Con una inflación para el 2020 que algunos economistas proyectan en el 55% y tasas de préstamos en pesos para Pymes que rondan el 40%, o sea una tasa “negativa” de 15 puntos, pareciera que es una gran oportunidad tomar deuda para usar como capital de trabajo y que la empresa distribuya a sus accionistas el capital propio. 

En el mundo, pero muy especialmente en Argentina, LO ÚNICO CONSTANTE ES EL CAMBIO. Tener un buen equipo detrás te permite ver y aprovechar oportunidades que se presentan todo el tiempo, lo cual significa generar ahorros y ganar dinero. 

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Charles Schwab, el discount-broker más grande del mundo, anunció la compra del tercero más grande: TD Ameritrade. Ambas compañías suman más de 24 millones de cuentas de clientes y activos en custodia por más de cinco billones (trillones en inglés) de dólares. 

Son dos grandes de las finanzas que hace menos de un mes anunciaron que ya no cobran comisiones por transacciones y bonifican muchos costos que otras instituciones financieras cobran, generalmente de forma “oculta”. 

¿Cómo logran ser tan baratos? Porque se apalancan en tecnología, en negocios relacionados y porque no tienen asesores o vendedores a quienes compensar. Tampoco pagan comisiones a los asesores independientes que manejan las cuentas de los clientes: asesores y clientes acuerdan de forma independiente los honorarios. 

Un circuito virtuoso que no para de crecer y que reconfigura el mundo financiero: 

• Instituciones financieras con los mismos servicios y tan seguras como las tradicionales, pero mucho más baratas; 

• Asesores independientes que no perciben comisiones; sólo honorarios pactados con sus clientes; 

• Clientes que reciben asesoramiento objetivo/libre de conflictos de interés, pagando honorarios que se compensan con las reducciones de costos; 

Esto es algo muy bueno para todas las partes. 

Por el cepo cambiario, las empresas no pueden dolarizar sus saldos transitorios al tipo de cambio más barato, o sea al oficial. Las únicas dos alternativas que tienen están exclusivamente en el mercado de capitales. 

Una es el DÓLAR MEP, que es la compra de dólares con tenencia dentro de sistema financiero argentino. La segunda es el CONTADO CON LIQUIDACIÓN, que es la compra de divisas con destino final el sistema financiero de los EE.UU. La diferencia entre uno y otro no sólo es la cotización (actualmente $72/u$s vs $75/u$s), sino también la seguridad jurídica del destino final del dinero. De ahí, la diferencia de precio. 

Existe otro tema muy importante que deben considerar las empresas cuando tienen dólares en sus cuentas bancarias (argentinas o extranjeras). Si el dólar sube, éstas terminarán pagando impuesto a las ganancias (del 30%) sólo porque el dólar subió de precio. Los empresarios lo consideramos como un impuesto a la pseudo-ganancia. 

Ahora bien, ¿sabías que hay soluciones (100% legales) que permiten dolarizar los saldos transitorios de tu empresa, sin por eso pagar impuesto a las ganancias por la diferencia cambiaria? 

Esta es una de las tantas herramientas que diseñamos gracias a nuestra experiencia y conocimiento en finanzas y por relacionarnos con los mejores especialistas tributarios del país.  Así las empresas logran fortalecer sus saldos transitorios, clave para su operatoria diaria.

Espero que te sirva.

Se vive incertidumbre política en Argentina y convulsión social en Bolivia, Chile y Ecuador, con la potencialidad de extenderse al resto de los países. Hay una nueva ofensiva regulatoria en México, que coloca a sus residentes en una indefensión jurídica y patrimonial. Son normas inéditas y que también podrían extenderse a la región. Son sólo algunos ejemplos que nos muestran la importancia de saber qué tan blindados están nuestros bienes. 

Ya no alcanza solamente con hacer planificación financiera, con el propósito de armar nuestra propia cartera de activos financieros e inmobiliarios para que nuestros ahorros crezcan y podamos cubrir nuestras necesidades futuras, evitando costos y comisiones innecesarios. Tampoco alcanza con hacer exclusivamente planificación fiscal, con el fin de aprovechar exenciones, diferimientos y/o contraponer ganancias contra pérdidas temporarias, con el fin de que cada año sigamos el camino menos gravoso desde el punto de vista impositivo. 

Tomando como ejemplo las nuevas regulaciones mexicanas, que seguramente otros países copiarán, tampoco es suficiente que nuestros bienes se encuentren en países “previsibles” como Estados Unidos.

Hoy en día, la clave pasa por elegir el “vehículo legal” apropiado y constituido en la jurisdicción apropiada, de forma tal que los bienes sean siempre nuestros. Es decir, blindados del ataque de terceros. 

Por eso, tenemos que sumar las tres capas mencionadas. Solamente combinando planificación financiera, planificación fiscal y planificación patrimonial (tanto legal como de localización de activos) podremos estar verdaderamente a salvo en épocas de tanta incertidumbre e inestabilidad. 

Espero te sirva. 

Desde hace unos meses, los inversores con activos en el exterior empezaron a preocuparse por las bajas tasas interés que pagan los bonos y las bajas rentas que se ganan con el alquiler de inmuebles (medidas contra el valor inmovilizado). 

El origen del problema es el estancamiento de las economías mundiales. Para tratar de reactivarlas, los bancos centrales bajan las tasas de interés (muchas ya están en negativo) y esto se replica en las tasas de los bonos. Al enfriarse la economía, los inquilinos escasean o ya no convalidan los alquileres que antes podían pagar. A menor ingreso por alquileres, automáticamente ajusta para abajo el precio de los inmuebles. 

El proceso que estamos transitando algunos ya lo definen como de deflación. Es un fenómeno contrario a la Inflación y consiste en la caída generalizada y prolongada del nivel de los precios de bienes y servicios. 

Si los activos inmobiliarios van a seguir cayendo de precio, ¿conviene comprar ahora o es mejor hacer “parking”, por ejemplo, en una letra de cortísimo plazo de los EEUU (de entre 1 y 6 meses), que paga en promedio un 1,60% anual? 

No conviene comprar, porque hacerlo sería como comprar un bien que dará “algo” de renta pero que al momento de venderlo será a un precio menor que al de compra (y esto sin considerar los costos y comisiones de compra y de la posterior venta). 

Estos son momentos en donde la paciencia “paga” con buenas oportunidades que están a la vuelta de la esquina. 

Ningún país o normativa nos obliga a seguir el camino más gravoso desde el punto de vista financiero, fiscal (tributario) ni a dejar nuestros bienes expuestos y a merced del ataque de terceros. 

En otras palabras: no estamos impedidos de querer comprar un bien al precio más barato ni de venderlo al precio más alto, evitando intermediarios que no agregan valor. Mucho menos para erradicar costos y comisiones cuando recibimos rentas, intereses y dividendos, o buscar los mejores tipos de cambio cuando necesitamos estos flujos en distintas monedas. 

Tampoco es ilegal hacer planificación fiscal –local e internacional- para aprovechar las exenciones, exoneraciones y/o interpretaciones que nos brindan las normativas tributarias de nuestro país de residencia o donde están localizados nuestros bienes, para así seguir el camino menos oneroso desde el punto de vista fiscal. En otras palabras: no estamos obligados a pagar impuestos de más. 

Por otro lado, cada día estamos más expuestos al ataque de terceras partes (riesgos empresarios, de praxis, litigantes compulsivos, peleas familiares, etc.). No sólo hay que trabajar constantemente para que nuestro patrimonio crezca eficientemente, sino también debemos usar los recursos y las estructuras legales que nos permiten blindarlo. 

Hablo ni más ni menos que de hacer… 

• Planificación Financiera 
• Planificación Fiscal 
• Planificación Patrimonial 

Todos estamos siendo bombardeados por informaciones, rumores y opiniones sobre planes para aumentar la presión impositiva sobre quienes poseen más bienes.

Aprovechando estos malestares y temores, los medios y las distintas redes sociales súbitamente instalaron el tema de utilizar un fideicomiso (“trust” en inglés) como un posible mecanismo para evitar ese peligro. Si bien algunos opinan con solidez y antecedentes técnicos, lamentablemente son más los mercaderes y los improvisados. Estos últimos son preocupantes ya que utilizan la vieja estrategia de agigantar el verdadero problema o magnificar el alcance de la posible solución. Esa distorsión pega fuerte en el cliente que no sabe, no entiende o quiere actuar “en caliente”, tentado por la habitual viveza criolla.

Algunos de quienes lean esto nos habrán ya escuchado en otras oportunidades ponderando y difundiendo la gran herramienta que es (sin dudas) el fideicomiso. Muchos nos han contactado pidiendo nuestra opinión ante este confuso revuelo que se ha generado, ya que saben que no hablamos desde el oportunismo ni desde el desconocimiento.

Para los que no saben: un fideicomiso es un contrato por el cual una persona aporta activos a un tercero (llamado fiduciario) con el mandato de administrarlos en beneficio de un beneficiario designado por el mismo aportante. El fideicomiso es un “tercer patrimonio”: deja de ser del aportante pero no pasa a integrar el patrimonio propio del fiduciario.

Como la raíz etimológica lo indica (y esto se destaca aún más en su terminología inglesa), el fideicomiso es un acto de confianza. Su principal finalidad es la protección de los activos. Su segunda finalidad (no menos importante) es la planificación hereditaria. Y su tercer objetivo es tener por lo menos neutralidad fiscal: el resultado impositivo debe ser al menos neutro. Si hay alguna ventaja o beneficio, bienvenido sea y será parte del análisis previo para lograr la mejor situación tributaria.

No es casual el orden en el que listamos los factores: 1) protección patrimonial; 2) planificación hereditaria; y 3) neutralidad fiscal. Este es el orden correcto, el lógico y el que debe tener toda estructura fiduciaria. Este orden es piramidal. Sin una base amplia en el primer nivel y consistencia en el segundo, los efectos tributarios no serán sólidos.

El problema que vemos quienes hacemos fideicomisos en serio es que la mayoría de quienes ahora opinan o informan lo hacen invirtiendo la pirámide. Se pone el efecto fiscal como el principal motivo para hacer un fideicomiso. Se fuerza el uso de una figura para luego agregarle -casi descuidadamente y a regañadientes- las dos bases previas de la pirámide, que son las que verdaderamente importan.

Tenemos malas noticias para los clientes que caigan en opciones tentadoras pero endebles. Un fideicomiso mal encarado seguramente estará mal hecho y carecerá de sus elementos esenciales. A la larga o a la corta, le generará al cliente contigencias difíciles de cuantificar de antemano.

Nuestro consejo: no todos los casos justifican un fideicomiso, ni todos los patrimonios toleran su costo. De hecho, no todas las personalidades pueden convivir con tener su patrimonio bajo fideicomiso, literalmente en manos de un tercero (por profesional y regulado que sea).

Asesorarse adecuadamente y hacer las cosas bien es clave en momentos de tanta confusión e incertidumbre.

Cuando hace 21 años inicié FDI, me propuse seguir el modelo de negocio y servicio que hoy elige el 85% de los inversores en los EEUU: que no exista conflicto de interés en la relación cliente–asesor. ¿Qué significa eso en la práctica? Se tienen que dar tres cosas fundamentales y que cumplimos: 

• FDI jamás será una entidad financiera; 
• FDI nunca tendrá a su nombre los activos de sus clientes; y 
• FDI sólo recibirá como ingresos los honorarios pactados con sus clientes y se auto prohíbe el cobro de comisiones de parte de cualquier tercero (incluye entidades financieras, abogados, contadores, escribanos, etc.). 

Bajo esta premisa, nuestro incentivo y por lo tanto foco, es generarle el máximo valor al cliente. Tenemos que maximizar rentas y ganancias y minimizar costos y comisiones. Para lograr esto último, la clave es elegir a entidades financieras que sean las más seguras y, al mismo tiempo, las más baratas y convenientes en cuanto a servicios. 

Siempre hemos sugerido a los clientes utilizar a una gran entidad financiera como custodio de sus activos en el exterior: Charles Scwhab. Es hoy un gigante financiero con casi tres trillones de dólares bajo custodia, el discount-broker más grande del mundo. Por ahora, no hemos encontrado una entidad financiera mejor. 

Una de las características de los discount-brokers es que cobran un costo fijo (flat-fee) por transacción, sin importar el monto de la misma. Además, no tienen una fuerza comercial propia que presione a los clientes para realizar transacciones innecesarias o colocarlos en productos estructurados que sólo tienen la virtud de generarle altos costos a los inversores. Por otro lado, no pagan comisiones a terceros, como podría ser a un FDI. 

Pero lo más importante de todo es que “no presionan a los FDI” exigiéndoles una cuota anual de generación de comisiones, lo cual es muy normal cuando se trabaja con una entidad financiera tradicional. Por lo menos nunca nos sucedió en tantos años. 

Hoy Charles Schwab es noticia en todo el mundo, una vez más. La razón es porque decidió llevar a CERO las comisiones para compra/venta de ciertos títulos, como acciones, ETFs y opciones. Esto hizo que inmediatamente los demás discount-brokers se vean obligados a tomar igual medida para no perder clientes. 

Si tenés una cuenta en el exterior, la primera pregunta que debieses hacerte es si operás con un discount-broker. En caso de que no, la siguiente pregunta debiese ser por qué tu asesor aún no te lo sugirió, especialmente si es uno de los tantos profesionales que “rotan” las carteras –hacen muchas compras y ventas de títulos durante el año-. 

Preguntale. Quizás tenga un conflicto de interés no revelado con vos.