Los activos argentinos no lograron desmarcarse del clima adverso que domina los mercados globales. Datos económicos más débiles de lo previsto en EE.UU. y el conflicto en Medio Oriente tiñeron las plazas de rojo.

Así, el S&P Merval retrocedió un 2,4% en pesos y 3,5% en dólares, arrastrado por fuertes caídas en las acciones del Panel Líder, que en algunos casos superaron el 5%.

Tras un lunes sin actividad en la bolsa local por el feriado en conmemoración de Martín Miguel de Güemes. Los bonos en dólares terminaron por ceder a la presión y abandonaron un leve repunte, lo que llevó al riesgo país cerca de los 690 puntos. Y, en línea con la tendencia negativa que sacudió a Wall Street, los ADRs argentinos cerraron en negativo (-3%).

Al respecto, Mariano Sardáns, CEO de la Gerenciadora de Patrimonios FDI, explicó en declaraciones a El Cronista que lo que ocurrió este martes con los activos argentinos es, en gran medida, “un reflejo de lo que pasa en los mercados globales”.

Sardáns señala que, en EE.UU cayó la bolsa y también bajó sensiblemente la tasa del bono a 10 años, que es la tasa libre de riesgo. “Esta baja responde a la creciente incertidumbre internacional, en particular por la situación entre Israel e Irán y la posibilidad de una participación indirecta de EE.UU en el conflicto”, señaló.

Ante este tipo de eventos geopolíticos, el comportamiento de los mercados suele ser automático: “Caen las acciones, los inversores se refugian en los bonos del Tesoro -en particular en el de 10 años, que funciona como referencia-, y eso genera una suba del petróleo, un fortalecimiento del dólar y una caída del resto de las monedas”, señaló Sardáns.

Un mundo en conflicto

Y es que el sentimiento de aversión al riesgo predominó en todas las plazas. El S&P 500 recortó cerca de un 1%, mientras que el barril de Brent, de referencia para la Argentina, subió un 4,1% hasta los u$s76,25.  Un índice que mide la volatilidad del mercado petrolero saltó a su nivel más alto en tres años.

El sentimiento de aversión al riesgo se intensificó tras publicaciones del presidente Donald Trump, quien exigió la “rendición incondicional” de Irán y sugirió posibles ataques contra su líder supremo.

Esto se suma a la incertidumbre previa a la reunión de la Reserva Federal (Fed), en la que se espera que mantenga las tasas sin cambios, aunque el mercado ya descuenta cerca de dos recortes este año.

Fuente: El Cronista

Los precios del petróleo vienen en un subibaja, pero con fuerte tendencia a la suba desde que la semana anterior Israel atacó a Irán. El conflicto bélico recrudeció esta semana y se sumaron declaraciones del presidente estadounidense Donald Trump, que pidió una “rendición incondicional” a Teherán, lo que puso nerviosos a los inversores por temor a que Estados Unidos se sume al conflicto. Este miércoles los precios del crudo cedieron tras el aumento del día anterior, pero el mercado está inquieto. Para sumarle presión, Alí Jamenei, líder supremo iraní, arremetió contra las declaraciones de Trump este 18 de junio al sentenciar que la rendición es “inaceptable”.

En medio de este contexto, la crisis en Oriente Medio no parece que pueda calmarse, con lo cual el petróleo podría continuar su camino al alza.

En un análisis sobre el tema, el economista Leo Anzalone del Cepec, señaló que “en el escenario actual, el precio del petróleo podría llegar a u$s 100 a 120”, y si bien es reconocido el efecto inflacionario que esto podría tener, también señaló que “no todo es malo para la Argentina”.

Gracias a Vaca Muerta que produce el 40% del petróleo que se consume localmente y que además exporta crudo, el complejo de oil and gas generó 8,5% de las exportaciones locales que en 2024 fueron de USD 2,159 millones. Empresas como YPF, Pampa Energía y Vista Energy ganan rentabilidad en este contexto”, señaló Anzalone en un hilo de X.

Y agregó: “Esto implica una lluvia de dólares y más regalías para provincias petroleras (Neuquén, Chubut, Santa Cruz), además de una mayor recaudación fiscal por Derechos de Exportación. Además, atrae inversiones a Vaca Muerta”.

En relación a que la valorización del petróleo podría mejorar la balanza comercial energética, algunos cálculos vienen mostrando que, a nivel internacional, con el precio del crudo Brent en torno a los 75 dólares el barril, el superávit energético de Argentina se podría elevar de alrededor de US$ 6.000 millones a estar hasta u$s 8.000 millones según los cálculos más optimistas, justamente por los mayores ingresos en dólares por exportaciones de crudo y gas, especialmente desde Vaca Muerta.

En tanto, Martín Polo, Economista Jefe de Cohen Aliados Financieros ve los precios del petróleo en los niveles actuales. Al menos si el conflicto no sigue escalando. “Creemos que van a negociar y va a haber cierta distensión dentro de lo que es esa zona caliente y el precio del petróleo va a retornar a esos valores de 70 dólares el barril que estaba teniendo, es decir a los “fundamentals” que teníamos desde principios de año, con un aumento en la producción global, un menor dinamismo de la demanda, con Arabia y con la OPEP produciendo más, lo que generaría ese exceso de oferta que tiraba un poco abajo el precio”, explicó.

Por su parte, Mariano Sardans, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI, señaló a PERFIL que “Respecto al tema del precio del petróleo, Irán produce menos del 5%, 3% creo que, de las exportaciones mundiales. El tema es la zona, por eso subió el precio del crudo, pero ya con lo que sucedió con Rusia y como el mundo se acomodó. Todo se está reacomodando cada vez más rápido ante cualquier acontecimiento de este tipo, así que es posible que el petróleo suba un poco más, pero hay muchas gimnasias de reacomodar todo lo logístico a toda la zona del Medio Oriente“, señaló el especialista en mercados.

El lado B con el aumento del precio del petróleo y la suba de la inflación

Sin embargo, el aumento del precio del petróleo tiene su correlato negativo en un flagelo muy conocido por la Argentina: el aumento de la inflación.

Para Anzalone, “los combustibles implican el 3,78% del IPC de GBA (aunque en otras regiones es mayor el impacto). Esto significa que, cada 10% de aumento en el precio del petróleo se traslada a un 0,9% mas de inflación mensual. Paralelamente, tiene efecto arrastre: en transporte y alimentos que también se ven impulsados”, agregó el economista.

Sobre el tema de las implicancias de una suba, Martín Polo comentó: “mientras estén los misiles dando vuelta, el precio a 70 dólares es razonable, aunque, como se maneja esto, no creemos que el precio se puede ir a 100”, dijo. “Obviamente, si esto abre, su el precio del petróleo sigue escalando y se va a 80, obviamente que le va a impactar al mundo en general, no sólo por el aumento del costo de energía, sino porque también empieza a desordenar un poco los caminos de las políticas monetarias que veníamos viendo. Esto genera esa presión. Se abren diferentes escenarios de cómo puede impactar de acuerdo a dónde termine este conflicto”, comentó el economista de Cohen Aliados Estratégicos. Al respecto, mañana la directora de la consultora, Ana Cohen realizará un webinar con Andrés Malamud, en el que seguramente se pueda conocer más sobre el tema.

En este contexto, Anzalone reconoció que “Vaca Muerta es nuestro salvavidas si aprovechamos el empleo calificado en tecnología e innovación y nos posicionamos globalmente como exportador energético”. En la vereda opuesta señaló que “lo que no debemos hacer es congelar el precio de los combustibles, y no descuidar el desarrollo. Hay que cuidar las regalías petroleras”, aseguró.

Un conflicto que esta vez no tiene impacto en el esquema cambiario local

Ahora bien, sobre el tema de la guerra de Irán-Israel, desde el punto de vista cambiario, Mariano Sardáns señaló a PERFIL que “cualquier problema de este tipo anteriormente hacía saltar los mercados financieros y subía la temperatura de una forma impresionante. Ahora al revés, al tener una política monetaria tan estricta, donde no hay emisión, un superávit financiero, no sólo primario sino financiero, lo monetario de alguna forma o lo cambiario está muy protegido, no se mueve”, explicó el analista de mercados.

Y agregó: “De hecho ayer todas las monedas se devaluaron contra el dólar y en Argentina el dólar cayó sensiblemente. Algo, la verdad, inesperado, que no ocurría hace décadas”, afirmó.

En la mirada de Sardans, “desde el punto de vista de lo cambiario yo creo que Argentina está blindada. Los bonos pararon la volatilidad que tenían, el riesgo país también está congelado de alguna forma. Se necesita obviamente que siga bajando para que el gobierno finalmente entre al mercado de capitales de manera formal”, explicó. Y en cuanto al mercado de acciones, indicó que “sigue con la volatilidad del exterior, con lo cual yo diría que, cualquier cosa que tenga que ver con Israel y con Irán va a impactar en renta variable. No se ven, de vuelta, indicios de que la parte de bonos argentinos se vea afectada y mucho menos lo cambiario”, aseguró el analista financiero.

Bajó el precio del petróleo este 18 de junio, las bolsas corrigieron para arriba y el mercado espera a la FED

Aunque los dos contratos principales de crudo cayeron este miércoles, los inversores siguen nerviosos por cualquier acontecimiento negativo.

Según señala la agencia AFP, la preocupación mayor hoy es la posibilidad de que Irán cierre el Estrecho de Ormuz, a través del cual se estima que pasa alrededor de una quinta parte del suministro mundial de petróleo, según una nota de Commerzbank.

“Según los informes, Irán está listo para atacar las bases regionales de EE.UU. si Trump da luz verde a los ataques contra las instalaciones nucleares iraníes”, dijo Stephen Innes de SPI Asset Management.

Fuente: Perfil 

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció esta semana que se eliminarán los plazos mínimos de permanencia para no residentes que inviertan mediante el Mercado Libre de Cambios (MLC) o en colocaciones primarias del Ministerio de Economía con vencimientos superiores a los seis meses.

Inicialmente, esta medida se estableció para evitar la llegada de “capitales golondrina”, por lo que su quita preocupó a una parte del mercado. Pero en realidad, el cambio genera nerviosismo por la presión que podría ejercer sobre el dólar.

El esquema cambiario elegido, es decir, la flotación en banda, demandaba que tarde o temprano se liberara la cuenta capital, ya que el encaje de seis meses no era funcional para darle liquidez y competencia a la caja de punta vendedora de dólares.

Por este motivo, el tipo de cambio oficial estaba funcionando únicamente con una oferta comercial y la cuenta capital era esporádica. Además, el corto plazo no permitía un flujo normal de entrada y salida de dólares, algo que parece ser relevante para la reclasificación de Argentina de CCC a b- o b para la deuda, y especialmente para lo que podría ser el 24 de junio el llamado de consulta para ascender nuevamente a “mercado emergente”.

“El trasfondo de la medida pareciera estar más vinculado a darle competencia a la caja de punta vendedoras y no permitirles a los exportadores e importadores tener controlado el mercado, lo que genera cierta colusión en el mercado”, comentaron desde el equipo de Investigación de Bull Market Brokers.

“Eso, de alguna forma, demuestra que la idea de un equilibrio en el dólar oficial estaba bastante por encima de los $1.100, quizás no tanto por los fundamentals de la economía, sino por la disposición de los exportadores de vender a $1.100 o tener espalda para aguantar esos dólares afuera fondeándose localmente para pagarles a sus proveedores”, añadieron.

En este marco, la Comisión Nacional de Valores (CNV), mediante la Resolución General 1068, se alineó con el BCRA y amplió las excepciones al límite diario de $200 millones para transferencias de valores negociables al exterior.

“Sacamos restricciones e impulsamos la normalización del mercado de capitales”, indicó Roberto Silva, presidente de la CNV. “Seguimos removiendo trabas innecesarias a la operatoria, es un trabajo que hacemos de manera constante en línea con la política del Gobierno Nacional y los objetivos de nuestra gestión”, añadió.

No obstante, este conjunto de medidas, aunque busca generar una mayor libertad, podría causar ciertos efectos en la estabilidad cambiaria.

“No descartamos que, luego de un shock inicial de entrada de capital vía bancos para invertir en renta fija argentina en moneda local, veamos a partir de mitad de julio y agosto un proceso de dolarización financiera que nos lleve por encima de $1.200. El esquema es estable porque el BCRA está para impedir los shocks de volatilidad, pero, a medida que más se abre la cuenta capital y comercial, menor capacidad tiene el BCRA para manejar una situación de fuerte reversión de la demanda de pesos”, relataron desde Bull Market Brokers.

De todas maneras, mirando el largo plazo y comparando a la Argentina con el resto del mundo, la flexibilización era necesaria.

“Si se mantienen las riendas desde el punto de vista de la política monetaria y del superávit financiero, no debiese haber ningún problema por flujos entrando o eventualmente flujos saliendo. De hecho, en países de primera línea, existe esa posibilidad de que vos puedas entrar o salir, entrar en dólares y convertir a euros o de repente salir de Europa comprando dólares en cualquier momento: a los 7 días o a los 3 años”, señaló Mariano Sardáns, director de FDI Gerenciadora de Patrimonios.

“Si se mantiene esta política monetaria, que es una política monetaria donde justamente está congelada la oferta de dinero, en una economía que crece al 5% o 6%, yo creo que esta situación es extraordinaria, que entren capitales para inversiones”, agregó.

Luego, detalló que, si bien la gran mayoría de inversiones que entrarían irían a parar a la economía real, incluso las especulativas serían positivas porque se necesita financiamiento en el mercado de capitales. “Muchas empresas que hoy podrían perfectamente salir a la bolsa a financiarse en línea bancaria lo harían de forma mucho más barata”, concluyó Sardáns.

Mientras los agentes del mercado financiero asimilaron las repercusiones del fallo de la Corte Suprema en la causa Vialidad, que afectó a la ex presidente Cristina Kirchner, la Bolsa porteña operó falta de inercia, mientras que en Wall Street destacaron las bajas de los ADR argentinos.

Los bonos soberanos en dólares -Globales y Bonares- fueron de mayor a menor y tras un inicio alcista finalizaron con números mixtos.

Esta semana el Gobierno anunció un nuevo lineamiento para controlar el circulante y alentar la llegada de dólares, mediante un mayor endeudamiento y cambios en encajes bancarios para eliminar pronto la tasa de interés referencial.

Al cierre, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cayó 1,4%, en los 2.171.273 puntos.

Entre los ADR y acciones de empresas argentinas negociados en dólares en Wall Street se impusieron las pérdidas, encabezadas por Telecom (-5,1%), Banco Supervielle (-5%) e IRSA (-4,9%).

El ADR de Grupo Galicia restó 2% después de que el banco HSBC anunció la venta de acciones en su poder de la entidad financiera argentina. Hay que recordar que Galicia completará a fin de mes el proceso de absorción de las operaciones de HSBC Argentina.

“Los inversores odian a CFK. El mercado y los inversores odian al peronismo. El mercado y los inversores en estos momentos sólo confían en Milei”, dijo el economista Javier Timerman en su cuenta en la red social “X”.

Por su parte, el economista Gustavo Ber estimó que en el mercado “continuaría el mejor tono ante las señales políticas y económicas, aprovechando la debilidad reciente, y también por el mayor apetito por riesgo desde Wall Street”.

Los indicadores de las bolsas de Nueva York cedieron hasta 0,5%, encabezados por los valores tecnológicos. En el contexto global, los mercados negociaron con cautela luego de que funcionarios estadounidenses y chinos comunicaron el martes que habían acordado un marco para encarrilar su tregua comercial y eliminar las restricciones a la exportación de tierras raras chinas, al tiempo que ofrecieron pocas señales de una resolución duradera a las tensiones comerciales.

Los inversores consideraron favorable para el mercado la condena efectiva a la ex presidente Cristina Fernández de Kirchner por fraude al Estado, aunque ello no se reflejó en los precios bursátiles de este miércoles.

La Corte Suprema confirmó el martes el fallo contra la exmandataria a seis años de prisión e inhabilitación perpetua a ejercer cargos públicos por fraude al Estado, rechazando la queja presentada por la líder del peronismo opositor ante el máximo tribunal.

“El temor de todos los inversores es que vuelva el kirchnerismo. Entonces un horizonte sin Cristina, que es la única que podría llegar a reinventar algo (en la política …), despeja el panorama”, dijo Mariano Sardans, de FDI Gerenciadora de Patrimonios.

“Siempre el fantasma que sale entre los inversores es el kirchnerismo y que Argentina vuelva a caer en políticas de ese estilo”, agregó y afirmó que la condena “entonces algún efecto en el mercado tiene que tener”.

Las actuales políticas del presidente libertario Javier Milei son la antítesis de las banderas que enarbola el peronismo con importantes programas de subvenciones, controles y participación del Estado.

La condena impacta directamente en el escenario político, ya que Cristina Kirchner, la figura opositora más fuerte al Gobierno, quedará fuera de las elecciones legislativas de septiembre, en las que buscaba competir por una banca en la provincia de Buenos Aires, y tampoco podrá participar en otras subsiguientes.

“Lo más probable es que el efecto sea limitado en el mercado, ya que el fallo de la Corte Suprema no soluciona los problemas macro de Argentina y cualquier supuesta mejora política o institucional que implique tiene efectos pero en el largo plazo”, dijo por su parte Roberto Geretto, economista de Adcap Grupo Financiero.