Entrevista a Mariano Sardáns en el programa CNN Economía y Actualidad conducido por Julieta Tarrés.

En el camino al intercambio de información sobre las cuentas de argentinos en los Estados Unidos y el envío de datos a partir de septiembre, la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) dio un paso clave ante su par norteamericano. Mientras que los bancos ya se anticiparon y les preguntan a sus clientes sobre el estado de las cuentas ante el fisco.

Según se destacó en un comunicado del organismo, el Servicio de Impuestos Internos de los Estados Unidos (IRS, por sus siglas en inglés) confirmó que “la Argentina cuenta con las medidas de seguridad de datos y ¡a infraestructura adecuada para realizar de manera efectiva el primer intercambio automático de información financiera, programado para el próximo mes de septiembre”.

Así, el 30 de septiembre, la flamante titular, Florencia Misrahi debería recibir un reporte sobre las cuentas bancarías de personas humanas residentes de la Argentina y que hayan tenido intereses superiores a u$s 10 durante el 2023. “No van a mandar el saldo, sino los rendimientos, además de los datos de la cuenta” destacó el CEO de SDC Asesores Tributarios, Sebastián Domínguez.

También van a estar incluidas las cuentas financieras tanto de personas humanas como las jurídicas, de las cuales se va a informar los dividendos de fuente americana, junto con otros ingresos que sean reportable sin importar el monto.

Pero hay quienes todavía son escépticos sobre el envío y lo que llegará en caso de que suceda. “Aparentemente, estaría todo validado como para que el intercambio comience en septiembre, pero hasta que no se aplique es difícil aventurar con certeza, ya que Estados Unidos se maneja con bastante discrecionalidad en este ámbito”, aseguró el socio de Expansión, Diego Fraga.

Una postura con la que concuerda el CEO de FDI International, Mariano Sardáns quien remarcó que el país que gobierna Joe Biden se caracteriza por aplicar la ley del más fuerte: “hago lo que quiero” por más de que haya validado el estado de los sistemas.

“Con México estaba todo perfecto, pero no intercambia hace años porque la información termino en manos de secuestradores por filtraciones. Mismo prontuario que tiene la Argentina”, comentó en conversación con este medio.

 ÚLTIMOS PASOS DE LA AFfP

Tras la firma de acuerdo FACTA en diciembre de 2022, por medio de la Ley de Cumplimiento Tributario de Cuentas Extranjeras entre la Argentina y Estados Unidos, desde la AFIP aseguraron estar trabajando para hacer efectivo el primer intercambio de información.

El mes pasado, trascendió que Misrahi se reunió con las principales entidades y asociaciones bancarias, así como con otros organismos involucrados en el régimen de información financiera (FATCA).

Allí `puso a su disposición las especificaciones técnicas necesarias para adaptar los sistemas de remisión de la información.

CLAVE PARA EL BLANQUEO El intercambio de información con los Estados Unidos será uno de los impulsores para el Régimen de Exteriorización de Activos (nuevo blanqueo) que plantea el Gobierno de Javier Milei en el capítulo fiscal que acompaña la Ley Bases.

El cual plantea una alícuota del 0% hasta u$s 100 mil, y para montos superiores del 5%, 10% y 15% a medida que avancen las etapas. Del cual quedaría excluido el dinero en efectivo en la medida en que permanezca en la `Cuenta Especial para la Regularización de Activos` hasta el 31 de diciembre de 2025.

En ese sentido, el ex director de Aduanas y mano derecha en materia impositiva de Sergio Massa, Guillermo Michel, estimó en una entrevista con El Cronista que “el mayor esquema de blanqueo va a venir por el lado de FACTA”.

“Los bancos americanos ya están llamando a sus clientes argentinos para preguntarle si tienen exteriorizada la cuenta y pidiéndole la declaración a la par del Servicio Interno de Rentas (IRS, por sus siglas en inglés) están citándolos por información. Eso está motivando la necesidad de muchos a utilizar el blanqueo”, detalló Michel.

En ese marco, la expectativa para el plan de exteriorización actual, si se aprueba en el Congreso, podría tener mayor adhesión que el blanqueo de Mauricio Macri en 2018 por el efecto del FATCA. Si bien los fondos pueden declararse, se estima que buena parte quedaría en el exterior.

En cuanto al contenido del reporte, Michel sostuvo en que, en la primera etapa, sería difícil el acceso a estructuras sofisticadas que no pisan bancos y que tiene cuentas cautivas en Pershing. “El acuerdo lleva su tiempo y requiere de un trabajo profundo por parte de los fiscos de intercambio de información para hacerlo potente”, declaro.

Punto con el que no concuerda» los especialistas consultados por este medio y que ponen en duda. “La información que envían los brokers (intermediarios) al IRS es la misma que la de los bancos”, destacó Sardáns.

Descargá la nota impresa acá

Fuente: El Cronista

Desde la llegada de Javier Milei a la presidencia, Argentina parece estar encaminándose a una nueva era que podría captar inversiones extranjeras para el desarrollo a largo plazo del país.

Para lograrlo, el economista y su equipo realizaron diversos viajes a Estados Unidos, tanto a congresos como para dialogar con los principales ejecutivos del entorno financiero y corporativo global. Por ejemplo, a finales de mayo, habrá una reunión con Mark Zuckerberg, de Meta Platforms, y otros líderes de Silicon Valley.

Además, el Gobierno está tratando de mejorar las relaciones con organismos de crédito globales, aprovechando que las cuentas del país están sanándose. Una muestra reciente es la confirmación del ministro de Economía Luis Caputo de que en abril se volvió a lograr superávit financiero, por cuarto mes consecutivo.

“Las reuniones que se vienen realizando con representantes del Fondo Monetario Internacional vienen dando sus frutos, sobre todo para validar una conducta de credibilidad del Gobierno ante los mercados internacionales, a través de la muestra de grandes resultados macroeconómicos, como el descenso abrupto de la inflación y el superávit fiscal y financiero sostenido hasta abril”, aseguró Adrián Moreno, economista especialista en mercados financieros.

“Ante encuentros con más personalidades de la política y del ámbito financiero mundial, como el presidente Joe Biden, la Argentina podría obtener algunas inversiones, que también fueron incentivadas por grandes empresarios como Elon Musk, quien mostró su preferencia por invertir en terreno local”, añadió, en referencia a la publicación del magnate en su plataforma X en la que recomendó apostar por el país.

“Musk le pidió a Milei ir a Los Ángeles, estuvieron reunidos mas de 70 minutos, y luego sale con esta idea de ‘invertir en Argentina’. Hasta donde pudimos averiguar, hay intención de hacer algo acá, probablemente una fabrica de baterías. Lo que facilita todo en Argentina son tres cosas: el litio que está al lado de cualquier proyecto manufacturero; luego automotrices como Toyota con quien Tesla tiene acuerdos de baterías para proveer, y Toyota acá es enorme comparado a Latinoamérica; y luego infraestructura privada de puertos en el Up-River del Paraná que rápidamente podría acoplarse”, sostuvo Mauro Mazza, jefe de Investigación en Bull Market Brokers.

En este marco, Mariano Sardáns, fundador y director ejecutivo de Gerenciadora de Patrimonios FDI, indicó que Milei está “mejorando su relación con Occidente” y “diciendo lo que al mundo capitalista le gusta escuchar”. En otras palabras, el nuevo Gobierno está enfatizando en un Estado chico y eficiente; en que haya seguridad jurídica y no se cambien las reglas de juego; en la no emisión monetaria y la baja inflación; y en normas y reglas proinversión.

“Está diciendo toda su alocución, sus diálogos, por eso está llamando mucho la atención en el mundo capitalista, pues está diciendo lo que inversores alrededor del mundo quieren escuchar sin importar la ideología. Tener una buena relación abre puertas y facilita el crédito. Si todo va bien, de a poco van a llegar el resto de las empresas; algunas tardarán en hacerlo y otras vendrán más rápido”, expresó Sardáns.

No obstante, las inversiones extranjeras que más necesita el país para poder crecer son las más grandes, y es por esto que resulta necesaria la aprobación del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), para atraer las superiores a los US$ 200 millones. “Las grandes inversiones son las que generan mucho movimiento de suelo, construcción y empleo y después generan alto valor agregado”, comentó el experto.

Para ejemplificar su postura, Sardáns mencionó el caso de Chile, que exporta alrededor de US$ 40.000 millones solamente en cobre, uno de los metales más importantes en la actual época de transición energética, cuando Argentina vende al exterior solamente US$ 4.000 millones.

“El potencial que tiene Argentina es fenomenal en la generación de divisas, de empleo y de desarrollo del país. Por eso Argentina necesita de todo, pero las que más al principio se van a animar porque es el tipo de empresa que se anima a a invertir y a lidiar con este tipo de países son las petroleras y mineras”, puntualizó.

El ingeniero industrial y especialista en Finanzas Corporativas y Banca de Inversión aclaró que el RIGI garantiza que no vuelva a suceder lo que Argentina “hizo tantas veces”, es decir, cambiar las reglas de juego. 

“Argentina se encargó en diferentes momentos de captar, una vez tras otra, grandes empresas, y después terminaron yéndose porque les cambiaba las reglas de juego. Por ejemplo, todas las que hicieron autopistas, las mineras mismas, petroleras. Hace poco, se fue ExxonMobil, una de las compañías más grandes y la que en zona de Vaca Muerta más había invertido, y se fue directamente. Pero este caso es el más emblemático: son empresas que están acostumbradas a lidiar con países problemáticos, pero de Argentina se cansaron”, finalizó Mariano Sardáns.

En esta línea, Eugenio Marí, economista jefe en la Fundación Libertad y Progreso (LyP), relató que existen tres factores que hacen que el RIGI tenga potencial para impactar contundentemente en el corto plazo.

“Argentina está alejada de los conflictos internacionales, un factor que se está convirtiendo en determinante para la decisión de hundir capital en un país. Posee abundancia de recursos que son apreciados y serán demandados por el mundo, como el litio, el cobre, el gas, los alimentos y el capital humano. Y porque, en el marco de lo anterior, existe una cantidad de proyectos de inversión que están listos para empezar a ser desarrollados y están a la espera de una señal de certidumbre política sobre el futuro del país”, sostuvo.

Lo interesante del RIGI y la llegada de nuevas grandes inversiones extranjeras es que las pequeñas y medianas empresas locales también saldrían beneficiadas, no sólo las corporaciones que llegan de afuera.

“Si bien el RIGI está diseñado para que apliquen grandes proyectos de inversión, no hay que perder de vista que los beneficios los verían también las pymes y la sociedad como un todo. Una de las características principales de estos grandes proyectos es que por su escala movilizan a gran parte del ecosistema productivo local. Las grandes empresas no producen todo lo que necesitan para estas grandes iniciativas, sino que se apoyan y contratan como proveedores a Mipymes y emprendedores locales”, detalló Marí.

Pero el régimen por sí sólo no hará magia: el país tiene que continuar su camino de recuperación económica para generar confianza en los empresarios que pretenden invertir grandes cantidades de dinero.

“En caso de concretarse la llegada de inversiones globales, debería seguramente previamente existir un conjunto de reglas claras de propiedad en el país, con respeto a la propiedad privada así como también normas impositivas reducidas y que se mantengan”, dijo Moreno.

Y concluyó: “Y fundamentalmente una economía que empiece a repuntar, ya que, si algún agente foráneo decide invertir en la Argentina, querrá recuperar el capital y obtener ganancias y solo podrá hacerlo dentro de un panorama donde la demanda de bienes y servicios se recupere, aspecto que por ahora no se logra ver en este contexto recesivo”.

Fuente: Forbes

Se renueva el interés de marcas de consumo extranjeras por llegar o volver al país, incluyendo a icónicas como Pizza Hut y Cacharel. Otras ya anunciaron su arribo, como la de indumentaria brasileña Hering, que luego de 15 años regresa con cinco locales.

Aunque no esperan un aluvión de desembarcos, los especialistas ven un cambio de tendencia, que se explica por varios factores, fundamentalmente, el nuevo rumbo económico y el repunte en el consumo previsto para el segundo semestre y 2025. Con las recientes medidas del Gobierno, como la apertura a las importaciones y la baja de aranceles; y otras que se discuten en el Congreso, como la Ley Bases y el Régimen de Incentivo a Grandes Inversiones (RIGI), miran atentos el devenir del mercado nacional, una plaza que se volvió atractiva en la región.

“Influyen el tamaño de su población y el crecimiento que podría tener su economía, con gran potencial. Las medidas podrían llegar a hacer que el país despegue. Eso provoca interés, aunque algunas decisiones de inversión, sobre todo de multinacionales, demoran”, dice Mariano Sardáns, CEO y fundador de FDI Gerenciadora de Patrimonios, con oficinas en Argentina, en Uruguay y EE.UU.

Alejandro Tfeli, managing director y partner de Boston Consulting Group (BCG), consideró que “la macroeconomía se está estabilizando, atravesando un proceso de orden”. “Esto invita a la inversión en el mediano plazo. Además, el país toma relevancia en América Latina, con sectores específicos que resultan atractivos. Se suma que el valor de los activos argentinos siguen estando deprimido, lo que presenta una oportunidad”.

Fernando Garabato, socio de Deal Advisory e Industria Financiera de BDO Argentina, coincidió: “Vemos marcado interés. A nivel estratégico, existe motivación en las políticas de carácter liberal, y desde lo ejecutivo, en el RIGI, con dos ventajas que dan competitividad: por un lado, mejora y asegura los flujos de fondos con beneficios fiscales y aduaneros; y por otro, la tasa de descuento a la que se recupera la inversión, con seguridad jurídica a través del acceso a tribunales internacionales”. Entre las que quieren volver, están Pizza Hut y Cacharel. “Nos vino a ver gente de Pizza Hut para regresar a la Argentina”, le anticipó a Clarín una fuente del franchising. Es que la mayoría busca llegar con franquicias, como anunció Hering. Pizza Hut vino en dos oportunidades. La primera fue en 1983. Pero no logró competir con las pizzerías tradicionales. En 1997, tuvo su segundo intento, con el fondo The Exxel Group, hasta que abandonó el país. El último fallido fue en 2010, cuando el grupo D&G hoy Inverlat, dueño de Havanna amagó con su regreso.

Por su parte, tras cinco años, Cacharel prevé regresar de la mano de ALAV, empresa local que renovó la licencia y producirá, en un principio, blanquería sábanas, edredones y acolchados en General Pico, donde fabrica textiles con su marca insignia LOVE & Home. La idea es expandir Cacharel a nivel regional desde La Pampa.

Otras se alistaron para plantar bandera, como la de ropa uruguaya Urban Haus. Lo confirmó Alexei Yaquimenko, director de SVET Franquicias, consultora que lleva su expansión: “Luego del desarrollo en Paraguay, América del Sur no nos daba certezas de crecimiento seguro. Desembarcamos en Centroamérica, Miami y Barcelona. En Punta del Este, recibimos cientos de consultas para llevar la marca a Buenos Aires”, reconoció Fernando López, CEO de Urban Haus.

También los accesorios Kaunas de Uruguay lanzaron franquicias este año “pensando en el nuevo entorno argentino”. Y hay otras marcas hasta ahora desconocidas.

EN BRASIL Y ARGENTINA La fintech argentina que revoluciona los pagos fronterizos Expertos y formados en ingeniería de datos Nicolás Bourbon y Matías Gorganchian dejaron el mundo corporativo para dedicarse a una solución para los pagos de los brasileños en Argentina y argentinos en Brasil. Kamipay nació en 2023 Esta fintech ofrece a empresas, comercios y profesionales una experiencia de cobro más rápida, segura y conveniente y a los clientes a traves de un QR. Combina Pix -el revolucionario sistema del Banco Central de Brasil que se convirtió en el principal medio de pago del país- con tecnología blockchain. Ya la utilizan 70.000 brasileños que vinieron a la Argentina y 104.000 comercios en Brasil recibieron pagos de los argentinos.

Descargá la nota impresa acá

Fuente: El Cronista

Compartimos la mención de Mariano Sardáns en la sección Quién es Quién del Suplemento Finanzas del Diario El Cronista.

Mariano Sardáns
CEO y Fundador
FDI ASESORES FINANCIEROS
Empleados: 18 Dirección: Av. del Libertador 6250 9° Teléfono: 4786-4442 Web: www.fdinternational. com
Facebook: FDl.patrimonlos Linkedin: fdi-gerenciadora-de-patrimonios X: ©FDIadvisors Instagram: ©fdiadvisors Socio – Estructuración
Patrimonial:
Fernando Díaz
Socio – Gerenciamiento de Activos: Rodrigo Gamarci Socio – Palnificación
Sucesoria Hereditaria:
Juan Cruz Acosta Güemes Socio – Compliance y Relación con reguladores: Daniel Posse
Gerente de Back Office:
Julieta Lacave
Gerente de Administración:
Gabriela Vigo

A menos de seis meses de primera fecha pactada para el intercambio de información automático con Estados Unidos (FACTA), en las últimas semanas, la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), que lidera Florencia Misrahi, dio diferentes pasos a la espera del reporte sobre el que algunos mantienen sus dudas. Luego de que se conociera que el Servicio Interno de Rentas (IRS, por sus siglas en inglés) ya solicitó información sobre contribuyentes argentinos a bancos estadounidenses -por la vigencia de los acuerdos anteriores-, existió una importante reunión en la Argentina. Durante el fin de semana transcendió que la titular del organismo mantuvo una reunión con el embajador de Estados Unidos en Argentina, Marc Stanley. Allí, el foco, según hicieron saber, se puso en el estado de los actuales acuerdos y convenios bilaterales, como también en las medidas para concretar el de septiembre. “[Se] describieron las diferentes acciones adoptadas por la nueva administración orientadas a la modernización, la simplificación, y la transparencia. (…) [Y] las evaluaciones a las que se sometieron para conocer el nivel de madurez de la organización en el contexto de buenas prácticas internacionales”, destacaron en el comunicado.

Aunque no se tratan de las únicas acciones que llevó a cabo Misrahi. Horas después de que se difundiera la última versión de la “Ley Bases…”, que incluye una medida de seducción como el Régimen de Regularización de Activos (nuevo blanqueo), existió un encuentro con entidades, asociaciones bancarias y organizaciones.

En el encuentro, la AFIP puso a disposición de las entidades las especificaciones técnicas necesarias para adaptar los sistemas de remisión de la información financiera a través del manual “Régimen de información financiera CRS y FAT- CA”, comentaron en ese entonces. Con el objetivo de contribuir a que las instituciones alcanzadas cumplan con las obligaciones en tiempo y forma. Siendo una de las condiciones necesarias para recibir un reporte de las cuentas en donde figure al menos un argentino y que hayan obtenido ingresos por dividendos, rentas o intereses por encima de los u$s 10 durante el 2023.

LAS DUDAS

Pese a los movimientos que se realizan desde el lado argentino, para algunos especialistas, no se trataría de un asunto cerrado, “Supuestamente, Estados Unidos envió una nota, en enero del 2023, que confirmaba el reporte, pero nadie la vio, la AFIP no la quiso compartir ni tampoco el Ministerio de Economía”, aseguró el CEO de SDC Asesores Tributarios, Sebastián Domínguez.

Una situación que, aseguró, el Gobierno podría utilizarla a su favor para hacer creer a los contribuyentes que va a llegar el reporte y volver más atractivo al blanqueo que propone en el Congreso, en donde se buscan -junto con la moratoria y Bienes Personales- ingresos por 0,5% del Producto Bruto Interno (PBI).

Una postura similar a la del CEO de FDI Gerenciadora de Patrimonios, Mariano Sardáns quien destacó que Estados Unidos utiliza la “ley del más fuerte” en las condiciones del intercambio sobre lo que Argentina no estaría exento. Así, en conversaciones anteriores con El Cronista, remarcó que las condiciones y el detalle del traspaso están a su merced: mientras que con Alemania los flujos de información son exhaustivos, en otros como México, donde existieron filtraciones que derivaron en extorsiones y asesinatos, se volvieron nulos.

Descargá la nota impresa acá

Fuente: El Cronista

El Congreso de los Estados Unidos promulgó la Ley de Transparencia Corporativa (CTA) creando un requisito para algunas empresas de declarar ante la Red de Represión de Delitos Financieros información personal sobre sus beneficiarios finales, a partir del 1 de enero de 2024. Las sociedades podrán cumplir la obligación en el plazo de un año.

El vencimiento para presentar el informe del año en curso vencerá el 1 de enero del 2025. El órgano de aplicación es el Financial Crimes Enforcement Network ((FinCEN)), agencia del Departamento del Tesoro de EEUU, que abrió a partir de la nueva ley un registro de beneficiarios reales y personas controladoras de entidades legales de este país.

Así, se busca “restringir el uso de estructuras corporativas, como empresas ficticias y de fachada, para cometer posibles delitos a través del sistema financiero de los EEUU”, explicó el especialista Mariano Sardans en la red social X. Y agregó que al registro “lo debe realizar el 99,9999% de quienes tienen sociedades en los Estados Unidos, tanto sean CORPs, LLCs o LPs”.

En concreto, las sociedades obligadas deberán identificar ante el FinCEN cada una de las personas físicas que ejerzan un control sustancial sobre ellas o controlen por lo menos el 25% de sus participaciones (beneficiarios finales) declarando su nombre completo, fecha de nacimiento, domicilios de residencia y profesional, además de su documento de identidad.

Las sociedades obligadas a informar son las sociedades anónimas, las sociedades de responsabilidad limitada, otras sociedades creadas o registradas en Estados Unidos o sociedades extranjeras inscriptas en ese país. Las únicas exceptuadas son las organizaciones sin fines de lucro y determinadas grandes empresas que están exentas de estos requisitos de información.

Sardans aclaró que el nuevo requisito impuesto no generará pérdida de confidencialidad. “La información de beneficiarios efectivos reportada a FinCEN se almacenará en una base de datos segura y no pública utilizando métodos y controles rigurosos de seguridad de la información, típicamente utilizados en el gobierno federal para proteger sistemas de información no clasificados pero sensibles a los más altos niveles de seguridad”, citó en un posteo.

Fuente: Perfil

Mariano Sardáns, CEO de FDInternational compartió y dio a conocer esta semana algunos detalles importantes de la nueva norma para los registros de beneficios reales y personas controladoras de entidades legales en Estados Unidos.

Por medio de su cuenta oficial de X, el ingeniero industrial y CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI, Mariano Sardáns, detalló el objetivo de la nueva norma implementada a través de la Ley de Transparencia Corporativa de Estados Unidos.

“El objetivo de la norma, entre otros, es restringir el uso de estructuras corporativas, como empresas ficticias y de fachada, para cometer posibles delitos a través del sistema financiero de los EE.UU.”, señaló el empresario.

Para quienes aplica esta nueva norma en Estados Unidos

Según la publicación del analista financiero, este registro lo deben realizar “el 99,9999% de quienes tienen sociedades en los EE.UU.. De nuevo, tanto sean CORPs, LLCs o LPs”.

• Limited Liability Company (LLC),
• Limited Liability Partnership (LLP),
• General Partnership, Corporations (C Corp o S Corp)

Además, deberá registrase cualquier otra entidad registrada ante una Secretaría de Estado.

Sardáns recomienda a los interesados o quienes se puedan llegar a ver afectados por los cambios en la Ley de Transparencia Corporativa de los Estados Unidos, que no esperen a último momento; es un proceso que sí o sí debe hacerse, con lo cual, no hay que “jugar con fuego”, además, deja claro que “no hay riesgo de pérdida de confidencialidad”.

Los datos a entregar para el registro ante la FinCEN

La Ley de Transparencia Corporativa CTA es una Ley federal de Estados Unidos, que se debe cumplir sí o sí para evitar millonarias multas. 

• Suministrar nombre legal completo.
• Los nombre (s) comercial (es).
• La dirección de domicilio actual.
• La jurisdicción de formación.
• Al igual que l a identificación del contribuyente del Internal Revenue Service (IRS) (ITIN).
• Presentar el número de Identificación del Empleador (EIN) de la empresa que presenta el informe.

Multas millonarias para infractores de la nueva norma

Deben estar muy atentos y no infringir las normas, ya que, proporcionar intencionalmente información falsa sobre la propiedad beneficiaria puede resultar en sanciones civiles de hasta $500 por día de violación, o sanciones penales que incluyen prisión de hasta dos años y/o una multa de hasta $10,000.

“Los funcionarios de una entidad que no presente el informe pueden ser responsables por ese incumplimiento”, subrayó Mariano Sardáns.

Para tranquilidad de todos los usuarios interesados, la información de beneficiarios a FinCEN se guarda en una base de datos segura, con controles rigurosos de seguridad similares a los del gobierno federal de Estados Unidos para proteger la información sensible.

Fuente: El Cronista

La crisis en el segmento comercial del real estate está impactando fuerte en los balances de los bancos que otorgaron créditos en este sector.

La combinación de los cambios de hábito que dejaron desocupadas una gran cantidad de locales comerciales y oficinas, más las tasas que siguen altas, “pone en riesgo a muchos bancos en Estados Unidos”, advierte el experto en finanzas corporativas Mariano Sardans, CEO de la gerenciadora FDI. Locales vacíos, tasas altas, hipotecas imposibles de cubrir componen una situación extremadamente compleja en las instituciones financieras expuestas al commercial real estate. Sardans sostiene las dificultades se extienden a los edificios de apartamentos, donde la renovación de hipotecas “es casi imposible” dado el nivel de tasas. “Mucha gente se acuerda de la crisis 2008 ante lo que ocurre ahora”, sostiene y aunque el actual escenario sería “de menos casos”, podría involucrar un volumen similar. A continuación, un resumen de la entrevista.

—¿Hay una amenaza real en el sector inmobiliario de Estados Unidos? —Son muchos los inversores que apuestan al real estate, pero prefieren no adquirir inmuebles con destino residencial, sino que apuntan al sector comercial o industrial: locales comerciales, oficinas, naves industriales, almacenes, depósitos. Eso es común entre los inversores, inclusive los latinoamericanos. Hay un perfil de inversor que evita los inmuebles, donde pueden tener que lidiar con juicios o desalojos. El contrato en Estados Unidos hay que respetarlo, salvo que vaya a la quiebra. Y mucha gente aún tiene fresco el impacto de la crisis subprime en el segmento residencial, por lo que compran locales comerciales, hacen acuerdo con una cadena de farmacias o cafeterías y no tienen problema con el arrendamiento. Lo mismo pasa con locales de oficinas, para firmas reconocidas. El problema es que la demanda por ese tipo de locales se vino al piso, su tasa de desocupación es la más alta en muchos años.

 —¿Cuál fue la razón? —Los cambios de costumbres después de la pandemia. El negoció cambió. Muchas empresas se han achicado, o se mudaron a lugares más pequeños. Ya no necesitan las dimensiones requeridas para cuando estaba toda la plantilla junta en la oficina. Y algunas grandes firmas están obligando ahora a sus empleados a concurrir por lo menos un par de veces a la oficina por semana, pero eso no ocurre en la gran mayoría de empresas de menor porte. Además, los consumidores van menos a las grandes superficies; es la época de los deliveries. Hay edificios de oficinas enteros que se están vendiendo al 50% de lo que se llegó a pagar pre-pandemia, e incluso menos. Con esa paga, los propietarios no cubren ni la hipoteca. Pueden sacar dinero de otro lado para completar la hipoteca, pero luego vendrá la renovación del crédito y el banco le va a decir que quiere una garantía más, que no alcanza con el propio bien. En algunos casos, el tomador del crédito deja de pagar.

—Esto golpea los balances de los bancos… —Sin dudas. En Estados Unidos se maneja una cifra de 1.3 trillones de dólares de préstamos vigentes que se tienen que renovar.

Bancos como el New York Comunity, habían mutado de prestar a residenciales para financiar “lo más seguro” que eran los locales comerciales, y eso cambió desde la pandemia. El New York Comunity está en problemas dada su alta exposición en este segmento: los clientes le dicen “dejo el edifico, no lo puedo pagar”, igual que ocurriera con las residencias en la crisis de 2008. Su cotización en bolsa estaba en fuerte caída y hace un mes obtuvo capitalización en los ratios que la Fed le exigía, tratando de evitar un mayor deterioro del valor de sus acciones.

—¿La misma crítica situación atraviesan todos los bancos? —Los bancos grandes, como el JP Morgan, Bank of America, Wells Fargo y Citibank, están aprovechando la crisis para tomar plata a costo cero. Al cliente le están pagando por un plazo fijo a un año, un 1%, cuando la letra del gobierno que respalda a esos bancos está pagando 5%. En esa carrera los bancos chicos no pueden competir, porque como mucho pueden pagar 2,5%, porque del otro lado tienen préstamos dados en época de la pandemia del 3%.

—¿Qué rol juegan las tasas de interés? —Es clave. Los bancos venían especulando que para el 2025 iban a empezar a salir a flote porque las tasas bajarían en forma importante. Cuatro bajas este año y alguna más el próximo. Pero no está siendo así, la inflación no cede como se esperaba y algunas tasas están volviendo a subir. La tasa a 10 años está de nuevo arriba, 4,4%. La tasa del bono a 30 años, que tiene las referencias para las hipotecas se está acercando de nuevo al 5%. Y con ese nivel de tasas, una hipoteca se va a casi 8%. Es impagable. Le están “corriendo el arco” a la baja de tasas, que los bancos confiaban en la tendencia a la baja a corto plazo. Y ese es el problema, se vencen más bonos, se vencen más préstamos, y las empresas, al igual que miles de empresas, se financiaron a tasas del 1 o 2% durante la pandemia; bonos que están venciendo hoy, tienen que renovar y van a tener que hacerlo a niveles muy superiores. Se le viene un problema financiero a bancos, empresas, gobiernos y familias. Dependerá de cuán diversificados estén.

—En un artículo reciente usted advertía que había más de 50 bancos en problemas al cierre del año pasado ¿Existe riesgo de quiebra por esta coyuntura? —Sin dudas. El riesgo es real. No nos olvidemos que el City Bank estuvo a punto de quebrar en 2007: Y el Silicon Valley Bank, que colapsó hace un año. Situaciones extraordinarias pueden llevar a los bancos a la quiebra. Hoy vivimos un fenómeno complejo; los cambios de hábito que dejaron desocupadas una gran cantidad de locales comerciales y oficinas, más las tasas que siguen altas, son una bomba de tiempo que pone en riesgo a muchos bancos. La situación puede ser tan grande como lo de 2008; no en número de casos, pero si en volumen. Si empiezan a caer bancos medianos y chicos eso tendría un efecto cascada a partir de la huida de la gente hacia la calidad, o sea bancos grandes o bonos y empeorar la situación de los que están en problemas. En algunas instituciones bancarias estas operaciones del denominado CRE (comercial real estate) representan 50% o el 60% de toda su cartera de créditos.

—¿Esta realidad puede dañar al segmento residencial? —Está pasando, pero más gradualmente. Después de la crisis de 2007-2008 hubo mucho incentivo para que la gente refinanciara sus hipotecas a tasa fija, entonces muchas personas hoy tienen una hipoteca de 30 años al 3%. Refinanciaron en medio de la pandemia, cuando la tasa del bono que pagaban estaba en 4.55%. Una tasa que hoy subió por encima de 7,5%. ¿Qué empieza a suceder? Las nuevas construcciones, lo que se estaba terminando y había que salir a venderlo, la gente no lo podía pagar a este nivel de tasas. Entonces, un constructor terminó un edificio de 100 apartamentos, se encuentra que la gente no puede pagarlo. Un constructor tiene que seguir moviendo la rueda, no puede quedarse sin construir, Termina bajando los precios, lo que a su vez le pone un techo a la vivienda usada y deprime el mercado. Esto se ve especialmente en el segmento denominado multifamily, los edificios de muchos apartamentos. Ahí es donde comienza a sentirse el impacto.

—¿Cómo se trasladan esos efectos al resto de la economía? La actividad ha crecido por encima de lo esperado en los últimos trimestres, y también hay un buen comportamiento del mercado de trabajo… —Sin dudas que tiene impacto, pero sucede que hay otros rubros de actividad en Estados Unidos que andan muy bien y amortiguan el impacto. Hay mucha demanda de trabajadores en ciertos segmentos, está siendo importante el ingreso de inmigrantes que buscan arrendamientos. Hay un empuje fuerte en algunas ramas, pero si este derrumbe en el comercial real estate se concreta, va a impactar fuerte en la economía. El golpe sigue por los multifamily y de a poquito puede pegarle a los demás segmentos del real estate. Es un gran problema financiero. En EE.UU., ni las empresas ni la gente compra cash, todo son hipotecas que se renuevan y los cambios en el valor tienen un gran impacto. Y además, hay otro fenómeno que está impactando en zonas de suburbios o localidades más pequeñas…

—¿Cuál es? —En el caso de las empresas que están replanteando el retorno a la oficina, aunque sea parcial, obliga a que los empleados a trasladarse de nuevo a la ciudad, próximo a sus oficinas, o quedan fuera de la plantilla. Familias que se alejaron de las principales ciudades, compraron o arrendaron vivienda de bajo coste en lugares amplios, en medio de la naturaleza, hoy tienen que volver. Pagaron cifras mayores al valor real, generaron una burbuja y hoy se retiran. Esas comunidades sentirán el impacto.

—Este fenómeno en el sector inmobiliario también se está dando en Europa… —Sí, pero el problema es distinto. En Estados Unidos, en la gran mayoría de los casos hay tasas fijas. Pero en Europa no, más del 90% de las operaciones en real estate tienen tasa variable. Suben las tasas y sube la cuota mensual. Los casos más extremos ocurrieron en Suecia, pero en España hay mucha gente con graves problemas financieros por este tema. No en las urbes, ni Barcelona, ni Madrid u otras ciudades muy conocidas. Allí hubo un empuje fuerte de extranjeros que invirtieron y han comprado cash. Pero en los suburbios, adonde se mudaron los españoles, ahí sí está el impacto de la hipoteca difícil de cubrir. En este caso, además de lo comercial, le pega también al segmento residencial.

—¿Cuál es la situación actual en China? El sector inmobiliario presenta problemas hace ya tiempo… —El problema es de confianza. Xi Jinping tomó una economía capitalista que venía creciendo muy bien y rompió todo. Cerca de 40 millones de chinos se fueron de su país y se radicaron preferentemente en estados vecinos, con mejores condiciones para producir y trabajar. Los problemas geopolíticos también pesan y el riesgo de una escalada en algunos de los frentes en conflicto preocupa a la población. Hubo una enorme burbuja en el sector residencial. El gigante inmobiliario Evergrande cayó por severos problemas financieros, con bonos emitidos por 300 mil millones de dólares. Cayó Evergrande y cayeron varios jugadores más del sector, uno tras otro. Además, varios grandes bancos han reportado muy malos resultados últimamente, debido al sector inmobiliario. Hoy hay menos confianza en China, los inversores que invierten en títulos emergentes, optan por invertir en “emergentes ex China”.

Descargar PDF acá

Fuente: El País

Los mercados locales operarán esta semana con suma prudencia, en línea con la tendecia de las plazas globales por la preocupación generada por el conflicto entre Irán y Israel.

La amenaza de que estalle una guerra abierta entre los enemigos de Oriente Próximo y arrastre a Estados Unidos ha puesto en alerta a la región. Washington dice que no busca un conflicto con Irán, pero que no dudará en proteger a sus fuerzas y a Israel.

Fuente: Ambito