“No hay plata”, dijo Javier Milei al jurar en su cargo, y con esas tres palabras resumió y justificó a la perfección la estrategia de ajuste fiscal sin precedentes que ha marcado sus primeros 100 días en el poder. Sin perder tiempo y usando la ya famosa metáfora de la “motosierra”, el Presidente ha impulsado uno de los recortes del gasto público más bruscos de la historia argentina —su meta es que caiga 6 puntos del PIB—, en una terapia de shock que busca equilibrar las cuentas de un país que en 112 de los últimos 122 años ha vivido con déficit presupuestario y que viene arrastrando una inflación anual superior al 250%, actualmente la más alta del mundo.

Milei, un economista libertario considerado un outsider de la política, ha aprovechado el impulso inicial para actuar rápido y sin analgésicos en achicar el Estado, reduciendo, según sus cifras, en 36% el gasto público. “Echamos 50 mil empleados públicos, eso es motosierra. Dimos de baja 10 mil contratos, eso es motosierra.  Dimos de baja la obra pública y las transferencias discrecionales (a las provincias), todo eso es motosierra”, enumeró. Según estimaciones de consultoras privadas, en estos tres meses los salarios públicos cayeron 27%, el gasto en obras públicas disminuyó en 86% y las transferencias a las provincias se redujeron en 82%, lo que le ha provocado una fuerte disputa con algunos gobernadores.

Pero no solo la “casta política” ha pagado el costo del ajuste: los subsidios económicos se reduje- ron en 64% —el transporte público en Buenos Aires, por ejemplo, aumentó su precio en más del 200%, y la tarifa eléctrica subió entre el 65% y el 150%—, mientras que los pagos de jubilaciones y pensiones, el principal gasto del Estado, se recortaron en más del 38%. “También hay licuadora”, ha reconocido Milei, respecto a la pérdida de poder adquisitivo de la población, especialmente después de la fuerte devaluación del peso argentino en diciembre, que llevó a que los salarios alcanzaran sus niveles más bajos desde 2005.

En 100 días de gestión, sin embargo, Milei ya tiene algunos datos que avalarían estos sacrificios, aunque los economistas todavía los evalúan con cautela. Uno de los más destacados fue que en enero el gobierno logró el primer superávit financiero (por unos US$ 620 millones a favor) de los últimos 12 años, producto de un superávit primario y del pago de intereses de la deuda pública. “El déficit cero no se negocia”, celebró el ministro de Economía, Luis Caputo. Las reservas del Banco Central, que según el Presidente recibió “quebrado” de la pasada administración, también muestra cierta recuperación, con la compra de unos US$ 10.000 millones desde diciembre, mientras que los argentinos depositaron más de US$ 2.300 millones en cuentas bancarias locales, lo que reflejaría un incipiente optimismo.

Caída de la inflación

La inflación, por otro lado, da sus primeras señales de que se está desacelerando: según la úl- tima cifra del Indec, los precios subieron 13,2% en febrero, toda- vía una cifra altísima, que implica un avance de 276% en 12 me- ses —el número interanual más elevado desde 1991—, pero ya menor a los índices de diciembre (25,5%) y enero (20,5%), que reflejaron el efecto de los reajustes.

“Es un numerazo”, resaltó Milei, quien aseguró que si se le restan todas las correcciones de las tarifas rezagadas, “cae a un dígito”. “En primer lugar, lo que más se destaca a favor es la fuerte determinación de Milei a atacar el problema fiscal. Y es tan clara su determinación, que termina siendo creíble, que efectivamente lo va a hacer, que es algo muy costoso y muy difícil”, señala el economista Juan Carlos Hallak, académico de la Universidad de Buenos Aires. “Eso se logró hasta con una serie de medidas im- portantes como la fuerte deva- luación de la moneda, que pro- vocó una disparada de la inflación —cuyo ritmo se más que duplicó en diciembre—, y que se ‘licuen’ salarios públicos y jubilaciones.  También empezó una recomposición de tarifas de servicios públicos, que estaban muy atrasadas y generan tam- bién un fuerte déficit fiscal. Las transferencias de obra pública se cortaron casi totalmente, así como las transferencias discrecionales a las provincias, que muchas veces se usaban como forma de alinear a los gobernadores en sus objetivos políticos. Entonces todo eso ha provocado en el corto plazo, en lo que es el manejo de la caja, que el déficit fiscal, al menos en los primeros dos meses, se ha eliminado. Pero la pregunta es si eso será sostenible”, plantea el experto, quien precisa que los resultados “pueden ser un poco mentirosos”, porque se pueden estar poster- gando pagos o no toman en cuenta cuestiones como el reajuste de las jubilaciones, que re- quieren cambios legislativos. “Necesita cambiar cosas por ley, y donde hay ley hay Congreso, y eso no lo controla, entonces ahí están los problemas (…). Yo diría que, hasta ahora, tuvo éxito en una cuestión de corto plazo, hay un shock, hay reacomodamientos, pero hay que ver la sostenibilidad a largo plazo”.

 Según Marcelo Capello, vicepresidente del Instituto de Estudios sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana (IERAL), “en un país que transcurrió siete de las últimas ocho décadas con inflación alta o muy alta, y mayoritariamente con elevados desequilibrios fiscales, claro que es una buena noticia que un nuevo gobierno intente eliminar el déficit fiscal en su primer año, con políticas de shock”. Se trata de algo que había qué hacer, pese a sus costos: “Ocurre que, con esos antecedentes, ya no hay espacio para el gradualismo. Si bien siempre hay espacio para ser más ordenados, lo cierto es que reducir el déficit fiscal en 6 puntos del PIB en un año requiere tanto de ‘motosierra’ como ‘licuación’. Hay motivos para el optimismo, ya solo por el hecho que se está tratando de solucionar un problema que pocos intentaron hacerlo en las últimas ocho décadas”, señala el economista. “Podrían complicar los efectos sociales de la crisis, por la caída del 20% en los salarios reales y 28% en las jubilaciones en tres meses, además que seguramente está aumentando el desempleo por los despidos en el sector público, y por la recesión existente en el sector privado de la economía”, añade.

Aunque el propio Milei ha ha- blado de una recuperación en forma de “V”, con uno de los momentos más duros en marzo y abril, una preocupación cre- ciente es que el enfriamiento de la economía vaya demasiado lejos: el FMI ya rebajó drásticamente sus proyecciones para 2024, pasando de un crecimiento de 2,8% a una contracción de 2,8%, mientras que las cifras del Indec ya mostraron en enero que se desplomó 12,4% la producción industrial. Según estimaciones del Observatorio de la Deuda Social de la UCA, entre diciembre y enero la pobreza también pegó un salto, pasando del 49,5% al 57,4%.

“Y ese es el lado B de todo, de la parte buena. Es brutal la recesión y va profundizándose, quizás en los próximos meses. Es un un ajuste muy importante, muy fuerte del gasto público y eso afecta a toda la actividad económica. También esta la licuación o caída del salario real en parte también por esto, porque hay shock de inflación y los salarios tardan en recomponerse, o no se van a recomponer del todo”, dice Hallak.

La reciente desaceleración de la inflación, de hecho, se podría explicar en parte por esta situación. “Y, bueno, no hay consumo. Hay rubros en que el consumo cayó entre 30 y 40%, enton- ces la gente está concentrada en comer, prioriza la alimentación y nada más. Se ha planchado el consumo y por eso ha caído la inflación, pero tiene mucho más para caer”, dice el analista financiero Mariano Sardans, de FDI Argentina. “Todas las previsiones dicen que el tercer trimestre la economía ya tiene que estar repuntando, especialmente dinamizada por el sector exportador, el turismo, la minería, la energía y el sector servicios”, señala el experto, que remarca que un tema clave será el postergado levantamiento del “cepo cambiario”, que podría ayudar a formalizar mucho del trabajo que hoy se hace en negro por las distorsiones del dólar y los impuestos al sector exportador.

Sus sensaciones sobre los primeros 100 días de Milei son mixtas: “Lo que nosotros decimos es que en la población argentina hay ‘mucho peronismo en sangre’, entonces no estoy ilusionado ni optimista, sino que estoy solamente esperanzado”, señala Sardans, al recordar que existen problemas de fondo que aún no se abordan, como la corrupción o la rigidez del mercado laboral y el sistema tributario argentino. Para el economista y consultor Iván Carrino, los datos hay que evaluarlos con cuidado.

“En los datos fiscales de enero, lo que más ha pesado ha sido la ‘licuadora’, que muestra una fuerte caída, en términos reales, de las jubilaciones y de los salarios de los funcionarios públicos, dos de los rubros que más relevancia tienen en el gasto primario del Estado. Por otro lado, también debemos destacar que el salto de la inflación de diciembre y su reducción en fe- brero tiene que ver con la política de liberación o sinceramiento parcial de muchos precios de la economía, una medida que era necesaria, y que hacía previsible tanto la fuerte aceleración de la inflación como su posterior de- saceleración. La clave a seguir mirando es el plan fiscal y monetario; en la medida que ambas variables se mantengan en una trayectoria de austeridad y control, podrá estabilizarse la economía y habrá luz al final del túnel”, asegura.

“Nunca es posible salir de ciclos populistas sin admitir la realidad”, remarca Carrino. “Y eso significa que salta la tasa de inflación, caen los salarios reales y se atraviesa una recesión. La- mentablemente, es el único camino posible para que —después de un tiempo— se estabili- ce la economía y las variables co- miencen a recuperarse. El riesgo más grande del momento es político. Las reformas de Milei son ambiciosas, pero también necesarias, y el arco político en Argentina, en general, está muy co- rrido a la izquierda. Gran parte de nuestros representantes quieren ‘tener la torta y comerla al mismo tiempo’, como se dice, entonces se oponen visceralmente a cualquier atisbo de ortodoxia económica que, básicamente, es la aplicación del principio de que la torta o la tienes y la reproduces, o la consumes y no la tienes más”.

Fuente: Mercurio Chile

 

La crisis en el segmento inmobiliario comercial en los EEUU está empezando a impactar fuertemente en los balances, y por lo tanto, en la supervivencia de los muchos bancos que otorgaron préstamos para la compra de este tipo de inmuebles.

Hace ya un tiempo vemos crujir bancos. La Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) señaló que son 52 las entidades en apuros en el último trimestre de 2023 y la situación no mejora. En estos últimos días la alarma sonó aún más fuerte ante la fuerte caída de la acción del New York Community Bank (NYCB), banco con alta exposición a los inmuebles comerciales.

Hablamos de edificios semi-vacíos, cuyos propietarios hoy no tienen los ingresos suficiente por alquileres para poder afrontar el pago mensual de los préstamos. En todos los casos hablamos de propiedades que si hoy en día se vendiesen, el procedente no llegaría a cubrir el monto de lo adeudado. Esto último es justamente el factor de la crisis de estos bancos.

Las tasas de desocupación de oficinas y locales comerciales son las más altas en años. La pandemia de COVID-19 aceleró la implementación del formato home office y en términos generales la restricción crediticia, las tasas de interés más altas y la inflación están haciendo que la construcción y los bienes raíces sean menos atractivos.

Europa no es ajeno al problema. En un informe reciente de Morgan Stanley se advierte que los principales bancos europeos recortaron sus préstamos a inmuebles comerciales y ello que tienen la mitad de exposición que sus homólogos estadounidenses. Es la peor crisis del sector desde 2008-2009.

La situación de China es peor, por este y otros temas que no abordaremos en este análisis.

La situación es compleja. Se lee que el valor de edificios de oficinas de grandes ciudades cotizan actualmente a menos de la mitad de su precio anterior a la pandemia.

En definitiva, varios bancos más van a estar en problemas, con el agravante de que las tasas de interés van a seguir altas por mucho más tiempo y que los precios de las oficinas posiblemente seguirán bajando.

El aumento de capital de 1.050 millones de dólares de esta semana ha ayudado a frenar la caída de las acciones de NYCB y a mitigar las preocupaciones a corto plazo, pero la exposición a las propiedades multifamiliares de alquiler controlado de Nueva York (edificios de apartamentos con más de cuatro unidades) sigue siendo un problema.

Algunos consejos a tener en cuenta: no dejen en bancos montos superiores al límite del seguro del FDIC (u$s250.000) y consoliden sus activos financieros en brokers, donde sí hay variadas formas para asegurar el 100% del capital y sus intereses.

El mundo está cambiando y lo estable dura cada vez menos. Es importante asesorarse para minimizar contingencias y maximizar las oportunidades.

Hoy son los inmuebles comerciales, mañana seguro será otro sector.

CEO de FDI – Gerenciadora de Patrimonio

Fuente: Ámbito

La economía de Argentina se encuentra en una situación extremadamente delicada. El país está sufriendo una estanflación en toda regla: mientras que la actividad se encuentra deprimida, la inflación interanual supera el 200%. Este escenario es una auténtica pesadilla para cualquier sociedad. Sin embargo, detrás de esta catastrófica situación que sufre la economía real, ya se atisban algunos brotes verdes en la economía financiera que podrían suponer el principio del fin de la desastrosa situación que vive el país.

Quizá el dato más destacado y célebre hasta la fecha es el ajuste en las cuentas públicas. Argentina logró en el mes de enero el primer superávit presupuestario en 12 años. Esto resulta imprescindible para que los inversores vuelven a confiar en la deuda argentina. El primer paso para comenzar a reducir el endeudamiento público es alcanzar el equilibrio fiscal. De este modo, la percepción de los inversores debería mejorar, puesto que las probabilidades de impago se reducen (si todo lo demás se mantiene constante) cuando se alcanza un equilibrio fiscal o superávit.

“El comienzo de 2024 ha mostrado el mayor superávit primario para un mes de enero en los últimos 16 años. Al observar la dinámica del gasto, se destaca la fuerte reducción en términos reales de jubilaciones y salarios, lo cual marca la necesidad de avanzar sobre reformas más estructurales para hacer sostenible el equilibrio fiscal en el mediano plazo”, aseguran los economistas de BBVA Research.

En el primer mes del año, Argentina registró un superávit primario de 2,01 billones de pesos argentinos (2.408 millones de dólares), donde los ingresos totales alcanzaron los 6,1 billones (7.361 millones de dólares). Estos resultados están relacionados con los fuertes recortes del gasto público, que el presidente Javier Milei ha llevado un plan de recortes adelante desde que asumió el 10 diciembre pasado. El plan de ‘shock’ fiscal ha reducido el gasto en partidas importantes. Por ejemplo, los gastos de capital (energía, transporte, educación, vivienda, agua potable y alcantarillado, entre otras) cayeron un 50,3% interanual.

Esto no le ha ayudado a Milei a hacer muchos amigos con gobernadores o sindicatos regionales, lo que ha provocado un aumento de las protestas, pero ha cautivado a los inversores, elevando el precio de algunos bonos a máximos de cuatro años y reduciendo el índice de riesgo de Argentina a su nivel más bajo desde 2022, aseguran los economistas consultados por Reuters.

Más dólares en el sistema financiero

Sin embargo, este ajuste del gasto junto a la congelación de la base monetaria (el Banco de Argentina ha dejado de imprimir pesos para seguir financiando al Tesoro) está ayudando a incrementar la confianza de los agentes (familias y empresas), como revelan los últimos datos publicados por el banco central sobre ingresos en dólares en el sistema financiero de Argentina.

Según datos oficiales, los argentinos depositaron más de 2.300 millones de dólares en cuentas bancarias locales denominados en dólares desde que el presidente Javier Milei asumió el cargo el 10 de diciembre, lo que refleja un optimismo incipiente sobre su gobierno, aseguran desde la agencia Bloomberg.

El incremento del 17% hasta los 16.400 millones de dólares supone que los depósitos en dólares en los primeros tres meses de Milei han recuperado completamente las pérdidas durante el año pasado, según datos del banco central. Los ‘billetes verdes’ que los argentinos mantienen en el sistema financiero son un barómetro informal del riesgo político. Cuando el miedo a un ‘corralito’ o medidas similares se incrementa, los ciudadanos tienden a retirar dinero durante períodos de volatilidad y a depositar ahorros en épocas más estables.

“Si la tendencia continúa, será una buena noticia para el banco central de Argentina, donde una parte de los depósitos en dólares de los ahorradores cuentan para las reservas extranjeras necesarias para estabilizar el peso”, aseguran los economistas de Bloomberg. En la actualidad, el balance del banco central goza de mayor salud.

Desde JP Morgan explican en un documento publicado en marzo que “en este contexto, nuestro escenario base es que la acumulación de reservas netas sea de 10.000 millones de dólares este año, en consonancia con el objetivo del FMI. Aunque aumento neto de las reservas equivaldría al 2% del PIB, el nivel seguiría siendo bajo en términos absolutos”, advierten los expertos del banco de inversión, que a su vez destacan que la economía de Argentina aún se encuentra en una situación crítica y ante enormes desafías tras años de políticas contraproducentes. El drástico cambio de Javier Milei, aunque vaya en la dirección correcta, no garantiza ni mucho menos el éxito.

Sin embargo, estos nacientes brotes o buenas noticias están también ayudando a estabilizar el peso e impulsando el precio de los bonos argentinos (el precio es inverso al rendimiento que pagan estos bonos), algo que resulta fundamental para comenzar a domar la inflación. El peso argentino se está apreciando con intensidad en el mercado informal, hasta alcanzar niveles de diciembre del año pasado.

El peso argentino se fortalece

La moneda popular ha llegado a los 990 pesos por dólar. Esta divisa informal o ‘blue’, que es la referencia del mercado financiero, rompía la barrera de las 1.000 unidades, pese a que Argentina afronta una inflación anual superior al 250%. Cabe recordar que el peso había caída hasta las 1.255 unidades por dólar a finales de enero, por lo que recuperarse y perforar la zona de los 1.000 pesos por dólares supone un giro drástico que podría ayudar a estabilizar la inflación. Según el economista Juan Ramón Rallo, esto ha convertido al peso en la mejor divisa del mundo en el mes de febrero. Este movimiento está ayudando a reducir la brecha entre el dólar paralelo y el dólar oficial.

Desde BBVA Research admiten que la economía de Argentina se encuentra en situación crítica, pero también destacan que hay algunos cambios importantes en el sector monetario y fiscal que pueden ser esperanzadores: “La fuerte contracción del gasto y una reconfiguración de la composición del balance del Banco Central de Argentina (BCRA) permitió una marcada desaceleración de la asistencia monetaria al Tesoro. A su vez, la tendencia a la baja de la inflación junto a la calma del mercado de cambios permitió posponer un aumento de tipos”.

El índice de precios al consumidor (IPC) en Argentina en febrero se situó en el 276,2% interanual, según ha informado este martes el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). Sin embargo, este dato que a primera vista parece una auténtica locura (que lo es) tiene otra cara que revela una tendencia bien distinta. Ese 276% arrastra la fortísima subida de muchos meses, por lo que distorsiona el dato de inflación que debería marcar la tendencia futura: el dato mensual.

En el segundo mes del año, los precios al consumidor crecieron un 13,2% en comparación con el primero, lo que evidencia una desaceleración notable con respecto a la tasa del 25,5% registrada en diciembre de 2023 y del 20,6% en enero último. Según el informe oficial, los bienes tuvieron el mes pasado una variación positiva del 11,9% en Argentina en comparación con enero, mientras que los servicios subieron un 17,6%. Hasta la inflación parece comenzar a perder impulso, pese a que las medidas de Milei solo llevan en marcha unos meses.

Todo ello ayudará, poco a poco, a ir rebajando la inflación. “La inflación mensual parece haber desacelerado tras el pico de diciembre de 2023, aunque continuará siendo elevada hasta mitad de año por los efectos derivados del ajuste cambiario y la corrección de precios atrasados. Estamos atravesando la fase más aguda del proceso inflacionario, que desacelerará por la combinación del ancla fiscal y monetaria, y, luego, por los efectos del plan de estabilización”, aseguran los expertos de BBVA Research.

Fuente: El Economista

La volatilidad en los precios de los commodities y la incertidumbre política han golpeado a los diferentes índices bursátiles de la región, según expertos

Bloomberg Línea – En lo que va del año, solo dos índices bursátiles de América Latina están registrando pérdidas. Son el ibovespa de Brasil y el S&P/BMV IPC de México, con un retroceso del 3,85% y el 3,44%, respectivamente, desde la primera jornada del año y con corte al 29 de febrero.

Por el contrario, la Bolsa de Valores de Lima en Perú ha subido un 8,75%, el Merval argentino ha ganado un 9,14%, la Bolsa de Comercio de Chile va al alza con un 4,07%, y el Colcap de Colombia ha logrado unas ganancias del 6.60%, de acuerdo con datos de Bloomerg.

Todo esto en un momento en el que las bolsas de Estados Unidos continúan impulsadas por las grandes tecnológicas y la IA, principalmente. Por ejemplo, en el año y hasta el 29 de febrero, el Dow Jones Industrial anotaba una ganancia del 3,47%, el S&P de 6,84% y el Nasdaq Composite llegaba a una subida del 7,20%

¿Qué tal van los índices bursátiles de América Latina?

“En general, los mercados emergentes llevan 10 años estancados en contraste con la bolsa de EE.UU. Sin embargo, después de pandemia, las bolsas de Latinoamérica han presentado un desempeño sobresaliente por el súper ciclo que se viene presentando en los commodities. Tanto la bolsa de México como la de Brasil han presentado alzas importantes. El caso de argentina sobresale posterior al cambio de gobierno”, dijo el director de análisis y estrategia de Casa de Bolsa, Juan David Ballén, a Bloomerg Línea.

Al hacer el seguimiento en moneda local, cinco de seis índices han marcado sus máximos históricos en las últimas semanas o últimas tres meses.

Por ejemplo, la Bolsa Mexicana de Valores llegó a los 58.711,87 puntos el 7 de febrero de este año, mientras que el IPSA de Chile lo logró el 29 de febrero, al marcad 6.449,88 puntos.

Así mismo, el Merval de Argentina llegó a su máxima en moneda local el 2 de febrero pasado al tocar los 1’316.000, mientras que la Bolsa de Valores de Lima también lo marcó reciente, cuando el 23 de febrero subió a los 28.611,84 puntos. Un poco más atrás, el 27 de diciembre, el Ibovespa de Brasil escaló a los 134.194 puntos.

Pero pese a los resultados, si se hace la medición de los índices en dólares, sus máximos históricos están lejos.

“El tema claramente de Latinoamérica es la incertidumbre política”, explica Mariano Sardáns, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI, a Bloomerg Línea. “Nosotros los vemos en los clientes que tomamos. O sea, todos escapando activos, fugando activos, sacando esos ahorros de sus países”, añadió.

Y aunque los resultados del Merval de Argentina han sido destacados en los últimos meses, Sardáns explica que “Argentina viene del quinto subsuelo”, con un Merval que llegó en su mínimo de US$250 cuando había llegado en la época Macri a US$1.800. “Ahora está en US$500 y algo. O sea, nada”, precisó.

“Eso es hoy Latinoamérica: un lugar de incertidumbre donde todo el mundo quiere irse o como mínimo quiere fugar. Quiere sacar del país sus ahorros(…)-además- el precio de los commodities viene cayendo, especialmente en las últimas semanas”, reiteró Sardáns, sobre los retos que enfrentan los mercados de capitales y de acciones en la región.

¿Qué pasa con Colombia?

Sin embargo, el Colcap de Colombia cuesta una historia diferente a las demás bolsas de LatAm. Por ejemplo, en moneda local, su máximo fue el 11 de abril de 2010, cuando llegó a los 1.942,37 puntos.

“De todas las bolsas, la de Colombia es la que se encuentra más rezagada por la incertidumbre que ha generado la reforma profesional, ya que esta de ser aprobada tal como está, afectaría al mercado de capitales. Adicionalmente, la incertidumbre jurídica y cambios regulatorios han afectado algunos sectores de compañías que continúan en bolsa”, finalizó Ballén.

Pero estar lejos del máximo histórico no es sinónimo de un mal comportamiento actual. Cuando se vio, el Colap viene ganando un 6,60% desde enero, aunque sus últimos años no han significado enormes alzas.

Sin embargo, el equipo de investigaciones de Credicorp Capital, dijo a inicios de febrero que mantenía su “visión conservadora sobre Colombia”, pero reconociendo que el escenario está mejorando lentamente.

“Vemos 2024 como un año de transición para el mercado colombiano”, al señalar que también puede ser un año positivo para las acciones, al esperar un “fuerte ciclo de flexibilización” en la política monetaria del Banco de la República.

Fuente: Bloomberg en Línea

La cotización de la divisa estadounidense perdió contra los demás precios y hubo más ventas que compras. Pero en la City no ven que se trate de una tendencia.

Algunos indicadores preocupantes incluyen una desaceleración en el crecimiento del PIB, un aumento en la deuda corporativa y una disminución en las exportaciones. Estos factores combinados señalan que la economía china atraviesa graves dificultades.

 

Detrás de este debilitamiento económico hay varias razones. En primer lugar, la guerra comercial con Estados Unidos ha tenido un impacto negativo en las exportaciones chinas. Además, la transición de una economía basada en la inversión y las exportaciones a una impulsada por el consumo interno no ha sido tan suave como se esperaba. También, la preocupación por el endeudamiento corporativo y la sostenibilidad de algunas prácticas financieras ha afectado la confianza de los inversores.

 

El Fondo Monetario Internacional (FMI) informó días atrás que se espera una desaceleración económica continúa en China durante los próximos cuatro años, mientras Beijing enfrenta varios desafíos, incluido el envejecimiento de la población, el aumento del desempleo y una crisis inmobiliaria hacen suponer que China ya no es lo que supo ser.

 

Lo que estamos viendo con China es que gran parte de las multinacionales empiezan a proveerse fuera de este país; con la invasión de Rusia a Ucrania y el coqueteo de la mencionada nación asiática ante  una posible invasión a Taiwán. Esto ha provocado un gran temor por parte de las empresas a nivel mundial porque se ha pensado que Occidente, sobre todo Estados Unidos, haga un boicot contra los productos chinos. Así es que llevamos ya meses viendo cómo las empresas están buscando otros proveedores.

 

 

Diversificar las fuentes de exportación e importación es clave. Los países deben buscar mercados alternativos y reducir su dependencia económica de China. Además, una mayor cooperación entre las naciones podría ayudar a mitigar los riesgos y estabilizar los mercados financieros.

 

 

El problema es político. Xi Jinping ha agravado los conflictos internos y externos del país y eso afecta la confianza. No veo que la situación mejore en los próximos años de continuar con la misma línea de acción.

 

Los títulos públicos en dólares restaron entre 1% y 2%, aunque se sostienen como el “trade” ganador de febrero. El riesgo país rebotó hacia la zona de 1.800 puntos. El S&P Merval bajó 1,8%, a 1.040.978 puntos y acumula una pérdida de 17% en lo que va del mes.

Los principales referentes del mercado financiero de Argentina operaron este miércoles en rojo, ante reacomodamientos de carteras por toma de utilidades cortas tras recientes firmes alzas, en medio de expectativas sobre los próximos pasos que dará el Gobierno para sanear las cuentas del sector público.

Tanto las acciones como los bonos de la Argentina se habían destacado el año pasado como las apuestas bursátiles más rentables del mundo. El inicio de 2024 comienza a poner metas más exigentes para valorizar a los activos domésticos. En el caso de la renta variable, el ajuste se hizo notar en febrero, con una caída del 17,4% en pesos y del 7,5% en dólares “contado con liquidación”, la paridad implícita en los precios de los ADR de compañías en Wall Street.

Para los bonos, el “agotamiento” de la suba no está tan claro. De hecho, los títulos públicos en dólares venían cómodos como los favoritos del ámbito inversor. Los Globales del canje acumularon en febrero ganancias de hasta 18% en dólares, para alcanzar sus valuaciones más elevadas desde finales de 2020.

Este miércoles, los bonos en dólares cedieron entre 1% y 2%, con un riesgo país que avanzaba 49 unidades y se asentaba en los 1.786 puntos básicos a las 17 horas, tras haber tocado un piso de 1.706 unidades al promediar la rueda del martes, en un mínimo desde abril de 2022. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) la deuda soberana mostró una caída promedio del 1,1% en pesos.

“El precio promedio ponderado de los bonos Globales quedó en USD 39,45 alcanzando niveles que no tocaba desde mediados de noviembre de 2020″, reportó Portfolio Personal Inversiones, y señaló que “es lógica una pausa a la espera de nuevas novedades tras el clima constructivo de las últimas semanas”.

En tanto, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cayó un 1,8%, a 1.040.978 puntos, lejos del récord del 5 de febrero, cuando llegó a superar 1.300.000 puntos por primera vez.

Los analistas financieros mantienen la visión optimista para el mediano plazo, más allá de las naturales tomas de ganancias que se pueden ir sucediendo, ante la confianza en el avance de las reformas que impulsa el oficialismo. “Parece que el mercado le empieza a creer al Gobierno”, dijo el analista Mariano Sardans, y expresó que “ojalá le sigan creyendo porque eso permitiría liberar el tipo de cambio, y si se sigue apreciando, ahí podrán liberar el cepo”.

La absorción de pesos del circuito mediante licitaciones de bonos le quitan presión al mercado de cambios y le permiten al Banco Central recomponer reservas mediante compras en la plaza mayorista. En este sentido, la entidad realizará una licitación de bonos Bopreal, destinado a importadores, por unos 560 millones de dólares.

El presidente libertario Javier Milei asumió en diciembre pasado con la promesa de ajustar las cuentas públicas, dar lucha a una creciente inflación, dolarizar la economía y eliminar el Banco Central, entre otros puntos.

En las últimas semanas los bonos soberanos mostraron fuertes alzas, los dólares bursátiles retrocedieron a sus cotizaciones en términos reales más bajas en cuatro años y las acciones mantuvieron un leve sesgo alcista, lo que abrió las puertas a caídas para ajustar carteras de inversión, comentaron operadores a Reuters.

No obstante, en la Bolsa se esperan más definiciones políticas, una vez asimilada la histórica devaluación de diciembre, el ajuste por “licuación” de las cuentas públicas que devolvió en enero el superávit fiscal. Sucede que el fracaso del tratamiento legislativo de la “Ley Ómnibus”, una inflación todavía en sus niveles más altos desde 1991 y una profunda caída de la actividad económica comienzan a mellar el ánimo predominantemente alcista del mercado.

“La tendencia alcista en nada está comprometida, habrá picos cada vez más altos, es que en Argentina que parecía abandonada a su suerte, renace y el mundo en esta ocasión no está invertido en el país, no obstante, están súper atentos cómo evoluciona para no perderse el negocio financiero bursátil que hoy ofrece Argentina con el ‘cambio’. Es poco, es mucho, eso hoy no se está evaluando, quieren todos saber si la cosa va en serio, definitivamente cambia del rumbo de la decadencia a una Argentina como se la conocía un siglo antes”, confió Jorge Fedio, analista técnico de Clave Bursátil.

“Hay una puja pocas veces vista, entre los que apuran y los que pretenden voltearla, obviamente en defensa de sus prebendas y privilegios y, no nos referimos a la población, si lo que pueden perder sus kiosquitos y curros, los fondos fiduciarios que mueven millones y terminan siendo ‘cajas negras’ en los que se beneficiaban dirigentes, políticos, sindicalistas y empresarios prebendarios. La Bolsa, por su lado, cuando hay puja toma partido, es ‘caja de resonancia’, es que en ese terreno arremete, ‘a río revuelto, ganancia de pescadores’”, describió Jorge Fedio.

También este miércoles negociaron en baja los índices de Wall Street -en un rango de 0,4% a 1,1%-, lo que convierte a la tendencia negativa en una cuestión generalizada. Los inversores globales se mostraban cautos hacia las inversiones de riesgo a la espera de las actas de la reunión de política monetaria de enero de la Reserva Federal estadounidense (Fed) prevista para esta tarde ya que ofrecerían pistas sobre el momento de posibles recortes de tasas.