Por Mariano Sardáns

Mientras las economías desarrolladas enfrentan desaceleraciones, los precios de las materias primas muestran una gran volatilidad y las tensiones comerciales globales se intensifican, los países de América Latina cierran 2025 con un balance que invita más al optimismo cauteloso que al pesimismo. La región exhibe un crecimiento promedio del 3%, inflación mayormente controlada y, quizás lo más significativo, una diversidad de estrategias que refleja la madurez económica alcanzada por estos países.

Los pilares de la estabilidad

Perú y Paraguay emergen como los estudiantes modelo de la región. Perú, con su crecimiento del 3% impulsado por la minería del cobre y un desempleo de apenas 4,7%, el más bajo de toda la región, demuestra que la estabilidad económica y la prudencia fiscal rinden frutos tangibles. Su sol fortalecido y una deuda pública de 34% del PIB lo convierten en un refugio para inversores regionales, más allá de que necesita reformas para elevar la productividad.

Paraguay, por su parte, lidera el crecimiento con un 4,2% impulsado por las agroexportaciones y la energía hidroeléctrica, manteniendo el desempleo más bajo del Mercosur (4,9%). Su baja deuda y la calificación investment grade hacen del país un modelo de prudencia, aunque vulnerable al clima económico.

En América Latina, los cambios políticos y económicos son permanentes. Los gobiernos modifican reglas, crean impuestos y alteran el valor de las monedas. En ese contexto, las familias y las empresas que desean cuidar su patrimonio necesitan una guía que no dependa de la coyuntura. Esa guía es el asesor patrimonial independiente: alguien capaz de mantener la calma cuando el entorno se sacude y de pensar estrategias que sobrevivan a los ciclos de euforia y crisis.

Su tarea no consiste en adivinar el rumbo de la economía, sino en diseñar estructuras que protejan los activos y garanticen continuidad, sin importar quién gobierne o cómo fluctúe el mercado. La independencia profesional es su principal activo. No responde a fanatismos políticos, ni a bancos, ni a modas financieras. Su compromiso es con los objetivos del cliente y con la estabilidad de largo plazo de la familia o la empresa.

En una región donde las reglas cambian con frecuencia, las familias que perduran son las que logran crear su propio marco de previsibilidad. Eso significa establecer reglas internas que no dependan del humor del país: cómo se toman las decisiones, cómo se reparten los recursos, cómo se resuelven los conflictos y cómo se incorpora a las nuevas generaciones. “Un asesor independiente puede guiar ese proceso, ayudando a transformar la herencia y el traspaso de mando en un proyecto ordenado y sostenible”, expresó Juan Cruz Acosta Güemes, director de la gerenciadora de patrimonios FDI.

La independencia también implica acompañar los relevos generacionales. Los mayores suelen querer conservar el control; los más jóvenes buscan innovar. El asesor actúa como mediador, traductor y constructor de acuerdos. Su rol no termina con la creación de un fideicomiso o una sociedad, sino que continúa en el mantenimiento de las reglas y en la adaptación de los pactos a medida que la familia evoluciona.

Ser independiente exige coraje. En tiempos de bonanza, el asesor recuerda los límites; en las crisis, ofrece serenidad. Su valor radica en sostener un mensaje coherente, sin dejarse llevar por la corriente.

“Hemos comprobado en nuestros años de experiencia que la independencia no es distancia emocional sino compromiso con una visión: que el patrimonio debe servir a las personas y no al revés. En América Latina, donde lo único constante es el cambio, esa independencia se vuelve esencial para asegurar que las familias conserven su legado más allá de las turbulencias del entorno”, concluyó Acosta Güemes.

El CEO de FDI, Mariano Sardans, dialogó con Canal E e hizo hincapié en el nuevo clima económico y político tras las elecciones, también destacó el optimismo que se observa tanto en el país como en el exterior.

“Después de las elecciones hay un optimismo muy grande respecto a Argentina”, afirmó Mariano Sardans, al tiempo que destacó que, “hay una euforia renovada en Argentina”. Según detalló, esto no solo se percibe en los mercados, sino también en las redes sociales: “Muchos videos promocionan a Argentina, tanto para ir a visitar como para ir a vivir, ya no de invertir, de ir a vivir”.

La percepción de los inversores sobre Argentina

Asimismo, subrayó que, a diferencia de meses anteriores, “nadie se quiere ir, todos esperan nuevas noticias”. Incluso, indicó que sus clientes que tienen bonos argentinos “hace dos semanas se querían ir, hoy no quieren salir”, motivados por “la posible recompra de bonos en la que está trabajando el Gobierno”, lo que podría “seguir comprimiendo el riesgo país”.

Sardans sostuvo que este cambio de humor “también se siente a nivel empresario”, y lo vinculó directamente a un giro en la forma de pensar de la política local: “Empieza a haber algo que no es menor, la oposición empieza a decir sí al superávit fiscal. Eso es un cambio cultural gigantesco”. Y agregó: “Estamos hablando de superávit financiero, después de pagar deuda e intereses que te sobre plata. Eso es un cambio gigantesco en la mentalidad del político argentino”.

La posibilidad de seguir reduciendo el riesgo país

Luego, manifestó que ese respaldo de la sociedad al equilibrio fiscal podría abrir el camino a una nueva normalidad: “Si la oposición sale a decir que la normalidad es como tenemos en Paraguay, en Perú, en México, Argentina vuela”. En ese escenario, explicó que, “cae drásticamente el riesgo país y Argentina vuelve a los mercados”.

Uno de los puntos clave, según el entrevistado, es la capacidad del país para utilizar su ahorro actual: “Hoy Argentina te está ahorrando, después de pagar intereses y capital, entre 300 y 800 millones de dólares por mes, una locura”. Sin embargo, subrayó que ese dinero se guarda para afrontar pagos en julio y enero. “Si pudiese entrar al mercado de deuda de nuevo, ese ahorro lo podría trasladar a bajar impuestos, como el cheque, que es totalmente regresivo”, dijo.

En ese sentido, remarcó que, “el tema impositivo es clave para que Argentina sea competitiva a nivel mundial, no solamente en petróleo, minería y campo, sino también en servicios e industria”.

En América Latina, los cambios políticos y económicos son permanentes. Los gobiernos modifican reglas, crean impuestos y alteran el valor de las monedas. En ese contexto, las familias y las empresas que desean cuidar su patrimonio necesitan una guía que no dependa de la coyuntura. Esa guía es el asesor patrimonial independiente: alguien capaz de mantener la calma cuando el entorno se sacude y de pensar estrategias que sobrevivan a los ciclos de euforia y crisis.

Su tarea no consiste en adivinar el rumbo de la economía, sino en diseñar estructuras que protejan los activos y garanticen continuidad, sin importar quién gobierne o cómo fluctúe el mercado. La independencia profesional es su principal activo. No responde a fanatismos políticos, ni a bancos, ni a modas financieras. Su compromiso es con los objetivos del cliente y con la estabilidad de largo plazo de la familia o la empresa.

En una región donde las reglas cambian con frecuencia, las familias que perduran son las que logran crear su propio marco de previsibilidad. Eso significa establecer reglas internas que no dependan del humor del país: cómo se toman las decisiones, cómo se reparten los recursos, cómo se resuelven los conflictos y cómo se incorpora a las nuevas generaciones. “Un asesor independiente puede guiar ese proceso, ayudando a transformar la herencia y el traspaso de mando en un proyecto ordenado y sostenible”, expresó Juan Cruz Acosta Güemes, director de la gerenciadora de patrimonios FDI.

La independencia también implica acompañar los relevos generacionales. Los mayores suelen querer conservar el control; los más jóvenes buscan innovar. El asesor actúa como mediador, traductor y constructor de acuerdos. Su rol no termina con la creación de un fideicomiso o una sociedad, sino que continúa en el mantenimiento de las reglas y en la adaptación de los pactos a medida que la familia evoluciona.

Ser independiente exige coraje. En tiempos de bonanza, el asesor recuerda los límites; en las crisis, ofrece serenidad. Su valor radica en sostener un mensaje coherente, sin dejarse llevar por la corriente.

“Hemos comprobado en nuestros años de experiencia que la independencia no es distancia emocional sino compromiso con una visión: que el patrimonio debe servir a las personas y no al revés. En América Latina, donde lo único constante es el cambio, esa independencia se vuelve esencial para asegurar que las familias conserven su legado más allá de las turbulencias del entorno”, concluyó Acosta Güemes.

En un entorno económico cada vez más digitalizado, a través de tarjetas, bancos y billeteras virtuales con consumidores endeudados o en busca de financiamiento para solventar gastos corrientes, la cuestión de la responsabilidad bancaria frente a clientes -particularmente aquellos catalogados como vulnerables por edad, desconocimiento o necesidad- que caen víctimas de estafas sofisticadas y no tanto se ha convertido en un debate central.

Juan Cruz Acosta Güemes, abogado especialista en protección patrimonial y director de SFI Servicios Fiduciarios y FDI, ofrece -en dialogo con Sitio Andino-, una visión analítica y, en ciertos aspectos, severa, sobre dónde se traza la línea de la prevención, sugiriendo que el éxito del fraude a menudo se origina en la falta de cautela del propio usuario.

La tesis principal que articula Acosta Güemes es que “se estafa la persona que se deja estafar”, una afirmación que matiza indicando que sucede cuando la víctima está con la guardia baja, no cuestiona o no razona con tranquilidad. La defensa contra la estafa requiere una vigilancia constante y un principio inamovible: ninguna entidad financiera seria iniciará contacto para solicitar acciones o datos sensibles.

El Protocolo de la Alerta: Desconfiar del Primer Contacto

Para el experto, la primera señal de alerta radica en el canal de comunicación. Es imperativo que los clientes, y sus familiares, se graben a fuego la regla de que “ningún banco, ninguna billetera como Mercado Pago, etcétera, se va a contactar con el cliente por WhatsApp”. Esta plataforma, por su inmediatez y facilidad de simulación, es la herramienta predilecta de los delincuentes. El uso de logotipos oficiales en la foto de perfil de WhatsApp no es en absoluto una garantía, ya que cualquier persona puede obtener un logo de internet y pegarlo para simular ser de la plataforma en cuestión.

El modus operandi de estos llamados y mensajes fraudulentos es típicamente “envolvente”, caracterizado por una abundancia de palabrerío que busca distraer y generar urgencia. Los supuestos contactos suelen invocar la seguridad, argumentar que hay una transferencia en reclamo, o prometer que buscan evitar alguna penalidad al cliente. El objetivo final es la extracción de información o la inducción a tomar una acción crítica, como ingresar al home banking o dirigirse a un cajero.

La regla de oro es la verificación proactiva, no reactiva: “Nadie serio de una entidad financiera o de una plataforma de pago me va a estar contactando a mí para decirme nada”. Si existe la duda sobre la legitimidad de un llamado, el cliente debe buscar el teléfono de contacto oficial (en el dorso de la tarjeta de crédito, en la web o en el home banking) y ser el iniciador de la comunicación, nunca al revés. Esto se mantiene independientemente del nombre que invoquen los supuestos representantes o de la supuesta jerarquía que ostenten.

La Psicología del Engaño

El analista profundiza en las tácticas que utilizan los defraudadores para ganarse la confianza de la víctima. Una estrategia común es el uso de información parcial. Por ejemplo, en una llamada, pueden mencionar que están viendo “por sistema” la tarjeta de crédito del cliente, diciendo que “empieza con 54, 50, por decir algo”. El propósito de dar estos primeros números, que son genéricos y compartidos por todas las tarjetas de una marca y país, es generar en el cliente la sensación de que realmente se están verificando sus datos, induciéndole a completar el resto de los dígitos, que sí son privados y que identifican la tarjeta.

Asimismo, las entidades legítimas no suelen alertar a los clientes a través de estas llamadas sobre posibles problemas operativos de esa manera.

Incluso los correos electrónicos, que pueden parecer más formales, son un vector de ataque. Acosta Güemes subraya que el cliente debe verificar rigurosamente el origen, concentrándose en la casilla desde la cual están escribiendo, más que en los logotipos o el nombre del remitente, ya que estos pueden ser fácilmente falsificados.

El Rol Insustituible de la Familia

Frente a la vulnerabilidad, el experto propone la colaboración familiar como un mecanismo de defensa esencial. La persona que pueda ser susceptible de ser estafada debe estar alertada por sus parientes. Ante cualquier duda o llamada sospechosa, la víctima no debe proporcionar el contacto de su pariente al supuesto delincuente, sino que debe contactar inmediatamente a su familia para cotejar la situación y pedir consejo.

En un nivel de seguridad superior, Acosta Güemes sugiere que las familias establezcan un código de palabra familiar. Este código, conocido solo por los miembros del grupo, debe ser solicitado si alguna persona del núcleo familiar llama para solicitar una transferencia urgente o simula estar en problemas y usando el teléfono de otra persona. Si el código no es mencionado, la comunicación debe ser considerada fraudulenta.

La responsabilidad del banco, aunque fundamental en términos de seguridad sistémica, se diluye en la etapa de prevención individual. Acosta Güemes enfatiza que la estafa florece en la ausencia de cuestionamiento y verificación. Por lo tanto, la defensa más robusta del patrimonio financiero del cliente vulnerable reside en la desconfianza metódica, la adopción de protocolos familiares estrictos y el recuerdo constante de la máxima: ante la duda, bloquear el contacto y llamar siempre a los números oficiales obtenidos por medios propios.

El miércoles 17 de septiembre la Reserva Federal de los Estados Unidos bajó por primera vez en 2025 la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, como lo había hecho en diciembre pasado, en el marco de una reducción del costo del dólar que prevé dos nuevos recortes similares hasta fin de año y otro a inicios de 2026.

El objetivo declarado de situar la tasa de referencia en 4,25% es abaratar el acceso a financiamiento para impulsar la actividad y el empleo interno, ya que los indicadores no estaban siguiendo la performance esperada por Donald Trump, con poca creación de puestos de trabajo (apenas 22.000 frente a los 75.000 esperados) y aumento de la tasa de desempleo (4,3%).

De hecho, el presidente tenía en mente un ajuste inmediato de 0,5% y al no lograrlo puso en duda la continuidad de Jerome Powell al frente del banco central estadounidense, algo que luego relativizó. La presión sobre la autoridad monetaria aumentó no solo por los datos del mercado laboral, a eso se sumó el incremento de la inflación en agosto, que registró un alza del índice de precios al consumidor del 0,3%, y acumula un 2,7% en el año, algo muy pasado de la meta de largo plazo del 2%.

El impacto global de esta decisión financiera de la FED tiene una repercusión inmediata no sólo en el precio del dólar y de las materias primas en el comercio internacional, además moviliza fondos de ese gran mercado hacia los periféricos que tengan opciones de inversión más atractivas. Más aún si se prevén nuevos recortes de tasa en las restantes reuniones del año del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), a fines de octubre y mediados de diciembre.

Con el clima electoral en su punto máximo, los analistas financieros delinean tres posibles panoramas para el lunes posterior a las elecciones: un resultado favorable o empate técnico para el oficialismo, una leve derrota o una pérdida significativa. Aunque el mercado ya descuenta un escenario adverso, las consultoras advierten que la magnitud de la diferencia será clave para determinar la respuesta de los activos argentinos.

Escenario optimista: empate técnico o leve ventaja oficialista

Según Proficio Investment, un escenario positivo sería un resultado favorable para el Gobierno donde La Libertad Avanza (LLA) y Fuerza Patria (FP) y aliados tienen un “empate técnico” con un margen de error de ±2 p.p. Aunque las primeras cifras podrían mostrar una ventaja opositora, “la foto del domingo, en este escenario positivo, podría mostrar un resultado favorable a LLA por 5 a 7 p.p., pero el resultado real sería empate”.

En ese contexto, los especialistas sostienen que “debería observarse una normalización del mercado de bonos en pesos, con las tasas descendiendo tras meses de estrés” y que “la presión dolarizadora debería aliviarse, considerando que la demanda de cobertura de estas últimas semanas fue extraordinaria”.

Los ejecutivos de Portfolio Personal Inversiones (PPI) coinciden en que este escenario traería optimismo a los mercados: “Un triunfo del oficialismo reforzaría el programa económico y fiscal y, por sobre todo, le daría mayor holgura al Gobierno para impulsar reformas clave como la laboral y la tributaria”. También remarcan que “podría abrir la puerta a la entrada de capitales”, lo que aumentaría el apetito por deuda argentina y acciones locales.

En tanto, para Alex Rangel, asesor de Banca Privada en Bull Market Brokers, el análisis es similar: “El objetivo del oficialismo este domingo será asegurar al menos un tercio de la Cámara. De lograrlo, podría blindar los vetos presidenciales”. Este resultado sería interpretado por el mercado como “una victoria relativa”, así que “se esperaría una baja del dólar hacia el rango de $1.400 en el corto plazo, acompañada por una recuperación moderada de las acciones argentinas”.

En esta línea, Mariano Sardáns, director ejecutivo de FDI Gerenciadora de Patrimonios, relató que “el mercado está pesimista, por eso el comportamiento de las acciones, de los bonos y del dólar tocando la banda superior”. “Si hay una victoria, yo creo que sería un empate técnico en la provincia de Buenos Aires, por ahí dos o tres puntos para abajo… pero el resto del país es donde arrasa”, añadió.

Escenario base o intermedio: leve derrota del oficialismo

Proficio define este punto medio como una situación en la que “una derrota de LLA por una diferencia de entre 2 y 5 p.p. podría tener un impacto negativo de corto plazo, aunque el impacto en las expectativas no sería tan malo como en el escenario negativo”. En su visión, se trataría de una “combinación de ambas estrategias”, donde el mercado ajustaría sin un deterioro estructural.

Para PPI, este escenario se traduciría en un Congreso fragmentado que “llevaría al Gobierno a tener que negociar mucho cada posible reforma”, generando “bastante volatilidad y la continuidad de la incertidumbre”. En ese marco, “los activos ganadores probablemente sean las obligaciones negociables de compañías de buena calidad crediticia”, dada la cautela inversora.

Escenario negativo: derrota amplia del oficialismo

El panorama más adverso sería una pérdida significativa. Proficio advierte que se considera este escenario por una derrota para LLA por una diferencia mayor a 5 puntos. En ese caso, “probablemente ocurra un nuevo shock negativo, de magnitud similar o peor al observado post elecciones de PBA”.

La consultora remarca que, bajo esas condiciones, “la pregunta principal es qué pasará con el tipo de cambio”. Aunque el Gobierno asegura que mantendrá el esquema de bandas, “sería muy difícil de sostener ante un muy mal resultado”. La firma incluso plantea que “lo más razonable sería una liberación total del esquema cambiario”, lo que implicaría un salto del dólar y “un overshooting que genere que los títulos en pesos de muy corto plazo sean los principales perdedores”.

“Si LLA no logra superar el 33%, sería una clara victoria de Fuerza Patria. En ese caso, el dólar podría escalar hacia los $1.800-$2.000, y no se descarta un cambio en el esquema cambiario a partir de noviembre”, mencionó Rangel. Además, el ejecutivo proyectó que “las acciones, especialmente las de mayor flujo como YPF, GGAL y PAMP, podrían sufrir caídas del 10% al 15%, mientras que los bonos retrocederían en menor medida gracias a la recompra de deuda anunciada esta semana”.

Desde PPI, advierten que se vería “un cambio significativo en la agenda económica y las políticas” que aumentaría “la incertidumbre de los inversores, llevando a un aumento del riesgo país y desarmes de posiciones”.

Finalmente, Sardáns sintetizó la visión general del mercado: “Hoy el mercado descuenta la derrota… Estamos hablando de un escenario parecido al de la elección provincial de septiembre”. Es decir, una expectativa de continuidad de la dolarización y de presión sobre los activos locales.

El mercado cambiario argentino vivió este lunes una jornada atípica: el dólar oficial retrocedió 5% y marcó su mayor caída diaria desde mayo. El tipo de cambio mayorista cerró en $1.349, mientras que en el Banco Nación el minorista se ubicó en $1.325 para la compra y $1.375 para la venta. La baja reflejó un fuerte ajuste en las expectativas de devaluación tras el anuncio del Tesoro de Estados Unidos, que confirmó su intervención directa en el mercado argentino con la compra de pesos y un swap por US$ 20.000 millones.

La medida, presentada por el secretario del Tesoro Scott Bessent, apunta a estabilizar el tipo de cambio y respaldar al Gobierno argentino en un momento de alta tensión política y financiera. De acuerdo al ministro de Economía local Luis Caputo, el entendimiento con Washington constituye “la noticia económica más importante en décadas” y representa un respaldo “total” de la administración de Donald Trump.

En diálogo con La Nación+, el funcionario indicó que “la dolarización está descartada” y ratificó la continuidad del esquema de bandas cambiarias con flotación controlada.

“Ellos están dispuestos a seguir comprando pesos en el mercado libre de cambios, en el dólar financiero, en el dólar futuro, en bonos. Están dispuestos a hacer lo que sea”, sostuvo el ministro, aludiendo al compromiso de Estados Unidos de sostener la estabilidad cambiaria.

La reacción del mercado fue inmediata. El dólar blue descendió a $1.405, mientras que los financieros también retrocedieron: el MEP cayó 2,1% a $1.410 y el CCL se ubicó en $1.429, a la vez que los futuros se desplomaron hasta 6,1% para noviembre de 2026.

En este marco, Pedro Moreyra, director de Guardian Capital, destacó que, aunque el monto inicial de la intervención (unos US$ 24 millones) es modesto frente a las operaciones del Tesoro local, “el impacto se percibe principalmente por el mensaje de Bessent: el peso está ‘subvaluado’ y las bandas cambiarias actuales son ‘adecuadas'”.

El ejecutivo recordó que Estados Unidos solo intervino directamente en otros mercados de divisas en cuatro ocasiones desde 1971, lo que subraya la excepcionalidad del apoyo. “La autoridad de Bessent, con casi 40 años de experiencia en trading y mercados de capitales, añade peso a sus declaraciones sobre el valor del peso y la estabilidad de las bandas”, añadió.

Según Moreyra, el respaldo estadounidense “tiene un efecto cualitativo significativo sobre la confianza del mercado y la contención del dólar”, aun con un volumen limitado.

Sin embargo, para Mariano Sardans, director de FDI Gerenciadora de Patrimonios, el impacto real dependerá de las expectativas políticas más que de los fundamentos económicos. “Respecto a cuánto puede caer el dólar con la intervención del Tesoro de Estados Unidos es muy relativo y tiene que ver con un tema de confianza”, explicó. “El dólar podría caer a $1.000 si todo se tranquiliza políticamente o mantenerse en estos niveles. Hoy el ruido es político exclusivamente”, señaló.

Sardans considera que el Gobierno “está haciendo todo bien desde el punto de vista monetario, cambiario y fiscal”, pero advirtió que el futuro del peso depende del resultado electoral y del “continuo apoyo del Tesoro de Estados Unidos”. En su visión, si la emisión monetaria se mantiene congelada y persiste la asistencia externa, “llegará un punto en que no haya más pesos para transar, pagar impuestos o salarios, y el dólar no podría subir mucho más”.

Desarrollar una cartera de inversiones implica conocer las necesidades específicas de una persona, una familia o una empresa. Latinoamérica atraviesa momentos de incertidumbre económica y social, y en este contexto, prever cuál es la real necesidad de cada inversor, se vuelve importante y urgente.

No hay una cartera común para todos los inversores. Pero sí hay criterios comunes para construirla. En este sentido, detallo algunos puntos claves a tener en cuenta:

1. No existe una cartera ideal para todo el mundo. Tampoco hay diez carteras posibles para todos los inversores. El modelo para masificar y estandarizar la atención que aún proponen muchos bancos y brokers en América Latina, de obligar a los inversores a elegir entre una cartera conservadora, moderada y agresiva, ya es considerado mala-praxis en Europa y EE.UU. Cada inversor se merece su propia cartera, y ésta debe ajustarse a sus particularidades y necesidades.
2. La estructuración de una cartera de inversión requiere de un análisis profundo. Con casi 27 años gerenciando activos, la experiencia nos demuestra que el diseño de una cartera puede llevar desde una sola reunión de una hora, hasta varias reuniones y definiciones que quizás podrían llevar meses.
3. Toda cartera debe incluir el componente de inmuebles, adicionalmente al de renta fija (bonos) y renta variable (acciones). Para aquellos inversores que tienen sus propias empresas o participaciones societarias, también esta parte del patrimonio y sus flujos, deben incorporarse en el análisis. Cuando hablo de flujos me refiero tanto a sueldos, dividendos y/o honorarios que recibe el inversor, como a aportes y préstamos que eventualmente está comprometido a hacerle a la empresa.
4. “El dinero se hace trabajando; no en la bolsa o en los mercados de capitales”. La mejor inversión del cliente es su empresa, su comercio y/o su puesto de trabajo. La cartera debe estar estructurada de forma tal que le permita a la persona “dormir a la noche”, así al otro día, puede hacer foco en donde genera su dinero.
5. La importancia de diversificar. Son muchos los empresarios que hemos conocido en Latinoamérica, que de un día para el otro se dieron cuenta que sus ahorros habían quedado enterrados en sus empresas. Por otro lado, y como los libros de economía nos enseñan, no hay nada más caro que el capital propio. Una vez que el dinero propio se coloca en la empresa, hace falta pasar por el impuesto a las ganancias de la compañía para volver a recuperarlo. Por el contrario, el costo del dinero prestado es deducible de este impuesto. De ahí que a nuestros clientes les explicamos que, en muchos casos, es más conveniente que sus empresas funcionen con capital de trabajo proveniente de financiación de terceras partes, que utilizar el capital propio.
6. Todo tipo de inversión tiene sus pros y contras. En otras palabras, cada elección implica resignar algo y es importante saberlo:
   1. Las inversiones en acciones fluctúan de precio y aunque técnicamente es la inversión más rentable en el largo plazo, el inversor debe estar dispuesto a soportar caídas temporarias de hasta el 50% de su valor. Estos son los momentos en los que hay que contar con estabilidad emocional ya que, a menos que haya otra alternativa en acciones más baratas, jamás hay que salir/vender ya que si no significaría convalidar y realizar la pérdida. Inversores que no estén preparados para soportar estos momentos, jamás debiesen invertir en acciones.
   2. Los bonos, aunque sus fluctuaciones son inferiores al de las acciones, requieren de una metodología de inversión y reinversión que debe seguir una estrategia y la disciplina de cumplirla. Al mismo tiempo se debe hacer foco en reducir y/o eliminar los costos y comisiones, que en este tipo de inversión llegan a erosionar hasta el 25% de la rentabilidad bruta. Lamentablemente, en la mayoría de los casos, los inversores son asesorados por profesionales que están en contraposición de sus intereses.
   3. Los inmuebles, a diferencia de lo que dice el mito popular, sí fluctúan de precio, tal cual lo hace un bono. Lamentablemente, en muchos países de América Latina no hay un registro público (como sí lo hay, por ejemplo, en los EE.UU.), que refleje las fluctuaciones que hay en los precios. Por otro lado, en los inmuebles se hace diferencia aprovechando los ciclos económicos, tal como se hace con las acciones. El secreto es salir/vender cuando las valuaciones están caras y entrar/comprar cuando técnicamente están baratas.

El problema con los inmuebles es que las personas tienden a enamorarse de los mismos y pierden el momento del ciclo donde conviene venderlos. Adicionalmente, el costo transaccional es alto y los tiempos de venta son largos (nula liquidez), lo cual podría significar convalidar una pérdida para poder salir de la inversión.

7. La cartera debe tener en cuenta los objetivos de flujo de fondos de cada inversor. Así y de acuerdo a estos datos, es como se diseña y estructura una cartera de inversión. Estos flujos son dinámicos y cambian de acuerdo a las circunstancias. En ciclos, pasamos de ahorrar a gastar parte de los ahorros en gastos proyectados y/o inesperados, para luego reacomodarnos y volver a ahorrar. Por eso es que la clave es mantener el foco puesto en los objetivos, pero siempre preparados para recalcular; de ahí la importancia de la liquidez de las inversiones.
8. En este mundo fiscalmente transparente, el gran secreto de cómo y dónde invertir, está en analizar continuamente cómo reducir el impacto impositivo futuro. Los sistemas tributarios de todos los países contemplan variadas formas para evitar impuestos, reducirlos o directamente diferirlos en el tiempo. Una correcta planificación financiera e impositiva es lo que permitirá evitar el camino más gravoso desde el punto de vista tributario.
9. Asimismo, en un mundo globalizado en el que todo se sabe, o pronto se sabrá, y donde la industria del juicio se agiganta, comienza a ser vital el uso de vehículos legales que permitan lograr que los activos estén a resguardo y protegidos del ataque de terceros. Observamos que muchas personas se están replanteando la cotitularidad de sus activos al darse cuenta que los actos o problemas de sus hijos, padres o familiares pueden afectar a los bienes propios.
10. No cabe duda de que las circunstancias expresadas en el párrafo anterior producen un cambio en la estrategia, que hasta ahora elige la mayoría de las personas cuando tiene su dinero en el exterior. El uso de fideicomisos, trusts y sociedades patrimoniales comienza a popularizarse ya que permiten, de una forma muy flexible, que lo propio continúe siendo “propio” hasta último momento, y a partir de ahí dejárselo a quien cada uno quiera, en los tiempos y formas que quiera.

Son varios los aspectos importantes que debe tener en cuenta una persona al momento de replantearse cómo organizar su cartera de inversión. Son una multiplicidad de factores y su implicancia entre sí, los que determinarán el camino a seguir. Difícilmente, pueda funcionar una “cartera estándar».

Cuando entendemos que todos los activos y el patrimonio deben considerarse, así como los efectos tributarios y de protección de activos, nos queda claro que la “personalización” es la clave cuando se trata de armar una cartera de inversión. Algunos ya lo empiezan a llamar “arte”.