Los inversores no encontraron alivio en el arranque de la semana. Cayeron, los ADR, el S&P Merval y los bonos nominados en dólares. En una semana clave, marcada por el último tramo de la liquidación extraordinaria del agro, las miradas estuvieron puestas en el rumbo del tipo de cambio y en el efecto rezagado que podría dejar el fin de las LEFI sobre la dinámica de tasas.

Y es que los recientes movimientos en la política monetaria argentina volvieron a encender luces de alerta en los mercados. La volatilidad de las tasas de interés obligó al Tesoro a licitar fuera de calendario, con el objetivo de absorber pesos a un costo significativamente más alto.

Este fin de semana, la atención del mercado se centró en la prórroga hasta este lunes para el cierre de listas de candidatos en la provincia de Buenos Aires, debido a problemas logísticos y tensiones internas. La definición de estas candidaturas, en un contexto de alta incertidumbre, también afecta el desempeño de la deuda soberana en moneda dura, que se muestra extremadamente sensibles a las expectativas electorales a corto plazo.

Los bonos soberanos

Los bonos soberanos en dólares bajo legislación extranjera cerraron con mayoría de bajas este lunes, reflejo de la persistente cautela del mercado a medida que se acercan las elecciones presidenciales.

El Bonar 2038 (ARGBD38) fue el más castigado, con una caída del 3,6% hasta los u$s 68,82, mientras que el Global 2035 perdió 0,9% y el Global 2030 retrocedió 0,3%. Las tasas de retorno en estos títulos se mantienen elevadas, con rendimientos superiores al 12% en los tramos medios y largos.

En contraste, los bonos bajo ley local mostraron un comportamiento más defensivo. El AL38 avanzó 0,1% y el AL30 subió 0,4%, en una jornada con bajo volumen. Sin embargo, los bonos más largos como el AL41 ostentan una baja acumulada superior al 10% en el mes, lo que refleja la presión sostenida sobre la parte larga de la curva.

El mercado estima un alto nivel de riesgo político e institucional, con un spread creciente entre legislación local y extranjera. En este contexto, analistas señalan que un resultado electoral favorable al oficialismo podría generar un recorte del riesgo país y una compresión de ese diferencial, con potencial de subas de entre 20% y 30% en los bonos 2035 y 2038 ley Nueva York.

Al respecto, Pilar Tavella directora de research macro y estratega en Balanz Capital, analiza que el ruido político tras la aprobación del paquete fiscal en el Senado, que amenaza un pilar fundamental del programa económico -el superávit fiscal-, y la volatilidad cambiaria que hubo en los últimos días presionaron a los bonos soberanos en dólares.

De igual manera, Tavella destaca que, desde Balanz se mantienen constructivos en la parte “larga de la curva soberana en dólares”. Y es que, hacia adelante, la estratega identifica varios catalizadores que “podrían apuntalar el rendimiento de estos activos”.

Además de la expectativa de una elección favorable para el oficialismo en octubre a nivel nacional, destaca: “La acumulación de reservas, impulsada por las recientes compras del Tesoro dentro de la banda cambiaria; el mantenimiento del veto anunciado por el presidente Milei sobre los proyectos sancionados en el Senado; y el resultado de las elecciones de septiembre en la Provincia de Buenos Aires”.

A esto se suma, dice Tavella y como factor positivo adicional, la probable aprobación de la primera revisión del programa con el FMI -prevista para las próximas semanas-, lo que habilitaría un desembolso de u$s 2000 millones por parte del organismo.

ADR y acciones locales

 Los ADR de empresas argentinas que cotizan en Wall Street cayeron más de 2% y la baja la encabezó Telecom, seguido por Pampa Energía (-1,3%) y Transportadora de Gas del Sur (-1,7%).

En la plaza local, el S&P Merval cayó y las acciones del panel líder se desplomaron casi 4%.  El papel que lideró el descenso fue Ternium, seguido por Sociedad Comercial de Plata (-3,5%) y Transener (-2,5%).

Las razones detrás de la caída de los activos

 Guido Valli, jefe de Estrategia de Mercado de Capitales, en La Gerenciadora de Patrimonios FDI, señaló en declaraciones a El Cronista que, desde la salida del cepo y el rally inicial que generó el desmantelamiento parcial de las restricciones, “el mercado argentino entró en una etapa de cautela marcada por la incertidumbre electoral”.*

Y es que aunque las encuestas hoy favorecen al oficialismo, el escepticismo persiste entre los inversores, “debido a antecedentes recientes en los que las proyecciones fallaron -como en 2019 y 2023- y el impacto sobre los activos fue dispar”.

“Como en otras instancias durante este Gobierno, la falta de definiciones políticas se traduce en caídas de bonos y acciones, y en una suba sostenida de la tasa real en pesos. Este patrón podría mantenerse, al menos, hasta después de las elecciones en la provincia de Buenos Aires, previstas para septiembre. Ese resultado podría ofrecer una señal clave sobre la confiabilidad de las encuestas y destrabar un nuevo rally para los activos locales”, opina Valli.

Según dice el experto, un escenario electoral favorable al oficialismo permitiría al Gobierno consolidar mayorías en el Congreso y avanzar con reformas estructurales. De concretarse ese giro político, sería esperable una fuerte compresión del riesgo país -de hasta 400 puntos básicos- “que podría allanar el camino para que Argentina retorne a los mercados internacionales de deuda y enfrente con mayor solidez sus próximos vencimientos”. Sin embargo, el resultado es incierto.

Desde el “comprá campéon” al día de hoy

 El analista financiero Pablo das Neves agrega que la dinámica del mercado -que incorporó como un hecho la consigna de “compra campeón” genera presión sobre el Banco Central, que se ve obligado a intervenir mediante futuros, pases y ajustes en los encajes.

Para Das Neves, el factor electoral también influye muy fuerte: “Un escenario más reñido genera dudas entre los inversores y acelera la dolarización de carteras, lo que afecta la demanda por instrumentos en pesos. Frente a este contexto, el Gobierno buscará contener al dólar y mantener el superávit financiero como ancla. Esto abre una oportunidad para posicionamientos tácticos con un horizonte de seis meses, ante la probabilidad de un ajuste cambiario tras las elecciones”, advierte.

En renta fija, los bonos soberanos que venían operando con TIRs entre 12% y 14% podrían ofrecer retornos cercanos al 10% en dólares a enero de 2026, si se mantienen las condiciones actuales. “El riesgo de impago de estos títulos se percibe como bajo”, analiza Das Neves.

En renta variable, la estrategia debe ser selectiva. Es preferible concentrarse en el tridente de energía -YPF, Pampa y Transportadora de Gas del Norte- y evitar rotaciones excesivas. “Si el Gobierno logra un buen desempeño electoral, podría verse una reducción del riesgo país, con impacto positivo tanto en la renta fija como en la variable. Sin embargo, en el corto plazo, el escenario seguirá siendo inestable y el mercado, volátil”, concluye.

En Wall Street

Las acciones en Estados Unidos cedieron gran parte de sus ganancias al inicio de una semana clave, en medio de preocupaciones por riesgos arancelarios y la búsqueda de señales de resistencia en los resultados corporativos. El S&P 500 cerró apenas 0,1% al alza, aunque por encima de, 6300 puntos por primera vez, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar retrocedieron.

Tesla y Alphabet presentarán esta semana la temporada de resultados, con especial atención al gasto en inteligencia artificial. Los bonos a largo plazo mostraron ganancias, y el yen subió tras la continuidad del primer ministro japonés pese a la pérdida de mayoría en el parlamento.

La Casa Blanca anticipa más medidas unilaterales sobre aranceles antes del 1 de agosto y posibles acuerdos comerciales adicionales. Analistas advierten que las guías de ganancias serán clave para sostener las expectativas de alzas en el mercado, que proyecta un crecimiento de dos dígitos en la segunda mitad del año, impulsado por las grandes tecnológicas.

A pesar de la alta valoración actual, los expertos mantienen una visión optimista sobre el mercado, recomendando aprovechar la volatilidad para ingresar, destacando también el impacto favorable de la reciente debilidad del dólar en las ganancias corporativas.

Fuente: El Cronista

Luego del reciente fallecimiento de la escritora argentina Beatriz Sarlo, surgió un conflicto sucesorio por lo que parece ser una inadecuada planificación sucesoria y una falta de orden en los papeles familiares. En concreto, Sarlo dejó documentación algo ambigua en la que (según interpretó el encargado del edificio en el que vivía) le estaba dejando su departamento. Sin entrar a los pormenores del caso, la existencia misma del conflicto nos genera dos reflexiones: hay que planificar la sucesión adecuadamente y hay que tener en orden los papeles familiares.

En Argentina, como en muchos países, la falta de planificación sucesoria y el desorden documental pueden derivar en conflictos familiares, pérdidas económicas, procesos judiciales engorrosos y decisiones que terminan quedando en manos de terceros.

La planificación sucesoria no es una herramienta exclusiva de las grandes fortunas. Todo aquel que tenga un activo o simplemente el deseo de evitar conflictos entre sus seres queridos, puede y debería abordarla. Planificar no significa “desapegarse” de lo que uno tiene, sino ejercer un acto de responsabilidad, cuidado y previsión.

Muchas personas creen que hacer testamento, constituir un fideicomiso o donar en vida es “llamar a la muerte”. Otras piensan que con no hacer nada, la ley se encargará. Es cierto que el Código Civil y Comercial establece un orden sucesorio, pero ese orden puede no coincidir con los deseos personales, ni contemplar particularidades familiares como hijos de distintos matrimonios, parejas convivientes, discapacidades o relaciones afectivas no reconocidas legalmente. También está el caso de personas que no tienen herederos “forzosos” (hijos, cónyuge, padres).

Confiar en una sucesión “automática” implica aceptar los costos, demoras y formalidades de un proceso judicial. Incluso en los casos simples, una sucesión puede tardar años y generar tensiones entre herederos. Por el contrario, una planificación adecuada permite tomar decisiones en vida, ahorrar costos, evitar disputas y garantizar que los bienes se distribuyan como uno realmente quiere dentro del marco legal.

Toda esa planificación hay que hacerla con el asesoramiento adecuado (cosa que no parece ser el caso de la autora fallecida).

Tener los papeles en orden no es solo una cuestión administrativa. Es un gesto de amor hacia quienes quedan. En muchos hogares argentinos, los documentos importantes están dispersos, mezclados con papeles sin valor o directamente perdidos. Escrituras, títulos de vehículos, pólizas de seguro, cuentas bancarias, claves digitales, testamentos, poderes, contratos, certificados de matrimonio o de nacimiento: todo eso debería estar accesible, clasificado y actualizado.

El orden documental no solo facilita una eventual sucesión, sino que también es clave ante enfermedades, accidentes o situaciones en las que una persona pierde la capacidad de decidir. Hoy más que nunca, con la digitalización creciente de la vida, es vital dejar instrucciones claras sobre dónde están las cosas, qué hacer con ellas y a quién recurrir en caso de necesidad.

La planificación sucesoria puede adoptar diversas formas: testamentos, donaciones con o sin reserva de usufructo, fideicomisos, seguros de vida, etcétera. No hay una receta única. Lo importante es encontrar la combinación adecuada para cada realidad patrimonial, familiar y emocional, bajo la guía profesional adecuada.

Una pareja que convive sin casarse, una persona con hijos de dos matrimonios, una familia empresaria, un adulto mayor que empieza a depender de terceros, o alguien que simplemente quiere asegurarse de que su vivienda quede para un hijo en particular: todos ellos enfrentan desafíos diferentes que requieren soluciones a medida. Este es el desafío que tenemos los asesores que nos dedicamos a estas cuestiones.

En un país como Argentina, donde la inestabilidad y la informalidad muchas veces ganan terreno, ocuparse de la planificación sucesoria y del orden documental es una forma concreta de proteger lo que se construyó con esfuerzo. Es, también, una forma de cuidar a los afectos, evitarles problemas y transmitir valores más allá de los bienes.

No se trata de un tema legal, sino profundamente humano. Pensar el futuro es una manera de honrar el presente.

El autor es director de la Gerenciadora de Patrimonios FDI

Fuente: Infobae

De acuerdo al proyecto del presupuesto 2026, diciembre de este año terminará con un tipo de cambio oficial de $1.229 por unidad, por debajo de la actual, dato que profundiza el debate en el mercado sobre el atraso cambiario.

La semana pasada terminó con un dólar mayorista de $1.240 y un dólar oficial de $1.260, ya que hubo un ligero salto del 1,2% el viernes que llevó a la divisa a acumular un incremento del 3,7% en el mes. No obstante, según las estimaciones del Gobierno, la tendencia debería detenerse inmediatamente, o continuar para luego retroceder. Y es que los $1.229 incluso son inferiores a los $1.300 proyectados para fin de año por los analistas encuestados por el Banco Central, lo que genera aún más dudas. En este reporte, los $1.229 se alcanzarían en agosto.

Sin embargo, algunos ejecutivos del mercado local afirman que el tipo del cambio del presupuesto no es nada irracional y que habría que observar más bien la política monetaria implementada antes de sacar conclusiones.

“Todo depende de la política monetaria y de que se sigan sacando impuestos y regulaciones. Perú tiene el mismo tipo de cambio, el sol contra el dólar, hace 35 años, y nadie se pregunta si está el sol revaluado o no”, ejemplificó Mariano Sardáns, director ejecutivo en FDI Gerenciadora de Patrimonios.

“Argentina no está cara en dólares, está cara en impuestos y en regulaciones. Esa es la clave, que el Gobierno siga sacando impuestos y regulaciones para que las cosas salgan más baratas, para que haya más competidores en diferentes rubros”, añadió.

Para los especialistas de Portfolio Personal Inversiones, la fuerte presencia del agro en el Mercado Libre de Cambios, que se traduce en una mayor oferta de divisas, podría generar algo de estabilidad.

“Esta tendencia podría sostenerse, a lo sumo, hasta el 23 de julio, dada la significativa brecha entre exportaciones registradas y liquidación efectiva. Hasta entonces, este gran flujo de oferta podría ayudar a contener el dólar, en un contexto en el que se espera que la demanda estacional de divisas aminore”, indicaron.

Por su parte, desde Bull Market Brokers coincidieron en que el crecimiento del dólar en las últimas jornadas fue por factores estacionales: “Lo que vemos de demanda de dólares va por el lado de la fuerte compra relacionada con vencimientos de tarjeta y con el gran aumento del turismo este último mes. Por el lado de las exportaciones, crecieron las declaraciones juradas de liquidaciones, por lo que, en las próximas semanas, deberíamos de tener más tranquilidad y probablemente una baja del tipo de cambio”.

Aún así, los análisis surgen incluso cuando el Banco Central expuso que el tipo de cambio real multilateral ya creció 10 puntos porcentuales desde el mínimo anual registrado en abril. Actualmente, se ubica en 90,9 puntos, el rango más alto desde junio de 2024.

Por otro lado, el proyecto de presupuesto detalla que el producto bruto interno crecería un 5,5% en 2025, de la mano de la industria y el comercio, que avanzarían 5,3% y 7,6%, respectivamente. Asimismo, la inflación alcanzaría el 22,7% interanual.

Fuente: Forbes

La Gerenciadora de Patrimonios destaca la importancia de organizar y proteger los activos para asegurar tranquilidad financiera y continuidad del patrimonio.

La planificación patrimonial constituye un proceso fundamental para ordenar y proteger los bienes acumulados a lo largo de la vida. Juan Cruz Acosta Güemes, Director de la Gerenciadora de Patrimonios FDI, expone su perspectiva sobre la relevancia de esta práctica para garantizar la estabilidad financiera y preservar el legado familiar.

El directivo sostiene que comprender el patrimonio implica no solo identificar qué se posee, sino también analizar la forma en que se organiza y protege. «Entender qué poseemos y cómo organizamos esos activos no solo influye en nuestra tranquilidad financiera, sino también en el legado que dejamos a nuestros seres queridos», afirmó Acosta Güemes. Esta visión sostiene que el patrimonio supera la mera acumulación de bienes y se orienta hacia una gestión estratégica y consciente.

Definición y objetivos de la planificación patrimonial

La planificación patrimonial es una herramienta que permite ordenar y proteger los activos conforme a las preferencias personales, con un enfoque preventivo. No se limita a responder la pregunta «¿qué poseo?», sino que profundiza en otras cuestiones esenciales como «¿dónde lo poseo?», «¿cómo lo protejo?» y «¿a quién se lo dejo?». Estas interrogantes estructuran un proceso que busca anticipar escenarios futuros y definir claramente la distribución del patrimonio.

Este mecanismo también se orienta a evitar conflictos familiares derivados de una gestión desordenada o poco clara. De esta manera, se establece un marco que facilita la continuidad del patrimonio, alineado con los valores y deseos de su titular.

Beneficios y consecuencias de la organización patrimonial

Más allá de la administración básica de bienes, la planificación patrimonial aporta orden y seguridad. La organización adecuada de los activos contribuye a la paz mental, al brindar la certeza de que lo construido está protegido y destinado según la voluntad de cada persona.

El proceso, según Acosta Güemes, debe concebirse como un acto de responsabilidad hacia uno mismo y hacia las futuras generaciones. La estructuración patrimonial no solo preserva el valor económico, sino que también facilita la transmisión del legado en condiciones claras y definidas.

«Asegurarnos de que todo esté estructurado y blindado de acuerdo con nuestras preferencias y valores» es, en palabras del director de la Gerenciadora de Patrimonios FDI, la clave para mantener lo logrado con esfuerzo.

Recomendaciones y llamado a la acción

El testimonio resalta la importancia de no postergar la planificación patrimonial. La demora en abordar esta cuestión puede generar incertidumbre y dificultades en el futuro, tanto para el titular como para sus herederos.

Se invita a quienes aún no han iniciado este proceso a considerarlo como un paso fundamental para ordenar y proteger su patrimonio, garantizando un futuro más seguro y estable para ellos y sus familias.

De acuerdo con la perspectiva de Acosta Güemes, la planificación patrimonial es un proceso integral que debe ser encarado con anticipación y asesoramiento profesional, orientado a estructurar los activos en función de objetivos claros y valores personales.

Fuente: Mercado

Tras el fallo de la jueza federal de Nueva York Loretta Preska que ordena a la Argentina entregar el 51% de las acciones a los beneficiarios del fallo por la expropiación, el papel de la petrolera argentina cae más de 8% en Wall Street.

En la rueda del lunes es el ADR que más retrocede. Sin embargo, el impacto se traslada a otras empresas del sector como Pampa Energía (-3,3%) y Vista Energy (-0,5%).

En un nuevo capítulo del litigio internacional por la expropiación de YPF, Preska ordenó este lunes a la República Argentina transferir el 51% de las acciones de la petrolera a los beneficiarios del fallo como parte del pago de la sentencia millonaria en su contra.

La orden judicial se enmarca en el proceso iniciado por Burford Capital, fondo que adquirió los derechos litigiosos de los antiguos accionistas Petersen Energía y Eton Park, quienes reclamaron compensaciones por la forma en que el Estado argentino reestatizó YPF en 2012.

Preska ya había fallado en septiembre de 2023 a favor de los demandantes y estableció una indemnización superior a los u$s 16.000 millones. Ahora, con esta nueva resolución, habilita la entrega de la mayoría accionaria como parte de pago.

La reacción del mercado

La decisión generó un inmediato sacudón en los mercados. En una jornada negativa para la renta variable argentina, el papel de YPF lideró las pérdidas en Wall Street con una baja de 5%, en medio de la creciente incertidumbre sobre el futuro de la compañía y el impacto que el fallo podría tener sobre su estructura de control.

Desde el gobierno argentino aún no hubo un pronunciamiento oficial, pero fuentes cercanas al equipo legal anticiparon que se evaluarán “todas las instancias posibles de apelación”. Sin embargo, expertos legales advierten que las opciones se achican, dado que Preska ya dictó sentencia firme sobre el fondo del caso.

Para Eric Paniagua, Fundador Dekadrak Venture Capital Consulting (Dekadrak VCC), efectivamente, la noticia impactó muy negativamente en el mercado.  “La acción de YPF llegó a caer más de 5% y, si bien luego recortó levemente la pérdida, la baja es muy significativa”, dice.

De todos modos, el experto explica que el fallo no implica necesariamente una ejecución inmediata. Para el estratega, resulta “poco probable” que esta medida se lleve a cabo en el mediano plazo.

“Es razonable pensar que Argentina intentará apelar o interponer algún recurso”, asegura. Aunque descarta que el gobierno entregue el 51% de las acciones de YPF a un fondo, incluso con un fallo adverso ya dictado.

“Seguramente esto se transformará en una disputa legal prolongada, con una resolución más de largo plazo”, sostiene.

En su cuenta de X, Claudio Maulhardt, portfolio manager en Galileo, señaló que es “impracticable y de muy difícil aplicación, pero al mismo tiempo es una forma de dejar en claro que hacerse el sota con las sentencias no funciona”.

Y agrega: “Las deudas no son de las administraciones de turno, son de la República. Y este tipo de situaciones también explican por qué los bonos rinden 11%”.

En cuanto a la acción de YPF, justamente porque esto parece impracticable, “no debería verse tan afectada, más allá de que hoy le están pegando fuerte”, dice el brujo de los mercados. Por ahora, lo que se ratifica es la sentencia contra la República, no contra la empresa.

“Con una mirada más amplia, incluso podríamos preguntarnos si sacarle esta mochila al Estado no sería, a la larga, una buena noticia para el papel”, concluye Maulhardt, quien destaca que, mientras tanto, la acción de Burford sube 20%.

Nuevo golpe a la confianza inverso

Por su parte, Gustavo Neffa, socio de Research for Traders, desliza en declaraciones a El Cronista que el Gobierno argentino, en 2024, debería haber constituido una garantía “que finalmente no aportó, lo que derivó en las consecuencias del fallo actual“.

“Por esa falta, ahora enfrenta una sentencia que lo obliga a entregar el 51% de las acciones de YPF que están en manos del Estado”, lamenta el reconocido analista.

Neffa matiza con que si bien la ejecución de esa sentencia parece poco probable “debido a regulaciones locales y otras restricciones”, el efecto inmediato fue una fuerte presión bajista sobre la cotización de las acciones. 

“En cambio, el impacto sobre las obligaciones negociables fue más moderado”, desliza el experto.

Este revés no afecta solamente a YPF, sino que representa un golpe para todo el mercado argentino, “que ya muestra vulnerabilidad frente a litigios internacionales”, destaca Neffa.

Para el analista, hay que mantener en la memoria  el conflicto por los cupones ligados al PBI y otros juicios que aún siguen pendientes de resolución. “Todo esto añade un sesgo claramente negativo para los activos argentinos“, concluye.

La otra mirada

Por último, Mariano Sardáns, CEO de la Gerenciadora de Patrimonios FDI, comenta en diálogo con este medio que, desde el punto de vista de YPF como empresa, “si un privado se quedara con el 51% que actualmente posee el Estado, podría ser incluso positivo para la compañía”.

Lo que Sardáns plantea es que un actor del sector privado, en principio, “tendría mayor capacidad de gestión y eficiencia que el propio Estado argentino”. Por eso, considera que el desempeño actual de la acción no refleja necesariamente el escenario futuro, en el que ese 51% podría estar en manos privadas y, por lo tanto, con un nuevo enfoque estratégico y de administración más orientado al mercado.

Ahora, Sardáns sostiene que, desde el punto de vista del Gobierno, hay que distinguir entre el monto que se debe pagar como consecuencia del fallo y el total reclamado, “que aún puede ser objeto de revisión”.

En ese sentido, Argentina todavía está en instancia de apelación. Si bien algunos analistas consideran que las probabilidades de éxito son bajas, lo cierto es que en casos similares ha habido fallos revertidos, por lo que Sardáns mantiene “cierto optimismo” respecto del posible resultado de la apelación.

Fuente: El Cronista

La guerra entre Israel e Irán, que estalló a mediados de junio y duró apenas doce días, dejó secuelas para sectores como el transporte marítimo. Bombardeos cruzados dañaron infraestructura militar y energética clave, y aumentaron el riesgo de cierre del Estrecho de Ormuz, por donde transita cerca del 20 % del petróleo mundial.

Hay que separar lo que es claramente financiación al terrorismo, de las amenazas abiertas de guerra de Irán contra Israel y del apoyo ruso a Teherán. Rusia ha usado drones iraníes. En ese sentido, Occidente tiene un punto a favor”, sostuvo Mariano Sardáns, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI, en entrevista con Alto Nivel.

El empresario argentino considera que el conflicto reposiciona a Israel en la región. “Hoy todos negocian con Israel: Egipto, Arabia Saudita y Qatar se están alineando. Pero el ataque a la cúpula militar de Israel lo deja mal parado. Cambia Medio Oriente”, aseguró.

Tras el estallido de la guerra de Irán e Israel, el Brent pasó de 64 a casi 79 dólares, para recuperar su nivel inicial inmediatamente tras el cese al fuego. El diésel europeo se encareció un 15 %, y las primas de seguros para transporte marítimo en la región se triplicaron.

Se destrozaron los negocios de las navieras; los costos de fletes se rompieron. Los precios de contenedores desde China a América Latina se multiplicaron por cuatro”, indicó Sardáns.

A esto se suman los aranceles impulsados por Donald Trump. “Creíamos que el propósito era un mundo plano en términos comerciales, pero volvieron los aranceles cruzados. Singapur liberó sus aranceles y Trump les dijo que no era suficiente. Esto irrita a navieras y operadores logísticos”, apuntó.

Jerome Powell, presidente de la Fed, en la mira por su estrategia frente a la inflación

Trump defiende estas medidas como una estrategia de presión geopolítica, aunque estudios recientes estiman que los aranceles cuestan al hogar promedio estadounidense más de 1,200 dólares al año, frenan el crecimiento económico y suman presión inflacionaria.

Sin embargo, la estrategia de Trump consiste en ralentizar la actividad económica para justificar un recorte de tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

Mientras tanto, la Reserva Federal mantiene la tasa entre 4.25 % y 4.50 %, con la inflación en 2.4 % durante mayo. Aunque el mercado anticipa posibles recortes hacia finales del año, el presidente del banco central, Jerome Powell, advirtió que la inflación alimentada por aranceles podría forzar una postura más cauta.

Trump apuesta por una caída en los precios del petróleo que implique menores presiones y justifique un recorte de tasas. Para Sardáns, la economía se basa en expectativas y tendencias, y las tasas a 10 años, actualmente en 4.75 %, aún no estimulan la recuperación:

El mercado inmobiliario está colapsado: nadie compra ni vende porque las tasas inmobiliarias, que cayeron por debajo del 7 %, siguen siendo altas para el estadounidense promedio. Se necesita que cambien las expectativas inflacionarias, no a Powell. Por más que Trump cambie al titular de la Fed, el mercado manda sobre las tasas de largo plazo”.

Y advierte que la falta de personal capacitado en industrias clave sigue siendo un freno estructural: “Puedes presionar para producir en Estados Unidos, pero si no hay gente capacitada, no puedes. Es un mundo integrado. Cuando los salarios llegan a niveles inauditos, la gente actúa como mercenario. Es un mundo integrado y puedes encontrar producción a bajo costo en China o África”.

A pesar de los estímulos monetarios y fiscales, China no logra despegar. Moody’s recortó su pronóstico de crecimiento al 3.8 % y grandes volúmenes de capital humano están abandonando el país. “Millonarios, billonarios y gente con formación, que son los próximos emprendedores, están emigrando. Ya no es el gran comprador de commodities que era antes”, afirmó Sardans.

El dólar retrocede mientras las monedas emergentes se fortalecen frente a la guerra en Irán

Mientras la política monetaria se mantiene rígida y el escenario internacional es volátil ante la guerra en Irán, el dólar ha comenzado a ceder terreno. Actualmente, el índice DXY se sitúa en 97.38 unidades, y ha caído un 10.2 % en lo que va del 2025. Sardans lo resume con contundencia: “El dólar estaba estúpidamente apreciado. Cuando el dólar cae, todas las demás monedas suben”.

Mientras tanto, los mercados emergentes han mostrado subidas no sólo por alzas en acciones, sino por revaluación de sus monedas frente al dólar, remarca Sardans. Por ejemplo, el IPC en México acumula un avance del 16.1 %, mientras que el S&P 500 ha subido 4.56 por ciento.

Respecto a México, país que agencias como Fitch o BlackRock ven con potencial para la inversión pese a sus recientes cambios institucionales, Sardans observa un freno tras el cambio de administración.

Pasaron de la euforia con AMLO a un alto con Sheinbaum, como ocurrió también al inicio del sexenio anterior. No hay que medirla por lo que dice, sino por lo que hace. El problema ahora es Trump. En la economía real, todos están expectantes”, señaló.

En lo que respecta a su país de origen, Sardáns cree que Javier Milei está dando señales correctas, pero que el desafío principal es recuperar la confianza. “Argentina puede tener superávit financiero todos los meses, pero el riesgo país sigue en 700 puntos. Los inversionistas temen que vuelva el kirchnerismo”, sostuvo.

“El verdadero problema es el cambio permanente de reglas. Puedes tener un país devastado como en Medio Oriente, pero si las reglas no cambian, se puede invertir. En Argentina, las condiciones cambian continuamente. Milei hace las cosas bien, trata de dar certidumbre de forma obsesiva. Pero cambiar la memoria económica cuesta. Falta mucho para volver a ser creíbles”, comenta.

Fuente: Alto Nivel

Este 24 de junio Morgan Stanley Capital International (MSCI) realiza su revisión anual de clasificación de mercados, y Argentina podría ser reclasificada y pasar de mercado “standalone” a mercado frontera. El próximo paso, muy esperado por los analistas sería llegar a posicionarse, otra vez, como mercado emergente. Sin embargo, caben aún dudas de llegar a ser “frontera”, y no todos los analistas están de acuerdo en que el país sea reclasificado en la jornada de hoy, sin antes lanzar una consulta.

La empresa calificadora recategorizó en el año 2021 al mercado de acciones de Argentina en el listado de países con índice propio (Standalone, en inglés). En mayo de 2009, durante el gobierno de Cristina Kirchner, la Argentina cayó de mercado emergente a frontera y, 10 años después, durante la gestión de Mauricio Macri, volvió a ser emergente.

La mirada de algunos analistas sobre la posibilidad de volver a ser “mercado frontera”

Mariano Ricciardi de BDI Consultores puso blanco sobre negro y analizó cuáles son las alternativas de lo que suceda esta tarde. “Las posibilidades es que recalifiquen a Argentina de mercado standalone (estamos afuera del sistema) y luego de eso viene frontera y luego emergente. A emergente es casi imposible que nos recalifiquen ya, e incluso a país frontera también es muy difícil“, aseguró a PERFIL.

Ahora bien, ¿cómo se maneja este sistema de MSCI que es de Morgan Stanley? “Generalmente no dan sorpresas, antes de recalificar algún país lo pasan en revisión. Entonces, la buena noticia podría ser de que el país esté en revisión para que dentro de unos meses, quizá a fin de año, pasemos a ser de frontera. Pero es muy difícil que de entrada, sin antes haber estado en revisión, pasemos ya a una categoría superior”, señaló.

Por su parte, Mariano Sardans, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI con sede en EEUU, fue poco optimista respecto a la posibilidad, al recordar a PERFIL que la semana pasada ya hubo un adelanto de MSCI respecto al tema de que Argentina continúa con un cierto control de capitales, ingresos e egresos, que tienen razón y que, por lo tanto, sería poco probable. No lo dijeron así, pero el mercado dice que sería poco probable la recalificación”, comentó.

De todos modos, Sardáns tuvo a bien considerar que la Argentina también viene flexibilizando el mercado de cambios muy rápidamente, no solamente con el levantamiento del cepo para las personas físicas fundamentalmente, sino también sobre la emisión de pesos. “Eso es muy significativo porque directamente apunta a los inversores extranjeros, la emisión de bonos en peso suscriptos con dólares, y eso es justamente pega de lleno con lo que MSCI llama controles de capitales”, mencionó. En la mirada de Sardáns, “hay que ver hasta qué punto es preciso eso, y se va a ver en el informe de hoy”; comentó..

En esa línea agregó: “Yo creo que la apuesta del gobierno es esa, porque a Argentina le vendría muy bien esa recalificación. Recordemos que hoy, el país está manteniendo el superávit financiero del último mes, (600 millones de dólares) justamente para pagar la deuda externa cuando perfectamente, si ingresa al mercado de capitales podría refinanciarlas y ese superávit financiero podría ir a reducir impuestos, que es lo que necesita urgentemente la economía argentina o la micro argentina a nivel de competitividad con el resto del mundo”, dijo. “Yo me imagino que Argentina tiene que estar hablando con los equipos de MSCI de lo que para ellos significaría liberación del mercado de cambios, lo cual es muy importante#, aclaró.

Cómo puede impactar una posible recategorización de Argentina en el mercado de acciones

En tanto, para Salvador Di Stéfano, si la Argentina es recategorizada es probable que la tendencia de nuestros mercados se desacople del resto de los mercados del mundo. “Esto habilitaría mayor ingreso de fondos, en un mercado escaso de oportunidades de inversión, podríamos tener una suba muy importante en bonos y acciones”, aseguró en un análisis sobre el tema.

De acuerdo a su visión, esto les permitiría a los bancos de inversión incrementar su exposición en nuestro país, algo que impactaría en forma saludable en la cotización de bonos y acciones.

“Recordemos que el mercado argentino alcanzo un máximo en enero del año 2025 tocando el índice Merval los U$S 2.400, luego hizo pie en los U$S 1.400 cuando salimos del cepo, y hoy cotiza en U$S 1.783, de volver a los niveles de enero tenemos por delante una suba del 34,6% en dólares, las acciones con más volumen en el mercado internacional y que ejercen influencia significativa en nuestro mercado son Banco Macro, Grupo Financiero Galicia, YPF y Pampa Energía. No deberíamos soslayar a Vista que es un Cedear pero que es tomado como riesgo argentino”, dijo.

Finalmente, también Mariano Ricciardi hizo el ejercicio de ver cómo podría impactar en el mercado de acciones una posible recategorización.

“En caso que haya una sorpresa positiva y pasemos a ser una categoría de riesgo más baja, o frontera o emergentes o en revisión a emergentes, eso puede hacer de que haya un flujo de capitales hacia lo que son las acciones argentinas, principalmente las que cotizan en el exterior, los ADR, y dentro de ese grupo de ADR los que tienen más volumen. En ese segmento entran Banco Galicia, Banco Macro, Pampa e YPF”, concluyó.

Fuente: Perfil

Los activos argentinos no lograron desmarcarse del clima adverso que domina los mercados globales. Datos económicos más débiles de lo previsto en EE.UU. y el conflicto en Medio Oriente tiñeron las plazas de rojo.

Así, el S&P Merval retrocedió un 2,4% en pesos y 3,5% en dólares, arrastrado por fuertes caídas en las acciones del Panel Líder, que en algunos casos superaron el 5%.

Tras un lunes sin actividad en la bolsa local por el feriado en conmemoración de Martín Miguel de Güemes. Los bonos en dólares terminaron por ceder a la presión y abandonaron un leve repunte, lo que llevó al riesgo país cerca de los 690 puntos. Y, en línea con la tendencia negativa que sacudió a Wall Street, los ADRs argentinos cerraron en negativo (-3%).

Al respecto, Mariano Sardáns, CEO de la Gerenciadora de Patrimonios FDI, explicó en declaraciones a El Cronista que lo que ocurrió este martes con los activos argentinos es, en gran medida, “un reflejo de lo que pasa en los mercados globales”.

Sardáns señala que, en EE.UU cayó la bolsa y también bajó sensiblemente la tasa del bono a 10 años, que es la tasa libre de riesgo. “Esta baja responde a la creciente incertidumbre internacional, en particular por la situación entre Israel e Irán y la posibilidad de una participación indirecta de EE.UU en el conflicto”, señaló.

Ante este tipo de eventos geopolíticos, el comportamiento de los mercados suele ser automático: “Caen las acciones, los inversores se refugian en los bonos del Tesoro -en particular en el de 10 años, que funciona como referencia-, y eso genera una suba del petróleo, un fortalecimiento del dólar y una caída del resto de las monedas”, señaló Sardáns.

Un mundo en conflicto

Y es que el sentimiento de aversión al riesgo predominó en todas las plazas. El S&P 500 recortó cerca de un 1%, mientras que el barril de Brent, de referencia para la Argentina, subió un 4,1% hasta los u$s76,25.  Un índice que mide la volatilidad del mercado petrolero saltó a su nivel más alto en tres años.

El sentimiento de aversión al riesgo se intensificó tras publicaciones del presidente Donald Trump, quien exigió la “rendición incondicional” de Irán y sugirió posibles ataques contra su líder supremo.

Esto se suma a la incertidumbre previa a la reunión de la Reserva Federal (Fed), en la que se espera que mantenga las tasas sin cambios, aunque el mercado ya descuenta cerca de dos recortes este año.

Fuente: El Cronista