{"id":4542,"date":"2019-04-22T10:25:32","date_gmt":"2019-04-22T13:25:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/?p=4542"},"modified":"2019-04-22T10:25:32","modified_gmt":"2019-04-22T13:25:32","slug":"cronista-inestabilidad-alza-tasas-hundieron-financiamiento-mercado-capitales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/fdi-en-los-medios\/cronista-inestabilidad-alza-tasas-hundieron-financiamiento-mercado-capitales\/","title":{"rendered":"EL CRONISTA: Inestabilidad y alza de tasas hundieron financiamiento en mercado de capitales"},"content":{"rendered":"

Fecha<\/strong>: 22 de abril, 2019<\/em><\/p>\n

EL CRONISTA: Inestabilidad y alza de tasas hundieron financiamiento en mercado de capitales <\/span><\/h2>\n
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En t\u00e9rminos interanuales hubo un descenso de 21% en marzo y en comparaci\u00f3n con febrero la baja fue de 47%. Seg\u00fan la CNV y los expertos del mercado los factores principales fueron diferentes pero producto del mismo contexto de crisis. El financiamiento total de marzo ascendi\u00f3 a $ 13.266 millones, un 21% inferior en t\u00e9rminos interanuales y un 47% menor al observado en el mes anterior, seg\u00fan la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV).<\/p>\n

En su informe, la CNV aclar\u00f3 que si bien la suba de tasas incidi\u00f3 en la merma de colocaciones de deuda, el segmento PyME contin\u00faa mostrando una evoluci\u00f3n favorable: “Los instrumentos PyME acapararon el 54% del financiamiento ($ 6.714 millones negociados en cheques de pago diferido y $ 422 millones a trav\u00e9s de Pagar\u00e9s avalados), mostrando el mayor dinamismo con variaciones interanuales positivas de 202% en Cheques de Pago Diferido (CPD) y 25% en Pagar\u00e9s”.<\/p>\n

Se colocaron 10 fideicomisos financieros por un total de $ 5.174 millones (39% del financiamiento total) y especific\u00f3 que entre ellos se destaca la emisi\u00f3n en d\u00f3lares de Vicent\u00edn por u$s 50 millones ( $ 2.049 millones) y la colocaci\u00f3n en pesos de Fr\u00e1vega por $ 714 millones.<\/p>\n

Por otro lado, se emitieron 10 obligaciones negociables por un monto de $ 956 millones (7% del total). Siete de ellas fueron colocaciones de pymes mediante el r\u00e9gimen PyME CNV Garantizada (6 emisiones) y el r\u00e9gimen PyME CNV (1 colocaci\u00f3n) por un monto total equivalente a $ 324 millones.<\/p>\n

En cuanto a los costos de financiamiento en pesos, la ca\u00edda fue de 2,6 puntos porcentuales de la tasa de Cheques de Pago Diferido (39,5%) respecto al mes anterior y una suba de casi 10 punto porcentuales de la tasa promedio de obligaciones negociables (53,2%). En tanto, la TIR promedio de los fideicomisos financieros se ubic\u00f3 en 52,9% (1,4 puntos porcentuales m\u00e1s respecto al mes anterior) y la de Pagar\u00e9s avalados en pesos 41% (0,2 puntos porcentuales menos).<\/p>\n

Nery Persichini, gerente de inversiones de GMA Capital, atribuy\u00f3 la ca\u00edda de la financiaci\u00f3n a la volatilidad que mostr\u00f3 el tipo de cambio, un movimiento que dispar\u00f3 la incertidumbre en el mercado.<\/p>\n

En sinton\u00eda, Mariano Sard\u00e1ns<\/strong>, Ceo de la gerenciadora de patrimonios FDI, se\u00f1al\u00f3 que por el salto del d\u00f3lar, tras la sorpresa del dato de inflaci\u00f3n de febrero, “se dolariz\u00f3 much\u00edsimo las carteras” y agreg\u00f3 que “obviamente, ya sensibles, los colocadores detuvieron las emisiones” previstas.<\/p>\n

A su vez, Sard\u00e1ns<\/strong> destac\u00f3 que la clave por la que el segmento cheque viene creciendo fuerte es porque “mucha pyme se est\u00e1 avivando cada vez m\u00e1s que existe ese canal, mientras que del otro lado hay mucho organismo parestatal tambi\u00e9n comprando cheques patrocinados y cheques avalados”.<\/p>\n

Cabe recordar que a fines de febrero se renov\u00f3 el subsidio otorgado a las Pymes para financiarse con cheques. Desde el 1 de marzo hasta el 30 de junio, son $ 60.000 millones los destinados para el descuento de cheques hasta 120 d\u00edas de plazo a una tasa final del 25% anual en los bancos p\u00fablicos y al 29% anual en los privados.<\/p>\n

En los tres primeros meses del a\u00f1o, se observan importantes subas en los montos negociados de CPD (+182%) y en Pagar\u00e9s (+54%), y disminuciones en los montos nominales en pesos de fideicomisos financieros, obligaciones negociables y acciones.<\/p>\n

El financiamiento total en el primer trimestre del a\u00f1o ascendi\u00f3 a $ 53.146 millones, un 28% inferior al mismo per\u00edodo del a\u00f1o anterior.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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