Fecha: 31 de julio, 2019
Un “tornado” de cola. Así describen los analistas económicos y financieros al efecto de una baja de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), que se anunció esta tarde. El recorte de 25 puntos básicos, que hace que el dólar pierda fuerza, tendría efecto en el tipo de cambio, los bonos, las acciones, el riesgo país y hasta en los commodities locales, como la soja.
La Fed anunció esta tarde que recortó la tasa de referencia en 25 puntos básicos, del nivel de 2,50% a 2,25% al nivel de 2,00% a 2,25%. Es la primera vez que sucede desde fines de 2008, en medio de la crisis financiera global que obligó a la institución a bajar el costo del dinero.
La contracara, en este caso, sería un incentivo a la entrada de capitales a la Argentina. “Esto es más difícil de leer en una economía como la nuestra, pero mientras el Banco Central siga con tasas de interés reales positivas y altas, puede haber más de un capital que se anime a buscarla”, resalta. Un primer efecto directo, entonces, sería una mayor estabilización del tipo de cambio (o al menos una menor devaluación).
La incertidumbre política no ayudará demasiado en este contexto: “El efecto perdería cierta relevancia si se lo compara, por ejemplo, con el impacto que tienen las novedades y la incertidumbre vinculadas a las próximas elecciones. Hoy, para los inversores, las encuestas de cara a las PASO son una variable mucho más relevante para elegir (o no) los activos locales”, apunta Lorena Giorgio, economista senior de EconViews.
Para ver cómo evoluciona el tipo de cambio, dice la economista, es clave conocer qué sucederá después del anuncio. “El mercado anticipa no solo un posible corte de tasa sino también la continuidad de una política de la Fed más blanda a futuro, que también implicaría un recorte en septiembre. Por esta razón, es de suma importancia el comunicado de prensa de la entidad acerca de su posible accionar hacia adelante”, sostiene Giorgio.
No habría efectos relevantes sobre la inversión productiva, porque casi no existe, ni en el costo del endeudamiento privado, dice Kalos. “Va a impactar sobre las tasas de interés a las que se financie el Gobierno argentino”, resalta.
Bonos, acciones y riesgo país también se verían afectados positivamente. “En un mundo de tasa cero o de tasa negativa, cualquier cosa que dé positivo es visto como muy bonito. Por eso están subiendo los bonos argentinos desde hace semanas”, detalla.
“Si suben los bonos argentinos, baja el riesgo país y, en consecuencia, las acciones se ven también cada vez más bonitas y valen más. Eso es virtuosísimo y ya está pasando”, cierra Sárdans.