El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció esta semana que se eliminarán los plazos mínimos de permanencia para no residentes que inviertan mediante el Mercado Libre de Cambios (MLC) o en colocaciones primarias del Ministerio de Economía con vencimientos superiores a los seis meses.

Inicialmente, esta medida se estableció para evitar la llegada de “capitales golondrina”, por lo que su quita preocupó a una parte del mercado. Pero en realidad, el cambio genera nerviosismo por la presión que podría ejercer sobre el dólar.

El esquema cambiario elegido, es decir, la flotación en banda, demandaba que tarde o temprano se liberara la cuenta capital, ya que el encaje de seis meses no era funcional para darle liquidez y competencia a la caja de punta vendedora de dólares.

Por este motivo, el tipo de cambio oficial estaba funcionando únicamente con una oferta comercial y la cuenta capital era esporádica. Además, el corto plazo no permitía un flujo normal de entrada y salida de dólares, algo que parece ser relevante para la reclasificación de Argentina de CCC a b- o b para la deuda, y especialmente para lo que podría ser el 24 de junio el llamado de consulta para ascender nuevamente a “mercado emergente”.

“El trasfondo de la medida pareciera estar más vinculado a darle competencia a la caja de punta vendedoras y no permitirles a los exportadores e importadores tener controlado el mercado, lo que genera cierta colusión en el mercado”, comentaron desde el equipo de Investigación de Bull Market Brokers.

“Eso, de alguna forma, demuestra que la idea de un equilibrio en el dólar oficial estaba bastante por encima de los $1.100, quizás no tanto por los fundamentals de la economía, sino por la disposición de los exportadores de vender a $1.100 o tener espalda para aguantar esos dólares afuera fondeándose localmente para pagarles a sus proveedores”, añadieron.

En este marco, la Comisión Nacional de Valores (CNV), mediante la Resolución General 1068, se alineó con el BCRA y amplió las excepciones al límite diario de $200 millones para transferencias de valores negociables al exterior.

“Sacamos restricciones e impulsamos la normalización del mercado de capitales”, indicó Roberto Silva, presidente de la CNV. “Seguimos removiendo trabas innecesarias a la operatoria, es un trabajo que hacemos de manera constante en línea con la política del Gobierno Nacional y los objetivos de nuestra gestión”, añadió.

No obstante, este conjunto de medidas, aunque busca generar una mayor libertad, podría causar ciertos efectos en la estabilidad cambiaria.

“No descartamos que, luego de un shock inicial de entrada de capital vía bancos para invertir en renta fija argentina en moneda local, veamos a partir de mitad de julio y agosto un proceso de dolarización financiera que nos lleve por encima de $1.200. El esquema es estable porque el BCRA está para impedir los shocks de volatilidad, pero, a medida que más se abre la cuenta capital y comercial, menor capacidad tiene el BCRA para manejar una situación de fuerte reversión de la demanda de pesos”, relataron desde Bull Market Brokers.

De todas maneras, mirando el largo plazo y comparando a la Argentina con el resto del mundo, la flexibilización era necesaria.

“Si se mantienen las riendas desde el punto de vista de la política monetaria y del superávit financiero, no debiese haber ningún problema por flujos entrando o eventualmente flujos saliendo. De hecho, en países de primera línea, existe esa posibilidad de que vos puedas entrar o salir, entrar en dólares y convertir a euros o de repente salir de Europa comprando dólares en cualquier momento: a los 7 días o a los 3 años”, señaló Mariano Sardáns, director de FDI Gerenciadora de Patrimonios.

“Si se mantiene esta política monetaria, que es una política monetaria donde justamente está congelada la oferta de dinero, en una economía que crece al 5% o 6%, yo creo que esta situación es extraordinaria, que entren capitales para inversiones”, agregó.

Luego, detalló que, si bien la gran mayoría de inversiones que entrarían irían a parar a la economía real, incluso las especulativas serían positivas porque se necesita financiamiento en el mercado de capitales. “Muchas empresas que hoy podrían perfectamente salir a la bolsa a financiarse en línea bancaria lo harían de forma mucho más barata”, concluyó Sardáns.

Mientras los agentes del mercado financiero asimilaron las repercusiones del fallo de la Corte Suprema en la causa Vialidad, que afectó a la ex presidente Cristina Kirchner, la Bolsa porteña operó falta de inercia, mientras que en Wall Street destacaron las bajas de los ADR argentinos.

Los bonos soberanos en dólares -Globales y Bonares- fueron de mayor a menor y tras un inicio alcista finalizaron con números mixtos.

Esta semana el Gobierno anunció un nuevo lineamiento para controlar el circulante y alentar la llegada de dólares, mediante un mayor endeudamiento y cambios en encajes bancarios para eliminar pronto la tasa de interés referencial.

Al cierre, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cayó 1,4%, en los 2.171.273 puntos.

Entre los ADR y acciones de empresas argentinas negociados en dólares en Wall Street se impusieron las pérdidas, encabezadas por Telecom (-5,1%), Banco Supervielle (-5%) e IRSA (-4,9%).

El ADR de Grupo Galicia restó 2% después de que el banco HSBC anunció la venta de acciones en su poder de la entidad financiera argentina. Hay que recordar que Galicia completará a fin de mes el proceso de absorción de las operaciones de HSBC Argentina.

“Los inversores odian a CFK. El mercado y los inversores odian al peronismo. El mercado y los inversores en estos momentos sólo confían en Milei”, dijo el economista Javier Timerman en su cuenta en la red social “X”.

Por su parte, el economista Gustavo Ber estimó que en el mercado “continuaría el mejor tono ante las señales políticas y económicas, aprovechando la debilidad reciente, y también por el mayor apetito por riesgo desde Wall Street”.

Los indicadores de las bolsas de Nueva York cedieron hasta 0,5%, encabezados por los valores tecnológicos. En el contexto global, los mercados negociaron con cautela luego de que funcionarios estadounidenses y chinos comunicaron el martes que habían acordado un marco para encarrilar su tregua comercial y eliminar las restricciones a la exportación de tierras raras chinas, al tiempo que ofrecieron pocas señales de una resolución duradera a las tensiones comerciales.

Los inversores consideraron favorable para el mercado la condena efectiva a la ex presidente Cristina Fernández de Kirchner por fraude al Estado, aunque ello no se reflejó en los precios bursátiles de este miércoles.

La Corte Suprema confirmó el martes el fallo contra la exmandataria a seis años de prisión e inhabilitación perpetua a ejercer cargos públicos por fraude al Estado, rechazando la queja presentada por la líder del peronismo opositor ante el máximo tribunal.

“El temor de todos los inversores es que vuelva el kirchnerismo. Entonces un horizonte sin Cristina, que es la única que podría llegar a reinventar algo (en la política …), despeja el panorama”, dijo Mariano Sardans, de FDI Gerenciadora de Patrimonios.

“Siempre el fantasma que sale entre los inversores es el kirchnerismo y que Argentina vuelva a caer en políticas de ese estilo”, agregó y afirmó que la condena “entonces algún efecto en el mercado tiene que tener”.

Las actuales políticas del presidente libertario Javier Milei son la antítesis de las banderas que enarbola el peronismo con importantes programas de subvenciones, controles y participación del Estado.

La condena impacta directamente en el escenario político, ya que Cristina Kirchner, la figura opositora más fuerte al Gobierno, quedará fuera de las elecciones legislativas de septiembre, en las que buscaba competir por una banca en la provincia de Buenos Aires, y tampoco podrá participar en otras subsiguientes.

“Lo más probable es que el efecto sea limitado en el mercado, ya que el fallo de la Corte Suprema no soluciona los problemas macro de Argentina y cualquier supuesta mejora política o institucional que implique tiene efectos pero en el largo plazo”, dijo por su parte Roberto Geretto, economista de Adcap Grupo Financiero.

BUENOS AIRES, 11 jun (Reuters) – Los inversores de Argentina consideraron favorable para el mercado la condena a la expresidenta Cristina Fernández de Kirchner por fraude al Estado y estiman que el miércoles la tendencia de la plaza financiera será positiva.

La Corte Suprema de Argentina confirmó el martes la condena a la expresidenta Cristina Fernández de Kirchner a seis años de prisión e inhabilitación perpetua a ejercer cargos públicos por fraude al Estado, rechazando la queja presentada por la líder del peronismo opositor ante el máximo tribunal.

“El temor de todos los inversores es que vuelva el kirchnerismo (partido de la expresidenta). Entonces, un horizonte sin Cristina, que es la única que podría llegar a reinventar algo (en la política …), despeja el panorama”, dijo Mariano Sardans, de FDI Gerenciadora de Patrimonios.

“Siempre el fantasma que sale entre los inversores es el kirchnerismo y que Argentina vuelva a caer en políticas de ese estilo”, agregó y afirmó que la condena “entonces algún efecto en el mercado tiene que tener”.

Las actuales políticas del presidente libertario Javier Milei son la antítesis de las banderas que enarbola el peronismo con importantes programas de subvenciones y participación del Estado.

La condena impacta directamente en el escenario político, ya que Fernández, la figura opositora más fuerte al Gobierno, quedará fuera de las elecciones legislativas de septiembre, en las que buscaba competir por una banca en la provincia de Buenos Aires, y tampoco podrá participar en otras subsiguientes.

“Lo más probable es que el efecto sea limitado en el mercado, ya que el fallo de la Corte Suprema no soluciona los problemas macro de Argentina y cualquier supuesta mejora política o institucional que implique tiene efectos, pero en el largo plazo”, dijo por su parte Roberto Geretto, economista de Adcap.

Los bonos operaban con alzas en la preapertura del mercado local.

“Los inversores odian a CFK (Cristina Fernández de Kirchner). El mercado y los inversores odian al peronismo. El mercado y los inversores en estos momentos sólo confían en Milei”, dijo el economista Javier Timerman en su cuenta de X.

(Reporte de Walter Bianchi; colaboración de Hernán Nessi; Editado por Lucila Sigal)

El plan del gobierno para engrosar las reservas se funda principalmente en la monetización endógena que pueda generarse mediante los «dólares del colchón». El esquema de menos controles y desregulación genera no obstante un sin número de interrogantes. Al respecto, dialogó con RÍO NEGRO el fundador y CEO de FDI, una de las gerenciadoras de patrimonio más importantes del país.

PREGUNTA: ¿Funcionó el anuncio del gobierno para captar “los dólares del colchón”?
RESPUESTA: Hay argentinos que se escaparon de Argentina por el anterior gobierno, que ahora o están volviendo ellos a Argentina a vivir, o están volviendo los hijos, o están interesados en comprar cosas en Argentina. Viene sucediendo. Yo te diría que ese anuncio no se entiende mucho. Pero es una consecución de cosas que tienen que seguir haciendo los gobiernos para que la gente se sienta liberada y use ese ahorro que tenía, que no le quedaba otra que ahorrar en dólares, porque en su propia moneda se licuaba.

P: Es decir que al menos cambia las expectativas…
R: Nuestros clientes tienen carteras grandes. El anuncio apunta al que tiene US$ 10.000 oUS$ 20.000 guardados, para que pueda arreglar la casa, o comprar algo. Lo que te puedo decir de clientes nuestros argentinos, es que están más contentos con Argentina. Si tienen bonos argentinos, no están preocupados ya, o están menos preocupados que antes. Es más, hay algunos más ligados a la producción que están ganando mucho menos. Entonces no están contentos, pero por otro lado dicen, “bueno, pero está mejor Argentina”.

P: ¿Es bueno quitar controles?
R: No quita controles, saca regulaciones que no tenían ninguna lógica, regulaciones estúpidas, soviéticas. Yo vine anteayer de China. Pude viajar en el tren bala y en el tren peor, como si fuese el conurbano profundo, y la gente no toca nada. Nadie toca porque te cortan la mano. En Argentina es más o menos lo mismo, regulaciones que no sirven para nada. Vuelvo a decirte, vos tenés dos millones de personas que tienen algunos dólares guardados que podrían hacer cosas, y la regulación te dice “esos dos millones no pueden hacer nada” por el riesgo de que tres narcos o corruptos muevan el dinero.

P: ¿No existe ese riesgo?
R: Argentina tiene regulaciones que no existen en el resto del mundo. Para comprar una propiedad tenés que presentar al escribano tu declaración jurada de impuestos, para abrir una cuenta en el banco y depositar dinero en una sociedad de bolsa, tenés que presentar tu declaración jurada, donde dice qué tenés, cómo lo tenés, dónde lo tenés. Información confidencial y muy sensible, que en manos equivocadas puede significar un secuestro o una extorsión. Es una locura.

P: ¿No sigue siendo importante encontrar al narco?
R: A un narco o a un corrupto lo agarrás entendiendo lo que es realidad económica, por información cruzada, por su actividad, por lo que hace, la edad que tiene. Por ejemplo, sos maestro de educación especial, tenés 28 años, en un año generaste US$ 50.000, no te dan los números, no comiste. En cualquier lugar del mundo te dejan entrar sin ningún problema, y en el momento en que se enteran lo que haces, o sospechan lo que haces, te congelan todo.

P: No obstante el que pone el dinero a circular, sigue debiendo los impuestos…
R: A nivel nacional te dicen que no, a nivel provincial hay que ver. Pero en principio lo mejor es que esa plata entre en circulación, que dinamice, que dé renta mínimamente.

P: ¿Cuál es el impuesto al que más le temen los inversores?
R: Bienes personales, un impuesto que hay que erradicar. Vos tenés una casa que heredaste y no la alquilás, por desconfianza o porque no querés problemas. Y resulta que todos los años tenés que pagar un impuesto por tener una casa que no genera nada. Cuando en el resto del mundo no existe bienes personales. Te cobran si a esa casa la vos la rentás y recibís una renta, que la metés dentro de todas tus rentas del año, en el año fiscal. Pero si no, después esa casa no paga nada.

P: ¿El dólar sigue atrasado?
R: Argentina no está cara en dólares, está cara en impuestos y regulaciones. Ese es el problema. En Chile, la cosa sale más barata, o la mitad que Argentina. ¿Por qué? Porque vos tenés un gobierno central que es muy eficiente, y no tenés gobiernos provinciales, tenés regiones. El Estado presente es el costo argentino. Ese Estado presente también existe en Venezuela, o en Cuba. Por eso el local es pobre como es, porque todo sale como sale. Vos achicás el Estado, lo hacés más eficiente, la incidencia de ese costo cae, y el precio de las cosas también.

Perfil

Mariano Sardáns es ingeniero industrial. Completó su formación en finanzas en la Universidad de Berkeley y desarrolló su trayectoria en los Estados Unidos y en los mercados más relevantes de Latinoamérica.

Fundador y CEO de FDI, la cual trabaja bajo el método Fee – Based, una metodología de uso común en los EE.UU que beneficia al cliente en la reducción de entre el 50% y el 90% de los costos y comisiones que habitualmente pagan de forma innecesaria.

En medio de tensiones comerciales, un gran déficit fiscal y el advenimiento del pago de US$ 9 billones de bonos del Tesoro de Estados Unidos, el dólar se resintió y cayó casi hasta su menor valor en los últimos tres años.