Durante muchos meses se habló del blanqueo y hoy ya está entre nosotros.  Muchas personas se preguntan si es necesario ingresar, y si lo hacen, cómo hay que hacerlo para lograr los menores costos, el mejor beneficio y tener seguridad que lo que uno hace hoy es bueno para el futuro.

Según Mariano Sardáns, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI, hay 5 claves que deberán considerarse:

1. Sin dudarlo, hay que aprovechar el blanqueo. Con una multa máxima del 10% de lo exteriorizado, el blanqueo es un negocio para todos, excepto para el gobierno. Esto se debe a que a partir del año que viene la AFIP podría sacarle al que descubra con bienes en el exterior más del 60% de lo que tiene escondido. En septiembre de 2017, 55 países empezarán a intercambiar información fiscal de forma automática. Entre el 2018 y 2019 se sumarán 46 países más. Por ahora, el único país relevante que no ha firmado el acuerdo global es EEUU, pero no hay dudas de que pronto terminará intercambiando información automática con Argentina mediante un acuerdo directo o mediante un acuerdo multilateral.

Por otro lado, la norma bajo la cual la “Evasión Tributaria pasa a ser un delito precedente del Lavado de Dinero” avanza país a país. Ésta es la razón por la cual de a poco, bancos y brokers del exterior se adelantan y empiezan a echar –o intimar para que se regularicen- a todos aquellos clientes que no tienen declarado su dinero en su país de residencia. Esto es debido a que podrían ser considerados copartícipes de un “delito complejo” –lavado de dinero.

Hasta ahora eran sólo las instituciones financieras europeas las que venían actuando de tal forma. Hace unas semanas empezaron a intimar también las entidades norteamericanas. Próximamente se sumarán los desarrolladores y brokers inmobiliarios, los abogados, contadores, etc.

Respecto al dinero que se tiene en el Colchón Bank, cada uno sabrá que debería hacer. Lo que está claro es que si se tiene dólares ociosos, estos se “derriten” todos los años un 1%, que es la inflación anual en Estados Unidos. A quienes los tienen, les conviene toda la vida blanquear, pagar la multa y colocarlos a trabajar. Argentina tiene bonos ya emitidos que permiten recuperar la multa en un año y medio, sólo con el flujo de fondos que estos instrumentos pagan.

2. Este blanqueo requiere de asesoramiento experto. Esto no es tema sólo de un contador o un abogado, implica tener una visión más amplia de la situación para salir bien parado del problema. Se trata de elegir las mejores opciones para exteriorizar los activos y así afrontar a futuro la menor carga tributaria. Al mismo tiempo, es necesario utilizar los instrumentos financieros adecuados que permitan “amortiguar” lo más rápido posible la multa que se deberá pagar, y no utilizar las tres alternativas que brinda la ley para evitarla.

3. A futuro, evitar seguir el camino más gravoso desde el punto de vista impositivo. Está en todo su derecho de poder aprovechar las exenciones, reducciones y/o diferimientos impositivos que permite la norma. Esto rige tanto para ingresos generados en Argentina como en el exterior, según Mariano Sardáns.

4. Proteja su patrimonio del ataque de terceros. Todos tienen el derecho a “blindar” su patrimonio (o parte de él) de demandas injustas y maliciosas. La clave está en usar los vehículos legales apropiados que protejan al dueño de los bienes de estar a merced del ataque de terceras personas.

5. Compre tranquilidad. Dado que la declaración jurada personal de impuestos circula por las manos de miles de personas en bancos, sociedades de bolsa, compañías de seguro, reparticiones públicas, etc., etc., el desafío estará en reestructurar parte del patrimonio bajo la figura de un fideicomiso (local y/o del exterior) estando 100% en regla con el fisco e informándole sobre todo lo que se tiene, pero que la DDJJ refleje sólo lo que se tiene a título personal.

“Estas cinco consideraciones le permitirán asegurar que lo suyo siga siendo suyo, siempre”, indicó Mariano Sardáns. Comprender la diferencia entre hacer bien las cosas en este blanqueo y hacerlas mal es simple. Se puede medir en función del dinero que pierda o el que vaya ahorrando luego del blanqueo y en el transitar de este nuevo mundo fiscalmente transparente. También se podrá valorar de acuerdo al grado de tranquilidad que cada uno haya obtenido durante el transcurso de los próximos años.

“¿En qué invertirá su propio dinero?”, es la pregunta de muchos al conocer la opinión de un especialista es inversiones. Con esta premisa, Apertura.com acerca la cartera de inversión de Mariano Sardáns, CEO de FDI, quien asegura que no apuesta por el real estate y cuenta los pormenores de su portfolio personal.

Mi cartera es la de un típico latinoamericano, mayormente está colocada en renta fija en dólares y un porcentaje menor en acciones. A lo largo de los años, estudiando las reacciones de los clientes y la propia, entendí que es innato para nosotros considerar a nuestra empresa, nuestro comercio o nuestro puesto de trabajo como la “renta variable” de nuestra cartera –tiene altas chances de ganancias pero también de perderlo todo-. De ahí que los latinoamericanos nos sentimos mucho más confortables con colocaciones que brindan una renta fija.

Actualmente no tengo inversiones en inmuebles, dado que como lo vengo predicando desde el 2010, el mundo se llenó de inversores inmobiliarios pero lo que faltan son usuarios finales, o sea, quienes compran o alquilan para vivir o para el disfrute. La situación del mercado inmobiliario de Argentina, Latinoamérica en general y Estados Unidos es el reflejo de lo que sucede en el resto del mundo.

Cuando invierto en inmuebles, lo hago a través de REITs (Real Estate Investment Trusts), que son fideicomisos inmobiliarios muy eficientes y muy baratos los cuales están obligados por ley –de los EE.UU.- a distribuir por lo menos el 90 por ciento de los dividendos. Tienen a su vez la ventaja que la participación en el mismo se compra como se hace con una acción, con una “comisión fija” de sólo US$ 8,00 si lo hago a través de un discount-broker  en los EE.UU., sin importar el monto de la compra.

Invirtiendo a través de los REITs me olvido de las comisiones, de las inmobiliarias, de los gastos de mantenimiento, de los impuestos locales, y de estar preocupado de si alquilo o no el inmueble. Adicionalmente, puedo pasar de invertir en inmuebles en EE.UU., a Europa en general, o España en particular, en sólo unos segundos y con una comisión casi insignificante.

¿En qué porcentaje la tenés invertida?

La composición actual de mi cartera es 85 por ciento en renta fija (bonos y plazos fijos) en dólares. Este porcentaje está a su vez compuesto por:

– 45 por ciento en bonos del gobierno argentino de largo plazo (DICY y AA46), cuyas rentas están exentas del impuesto a las ganancias y sus tenencias del impuesto a los bienes personales.

– 25 por ciento en bonos del gobierno brasilero de largo plazo (BR34), cuyas rentas están exentas del impuesto a las ganancias –pero su tenencia no está exenta del impuesto a los bienes personales-.

– 15 por ciento en plazos fijos de bancos de los EE.UU. asegurados por el FDIC. Dado que las rentas sí están gravadas por el impuesto a las ganancias, mis tenencias en estos instrumentos están colocadas en una sociedad anónima del exterior, lo cual me permite diferir el pago del impuesto hasta una futura distribución de dividendos.

El 15 por ciento restante está en acciones. Esta porción está colocada totalmente en el mercado brasilero y lo hago a través del ETF (Exchange Traded Fund) cuyo ticker es EWZ.

¿Por qué elegiste esas opciones?

Los bonos argentinos los he empezado a comprar a partir de la entrada del nuevo gobierno. Aunque parezca extraño para los que no están en tema, los bonos argentinos son de los muy pocos en el mundo que están subiendo de precio; específicamente, desde el cambio de gobierno. Y esto es lo que muchos inversores están aprovechando desde hace meses: están capitalizando las subas de precios de estos títulos que hasta hace unos meses eran considerados “paria” y que ahora, por el cambio de perspectivas y “por el mismo efecto Blanqueo”, serán aún más demandados por los que blanqueen ya que no hay otra inversión que pague un 7 por ciento anual en dólares, “libre de impuestos”.

Ahora bien, la gran pregunta es: ¿seguirán subiendo? Lo más probable es que sí. Seguirán subiendo al menos hasta que su renta, medida en base al precio pagado, sea igual a cualquier otra inversión alternativa después de considerar el pago de impuestos.

De hecho, la renta inmobiliaria, otra de las opciones que miramos quienes gerenciamos activos, debiese rendir un 10,80 por ciento anual en dólares para que, luego de pagar el 35% del impuesto a las ganancias, iguale a la renta actual de los bonos. De acuerdo a medios especializados, actualmente los inmuebles ni siquiera llegan a pagar el 3% anual.

Los bonos brasileros los adquirí luego de la salida de Dilma Rousseff del gobierno y, al estar sus rentas exentas del impuesto a las ganancias, se tornan, al igual que los bonos argentinos, en una excelente diversificación libre de impuestos.

Respecto a la tenencia en acciones del mercado brasileño, simplemente se trata de estar posicionado en uno de los mercados más baratos y con mejor pago de dividendos del mundo. Invertir en acciones es como invertir en inmuebles; siempre hay que estar invertido, pero asegurándonos de que se trata del mercado más barato. El dinero en ambos segmentos de inversión se hace aprovechando los ciclos.

¿Qué datos del mercado financiero aconsejás mirar antes de invertir?

En el mundo ya se ha demostrado que nadie lee el futuro. Por ende, nadie tiene la capacidad recurrente para vender antes de que todo caiga, y de igual forma, para comprar antes de que todo suba. Ergo, hay dos consejos, y de hecho dos cosas que los asesores mejor podemos hacer por los clientes y que son parte del gran valor que podemos agregar.

La primera es tratar de evitar de toda forma posible los costos y comisiones innecesarios. Los costos y comisiones hacen estragos en las carteras, y a largo plazo, llegan a erosionar hasta el 50% de la rentabilidad de la cartera, sin importar el tipo de inversión del que hablemos (bonos, acciones o inmuebles). Es primordial tratar de evitar el uso de estructurados como son los fondos de inversión y los seguro de vida con capitalización. Se trata de productos que sí pueden agregarle algún valor a los pequeños inversores, pero quien tenga más de US$ 50.000 o su equivalente en pesos, perfectamente puede contratar a un asesor que trabaje para el cliente y le ayude a evitar tanto estos costos, como también a reducir las comisiones de compra/venta, de custodia, de cobro de cupones, de giros y transferencias.

La segunda: diversificar, diversificar y diversificar.

¿A qué activo seguís de cerca (más allá de los que invertís) porque lo ves como una posibilidad?

Continuamente miramos las oportunidades que se dan en los mercados inmobiliarios alrededor del mundo.

¿Qué error común cometen todos los inversores?

Uno de los principales errores que cometen los inversores que compran inmuebles es “enamorarse” de ellos. Les ha pasado a muchos de los que compraron en Recoleta, Punta del Este y ahora en Miami.  Pensaron que los precios no tenían techo, y ahora no pueden alquilar a los precios que esperaban, y ni siquiera vender a los precios a los que los compraron. Cabe reiterar entonces que, para hacer diferencia con los inmuebles, hay que aprovechar los ciclos de mercado y, para hacerlo, debemos des-enamorarnos de las inversiones que hacemos.

Uno de los errores típicos de quienes invierten en acciones es que creen que los precios seguirán creciendo hasta el cielo, cuando en realidad hay momentos en los que hay que decir basta y es cuando las métricas del mercado o de la acción en particular dejan de ser razonables.

¿Qué libro recomendás leer sobre el tema inversiones?

No tengo libros de cabecera, pero sí personas que sigo y que me han dejado grandes enseñanzas. Uno de ellos es John C. Bogle, fundador de Vanguard y pionero de los fondos índices, ahora devenidos en la gran industria que son los ETFs. Gracias a él, hoy en día los inversores capitalizan y se llevan a sus bolsillos más del 95 por ciento de lo que años atrás perdían en costos y comisiones.