{"id":3740,"date":"2018-09-11T09:27:52","date_gmt":"2018-09-11T12:27:52","guid":{"rendered":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/?p=3740"},"modified":"2018-09-11T09:27:52","modified_gmt":"2018-09-11T12:27:52","slug":"cronista-mercado-espera-alta-demanda-las-letes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/fdi-en-los-medios\/cronista-mercado-espera-alta-demanda-las-letes\/","title":{"rendered":"EL CRONISTA: El mercado espera alta demanda de las Letes"},"content":{"rendered":"

Fecha<\/strong>: 11 de septiembre, 2018<\/em><\/p>\n

EL CRONISTA: El mercado espera alta demanda de las Letes <\/span><\/h2>\n

Comentarios de:<\/strong>\u00a0Mariano Sard\u00e1ns\u00a0<\/em><\/h3>\n
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Este viernes vencen u$s 1100 millones en Letras del Tesoro en d\u00f3lares, cuya renovaci\u00f3n promete tener un alto costo en la licitaci\u00f3n que termina ma\u00f1ana. Si bien el Ministerio de Hacienda puso una tasa m\u00ednima de 7% anual, esos papeles rinden hoy en torno al 8,5% en el mercado secundario. Para ahorristas, las licitaciones permiten dolarizarse a $ 37,39. En el mercado secundario est\u00e1n rindiendo el 8,5% anual, y el Gobierno garantiz\u00f3 una tasa de al menos el 7%. Desaf\u00edo para el Tesoro, d\u00f3lares baratos para ahorristas.<\/p>\n

En momentos en que la capacidad de financiamiento de la Argentina est\u00e1 puesta en cuesti\u00f3n y en busca de una soluci\u00f3n acordada con el FMI, el Tesoro enfrenta hoy y ma\u00f1ana una prueba. Este viernes vencen u$s 1100 millones en Letras del Tesoro en d\u00f3lares cuya renovaci\u00f3n promete tener un alto costo en la licitaci\u00f3n que termina ma\u00f1ana. Si bien el Ministerio de Hacienda puso una tasa m\u00ednima de 7% anual esos mismos papeles rinden hoy en el mercado secundario en torno al 8,5%.<\/p>\n

“Si (en el Gobierno) quieren restituir algo de confianza, ser\u00eda bien visto que no paguen tasa y renueven poco. Que efectivamente muestren que est\u00e1n los d\u00f3lares del FMI y las necesidades cubiertas”, advierte Federico P\u00e9rez, portfolio manager de Axis.<\/p>\n

La curva de rendimientos cerr\u00f3 el viernes en 7,5% para noviembre y 8,5% de enero en adelante. En el mercado secundario, las Letes que vencen el 29 de marzo mismo plazo al que se colocan las nuevas letras en d\u00f3lares que se empiezan a licitar hoy operan en un rango de entre 8,5 y 9,5%.<\/p>\n

Santiago Padua, vicepresidente de CFA Society Argentina, cree que la licitaci\u00f3n saldr\u00e1 a tasas levemente por encima de ese 7% que el Gobierno garantiz\u00f3 como piso dado que la tasa ya es atractiva en s\u00ed misma.<\/p>\n

Rollover<\/strong><\/p>\n

\nA su vez, Padua apunta que “la din\u00e1mica de riesgo pa\u00eds de los \u00faltimos d\u00edas muestra una calma tirando hacia la baja en un contexto de marcada volatilidad. Espero que el rollover (renovaci\u00f3n) sea alto, en l\u00ednea con el promedio de las \u00faltimas licitaciones dado que la tasa m\u00ednima se puso en niveles elevados”.<\/p>\n

Solicit\u00e1\u00a0asesoramiento sobre este tema,\u00a0ingresando ac\u00e1<\/a>\u00a0<\/span><\/h2>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Ana Cohen, CEO de Cohen S.A. estima m\u00e1s de un 80% de rollover, considerando que en la \u00faltima licitaci\u00f3n el Gobierno renov\u00f3 el 91%.<\/p>\n

Mariano Sard\u00e1ns<\/strong>, CEO de FDI, cree que habr\u00e1 sobredemanda, porque, dice, mucha gente que compr\u00f3 divisas quiere tasa para evitar tener los d\u00f3lares quietos a un rendimiento nulo.<\/p>\n

Aunque advierte: “Un tema a considerar es la comisi\u00f3n: un fondo de Letes puede cobrar 0,8% anual, mientras la comisi\u00f3n del broker por hacerlo directo puede ir entre 0,3 y 0,5%”.<\/p>\n

En la misma l\u00ednea, Padua se\u00f1ala que “algunos brokers no cobran por la suscripci\u00f3n, pero s\u00ed lo hacen por la amortizaci\u00f3n” mientras que “otros cobran un porcentaje bajo por ambas operaciones, por lo que sigue siendo m\u00e1s barato que invertir en un fondo com\u00fan de Inversi\u00f3n que tenga este instrumento como principal inversi\u00f3n”.<\/p>\n

Hot sale de d\u00f3lares<\/strong><\/p>\n

Para los minoristas, muchas veces, las licitaciones de Letes en d\u00f3lares aparecen como oportunidades de dolarizarse m\u00e1s barato. Mientras grandes entidades como HSBC, ICBC y Santander terminaron el viernes vendiendo billetes por encima de los $ 38, ma\u00f1ana y pasado se podr\u00e1 comprar esos mismos verdes a $ 37,39, aunque habr\u00e1 que esperar para recibirlos hasta marzo del a\u00f1o que viene. Pero si uno quiere hacerse de billetes para guardarlos en la caja de seguridad, se trata de una buena opci\u00f3n para ahorrarse los m\u00e1s de $ 1000 mensuales que sale el alquiler de un cofre.<\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo es el procedimiento para acceder a esta oferta al mejor estilo del Hot Sale?<\/p>\n

Desde hoy a las 10 de la ma\u00f1ana, hasta pasado a las tres de la tarde, el Ministerio de Hacienda licitar\u00e1 nuevas Letras del Tesoro en d\u00f3lares a un plazo de 196 d\u00edas con vencimiento el 29 de marzo de 2019. El m\u00ednimo para entrar son u$s 1000, pero tiene la ventaja de poder hacerse en pesos, y a un tipo de cambio mayorista, correspondiente a la Comunicaci\u00f3n A 3500, que el viernes termin\u00f3 en $ 37,39, o sea $ 1 menos que los bancos que m\u00e1s caros lo vend\u00edan. Para ahorristas, las licitaciones de Letes permite dolarizarse a $ 37,39, un peso menos que en bancos.<\/p>\n

Las claves de la renovaci\u00f3n que el mercado est\u00e1 mirando<\/strong><\/p>\n

Este viernes vencen u$s 1100 millones en Letes en d\u00f3lares<\/p>\n

El Gobierno tiene en su borrador de programa financiero renovar el 60% de los vencimientos 2018 de esos papeles<\/p>\n

Para 2019, los supuestos son los de una renovaci\u00f3n del 100% de los vencimientos<\/p>\n

Hoy y ma\u00f1ana licita Letes en d\u00f3lares a seis meses de plazo<\/p>\n

Para esta colocaci\u00f3n, Hacienda ofrece una tasa piso del 7%, que compara contra el 8,5% que rinde el Global 2019 que vence el a\u00f1o pr\u00f3ximo<\/p>\n

En 2017, estos papeles a 6 meses pagaban menos del 3% anual
\n<\/strong>
\nTambi\u00e9n licitar\u00e1n Letes en pesos a 105 y a 192 d\u00edas de plazo<\/p>\n

\"pdf_icon\"\u00a0Descarga la nota\u00a0<\/a>\u00a0<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Fecha: 11 de septiembre, 2018 EL CRONISTA: El mercado espera alta demanda de las Letes Comentarios de:\u00a0Mariano Sard\u00e1ns\u00a0 Este viernes vencen u$s 1100 millones en Letras del Tesoro en d\u00f3lares, cuya renovaci\u00f3n promete tener un alto costo en la licitaci\u00f3n que termina ma\u00f1ana. 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