frenar la tensi\u00f3n”, cree que “a\u00fan no est\u00e1 tan claro si llegamos a un nivel del tipo de cambio que pueda considerarse de equilibrio. Y ojo con el canje Lebac\/LETE, porque si resulta en financiamiento al Tesoro y no se esteriliza puede tener impacto monetario y volver a afectar la demanda de pesos”, advierte.<\/p>\n

Otra jornada caliente<\/h2>\n

La jornada defini\u00f3 su t\u00f3nica poco antes del mediod\u00eda, apenas el BCRA comunic\u00f3 a los bancos su decisi\u00f3n de aumentar en 3 puntos promedio los encajes para todos los dep\u00f3sitos en pesos. Vale recordar que apenas asumi\u00f3 Luis Caputo al frente del BCRA se hab\u00eda dispuesto un alza similar, que se completar\u00eda a mediados de este mes con otro incremento de 2 puntos.<\/p>\n

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La inesperada decisi\u00f3n, que generar\u00e1 una absorci\u00f3n de liquidez estimada en $60.000 millones, dispar\u00f3 una serie de reacomodamientos en el mercado al obligar a los bancos a vender distintos instrumentos (Lebac, d\u00f3lares, etc.) para poder cumplir con la integraci\u00f3n que entr\u00f3 en vigor en el d\u00eda, lo que ayud\u00f3 a voltear el precio del billete, que hab\u00eda llegado a marcar un m\u00e1ximo de $28,95 (10 centavos por arriba del cierre mayorista del viernes) y comenz\u00f3 a bajar hasta cerrar en $28,30, lo que gener\u00f3 alivio en todo el Gobierno.<\/p>\n

La suba de encajes obligar\u00e1 a su vez a elevar las tasas que los bancos ofrecen a los ahorristas por dep\u00f3sitos a plazo en pesos, que ya subieron del 24,7 al 28,1% promedio en un mes y aun as\u00ed no alcanzaron a evitar un derrape de $13.300 millones en el stock de esas colocaciones. Por el nivel de astringencia monetaria, se supone que tender\u00e1n a ubicarse por encima del 30% en los pr\u00f3ximos d\u00edas, lo que deber\u00eda a ayudar a bajar la pulsi\u00f3n dolarizadora si el billete al fin se estabiliza.<\/p>\n

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Lea la nota original desde\u00a0aqu\u00ed<\/a><\/strong><\/h3>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Comentarios de: Mariano Sard\u00e1ns <\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":3489,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"yoast_head":"\nLA NACION: Con el canje de letras y una suba de encajes, ayer se vivi\u00f3 una tregua con el d\u00f3lar - FDI - Gerenciadora de Patrimonios<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.fdinternational.com\/fdi-en-los-medios\/la-nacion-canje-letras-una-suba-encajes-ayer-se-vivio-una-tregua-dolar\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"LA NACION: Con el canje de letras y una suba de encajes, ayer se vivi\u00f3 una tregua con el d\u00f3lar - FDI - Gerenciadora de Patrimonios\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Comentarios de: Mariano Sard\u00e1ns\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.fdinternational.com\/fdi-en-los-medios\/la-nacion-canje-letras-una-suba-encajes-ayer-se-vivio-una-tregua-dolar\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"FDI - 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