A principios de año las acciones de la empresa estadounidense minorista de videojuegos GameStop protagonizaron una escalada que multiplicaron su valor de los US$ 2.57 hasta los US$ 483 luego de que miles de inversores particulares hayan coordinado en Reddit apostar por la compañía. Y ayer la compañía duplicó su valor bursátil en un solo día tras la renuncia de su vicepresidente ejecutivo y director de finanzas Jim Bell. Para el CEO de FDI Gerenciadora de Patrimonios, Mariano Sardáns, el fenómeno fue más una modernización de estafas que un acto de justicia y eso puede observarse en las investigaciones llevadas a cabo por el Congreso estadounidense.

La compra masiva de acciones de GameStop, una compañía que prácticamente estaba en decadencia, hizo que su valor aumente y generó pérdidas a los fondos de cobertura que anteriormente se favorecían con la tendencia bajista de las acciones de la empresa. Para algunas personas esto representó una demostración de que con organización se podía ir contra los grandes inversores y para otras solamente pasaría a ser una anécdota.

Lo concreto fue que los grandes inversores que realizaban las “ventas en corto” apostando a la baja de las acciones de GameStop sufrieron millonarias pérdidas. Posteriormente, corredores minoristas como Robinhood manifestaron que comenzarían a restringir la compra de determinadas acciones tras el pedido de los reguladores porque el mercado fluctuaba con mucha “volatilidad”. Asimismo, las acciones de GameStop volvieron a caer y por ende los inversores independientes comenzaron a perder dinero, por lo que denunciaron que los grandes fondos solo apoyaban el libre mercado cuando este los beneficiaba.

“Lo que inició como una cruzada de pequeños inversores terminó siendo un gran negocio para los grandes fondos y un gran negocio para los que iniciaron esto en Reddit, a tal punto que muchos de los ideólogos están siendo investigados en Estados Unidos”, señaló Sardáns.

Según Sardáns, tanto Robinhood como Keith Gill –otro de promotores de la rebelión– comenzaron a salir de GameStop cuando la liquidez empezó a mermar y dejaron solos a los pequeños inversores. “Estas acciones ocurren hace años, solo que antes se hacían por cartas y por teléfono, y ahora por redes sociales. Preferentemente se eligen empresas con una capitalización de bajo volumen como GameStop, ya que pocas compras hacen subir mucho sus acciones”, enmarcó.

Entretanto, el CEO de FDI consideró que el caso de GameStop no será un precedente para algún cambio en la regulación del mercado de acciones, aunque haya sido un movimiento inédito a nivel mundial. A la vez, sostuvo que aparecerán movimientos similares como el caso del Banco Supervielle de Argentina, que la semana pasada creció 60% más en sus acciones tras los rumores de venta en Reddit.

¿Corresponde regular el mercado?
Consultamos a Sardáns si cree necesario regular el mercado bursátil como ocurre en Europa, a lo que respondió que la compra de acciones de empresas improductivas no se le puede privar a ningún inversor y lo que no se debe permitir son las estafas.

Fuente: Infonegocios Paraguay

La gran mayoría de las acciones Penny-Stock cotizan en mercados externos a las bolsas reguladas, es decir, caracterizados por ser altamente especulativos y tener un bajo nivel de liquidez.

Si tienes cierta familiaridad con la inversión en acciones, es probable que hayas escuchado hablar sobre las llamadas Penny-Stocks, figura que se popularizó a través de una película de Hollywood que reflejaba el crecimiento de una agencia de intermediación con las denominadas acciones de a centavo.

Las Penny-Stocks son acciones que se negocian a un precio reducida (menos de US$ 1), de empresas con una capitalización bursátil baja, con el agregado de que tienen muy bajo volumen de operaciones por día. Muchas inclusive, no llegan a operarse durante varios días durante el año calendario.

Mariano Sardáns, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI, comentó que hace muchos años atrás, cuando inició su carrera gerenciando patrimonios y activos de familias y empresas en EEUU, observaba como la SEC (Securities and Exchange Commission), organismo estatal que controla los mercados de capitales y protege a los inversores, perseguía diariamente a los que, mediante engaños, inducían a personas a invertir en estas Penny-Stocks.

La gran mayoría de estas acciones penny cotizan en mercados externos a las bolsas reguladas, es decir, los OTC (Over The Counter, por sus siglas en inglés), caracterizados por ser altamente especulativos y tener un bajo nivel de liquidez.

Es por ello que resulta más complejo verificar los volúmenes de negociación de estos títulos antes de decidir invertir, que hacerlo en otras acciones que cumplen las reglas de las grandes bolsas de EEUU. Esto se debe a que las empresas que cotizan en bolsas pequeñas no se encuentran obligadas en dicho país al escrutinio público ni a reglamentación. Es justo por esta razón que este tipo de acciones son causa de excesivas manipulaciones, estafas y engaños que intentan inducir a los inversores a comprarlas, mediante su promoción, como las grandes oportunidades del momento, indicó FDI en una gacetilla.

Esta estrategia resulta familiar porque su estructura se asemeja a la utilizada en las estafas piramidales, a las que se han enfrentado miles de consumidores. En este tipo de fraudes es muy sencillo entrar y muy difícil salir. Desde que se realiza la primera inversión, sabes que saldrás victorioso cuantas más personas ingresen, y perderás dinero si empiezan a salir antes que vos, o todo lo que invertiste, si no saliste cuando había un poco de liquidez.

Con las Penny-Stocks ocurre algo parecido, ya que este tipo de acciones no cuentan con un volumen diario suficiente que les permita a los inversionistas salir de sus posiciones una vez que compraron las acciones. A la hora de retirarse, les resulta prácticamente imposible venderlas ya que, con un nivel muy bajo de liquidez, es muy difícil encontrar compradores.

“Dado que los incautos o más proclives a caer en este tipo de trampas son un cierto porcentaje de la población, los organizadores de estas estafas saben que para lograr su objetivo tienen que enviar notificaciones a cierta cantidad de personas para lograr su estrategia”, explica Sardáns.

El experto añade que “la táctica de los estafadores es posicionarse previamente y de a poco en estas acciones. Luego envían las notificaciones masivas, esperan que los incautos las compren y hagan subir los precios. Así luego, una vez que el precio llega a un valor en el cual el volumen comienza a disminuir, venden sus propias acciones capitalizando las ganancias, dejando al resto de los inversores minoristas a su suerte. Son afortunados los que logran vender a un precio mayor al que compraron. Y pierden todo quienes no se dieron cuenta que se trataba de una estafa”.

“Es una especie de esquema Ponzi (una forma de estafa que atrae a los inversores y paga utilidades a los inversores anteriores con fondos de inversores más recientes), un poco más sofisticado”, indicó el CEO de FDI.

“Los grandes perdedores son siempre los mismos: los incautos; los poco informados o los que los gobiernos no llegan a prevenir. Hoy por hoy la situación es incluso peor. A diferencia de los fraudes del pasado que se basaban en cartas, llamadas telefónicas y luego mails, internet ofrece una forma más fácil y barata de alcanzar grandes cantidades de inversionistas utilizando redes sociales, como Instagram, YouTube, Facebook y Reddit. Otra mutación se encuentra en el método para motivarlos a invertir, el fin es ‘destruir a los billonarios y malos, en beneficio de los pequeños inversores’, ese es el ejemplo reciente de GameStop“, según Sardáns.

“El problema es que empiezo a ver cada día, más pequeños inversores muy lastimados. Son los estafados de siempre”, culminó.

Fuente: El Observador

A pesar de una inflación del 36,1% durante todo el 2020, los préstamos hipotecarios prácticamente se mantuvieron en los mismos niveles: de un stock promedio de enero del año pasado de $ 214.598 millones pasaron a un promedio en diciembre de $ 214.682 millones.

“¿Quién va a ir a un banco a averiguar si ni te atienden casi ni para sacar efectivo?”, se preguntó Germán Gómez Picasso, director de Reporte Inmobiliario.

Claudio Vodanovich, secretario general de la Cámara Inmobiliaria Argentina, advirtió que hoy el mercado está muy inestable, a la expectativa: “Todavía no hay parámetros fijos como para tomar posesiones, hay muy poca escrituraciones con respecto a los anteriores, y la gente está esperando a que el mercado se estabilice. De hecho las tasas de hipotecarios están muy altas, por lo que el público se encuentra a la expectativa viendo cuándo se van a estabilizar las tasas”.

Damian Tabakman, presidente de la Cámara Empresaria de Desarrolladores Urbanos, admitió que con esta inflación es muy difícil el tema hipotecario, ya que es un tipo de crédito incompatible con inflación alta: “Los bancos no se animan a darlos y la gente tampoco a tomarlos. La experiencia de los UVA no fue buena. Los deudores vieron licuada su deuda en dólares reales, pero se encontraron con cuotas impagables y tuvieron que recurrir a la protección estatal. Obviamente, les sirvió pero los bancos salieron perjudicados. Sobre todo los estatales, que fueron los que más préstamos UVA dieron”.

Agrega que la experiencia previa con hipotecas en Argentina no fue mejor: en los ‘90 hubo mucho crédito hipotecario, pero la crisis del 2001 se los llevó puestos. “Los bancos habían dado préstamos en dólares y los cobraron pesificados. Fuera de esos casos, que terminaron mal, no hubo hipotecas en nuestro país en los últimos 50 años. No es un producto con el cual los bancos tengan afinidad. También son difíciles de fondear por el plazo”.

Hay una iniciativa del Gobierno ahora, para que las hipotecas se ajusten por salarios y que haya un fondo fiduciario para compensar a los bancos por la diferencia entre el ajuste salarial y la inflación.

“Veremos qué sucederá con eso. Aún no está vigente. El tema es que sin hipotecas accesibles, es muy difícil reactivar en serio al mercado inmobiliario. Soy optimista con el blanqueo que está por salir, aunque si hubiera hipotecas, el impulso a la demanda haría que tuviera más resultado”, prevé Tabakman.

Mariano Sardáns, CEO de FDI, marca una caída rotunda de la compra de propiedades del lado inversor: “Es una desinversión en inmuebles lo que hay hoy. Los hipotecarios no avanzan por una caída brutal del salario, que ya es uno de los más bajos en toda América latina. Si bien los precios de inmuebles cayeron un 30%, el salario en dólares ha caído muchísimo más”.

Señala que la relación técnica cuota ingreso no le da a nadie, y a los pocos que le da, prefiere alquilar, “ya que con impuesto a los bienes personales, alquilar resulta más barato que el efecto tributario de haber comprado, mantenido ese inmueble y la iliquidez de tener el dinero inmovilizado. Mucha gente hasta vende su casa propia y alquila para no enterrar plata en Argentina”.

Roberto Arévalo, ex presidente de la Cámara Inmobiliaria Argentina, señaló que es nula en la actualidad la posibilidad para un comprador genuino de tener su vivienda.

Damian Caffarella, director de la Cámara Inmobiliaria Argentina, precisó que el dólar aumentó mucho, con lo cual cuesta diez veces más que en el 2019 en cuestión de sueldos tener un inmueble: “Quien hoy pone a la venta un departamento en u$s 100.000 lo termina rebajando 15% para venderlo en u$s 85.000”.

El corredor inmobiliario Oscar Puebla señaló que no hay planes de financiación lógicos para que una familia pueda acceder a su primera vivienda: “La buena idea de los créditos UVA hoy se ve malograda por el alto nivel de inflación, que sigue siendo la madre de casi todos problemas de nuestro país”.

El desarrollador inmobiliario Horacio Ludigliani agregó por su parte que “en este momento se generó un combo en el cual calificar para un crédito es casi algo utópico a lo que se suma la incertidumbre laboral”.

Con vacunaciones masivas en algunos países y la consecuente caída del número de internaciones y muertes, el mundo empieza a tener la expectativa de que la luz al final del túnel sea la salida.

Esto está provocando ciertos movimientos en los mercados de capitales:

– La tasa del bono a 10 años de los EEUU, está subiendo, o sea que el precio del bono está bajando. Esto significa que los tenedores están vendiéndolos, ya sea porque ven menos incertidumbre a futuro y por ende van a activos más riesgosos (acciones) y/o porque esperan una tasa de inflación superior a la tasa que el bono está rindiendo (expectativa de inflación del 2% anual vs 1,16% que rinde el bono). Estas son muy buenas noticias. Para quienes no lo es para los que tienen en sus carteras bonos largos (más de 3 años de plazo); pero esa es otra historia.

– El precio del petróleo se acelera, así como también el de la mayoría de las materias primas y commodities. Las proyecciones muestran que, debido a la reducción de inversiones que hicieron los productores durante los últimos años, sumado a los actuales cuellos de botella en la logística, habrá un problema para satisfacer la demanda proyectada, con la consecuente suba de precios y obviamente, un incremento en el precio de las acciones de empresas relacionadas.

– Los temores por una inflación creciente siguen aumentando, siendo los bonos una pésima alternativa de inversión. Como contrapartida, los latinoamericanos hasta ahora poco proclives por sumar acciones –a precios razonables– a sus carteras, al parecer no tendrán otra alternativa que aceptar la volatilidad de corto plazo de este tipo de títulos, si quieren conservar el valor futuro de sus ahorros.

– Muchos inversores analizan si las acciones están caras o baratas, comparándolas con sus precios pre-COVID. Aunque este método podría servir para varios rubros o ciertas empresas en particular, para nada es relevante para aquellos segmentos que vienen rezagados hace más de una década, y menos aún, si en el medio hubo emisiones monetarias por más de 10 trillones de dólares.

– La suba de tasas del bono de EEUU a 10 años, tampoco parece ser una buena noticia para el segmento tecnológico (tema de valor presente de los flujos futuros… demasiado aburrido para explicar en estas líneas). Quizás sea la razón de porqué el mercado parece ir saliendo de este sector y estar entrando a las tradicionales (“rebalanceo de cartera”, como comúnmente se lo conoce).

– Las inversiones inmobiliarias, durante décadas la “niña bonita” para los latinos, pasaron a convertirse en un activo casi tóxico, por el efecto COVID. Las antiguas “gallinas de los huevos de oro” de este segmento, los inmuebles comerciales y residenciales en urbes como New York, Boston, San Francisco, Londres y otras grandes ciudades íconos del mundo, pasaron a ser parias. Las reducciones en el precio de sus alquileres del orden del 35%, obviamente hacen caer en igual medida los precios de los inmuebles. Lo sorprendente es que la mayoría de inversores desconocen que existen 13 categorías de inmuebles, donde, así como los comerciales y multifamiliares (departamentos) cayeron de precio, todos los demás segmentos los incrementaron, así como también los flujos que generan (rentas por alquileres). Eso sí, hay instrumentos más eficientes y hasta tributariamente más convenientes para comprar inmuebles, que hacerlo vía la forma tradicional (inmobiliaria-escritura-administrador-inquilino-fisco-iliquidez… ¡problemas!).

Varias de estas cuestiones cobran mayor magnitud al haber tanto inversor novato y sin asesoramiento (tal vez más que nunca en las últimas décadas). El mayor tiempo libre de algunos por la pandemia y la posibilidad de abrir cuentas de inversión online y operar prácticamente con costo cero ha causado un ingreso al mercado de millones de inversores “de a pie”. Ellos son particularmente permeables al pánico o euforia carentes de fundamento real, y sin duda es un factor adicional que los asesores tenemos que considerar tanto para nuestros clientes como para intentar orientar a esos nuevos inversores.

BUENOS AIRES, 4 feb (Reuters) – La acciones y los bonos de Argentina mejoraban el jueves en una plaza que busca ganancias cortas en momentos en que la atención se centra en el canje de deuda impulsado por la petrolera estatal YPF y las negociaciones del país con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por un crédito de facilidades extendidas.

“Los activos argentinos hoy no tienen mucho atractivo, a pesar de los precios de descuento que tienen incorporados. Si esperamos una seguidilla de buenas noticias macro y reformas estructurales, claramente son precios que lucen atractivos”, dijo Santiago Abdala de Portfolio Personal Inversiones.

* El índice accionario líder Merval subía un 0,73%, a 50.219,89 unidades, a las 12.20 hora local (1520 GMT), en línea con la mejora del 0,79% anotado en las acciones de la petrolera YPF.

* La petrolera estatal argentina YPF, que busca reestructurar unos 6.200 millones de dólares en vencimientos de intereses y capital entre 2021 y 2022, modificó esta semana su oferta de canje de deuda para hacer más atractiva su propuesta, aunque las posiciones de los acreedores están divididas.

* Operadores recordaron que en la víspera venció el plazo para los tenedores locales de YPF para aceptar la propuesta de canje y mañana viernes concluye para los inversores externos.

* “YPF esta en una encrucijada (…) si se le cierra el mercado va a tener que ajustar tarifas y va a ser antipopular. Hoy YPF está expulsada del mercado no sabemos por cuantos años más va a quedar afuera”, dijo Mariano Sardáns, CEO de la Gerenciadora de Patrimonios FDI.

* Los bonos en la plaza extrabursátil local subían en promedio un 0,2%, donde el título referencial Bonar 2030, que opera con un rendimiento del 17% en dólares, crecía un 0,3%.

* “Creemos que el pequeño rally de los títulos que ajustan por CER (inflación) se dio debido al desarbitraje versus las letras cortas, producto de que la inflación implícita entre ambos rendimientos era demasiado baja”, estimó la consultora Delphos Investment.

* El riesgo país de Argentina elaborado por el banco JP.Morgan se mantenía estable en torno a las 1.455 unidades, frente a un nivel máximo de 1.503 puntos anotado el 30 de octubre pasado tras cambiar su estructura un mes antes.

* En la plaza cambiaria, el peso interbancario perdía un 0,11%, a un valor mínimo de 87,90/87,91 por dólar, en una plaza con liquidez regulada por el banco central.

* Operadores estimaron que el banco central acumula compras de dólares para sus reservas por unos 118 millones en los primeros días de febrero, luego que finalizara enero con un saldo positivo de 1457 millones de dólares, según datos oficiales.

* El peso en los segmentos alternativos operaba a 152,75 unidades en el bursátil ‘Contado con Liquidación’ (CCL), a 150,15 en el ‘dólar MEP’ del Mercado Abierto Electrónico (MAE) y se apreciaba a 151 pesos por dólar en el circuito marginal.

Especialistas del mercado financiero afirman que este es el caso que se vivió esta semana es excepcional e irracional.

Una historia de dinero, poder, traición y resentimiento fue lo que se vio esta semana en los mercados financieros, en la que tres personajes -claramente identificables, aunque en realidad muchos más- ocasionaron una cruzada en Wall Street, a partir de la cual, según especialistas en inversión, podrían cambiar las reglas de juego en el mercado.

¿Qué ocurrió? Las acciones de GameStop, una empresa de videojuegos del sector retail que venía sufriendo pérdidas por su modelo de negocios y luego por la pandemia, pasaron de valer aproximadamente US$ 4 en los últimos seis meses a valer US$ 325 al cierre del viernes, con picos que llegaron inclusive hasta los US$ 500. Ese es el primer personaje de la historia.

¿Cómo y por qué? Ahí aparece el segundo personaje: Wallstreetbets, un foro de pequeños inversores que a través de la red social Reddit debaten e intercambian sobre lo que ocurre en el mercado.

“La idea de Wallstreetbets siempre fue simple, reírse en comunidad y hacer ‘apuestas’ en el mercado de valores, a veces usando instrumentos financieros extravagantes y muy riesgosos”, explicó el uruguayo Pedro Copelmayer, estudiante de la licenciatura en Desarrollo y miembro de ese foro. “Se especializan en lo que serían ‘meme stocks’, es decir especulan a full. Compran activos porque tienen nombres graciosos, porque se están por fundir y está divertido o porque lo tuitea (el creador de Tesla) Elon Musk”, explicó.

De acuerdo con Copelmayer, los miembros del foro “se basan en la defensa de los inversores individuales”, por sobre los grandes inversores institucionales y admite que “desde hace meses” la discusión “tomó una faceta un poco anarquista y centrada en lo individual” con el discurso “nosotros versus la industria de Wall Street” como bandera.

Este comportamiento explicaría en parte lo que ocurrió. Comenzaron a animarse entre ellos a comprar las acciones de GameStop, provocando una fuerte suba en el precio. Además, el propio Elon Musk compartió en su cuenta de Twitter el link al chat de Wallstreetbets en Reddit, señal que fue entendida como un estímulo para que más personas compraran esas acciones.

Según explicó Andrés Buela, asesor financiero de Beca Advisors, “automáticamente 20 minutos después de ese tuit, la acción (de GameStop) pasaba de valer US$ 116 a US$ 240”.

Eso llevó a que -y acá aparece el tercer personaje- el fondo de inversión Melvin Capital que tenía una fuerte estrategia “en corto”, registrara pérdidas millonarias y declarara oficialmente en su cuenta de Twitter: “Estamos jodidos”, luego de que la acción de GameStop cotizara en US$ 300.

Ahora bien ¿qué significa la estrategia “venta en corto” (short selling, en inglés)? Significa apostar a la baja. Es decir, la posición “en corto” permite que el inversor gane dinero si el precio de una acción cae y pierde dinero si finalmente el precio sube.

¿Cómo se gana dinero con la venta en corto? Una explicación simple, el instrumento funciona así: el inversor pide prestada una acción a un corredor de bolsa (broker dealer) por determinada cantidad de tiempo (y paga una tasa de interés por pedir prestada esa acción), porque tiene indicios de que el precio va a continuar cayendo. Durante ese tiempo, el inversor vende la acción en el mercado y cuando baja de precio la compra nuevamente, quedándose con la diferencia. Si el precio finalmente sube -contrario a lo que el Melvin Capital esperaba en este caso- se pierde dinero, si el precio baja se gana.

Para poder entenderlo mejor, Buela mencionó el siguiente ejemplo: “supongamos que a fines del año pasado Melvin Capital vendía la acción a US$ 5 y esperaba que el precio bajara hipotéticamente a US$ 1 para poder recomprarla, en ese caso se quedaba con la diferencia, de US$ 4 por acción”.

No obstante, esto no ocurrió. Melvin Capital había apostado a que el precio de esas acciones bajaría. Siguiendo con el ejemplo anterior de que el fondo había vendido las acciones a US$ 5 y suponiendo que las tuvo que vender a US$ 300 (se desconoce a cuánto las vendió), eso significaría que tuvo una pérdida de US$ 295 por cada acción, indicó Buela.

Ese es el principal riesgo de la venta en corto porque mientras que una acción tiene un límite para caer, que es cero, la suba puede ser infinita. Por lo tanto, si la apuesta fue a la baja y finalmente el precio de la acción sube, significa que la pérdida puede ser infinita. De lo contrario, si la apuesta fue a la suba y la acción cayó, la pérdida solo será por el valor al cual la acción fue comprada.

El objetivo de Wallstreetbets fue por lo tanto hacer subir el precio de la acción de tal forma que cuando Melvin Capital tuviera que recomprarla para devolverla, el daño fuera más grande. Sin embargo, el miércoles el fondo inversor anunció su rendición de forma explícita e informaron que “tristemente” comenzarían a venderlas de forma forzosa y liquidar su posición.

“No se sabe cuánto dinero exactamente fue que perdió, hubo rumores de quiebra, han salido a desmentir esos rumores, Melvin Capital pretende seguir operando, obviamente con un daño reputacional muy grande, y este mismo movimiento que se dio con GameStop tiende a replicarse con otras compañías como Blackberry, Nokia y AMC aunque no está muy claro aún”, explicó Buela.

La restricción de Robinhood: el broker protagonista

La historia se complejizó aún más el jueves con el protagonismo de un cuarto personaje, el broker Robinhood que decidió no aceptar más transacciones de GameStop, es decir, permite que los inversores vendan las acciones pero no que las compren, en un intento por limitar las pérdidas.

¿Qué es Robinhood? Un broker, es decir, una plataforma en la que se realizan las transacciones y que oficia como intermediario entre el mercado y los inversores. Según explicó Copelmayer “este es uno de los brokers favoritos de Wallstreetbets en parte porque permite transaccionar sin comisiones, en parte porque está hecho como un juego, y en parte por su filosofía empresarial de promover la actividad” de los pequeños inversores.

De acuerdo con Copelmayer, si bien Robinhood no cobra comisiones sí gana dinero a través de la venta de la información que se genera en su plataforma. Es decir, vende la información respecto de qué compran y venden sus clientes en tiempo real a grandes fondos de inversión. Esa información sirve de insumo para los fondos ‘quant’, es decir, “fondos que usan algoritmos hiper sofisticados para comprar y vender automáticamente” y por ende para que “ganen más plata”, explicó Copelmayer y señaló que eso “amplifica el efecto” que tienen los usuarios de Wallstreetbets.

La limitación a la compra de acciones por parte de Robinhood fue entendido como una señal de protección a los fondos y generó aún más bronca entre los pequeños inversores. Es que según Copelmayer, a pesar de que los clientes de ese broker son los pequeños inversores, ganan dinero cuando los fondos compran la información de transacciones y “uno de sus mejores clientes es una empresa que se llama Citadel. Casualmente, Citadel invirtió billones en Melvin Capital”, advirtió.

La incertidumbre a la hora de armar un plan de negocios es ya moneda corriente en la Argentina. “Hay mucha desconfianza”, enfatiza Mariano Sardans, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI. La situación crítica de la macroeconomía vuelve al país un terreno resbaladizo al momento de hundir capitales, concretar inversiones.

La mirada del experto, mano a mano con Brunch!, es valiosa. Lo avala su trayectoria. “Gerenciamos patrimonios, activos e inversiones, que pueden ser financieras e inmobiliarias, pero también con una mirada 360, monitoreando lo financiero, legal, impositivo, sucesorio, cambiario y hereditario”, explica.

Y agrega: “Tenés que tener conocimiento y profesionales dentro y fuera de la empresa que no solamente manejen perfectamente lo financiero tanto en el país donde vive el cliente sino también en el país adonde se le invierte al cliente. Para un argentino nosotros tenemos que saber cuáles son todos los impuestos que los gravan. Tenemos clientes en 14 países y oficinas en Miami, Uruguay y Argentina. Somos un equipo de 29 personas. Cada cliente ya tiene su contador, entonces hay que coordinar, intercambiar información. Hay que trabajar con dos tributaristas en cada país donde vive cada uno de los clientes. Lo mismo a nivel legal, me refiero a cuestiones societarias o familiares. Hay que conocer muy bien el derecho de familia en cada uno de los países donde vive el cliente”.

¿Cómo ves el clima de inversiones en la Argentina?

Yo soy rotario. En Rotary está prohibido hablar de religión, política y futbol. Está prohibido hablar de todo lo que significa fanatismo. Siempre respetando al otro. En ese aspecto nos manejamos de la misma manera. No opinamos a nivel político. Por ejemplo, no opinamos sobre el Bitcoin, que ha generado tanto fanatismo. Tratamos de salir de esas discusiones. Dicho eso, lo que ocurre en Argentina es una total desinversión de la gente. Cuando digo desinversión es vender sus inmuebles y llevarse todo afuera, montar su empresa afuera o por lo menos la operación que significa la exportación. Hoy la gente quiere disociarse de Argentina, a nivel títulos, a nivel empresas, a nivel activos y en cierta forma a nivel vida. Hay muchas expresiones de deseo, eso de ¡me quiero ir! De ahí a que se vayan es otra cosa. Muchos lo están haciendo.

La tentación de vivir mejor en el Uruguay.

Muchos quieren irse a Uruguay, entonces hablamos y analizamos. ¿Cuál es tu fuente de ingresos? Argentina. ¿Ganás en pesos? Sí. En Uruguay para mantener tu calidad de vida tenés que multiplicar por cuatro. Hay que pensarlo. Analicemos el tema coronavirus. Es mejor que te agarre en Capital Federal con el OSDE 410 que en Uruguay. Hay gente que se mandó igual y ahora se está arrepintiendo. Se tomaron muchas decisiones emocionales. Pero la realidad es que hoy en la Argentina se desinvierte. Por eso no ponen un peso en las empresas.

¿Advertís diferencias con la región?

Paraguay es muy nacionalista. El empresario sigue invirtiendo en Paraguay. Afuera tienen algunas restricciones porque para algunos países están considerados en una lista negra. Brasil es muy brasilero pero miran cada vez más afuera. El uruguayo es mitad y mitad. El pesimismo que hay en la Argentina se ve en los títulos.

Pero a la hora en que un cliente te consulta, inversión en mano, ¿adónde le sugerís hundir ese capital?

Depende para qué. En inmuebles, ni de casualidad en Argentina porque hoy lo consideran como que están enterrando la plata. Si es una inversión productiva, si es para vender en el mercado local, no hacen nada porque no saben cómo va a estar ese mercado a futuro a nivel consumo. Muchos están explorando otros países para hacer allá lo mismo que hacían en la Argentina. El que exporta ya se fue o se está yendo. El que arrendaba campos en Argentina  ya se fue o se está yendo a Brasil, Paraguay o Uruguay.

Puntualmente en finanzas, ¿tus clientes en la Argentina te piden instrumentos para ganarle a la inflación?

Sí, lógico. Hoy los títulos CER o UVA, de alguna forma. Pero el problema es el Indec. Mi garantía es Pedro Lines, que es el director técnico. Mientras él siga le voy creyendo. Es una garantía. Si se va, es mala noticia.

¿Qué es lo que más te preocupa de la Argentina cuando la mirás desde el punto de vista de las inversiones?

Las reglas de juego y la credibilidad. Uno se maneja por flujos. Yo puedo no creer en un país, pero si los flujos están yendo, yo tengo que ir. China es una gran dictadura con un orden que es una olla a presión. En algún momento revienta todo. Ahora India es una gran democracia pero es un quilombo.

¿Hay que tener cierto timing para saber cuándo seguir esos flujos y cuando salirse de la corriente?

Exacto. Si en todos estos meses, enojado porque China es una dictadura no invertiste, sonaste porque todos los flujos fueron ahí. Crecieron más del 2% año contra año. El último trimestre fue 6,5% anualizado. Si te metiste en la ideología, moriste. En la Argentina los flujos no entran. El mercado tanto de bonos como de acciones es el más barato del mundo, pero los flujos no entran. Vas a entrar sí y sólo sí empiezan a entrar los otros.