A pesar de la propaganda de la Casa Blanca la guerra no está ganada y puede durar mucho más de lo previsto.

En estos días a Trump se le ve irascible. También le ha fallado el cálculo bélico, como al líder de Rusia con Ucrania.

Y aunque prácticamente los bombardeos de Estados Unidos e Israel contra Irán ya eliminaron a toda la cúpula en el poder iraní, así como a los altos mandos de seguridad, defensa e inteligencia, lo cierto es que Teherán no está dispuesto a rendirse.

La Operación Furia Épica va camino de cumplir un mes y ya deja cerca de tres mil civiles muertos en Irán.

Pero es una guerra que día tras día sigue incrementando la factura del gasto militar norteamericano: el Centro de Estudios Estratégicos Internacionales estima que en tres semanas la Unión Americana ha gastado 18 mil millones de dólares en la guerra de Irán.

Y contrario a lo que el Pentágono esperaba, la Guardia Revolucionaria no baja las manos y mantiene el pulso con bombardeos y ataques con drones de forma indiscriminada contra países del Golfo Pérsico. De hecho, ha involucrado a Irak y también a Turquía en la represalia.

Un ataque con misiles y drones iraníes destruyó la sede de la legación diplomática norteamericana en Bagdad y otro misil lanzado desde Irán volvió a entrar al espacio aéreo turco, si bien fue derribado por los sistemas Patriot de la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN). Turquía es miembro de la Alianza Trasatlántica desde 1952.

Hay mucha intranquilidad y zozobra en los países europeos por el rumbo que podría tomar este conflicto: Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisión Europea, pide contención y volver a una mesa de negociación entre las partes involucradas.

La información más reciente, dada a conocer por The Independent, destaca que funcionarios de la Organización Mundial de la Salud (OMS) admitieron que se preparan para un posible escenario nuclear en caso de que se intensifique la escalada y perdure en el tiempo.

“Hanan Balkhy, directora regional de la OMS para el Mediterráneo Oriental, afirmó que el personal se mantiene en alerta ante la posibilidad de un incidente de ese tipo”, publicó el medio británico.

La funcionaria explicó que el sistema de las Naciones Unidas se alista para distintos escenarios, queincluyen un posible ataque a una instalación nuclear o incluso el uso de un arma. “Lo analizamos… y nuestra esperanza es que no suceda”.

Vulnerabilidad

Los mercados energéticos suelen ser los primeros en reaccionar ante las crisis geopolíticas y el conflicto de Irán no ha sido una excepción, de acuerdo con Mariano Sardáns, presidente de la Gerenciadora de Patrimonio FDI.

En entrevista con Vértigo este experto financiero ubicado en Estados Unidos señala que la vulnerabilidad de la cadena global del suministro petrolero dependerá de que pueda recuperarse el tránsito de una quinta parte del consumo mundial de petróleo. “Cuando las rutas marítimas se ven interrumpidas o amenazadas el suministro global se contrae de inmediato; y los mercados responden con compras de pánico, especulación y subidas de precios”.

Es por ello que una de las mayores inquietudes tiene que ver con el riesgo potencial, de esta guerra, de provocar una estanflación: es decir, inflación elevada por varios meses mientras el crecimiento económico es nulo e incluso negativo.

Sardáns puntualiza que en Estados Unidos se barajan varios pronósticos al respecto de una guerra cuyo costo para las arcas norteamericanas ya es superior a los once mil millones de dólares.

“Hay otros escenarios de probabilidades: 30% cree que la guerra durará entre dos y tres meses, con Ormuz intermitente. Aquí el precio del petróleo estaría oscilando entre los 90 y 110 dólares… Y podríamos ver una recesión leve y los mercados cayendo en Wall Street”, advierte.

Desgaste asimétrico

Mientras tanto, Israel y EU continuaron con los bombardeos sobre instalaciones nucleares en Irán, en línea con la postura de Trump, quien insiste en que Teherán estaba cerca de desarrollar un arma nuclear.

De acuerdo con la Casa Blanca, en los primeros días del conflicto bélico Irán lanzó más de mil misiles y más de cinco mil drones. Algunos para infligir un daño económico en infraestructuras vitales en materia energética o bien de comunicaciones como aeropuertos.

Naciones como Catar, Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos y Baréin reciben fuego de represalia por parte de Irán ensombreciendo su actividad turística, pero poniendo en riesgo igualmente a su industria petrolera y gasística.

Tan solo contra Emiratos Árabes Unidos la Guardia Revolucionaria habría lanzado 167 misiles balísticos y de crucero y 541 drones durante los primeros días del conflicto.

El Pentágono sabe que Irán desarrolla una guerra asimétrica de desgaste, jugando al gato y el ratón, a ver qué país se queda primero sin municiones, drones o misiles, así como lanzadores e interceptores.

De acuerdo con la Oficina del director de Inteligencia Nacional de EU solo en materia de arsenal Irán podría tener un inventario estimado de tres mil misiles. Pero es una estimación.

Al respecto, el Instituto de Estudios de Seguridad Nacional de Israel indicó que la capacidad de represalia diaria de Irán ha ido reduciendo con el paso de los días: “Ha pasado de 100 proyectiles diarios recién iniciado el conflicto a lanzar menos de 30 diarios en los últimos días”.

Sin embargo, no se le ve un final todavía a esta guerra porque el régimen no cae ni está dispuesto a rendirse; primordialmente mantiene el control en el estrecho de Ormuz y sigue amagando, incluso, con ataques en territorio estadunidense y con asesinar al primer ministro de Israel, Benjamín Netanyahu.

Negativa abierta

Ni la Unión Europea (UE) ni Reino Unido quieren verse arrastrados a una guerra que nunca han buscado contra Irán y a la que el presidente Trump quiere obligarlos a participar para mostrar esa lealtad entre los aliados.

Sin embargo, persiste una negativa abierta de los líderes de Francia, Reino Unido, España, Bélgica, Alemania, Portugal, Holanda e Italia para prestar ayuda a EU e Israel para abrir el estrecho de Ormuz a la navegación de los buques petroleros que son atacados por drones iraníes.

Aunque eso implique un tiro en el pie, porque Europa es dependiente importador del gas y del petróleo no solo de Medio Oriente sino de otros países, como Rusia y Argelia.

Trump ya amenazó con represalias contra la OTAN, mostrando su desencanto porque ni siquiera Reino Unido, su aliado histórico, le presta el hombro.

En opinión de Javier Jiménez Olmos, doctor en Paz y Seguridad Internacional, esta presión por parte de la Casa Blanca muestra claramente que el ataque de EU e Israel contra Irán no estuvo bien calculado y no está saliendo como Trump habría pensado. “Trump requiere a la OTAN para su guerra en Irán”.

A pesar de la propaganda de la Casa Blanca, “la guerra no está ganada y puede durar mucho más de lo previsto. A la desesperada todo se puede complicar mucho más. Parece que Trump y su equipo atraviesan una crisis fruto de su falta de planificación e irritado opta por involucrar a otros países”, reiteró este asesor del Seminario para la Paz de Zaragoza.

Olmos subrayó que la OTAN no está al servicio de los intereses norteamericanos y menos de Israel, máxime cuando algunos miembros de la Alianza Trasatlántica se ven ofendidos por la administración estadunidense, como ha sido el caso de Dinamarca con el tema de Groenlandia; o bien el constante ataque verbal desde la Casa Blanca contra España.

“Conviene recordarle a Trump que ningún país de la OTAN ha sido atacado, por lo que no se puede de Catar. Después de estos bombardeos, el precio del gas se ha disparado más de 30% a nivel global.

De hecho, el pasado 19 de marzo el crudo Brent llegó a los 119 dólares el barril después de que Irán atacó el mayor emplazamiento energético de Catar, el yacimiento de gas de Ras Laffan, como venganza al bombardeo israelí contra el yacimiento gasístico de South Pars.

Al respecto, el presidente estadunidense pareció sugerir que Estados Unidos podría terminar con los bombardeos y dejar la responsabilidad de liberar el estrecho de Ormuz a los europeos. “Nosotros no lo necesitamos, son nuestros aliados los que necesitan el estrecho libre”.

Y tiene razón. Estados Unidos sostiene una situación de autosuficiencia energética y, en cambio, Europa es importadora neta de gas y de hidrocarburos. El analista español Gumersindo Ruiz clarifica que si se toma Francia, Alemania, Italia, España y Reino Unido observamos que en el total de su consumo de energía el promedio de dependencia respecto de petróleo y gas es de 67 por ciento.

En efecto, si hay un continente en el mundo vulnerable a los vaivenes de los precios del petróleo y del gas este es Europa, que ahora mismo no sabe bien cómo librarse de las represalias de Trump ni de sus ambiciones.

Invocar el artículo 5 del Tratado del Atlántico Norte, que implica la defensa colectiva. Y el estrecho de Ormuz está fuera del área de responsabilidad de la OTAN”, refirió el asesor estratégico.

Para este coronel del Ejército del Aire de España el peor de los casos se daría si Rusia, y sobre todo China, deciden intervenir, aunque solo sea indirectamente, mediante la provisión de sistemas de armas más sofisticados que pueden combatir a EU e Israel. Eso llevaría a esta guerra a un escenario largo e indeseable.

 Golpe al corazón

La Guardia Revolucionaria amenazó con una contraofensiva desquiciada tras el ataque del pasado 18 de marzo contra el mayor yacimiento de gas natural del mundo: el South Pars.

El Ejército israelí fue el autor de esta destrucción horas después de darse a conocer el asesinato de Esmail Khatib, ministro de inteligencia iraní.

Prácticamente el régimen está descabezado, pero la Guardia Revolucionaria es una entidad que funciona de manera autónoma y está preparada para evitar su caída.

Situado frente a la costa de la provincia sureña de Bushehr, el yacimiento de South Pars aloja aproximadamente 51 billones de metros cúbicos de gas, lo que representa 70% del suministro interno de Irán y una gran parte de las exportaciones.

Descargar PDF

Mientras se mantienen los bombardeos y la incertidumbre domina el escenario internacional, los analistas económicos intentan anticipar cuáles podrían ser las consecuencias del conflicto en Medio Oriente sobre la economía global. En un mundo cada vez más interconectado y sensible a los acontecimientos geopolíticos, la escalada bélica volvió a encender las alarmas en los mercados y en los centros financieros. En este contexto, uno de los factores clave que los especialistas observan con mayor atención es el comportamiento del precio del petróleo. Para el analista financiero Mariano Sardans, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI —con oficinas en Miami, Montevideo y Buenos Aires— la evolución del conflicto y su duración serán determinantes para definir el rumbo de los mercados.

Por Mariano Sardáns

En un mundo que parecía al borde del abismo estanflacionario, la escalada bélica en Irán –iniciada el 28 de febrero con el ataque conjunto de Estados Unidos e Israel que eliminó al ayatolá Alí Jamenei y destruyó instalaciones nucleares claves– comienza a mostrar señales de desescalada.

Al cierre del 10 de marzo, con el Estrecho de Ormuz parcialmente reabierto gracias a escoltas estadounidenses y declaraciones de Trump sugiriendo que la guerra “está muy completa” y podría terminar “pronto”, los mercados globales han respirado alivio.

Este podría ser un punto de inflexión: No el fin del riesgo geopolítico, pero sí una ventana para que los inversores rebalanceen sus carteras antes de que la volatilidad regrese. Sin embargo, el daño ya está hecho, y 2026 podría marcarse como el año en que Medio Oriente redefinió el ciclo económico global.

Desglosemos el impacto al cierre del 10 de marzo, basado en datos frescos. El petróleo Brent ha caído un 7,8% en la sesión, cerrando en 86,01 USD por barril. Esta baja se debe a la reapertura intermitente de Ormuz y promesas de liberación de reservas estratégicas por parte del G7, aliviando el shock de oferta que amenazaba con multiplicar los precios.

Ganadores persistentes: Acciones de energía como ExxonMobil (+12% en el mes) y Chevron (+10%), junto con defensa (Lockheed Martin +15%).

Perdedores: Aerolíneas (Delta -18%), transporte y consumo discrecional, donde los costos de combustible aún pesan en los márgenes.

En renta variable, el rebote ha sido mixto, pero con un tono positivo en Asia y Europa, aunque Wall Street cerró con caídas leves. El S&P 500 bajó un 0,21%, acumulando una pérdida del 8,5% desde el 28 de febrero. El Dow Jones cedió 0,07%, mientras el Nasdaq cerró sin cambios. Europa vio ganancias: El DAX alemán +2,40%, y el FTSE 100 +1,6%, impulsados por el alivio petrolero. Asia rebotó fuerte: El Nikkei +2,88%, y el Hang Seng +2,17%, beneficiados por su dependencia energética. El VIX, el “índice del miedo”, retrocedió a 25,50, aún elevado pero lejos de los picos de 35 vistos ayer, señalando una reducción en la percepción de riesgo inminente.

Monedas emergentes respiran: El peso mexicano (USD/MXN) en 17,59 (-0,15%), el real brasileño fortalecido, y el peso argentino bajo control (dólar blue en 1,420). El oro subió a 5.228 USD/onza (+2,44%), capturando la demanda persistente por refugio. Los spreads de crédito high-yield se estrecharon ligeramente, pero las tasas de los bonos del Tesoro de los EEUU. Bajaron. La tasa del bono de 10 años cerró en 4,16%, confirmando el vuelo a calidad distorsionado por inflación latente.

Desde el ángulo macro, este conflicto ha acelerado un escenario estanflacionario, pero la desescalada de hoy podría mitigarlo: Inflación global aún subiendo (al 3,5-4,5% anualizado por energía), pero el PIB mundial podría evitar una contracción si Ormuz se normaliza.

La realización del Argentina Week en Nueva York, un encuentro que reúne a funcionarios, empresarios y fondos internacionales, tiene como objetivo central atraer inversión extranjera hacia sectores estratégicos de la economía argentina.

Dentro de esa agenda, varios sectores aparecen como prioritarios. La combinación de recursos naturales, potencial tecnológico y necesidad de capital intensivo explica por qué energía, minería, agroindustria y economía del conocimiento concentran gran parte de la atención de los inversores internacionales.

El sector energético, y particularmente el desarrollo de Vaca Muerta, se posiciona como el principal polo de atracción de capital. La formación shale ubicada en la cuenca neuquina ya se convirtió en uno de los proyectos energéticos más relevantes del mundo y está impulsando un cambio estructural en la balanza energética del país.

Las proyecciones indican que Argentina podría alcanzar en 2026 un superávit energético récord de entre US$ 8.500 millones y US$ 10.000 millones, impulsado principalmente por el crecimiento de la producción de petróleo y gas no convencional.

Además, existen proyectos de gran escala que demandan inversiones multimillonarias. Uno de los más destacados es el desarrollo de infraestructura para exportar gas natural licuado (GNL), impulsado por YPF y la multinacional Shell, que podría alcanzar US$ 30.000 millones de inversión total en distintas etapas.

Según explicó Guido Valli, jefe de Estrategia en FDI Gerenciadora de Patrimonios, el sector de Oil & Gas concentra buena parte de la inversión porque cuenta con actores nacionales fuertes capaces de movilizar capital. Entre ellos destacan empresas como YPF, Pampa Energía, Transportadora de Gas del Sur y Vista Energy, que participan activamente en el desarrollo de Vaca Muerta y en proyectos de infraestructura energética.

Esta presencia de compañías locales facilita el acceso a financiamiento y la articulación con el mercado de capitales. Sin embargo, el crecimiento del sector aún requiere nuevas inversiones para expandir la producción, mejorar la infraestructura de transporte y avanzar en la exportación de GNL.

Por otra parte, varios especialistas coinciden en que la minería es otro de los sectores donde existe mayor necesidad de inversión extranjera directa.

El repunte del petróleo provocado por la guerra en Medio Oriente volvió a colocar a la inflación en el centro de las preocupaciones globales. Los precios del crudo, que el domingo superaron los 100 dólares, retrocedieron este lunes hasta los 79 dólares. El movimiento acumulado en la última semana ya encendió alertas sobre el impacto que el encarecimiento de la energía puede tener en la economía mundial, y en particular, en América Latina, donde la inflación proviene del exterior.

Según comenta Mariano Sardáns, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI, en entrevista con ALTO NIVEL, el principal efecto económico del choque energético es el regreso de la inflación importada a regiones como América Latina. Para el experto, estamos frente al mayor shock energético desde que Ucrania fue invadida por Rusia en 2022.

Muchos dicen que hay países independientes energéticamente. Sí, es correcto, México es independiente y Estados Unidos también. Pero las empresas venden a precio de mercado, con lo cual terminas teniendo inflación importada”, explicó.

El encarecimiento del petróleo suele trasladarse a combustibles, transporte y costos logísticos, presionando los precios al consumidor incluso en países con producción energética propia. Pese a que el crudo ha moderado su avance, el WTI acumula un alza de 13% en la semana, posicionándose en 79 dólares por barril, según datos de MarketWatch. El domingo estuvieron hasta en 102 dólares, llegando a ganar 30% desde antes del ataque a Irán.

En este contexto, la presidenta de México , Claudia Sheinbaum, declaró que el gobierno mexicano podría reducir o subsidiar el IEPS. Con ello, se evitará que los que los consumidores experimenten alzas súbitas en los precios de la gasolina.

El precio del petróleo puede presionar el componente no subyacente en la inflación global, que sigue a los bienes cuyo costo es volátil, como los alimentos y energéticos. Estos productos no dependen de la oferta de dinero y crédito, pero sí pueden complicar el ciclo de recortes de tasas de interés, tema que está al centro del gobierno de Donald Trump.

Si la inflación baja, se justifican costos de endeudamiento más bajos, lo que vuelve más sencillo para las empresas endeudarse, y reduce la preferencia por activos seguros, como los bonos del Tesoro. Esta liquidez suele destinarse al mercado de valores, donde una mayor demanda justifica valuaciones más altas.

El mercado apuesta por un conflicto breve

El impacto final sobre la inflación dependerá en gran medida de cuánto tiempo se prolongue el conflicto en Medio Oriente. Sardáns señala que el mercado viene evaluando distintos escenarios:

El consenso de mercado hasta el viernes pasado daba una probabilidad entre el 50 y 60% de que esto se terminara entre dos y tres semanas. Después daban una probabilidad entre 30 y 35% de que durara un par de meses y una probabilidad baja, entre 10 y 15%, de que se regionalice la guerra”, explicó.

El escenario más adverso sería una escalada regional del conflicto que involucre a más países del Golfo Pérsico y afecte el flujo de crudo a través del Estrecho de Ormuz. Esta es una de las rutas energéticas donde transita el 20% del crudo mundial. La semana pasada, Irán intensificó la vigilancia sobre el espacio y amenazó con atacar embarcaciones que atravesaran por el estrecho.

Si se regionaliza la guerra, ven un petróleo por arriba de 120 dólares, lo cual termina siendo una recesión global porque el tema inflacionario impacta en todos los países”, advirtió.

En este contexto, el G7 analiza liberar entre 300 y 400 millones de barriles de petróleo de reservas estratégicas coordinadas por la Agencia Internacional de Energía (AIE). Esta suma representaría hasta 30% de las reservas disponibles del bloque. La medida busca contener un choque energético que podría presionar nuevamente los precios globales.

Asimismo, Donald Trump comentó que ve un fin inminente a la guerra y anunció que Estados Unidos podría tomar control sobre el Estrecho de Ormuz, según una entrevista con CBS News. Estos factores llevaron al petróleo a bajar de 80 dólares.

Bonos y expectativas de inflación

El aumento en los precios del petróleo también comenzó a reflejarse en el mercado de deuda, donde los inversionistas ajustan sus expectativas ante un posible repunte inflacionario.

Según explica Sardáns, cuando el mercado anticipa inflación más alta, los bonos suelen caer de precio para elevar su rendimiento. Del lunes al jueves de la semana pasada, los bonos del Tesoro a 10 años se elevaron 20 puntos base.

Esto lo que crea es que la expectativa de inflación suba. Eso significa que caen los bonos para igualar esa expectativa de mayor inflación. Caen los bonos porque al caer de precio rinden más y compensan esa mayor inflación”.

El movimiento ha generado nerviosismo entre inversionistas conservadores que en los últimos años se posicionaron en deuda de largo plazo, destaca Sardáns. Con ello, también crece la preferencia por bonos estadounidenses, fortaleciendo al dólar.

Todo el mundo se fue a bonos a 10 años u 11 años porque las letras del Tesoro pagaban casi lo mismo que la inflación. Esos son los bonos que cayeron en los últimos días. Entonces incluso el inversor más conservador hoy está nervioso”, señaló.

El dólar repunta, pero la tendencia podría revertirse

El conflicto también provocó un fortalecimiento temporal del dólar frente a varias monedas emergentes. Actualmente, el índice dólar roza los 100 puntos, 2% arriba de cuando estalló la guerra. Actualmente, el DXY está en 98.73 puntos, con un avance de 0.3% en la semana. Sin embargo, Sardáns considera que el repunte del dólar podría ser temporal si las tensiones geopolíticas disminuyen.

El dólar ya venía caro desde la pandemia. Cuando empezó el Covid-19 todo el mundo se refugió en dólares y después Estados Unidos fue el primer país en subir las tasas de interés”, explicó.

El peso mexicano, por ejemplo, perdió más de 3% frente a la divisa estadounidense desde el inicio de la guerra, llegando a rebasar los 18 pesos por dólar. Actualmente, el tipo de cambio es de 17.6 pesos, registrando ya una apreciación de 0.4% en la semana.

En opinión de Sardáns, el mercado cambiario tiende a corregir los movimientos extremos en el largo plazo. Al respecto, consideró que el dólar “está caro y sigue caro”, por lo que pronostica que seguirá debilitándose, especialmente si desescala la crisis.

El mercado de monedas es un juego de suma cero en el largo plazo. Lo que mucho se fortalece tarde o temprano se debilita”, afirmó.

¿Cómo afecta la volatilidad a las carteras?

El aumento de la volatilidad en los mercados financieros está obligando a los gestores de patrimonio a reforzar las estrategias de diversificación. Por ejemplo, los mayores beneficiados en renta variable se encuentran en el sector energético, pero los mayores perdedores suelen estar en la mayoría del mercado. El alza en la inflación y el repunte del petróleo afectan particularmente a aerolíneas y cruceros.

Sardans señaló que empresas tradicionales del Dow Jones, como Caterpillar (la segunda de mayor peso sobre el índice y que bajó 8% la semana pasada), están más expuestas a la economía real y han resentido con mayor fuerza el nerviosismo del mercado. El Dow cerró la semana anterior con una caída de más del 3%, su mayor bajada desde los aranceles recíprocos de Trump.

Las empresas del Dow están muy relacionadas con la economía real, con inversión y actividad económica. Por eso fueron de las que más cayeron. Las tecnológicas fueron las que menos cayeron dentro de esta situación de guerra”, explicó.

Este lunes, mientras el mercado espera una menor duración en la guerra en Irak, el Nasdaq subió 1.3%, el S&P 500 0.8% y el Dow Jones 0.5%.

A pesar de la incertidumbre geopolítica, el especialista considera que estos episodios no necesariamente justifican abandonar los mercados. Desde su perspectiva, los momentos de volatilidad suelen representar oportunidades de inversión si el escenario más probable es una resolución relativamente rápida del conflicto.

Cuando uno está en acciones tiene que estar preparado para caídas del 50%. Si no, no estés en acciones. Situaciones como la de ahora son momentos de oportunidad para entrar, no momentos para huir”, afirmó.

Por estas horas en las que aún no decanta el polvo de los bombardeos, surge por demás incierto predecir cuál será el rumbo que tomará el mercado. Usualmente sensibles a los eventos globales, el enfrentamiento bélico en Medio Oriente no hizo más que encender todas las alarmas en el tablero de los inversores.

Sobre la mesa de arena los analistas financieros evalúan escenarios en cuanto a la duración de la guerra. Mariano Sardans, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI -con oficinas en Miami, Montevideo y Buenos Aires- sopesa las posibilidades y deja en claro que, dadas las circunstancias, el precio del barril de petróleo es la variable de ajuste.

-¿Hubo una reacción lógica del mercado ante el escenario bélico en Medio Oriente?

-Es lógico lo que ocurrió en estos días. El tema clave en este caso con respecto a los mercados pasa por el factor tiempo. Es decir, ver cuántas semanas durará la contienda. En nuestro escenario de probabilidades hoy hay un 55% o 60% de que esto desescale en las próximas tres o cinco semanas. En ese caso estamos viendo al petróleo volviendo a una cotización de menos de 75 dólares el barril y a los mercados recuperándose, subiendo entre 8 y 12%.

-¿Cuáles son los otros escenarios posibles?

-Creemos que hay un 30% de probabilidades de que la guerra se prolongue entre los dos y tres meses, lo cual afectaría el tránsito de los buques petroleros por el Estrecho de Ormuz. En este caso, el precio del barril de crudo escalaría a la zona de entre 90 y 110 dólares, disparando una leve recesión global. Podría darse una caída de entre el 10 y el 15% en el S&P. Lo menos probable, el escenario del 10% de chances, es que la guerra se regionalice. En ese caso el petróleo podría irse por encima de los 120 dólares, con un fuerte impacto en la economía global y una profunda recesión. Esto implicaría también un golpe hacia el lado de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos y un incremento del oro en forma extrema.

-¿Hoy por hoy el petróleo como activo es la variable de ajuste para el mercado?

-El crudo por un lado. Por eso salió Donald Trump a decir que garantizaba, daba seguro y escolta al transporte de buques tanque en el Estrecho de Ormuz. A partir de esto los mercados recortaron las pérdidas. El caso de los seguros y la escolta es clave. Ahora hay miles de buques atascados y puertos cerrados. En Medio Oriente el punto clave es el petróleo.

-Sin embargo, el escenario que sopesan con mayor posibilidad de concreción es el de la guerra corta.

-Hacia adelante hay un mundo mejor en cuanto a desigualdad, valor de la vida, los derechos humanos. Cada vez va mejor. No se ven guerras hacia adelante. Estados Unidos e Israel, desde el punto de vista armamentístico, están adelantados a cualquier otro país, China incluida.  No se ve por delante el estallido de una guerra mundial ni la destrucción de la humanidad por conflictos bélicos. Creo que la gran pregunta para la humanidad hoy está en la caída de la natalidad.

En momentos de incertidumbre global, los inversores abandonan activos riesgosos y se refugian en instrumentos considerados más seguros. A este fenómeno se lo conoce como “flight to quality” o “huida hacia la calidad”, una dinámica que actualmente vuelve a aparecer en Wall Street ante el aumento de las tensiones en Medio Oriente y la volatilidad económica internacional.

La escalada del conflicto en Medio Oriente, con foco en la tensión entre Israel e Irán y el riesgo de afectación del estrecho de Ormuz, volvió a activar un fenómeno clásico en los mercados financieros: el “flight to quality”. Sin embargo, esta vez el movimiento tiene matices que lo vuelven particularmente desafiante para economías frágiles como la argentina.

“El conflicto con Irán golpeó a los mercados globales. Lo que más afecta no es solo el hecho en sí, sino la incertidumbre sobre su alcance. Cuando los inversores perciben que el conflicto puede escalar, los mercados tienden a caer porque se vuelve muy difícil estimar las consecuencias económicas y geopolíticas”, relató el analista y asesor financiero Mariano Monferini.

En este marco, se activa la lógica defensiva. Concretamente, los inversores reducen exposición a activos percibidos como riesgosos y migran hacia activos considerados seguros, como bonos del Tesoro de Estados Unidos, crédito de alta calidad o metales preciosos, aunque estos últimos ya se encuentran en niveles elevados.

La escalada del conflicto en Medio Oriente vuelve a sacudir a los mercados globales: sube el petróleo, el dólar se fortalece como moneda en el mundo y reaparece la aversión al riesgo. Para la Argentina, el impacto no llega sólo por el precio del crudo: los analistas advierten que el primer termómetro suele ser financiero, con movimientos en el riesgo país y mayor presión sobre los activos emergentes.