Los economistas resaltan que el apoyo expresado por el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, es contundente y, al incluir la compra de deuda argentina por el gobierno norteamericano, creará una situación muy controlable en la cotización del dólar, incluso, sin necesidad de que el Banco Central venda hasta las elecciones.

El Banco Central informó que no vendió dólares, y para los economistas es posible que por un mes y medio ni siquiera tenga que vender dólares y tampoco tenga que usar los dólares de los EE.UU., llegando a las elecciones sin más sobresaltos.

“La alineación ideológica y geopolítica de Argentina con Washington resultó clave para que el gobierno del presidente Donald Trump anunciara semejante respaldo”, comenta Federico Filippini, Chief Economist de Adcap.

“Aunque se espera que los detalles se conozcan tras la reunión bilateral entre Trump y el presidente Javier Milei, los mercados ya reaccionaron, borrando las caídas de los últimos días y llevando los precios a los niveles posteriores a las elecciones de la provincia de Buenos Aires”, indica.

“El riesgo país, por ejemplo, retrocedió hasta 1.100 puntos básicos, desde los 1.456 registrados la semana previa”, señala.

“Este respaldo, sumado al anuncio de la baja transitoria a cero de las retenciones al campo, disipa los riesgos de pérdida de reservas y otorga más tiempo al régimen de bandas cambiarias”, afirma.

Cómo será la compra de deuda argentina por Estados Unidos

Mariano Sardans, CEO de FDI Gerenciadora de Patrimonios, considera “impresionante la actitud de los EE.UU. que no está limitando la compra de pesos y eventualmente la compra de bonos argentinos“.

“Esto ocurre en un mercado totalmente ilíquido, por lo que una pequeña intervención e incluso el anuncio, provocan que los bonos estén trepando un 15%. En esta situación, el gobierno de EE.UU. sale a demandar bonos cuando del otro lado hay tenedores que no se desprenden”, explica.

“Desde el punto del gobierno de EE.UU., es una buena inversión para el país, porque el acreedor pasa a hacer el Estado americano, y los gobiernos argentinos se verían impedidos de defaultear”, advierte.

“Al bajar radicalmente el riesgo país, Argentina podrá acceder al mercado de deuda, y todo el ahorro de superávit financiero que genera todos los meses, de u$s400 millones y u$s800 millones, para asegurarse los pagos de vencimientos de deuda e intereses, podría trasladarse a financiar la baja del impuesto al cheque y las retenciones de manera definitiva”, enfatiza.

Jorge Vasconcelos, economista e investigador jefe del Instituto de Estudios sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana (IERAL), recuerda que “después de la reunión de Trump con Milei conoceremos los detalles, pero los instrumentos que anunció Bessent que podían llegar a utilizarse prometen ser de impacto”.

“Si el Tesoro de Estados Unidos llegara efectivamente a comprar bonos soberanos de la Argentina, sería un cambio radical respecto del funcionamiento de las instituciones post Segunda Guerra Mundial”, subraya.

“El poder de fuego del FMI es insignificante respecto de lo que mostró el Banco Central Europeo en la crisis de 2012, cuando su entonces presidente, Mario Draghi, anunció que pasarían a comprar bonos de Grecia y otros países europeos jaqueados”, recuerda.

“El FMI sigue cumpliendo funciones de auditoria, pero un actor como el Tesoro de EE.UU. o el BCE tiene la posibilidad de evitar pulseadas contra países en dificultades que están ejecutando un programa macroeconomico que apunta a corregir distorsiones previas”, remarca.

Qué pasará con la banda cambiaria del dólar

Para el economista Daniel Marx, de la consultora Quantum, lo que asegura el actual escenario es unaflotación menos volátil, y no asegurarse la continuidad del esquema de bandas cambiarias.

Sardans coincide en que las bandas cambiarias no podrán seguir, porque “tenés una base monetaria que está fija desde hace 2 años, tenés una cantidad de pesos que eventualmente puede convertirse. El Gobierno la semana absorbió 7,5% de la base monetaria en u$s10.000 millones. Llega un momento que no hay más pesos para dolarizarse”.

El economista Miguel Boggiano advierte que “ya no hay más discusión, el que quiere jugarle en contra al Gobierno, le está jugando en contra al Tesoro de los Estados Unidos, es muy mala idea desde el punto de vista financiero”.

Gabriel Caamaño, economista de la consultora Outlier, considera que “más allá de si cambian o no el esquema del dólar, es muy positivo salir de la dinámica de la semana pasada de ventas muy fuertes”.

“Es muy positivo el apoyo de Bessent, es todo ganancias. Lo de la baja de retenciones es más contradictorio porque se van a recibir divisas que después no van a estar. De todos modos, es válido si aprovechan a sumar reservas y sustentabilidad”, apunta.

“Es muy importante no tener que tomar decisiones políticas apresuradas en un contexto político tan complicado”, opina.

¿Tiene que flotar el dólar?

Vasconcelos dice que “la restauración del dólar soja por sí sola no alcanzaba, porque los productores podían haber aprovechado para desprenderse de granos y, en la otra ventanilla, comprar dólares”.

“Hacía falta también romper con el síndrome de la manta corta, por el cual la venta de dólares en el techo de la banda hacía subir el riesgo país”, afirma.

“Soy partidario de dejar flotar el precio del dólar y, en todo caso, que el Banco Central haga ‘guerra de guerrillas’ para moderar las fluctuaciones (confiando en la efectividad de sintonía fina en la política monetaria para contener el traspaso a precios)”, aconseja.

“Ir hacia ese esquema dejaría de ser traumático bajo las nuevas condiciones que plantean las novedades de hoy”, asegura.

Por qué respiran los bonistas

José Bano, Country Manager de Argentina de IOL invertironline considera que “el posible acuerdo con los EE.UU., fundamental porque la cuenta que hacíamos la semana pasada era  que el Gobierno tenía reservas suficientes o para pagar los próximos dos vencimientos o para defender el techo de la banda”.

“Con este acuerdo, despejan el esquema de pagos del año que viene. Esto es una tranquilidad a los bonistas”, afirma.

“Esto a su vez genera incentivos positivos hacia la banda cambiaria, ya que todos compraban porque temían que el Gobierno no iba a poder sostener al techo de la banda”, advierte.

Y da buenas noticias, al comentar que “hoy no habría vendido el BCRA, y es posible que por un mes y medio ni siquiera tenga que vender dólares y tampoco tenga que usar los dólares de los EE.UU.”.

Las acciones de Wall Street se están negociando en máximos históricos tras crecer alrededor de un 10% en lo que va del año. No obstante, el mercado financiero todavía contempla una serie de riesgos que podrían impactar durante la segunda mitad de este 2025 que acaba de comenzar.

Wall Street analiza el contexto comercial y su impacto en las acciones

En primer lugar, se encuentran los aranceles implementados por el presidente estadounidense Donald Trump. Si bien poco a poco van surgiendo acuerdos comerciales con distintos países, la volatilidad del republicano no termina de convencer a los analistas e inversores, ya que se mantiene presente el temor de que cambien las reglas del juego.

Fuente: Ámbito

 Al desafiante contexto local que pone a las pequeñas y medianas empresas (pyme) al filo de la cornisa, con menos inflación pero caída de consumo, costos e impuestos altos, se suma la preocupación de perder su patrimonio por un incumplimiento o descuido.

Frente a este contexto, junto con cumplir con las obligaciones fiscales y de seguridad social para no caer en dilemas judiciales que pueden traer embargos y muchos dolores de cabeza a los hombres y mujeres de negocios, los especialistas recomiendan “blindar” el patrimonio de las pyme.

En general, el principal riesgo y error que cometen los responsables de pequeñas empresas es “confundir” el patrimonio familiar, personal, con el de la firma. “Por ejemplo, está la cultura de que no se quieren endeudar externamente, entonces, todo lo que ganan lo reinvierten o vuelven a poner de su bolsillo dinero en la empresa para que ésta pueda operar“, contó Juan Cruz Acosta Güemes, director de la gerenciadora de patrimonios FDI.

“Ante un problema que afecte a la empresa como un tema laboral, previsional, impositivo, ambiental, etcétera, se termina poniendo en riesgo el capital propio de ese empresario que ya debería haber retirado de la empresa como beneficio“, señaló.

Según recomendó Acosta Güemes, la empresa debería tener su propio patrimonio separado al del dueño. Para eso, existe la opción de conformar un  Fideicomiso familiar o sucesorio, técnicamente llamado Fideicomiso de Administración y Sucesión (FAS).

“Una herramienta más de protección” que permite no solo que el dueño de la pyme retire lo que le corresponde como patrimonio propio y lo guarde, sino  además “que lo ponga en un cofre blindado que es aparte del patrimonio personal y aparte del patrimonio de la empresa”.

“Así, aun cuando un problema de la empresa terminará afectando a sus dueños o directivos, el fideicomiso actúa como “protección adicional” dijo el experto de FDI”.

“Si el fideicomiso está constituido como corresponde y en el tiempo adecuado, se vuelve algo inexpugnable contra el ataque a acreedores de la empresa o eventualmente del empresario“, señaló.

Al principal beneficio de protección del patrimonio como segundo efecto se logra la planificación sucesoria, es decir que el empresario puede en ese fideicomiso establecer un “plan para su muerte”, para que los activos no atravieses en proceso de sucesión, sino que “ya esté planificada” la distribución.

Además, en un tercer nivel se agrega un beneficio en el plano fiscal. “El hecho de tener los activos en un fideicomiso es un tratamiento impositivo, que puede dar mejor resultado que el tratamiento que tiene un activo de una persona física“.

En resumen, correctamente realizado, el FAS es un canal adecuado para proteger los activos de la familia, optimizar la carga tributaria y establecer la planificación sucesoria y hereditaria deseada.

De ahí la importancia de que en esta tarea también participen el abogado, el escribano y el tributarista que asesore a la pyme.

Fuente: El Cronista

Finalmente, durante la exposición de La Rural, el presidente Javier Milei anunció nuevas bajas de retenciones, cumpliendo su promesa de mantener los recortes implementados a principios de año. Ante la situación, el mercado analiza cómo podría impactar en el mercado de cambios.

Puntualmente, las retenciones de la soja pasaron del 33% al 26%, las menores desde noviembre de 2019, mientras que las de derivados de soja fueron del 31% al 24,5%. Asimismo, las del maíz cayeron desde el 12% hasta el 9,5% y las de girasol y sorgo, de 7% a 5,5% y de 12% a 9,5%, respectivamente. En cambio, las del trigo y la cebada permanecen sin cambios en el 9,5%.

“El timing de la medida fue clave po dos motivos. En primer lugar, dará aire en los márgenes del sector que, en zonas alejadas de la zona núcleo, había comprimido tanto hasta volverse negativo. Dado esto, podría tener un impacto positivo en las decisiones de siembra temprana y tardía para la campaña 2025/2026 de los cultivos de la gruesa (soja y maíz), ya que todavía no arrancó la siembra temprana ni tardía. Así, podría pensarse en una producción, al menos en el margen, más alta en la campaña que viene”, explicaron desde Portfolio Personal Inversiones.

No obstante, los especialistas aclararon que podría haber una ligera presión alcista sobre el dólar. Como sube el tipo de cambio efectivo, habría mayor venta de granos y oleaginosas acopiados por parte de los productores. Pero, como se trata mayormente de personas humanas, los pesos recibidos por la liquidación podrían transformarse en demanda de dólares en el mercado oficial.

Además, el impulso sería acompañado de la dolarización prelectoral. “En junio, más de un millón de argentinos compró dólares por un total de US$ 2.416 millones, en un nuevo salto de la dolarización de ahorros previo a las elecciones legislativas. En contraste, solo 544.000 personas vendieron divisas, por US$ 396 millones. La cifra supera los US$ 2.262 millones adquiridos en mayo y marca un nuevo récord en el segundo mes sin restricciones cambiarias”, declararon los expertos de Wise Capital.

“Las compras netas de billetes por parte de personas físicas totalizaron US$ 2.020 millones, mientras que los gastos en el exterior con tarjetas también mostraron un fuerte aumento: los egresos por turismo, pasajes y consumos alcanzaron los US$ 863 millones”, añadieron.

En este contexto, el dólar oficial ya ronda los $1.305 tras subir más de un 7% en el mes, al igual que el mayorista que se opera en $1.294. Por su parte, los dólares financieros MEP y CCL se negocian por encima de los $1.295 luego de crecer un 7% desde principios de julio.

Afortunadamente, la baja de retenciones, aunque podría elevar algo el tipo de cambio, no impactaría en las reservas del Banco Central por el bajo volumen.

“La realidad es que la plata cambia de bolsillo, pasa del Estado al productor y es un monto de entre US$ 1.500 millones y US$ 2.000 millones por año”, relató Mariano Sardáns, director de FDI Gerenciadora de Patrimonios.

Según el ejecutivo, lo que sí va a cambiar es la confianza en el Gobierno. “El Gobierno cumplió lo que había prometido respecto a las bajas permanente en las retenciones y eso sí puede a futuro estimular más el mercado, el sector agropecuario. En principio, por la apreciación de los campos, que no es menor, y segundo, para mayores cultivos, fundamentalmente porque, si el Gobierno logra entrar al mercado de capitales, con el increíble superávit financiero que está generando podrá refinanciar no sólo intereses sino también capital y así continuar bajando impuestos”, declaró Sardáns.

Fuente: Forbes