{"id":964,"date":"2017-04-28T10:14:55","date_gmt":"2017-04-28T13:14:55","guid":{"rendered":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/?p=964"},"modified":"2017-05-19T16:06:48","modified_gmt":"2017-05-19T19:06:48","slug":"iprofesional-exploto-la-letemania-por-los-blanqueadores-que-quieren-seguir-sin-tributar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.fdinternational.com\/dev\/fdi-en-los-medios\/iprofesional-exploto-la-letemania-por-los-blanqueadores-que-quieren-seguir-sin-tributar\/","title":{"rendered":"IProfesional: Explot\u00f3 la Leteman\u00eda, por los blanqueadores que quieren seguir sin tributar"},"content":{"rendered":"

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“Lo que estamos comenzando a ver es que cada vez m\u00e1s inversores se vuelcan a invertir en bonos del Gobierno, n\u00f3 s\u00f3lo en Letes, por las exenciones impositivas que brindan”, explica Mariano Sard\u00e1ns, CEO de FDI.<\/strong><\/p>\n

Era\u00a0cuesti\u00f3n de tiempo. Faltaba que los contadores lo comenzaran a advertir, los asesores financieros lo sugirieran m\u00e1s enf\u00e1ticamente o los propios blanqueadores cayeran en la cuenta que el sinceramiento tributario los obligar\u00eda a pagar aqu\u00ed algunos de los impuestos que hab\u00edan intentado evitar -precisamente- ocultando bienes, activos financieros o tenencias de efectivo al fisco.<\/p>\n

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Es aquello a lo que el ministro de Hacienda, Nicol\u00e1s Dujovne, defini\u00f3 como “planificaci\u00f3n tributaria” precisamente cuando present\u00f3 los resultados finales del blanqueo y habl\u00f3 sobre sus posibles impactos. “Si bien el 80% de lo sincerado qued\u00f3 fuera del pa\u00eds, ahora son activos declarados y quienes los tienen empezar\u00e1n a hacer planificaci\u00f3n tributaria. Esto genera una demanda que va a alimentar aunque sea desde afuera la posibilidad de financiamiento porque son fondo que, lentamente, van a empezar a interactuar en la Argentina”, dijo entonces.<\/p>\n

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Una nueva prueba al respecto se tuvo cuando el Gobierno recibi\u00f3 ofertas de compra por sus Letras del Tesoro (Letes) por u$s4500 millones cuando s\u00f3lo buscaba u$s800 millones. Es decir, le ofrecieron prestar 5,6 d\u00f3lares por cada u$s1 que buscaba, lo que marca un nuevo r\u00e9cord de demanda para este tipo de emisiones, reanudadas desde hace un a\u00f1o.<\/p>\n

El apetito por estos t\u00edtulos de deuda de corto plazo, que siempre tuvieron buena demanda, explot\u00f3 precisamente hace un mes con un desbalance entre oferta y demanda similar. Y no casualmente fue cuando los plazos del blanqueo expiraban y muchos terminaron de comprender que, con una reforma tributaria que se demora (est\u00e1 planteada ahora para el 2018) y un d\u00e9ficit fiscal que no cede, el riesgo de enfrentar una carga impositiva recargada crec\u00eda mucho.<\/p>\n

Y la pelea por lograr obtener esta especie de “salvoconducto” para evitar aumentar los pagos por Gannacias y Bienes Personales se vuelve cada vez m\u00e1s ardua.<\/p>\n

Los datos que dej\u00f3 la licitaci\u00f3n son elocuentes al respecto. El ministerio de Finanzas buscaba captar s\u00f3lo u$s800 millones con dos nuevos tramos de Letras del Tesoro en d\u00f3lares a seis meses y un a\u00f1o de plazo. Pero como recibi\u00f3 ofertas de compra por u$s2.550 millones para la primera y u$s1.947 millones para segunda y los t\u00edtulos se aplican por prorrateo los inversores que ofertaron s\u00f3lo se llevar\u00e1n t\u00edtulos por u$s156,9 y u$s200,55 por cada u$s1000 que hayan pedido que el factor result\u00f3 del 15,69% y 20,55% para cada caso. Se trata de nuevos m\u00ednimos en cada caso.<\/p>\n

A los compradores no les import\u00f3 que el Gobierno haya recortado la tasa de la Lete a 6 meses del 3,75% con que iniciara hace un a\u00f1o este tipo de colocaciones al 2,86% de ayer, o que haya podado el rendimiento a 1 a\u00f1o del 3,40% al 3,28% en apenas un mes. Y no les importa porque el incentivo claramente es otro.<\/p>\n

“Quienes blanquearon bienes en el exterior no est\u00e1n acostumbrados a pagar impuestos aqu\u00ed por esas tenencias. De all\u00ed que la demanda local de este tipo de activos libre de cargas tributarias est\u00e1 destinada a crecer exponecialmente. Y esto se har\u00e1 m\u00e1s evidente de aqu\u00ed en m\u00e1s porque en mayo se liberan buena parte los u$s7000 millones en efectivo que se manten\u00edan inmovilizados en cuentas por disposiciones de la exteriorizaci\u00f3n”, explica a La Naci\u00f3n Mariano Sard\u00e1ns,<\/strong> jefe de la administradora de patrimonios FDI.<\/p>\n

“Lo que estamos comenzando a ver es que cada vez m\u00e1s inversores se vuelcan a invertir en bonos del Gobierno, en general, n\u00f3 s\u00f3lo en Letes, por las exenciones impositivas que brindan. Si se toma en cuenta la tasa tributaria equivalente, un bono similar de afuera tendr\u00eda que rendirle m\u00e1s del 5% para serle atractivo a un tenedor argentino, algo que hoy no paga ni siquiera uno calificado BBB a 20 a\u00f1os. De ah\u00ed que los residentes fiscales argentinos se volcar\u00e1n masivamente por este instrumento de cort\u00edsimo plazo”, profetizaba hace un mes Sard\u00e1ns.<\/strong><\/p>\n

La demanda dirigida a obtener este beneficio tributario, junto a la reinversi\u00f3n de los fondos que liber\u00f3 el reciente p\u00e1go del Bonar X, es la que tambi\u00e9n est\u00e1 detr\u00e1s de la baja del 7,7% que registra este mes la tasa de riesgo argentina (cerr\u00f3 a 417 puntos), m\u00e1s que duplicando la mejora general que tuvo el EMBI + (la tasa general de riesgo emergente) en el per\u00edodo. Se trata del menor nivel en un a\u00f1o.<\/p>\n

De all\u00ed que, para algunos analistas, el Gobierno debiera aprovecharla para completar sus planes de financiamiento abarat\u00e1ndolo. “Deber\u00edan emitir bonos nuevos o reabrir bonos existentes en el espacio abierto entre las Letes y los AA25…claramente hay demanda insatisfecha en la parte corta de la curva que se podr\u00eda aprovechar”, se\u00f1al\u00f3 en un cruce de cruce de opiniones con colegas por la red Twitter el economista Miguel Zielonka, de la consultora Econviews.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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