{"id":3771,"date":"2018-09-18T12:03:06","date_gmt":"2018-09-18T15:03:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/?p=3771"},"modified":"2018-09-18T12:11:07","modified_gmt":"2018-09-18T15:11:07","slug":"la-nacion-vuelven-subir-los-bonos-riesgo-pais-cae-debajo-650-puntos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/fdi-en-los-medios\/la-nacion-vuelven-subir-los-bonos-riesgo-pais-cae-debajo-650-puntos\/","title":{"rendered":"LA NACI\u00d3N: Vuelven a subir los bonos y el riesgo pa\u00eds cae por debajo de 650 puntos"},"content":{"rendered":"

Fecha<\/strong>: 18 de septiembre, 2018<\/em><\/p>\n

LA NACI\u00d3N: Vuelven a subir los bonos y el riesgo pa\u00eds cae por debajo de 650 puntos<\/span><\/strong><\/h3>\n

Comentarios de:<\/strong>\u00a0Mariano Sard\u00e1ns\u00a0<\/em><\/h3>\n
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En el inicio de la semana, los bonos argentinos continuaron ayer su recuperaci\u00f3n, con subas de hasta 4% en la jornada, acompa\u00f1ados por una baja en el riesgo pa\u00eds, que cay\u00f3 a los 645 puntos, luego tocar niveles superiores a 740 puntos a mediados de agosto. El d\u00f3lar, en tanto, tuvo una baja: el minorista cay\u00f3 10 centavos por primera vez en seis ruedas.La cotizaci\u00f3n de los bonos soberanos argentinos en d\u00f3lares mejora luego de haber tocado valores m\u00ednimos a fines de agosto, en paralelo a la corrida cambiaria y la incertidumbre que se expandi\u00f3 sobre el mercado financiero. En el mes, el Bonar 2024 acumula una suba del 11,6%, al igual que el Bonar 2019 (trepa un 26%) o el Bonar 2025 (15,5%).<\/p>\n

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Las mejores perspectivas tambi\u00e9n se plasmaron en la cotizaci\u00f3n de los t\u00edtulos de plazo m\u00e1s largo, como el Bonar 2037, que ayer subi\u00f3 m\u00e1s del 3% y registra en el \u00faltimo mes una escalada del 20,3%, o el bono a cien a\u00f1os (vence en 2117), que gan\u00f3 un 15,7% en el per\u00edodo.<\/p>\n

Seg\u00fan Diego Mart\u00ednez Burzaco, jefe de Estrategia de MB Inversiones, la suba en el precio de los bonos y el acortamiento de las tasas internas de retorno se deben a que los fondos institucionales ya se est\u00e1n adelantando a la correcci\u00f3n de estos activos. “Esta mejora en los bonos comenz\u00f3 en Wall Street la semana pasada y permiti\u00f3 comprimir mucho las tasas de inter\u00e9s. Al menos vemos una se\u00f1al de punto de inflexi\u00f3n que nos viene bien para un respiro financiero de corto plazo”, aclara.<\/p>\n

Un a\u00f1o de vaivenes<\/strong><\/p>\n

“Los bonos argentinos tuvieron picos en enero y m\u00ednimos en agosto”, apunta Sabrina Corujo, de Portfolio Personal. “En una primera etapa afectaron la suba de la tasa de inter\u00e9s en los Estados Unidos y el cambio de metas de inflaci\u00f3n del 28-D [el 28 de diciembre de 2017]. Despu\u00e9s se sumaron el efecto negativo de la sequ\u00eda, la devaluaci\u00f3n y las dudas que se iniciaron en mayo, hasta que se fue al FMI. Esas idas y venidas motivaron otra baja en junio, y despu\u00e9s hubo m\u00ednimos de precio en agosto con la \u00faltima corrida y la segunda negociaci\u00f3n con el Fondo”, agrega.<\/p>\n

Solicit\u00e1\u00a0asesoramiento sobre este tema,\u00a0ingresando ac\u00e1<\/a>\u00a0<\/span><\/h2>\n<\/div>\n<\/div>\n

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En ese vaiv\u00e9n de la cotizaci\u00f3n se dispar\u00f3 el rendimiento de los bonos a fin de agosto. De cifras de entre el 4% y el 6% en enero (TIR del 4,3% para el Bonar 2024 o del 6,5% para el Bonar 2037, seg\u00fan datos de Portfolio Personal), los t\u00edtulos argentinos se desplomaron y pasaron a rendir m\u00e1s del 11% al \u00faltimo d\u00eda de agosto.<\/p>\n

“Fue exagerado el castigo que tuvieron los activos locales. Todos [los emergentes] tuvieron un salto en los CDS credit default swaps como medida de riesgo, pero no tanto como nosotros, y esa divergencia muestra que la debilidad argentina es principalmente por cuestiones propias”, plante\u00f3 Corujo.<\/p>\n

“Hubo muchas dudas sobre la viabilidad del programa financiero. Ahora que se mostraron n\u00fameros y parece estar m\u00e1s asegurado el adelanto de fondos del FMI, vemos la recuperaci\u00f3n”, agreg\u00f3 la especialista, quien de todas maneras proyecta que la suba alcanzar\u00e1 los valores de junio.<\/p>\n

Durante los m\u00ednimos de agosto, el desorden de los bonos argentinos fue tal que las tasas internas de retorno de los cortos se igualaron a los largos, asegura Mariano Sard\u00e1ns<\/strong>, CEO de FDI Gerenciadora de Patrimonios. “Eso sucedi\u00f3 porque el miedo al default era hacia un a\u00f1o, es decir, un problema de corto plazo”, apunta.<\/p>\n

Comienza el repunte<\/strong><\/p>\n

El escenario comenz\u00f3 a cambiar la semana pasada. Los analistas dicen que fue por una combinaci\u00f3n de factores: el mensaje del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, favorable hacia la Argentina; los avances en las negociaciones de la modificaci\u00f3n del acuerdo con el FMI y la fluidez con la que el Gobierno est\u00e1 comenzando el debate por el presupuesto 2019.<\/p>\n

“Con este panorama de reducci\u00f3n de tasa interna de retorno, se ve que los inversores est\u00e1n volviendo y se est\u00e1n llevando los bonos m\u00e1s riesgosos: los m\u00e1s largos”, anticipa Diego Falcone, head portfolio manager de Cohen.<\/p>\n

Pero advierte que todav\u00eda no se puede cantar victoria: har\u00e1 falta que bonos como el AO20 (Bonar 2020) y el AY24 (Bonar 2024) est\u00e9n por debajo del 8% para que se pueda hablar de un panorama m\u00e1s ideal.<\/p>\n

Falcone apunta que el contexto interno los avances con el FMI y el presupuesto 2019 pudieron contra un escenario externo que no fue el m\u00e1s favorable para los emergentes, con un recrudecimiento de la guerra comercial entre China y Estados Unidos.<\/p>\n

Con foco en el futuro, Sard\u00e1ns<\/strong> a\u00f1ade que el posible aumento de 0,25% a 1% del impuesto sobre los bienes personales sobre activos en el exterior har\u00e1 que muchos argentinos se vayan de bonos extranjeros y entren a los locales, por lo que, en caso de que el cambio en la al\u00edcuota suceda, podr\u00eda verse a\u00fan m\u00e1s recuperaci\u00f3n.<\/p>\n

\"pdf_icon\"\u00a0Descarga la nota\u00a0<\/a>\u00a0<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Comentarios de: Mariano Sard\u00e1ns <\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":3773,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[16],"tags":[],"yoast_head":"\nLA NACI\u00d3N: Vuelven a subir los bonos y el riesgo pa\u00eds cae por debajo de 650 puntos - FDI - Gerenciadora de Patrimonios<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.fdinternational.com\/fdi-en-los-medios\/la-nacion-vuelven-subir-los-bonos-riesgo-pais-cae-debajo-650-puntos\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"LA NACI\u00d3N: Vuelven a subir los bonos y el riesgo pa\u00eds cae por debajo de 650 puntos - FDI - Gerenciadora de Patrimonios\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Comentarios de: Mariano Sard\u00e1ns\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.fdinternational.com\/fdi-en-los-medios\/la-nacion-vuelven-subir-los-bonos-riesgo-pais-cae-debajo-650-puntos\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"FDI - 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