Fecha: 1 de abril, 2018
Comentarios de: Mariano Sardáns
Ante la gran vulnerabilidad que reina en la plaza financiera internacional por el fantasma de una guerra comercial entre Estados Unidos y China por el que predomina el clima de cautela entre los inversores, cobra relevancia la posibilidad de que en junio Argentina sea reclasificada de mercado de `frontera` a `emergente` en el índice Morgan Stanley Capital Internacional (MSCI), que permitiría el ingreso de un mayor flujo de capitales de fondos de inversión hoy vedados.
Según analistas consultados por PERFIL, la Argentina tiene `grandes chances` de volver a esa categoría, tras haber descendido en febrero de 2009 por los controles de capitales impuestos en el kirchnerismo. Dicen que el gobierno de Macri `hizo bien la tarea` al eliminar esas restricciones. A mediados de 2017 en el mercado se habían ilusionado con ese salto, pero por la incertidumbre del resultado electoral de las PASO Morgan Stanley no concretó el deseo, y alegó que requería más tiempo para evaluar `la consistencia y persistencia` de esas reformas. Diego Celedón, del JP Morgan, juzga que `la Argentina ya cuenta con los requerimientos técnicos para ser clasificado como emergente`. Esa banca estima un potencial de 5.500 millones de dólares que podrían llegar al país mediante la compra de activos si se alcanza ese estatus (ver aparte).
Juan Manuel Vázquez, de Puente, plantea que `hay una mayor posibilidad` de que la Argentina sea mercado emergente, porque en 2017 `la justificación de MSCI fue que necesitaban más tiempo para verificar que las reformas del gobierno de Macri se iban a mantener`, pero tras el triunfo de Cambiemos ese temor `se disipó`, y señaló que `la mayoría` de los requisitos de MSCI `ya están cumplidos en lo referido a dar a inversores extranjeros el acceso al mercado, que no haya controles de capitales, y la eficiencia en la organización de mercado` y `parte de los avances que faltan se van a consolidar con la nueva Ley de Mercado de Capitales`.
Resaltó que `lo importante es que hay muchos fondos en Estados Unidos, Europa, que por sus estatutos no pueden invertir en acciones de mercado de frontera, y si la Argentina reclasifica inmediatamente se transforma en un nuevo destino de inversiones`. Dijo que habrá un `flujo que va a entrar por fondos pasivos que replican el índice de MSCI` y entonces compran acciones de empresas que figuran allí. Al respecto, prevé que las acciones que entrarían en el índice y tendrían `un volumen importante de compras` son YPF, Pampa Energía, TGS, bancos Galicia, Macro y Francés, entre otras. Chances. El ex secretario de Finanzas Miguel Kiguel calculó que `hay entre 75% y 80% de chances de que nos cambien la categoría`, opinó que `hoy lo razonable sería que la Argentina sea emergente, si uno mira quiénes están en el grupo de fronterizos son países que tienen menos instituciones, menos PBI per cápita y menos desarrollo del mercado de capitales que Argentina`. También Ramiro Castiñeira, de Econométrica, evalúa que `están dadas las condiciones para ser emergente` porque `el Gobierno hizo mucho para recuperar esa condición` al `salir del default, eliminar las DJAI y el cepo, y dejar de intervenir en los precios adentro de la economía`, y coincidió en que `van a ingresar más capitales` porque `hay índices internacionales que replican las ponderaciones de carteras de inversiones de mercados emergentes y van a decidir comprar activos argentinos`.
Para Mariano Sardáns, CEO en FDI Gerenciadora de Patrimonios, el país `hoy tiene las condiciones muchísimo mejores que el año pasado`, auguró que será `impresionante la revaluación de los bonos argentinos`, y `bajaría el riesgo país, y el costo de financiación`