Categoría: FDI en los Medios
El Cronista: Al blanquear efectivo, se gana 27% en dólares en 10 años, con multa incluida
“La crisis que empezó hace seis años con los inmuebles de lujo -hoy muchos se alquilan por el valor de las expensas-, le llegó ahora a los pequeños inmuebles.” advierte Mariano Sardáns, CEO de FDI.
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En la mira Por MARIANO GORODISCH mgorodisch@cronista.com twitter @marianogoro A fin de mes vence la posibilidad de blanquearnefectivo. Muchas personas aún siguen dudando acerca de la conveniencia de blanquear los ahorros que tienen en el colchón o en una caja de seguridad debido al costo del impuesto especial que les corresponde pagar, que es del 10% del monto exteriorizado. Pero efectivamente, lo que la mayoría no sabe, es que dejarlo en el colchón también conlleva pagar otro impuesto, el inflacionario, el cual termina siendo con el tiempo aún más gravoso que pagar el 10% del impuesto especial. Esto ocurre porque el poder adquisitivo de los dólares “se derrite” en sintonía con la inflación que tiene el país que los emite -los Estados Unidos-y la inflación proyectada para los próximos cinco años en dicho país es del 1,25% anual. Es decir que los dólares que se dejan en efectivo, valen cada día menos. A continuación mostramos un análisis comparativo entre la alternativa de no blanquear u$s 100.000, dejando el efectivo en el colchón afectado por la corrosión que le provoca la inflación, y la de blanquear, pagando el impuesto especial del 10%, para luego a partir del Io de abril del 2017. Esta es la fecha hasta que se debe esperar para invertir libremente en títulos que cotizan en mercados de capitales de la Argentina o del exterior, ya que el artículo 44 de la Ley de Sinceramiento Fiscal obliga a que el efectivo exteriorizado y depositado en las cuentas especiales abiertas a tal fin, quede inmovilizado hasta el 31 de marzo de 2017. Por lo tanto, se propone colocar el procedente (u$s 90.000) en tres alternativas de inversión que Mariano Sardáns, CEO de FDI, elige al azar: ¦ Alternativa 1: 100% en un bono del gobierno argentino; elige el Discount 33 -DICY-, cuya Tasa Interna de Retorno es de aproximadamente el 6,80% anual. ¦ Alternativa 2: 50% en el DICY, y el restante 50% en un bono del Gobierno de Brasil; elige al BR34, cuya Tasa Interna de Retorno es aproximadamente del 5,10% anual. ¦ Alternativa 3: 33,33% en el DICY, 33,33% en el BR34 y el restante 33,33% en un plazo fijo de un banco en los EEUU, los cuales están asegurados por hasta u$s 250.000, y cuya Tasa Interna de Retorno es de aproximadamente el 1,85% anual para una colocación de 5 años. En los Estados Unidos, a través de una sociedad de bolsa, se pueden los plazos fijos de todos los bancos, los cuales pueden comprarse y venderse tal cual se hace con un bono. Para ser justos en la comparación, el análisis también debería tener en cuenta el efecto de la inflación sobre el valor de las tres alternativas de inversión. Veamos los resultados. Observamos cómo la alternativa 1 supera al efectivo a partir del 5 de noviembre de 2018. La alternativa 2 lo hace a partir del 25 de enero del 2019; mientras la alternativa 3 lo supera a partir del 5 de agosto del 2019. De hecho el efectivo valdrá 10% menos -o sea u$s 90.000-el 29 de octubre de 2024, cuando en esa fecha, la alternativa 1 alcanzará la suma de u$s 127.232, la alternativa 2 los u$s 121.459 y la alternativa 3 los u$s 112.176. En otras palabras, cuando el efectivo valga 10% menos, la alternativa 1 valdrá 27% más que antes de blanquear; la alternativa 2 valdrá 21% más, mientras que la alternativa 3 habrá crecido un 12% más que previo al momento de entrar al blanqueo. Si se invierte en el Discount 33, dentro de 10 años se tendrá 27% más tras pagar la multa del 10% Si se deja en caja de seguridad, se pierde 10% por la inflación en EE.UU, más el costo del cofre Sincerar efectivo |
Urgente24: ¿Cuánto sabe la AFIP? Detrás de las ‘cartas de amor’, los datos de las inconsistencias
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En poco más de un mes vence el plazo para blanquear dinero en efectivo y en 2 días el Gobierno tendrá el primer termómetro del `sinceramiento` con la emisión de un bono a tres años. Se trata del Bonar 2019 en dólares, con los que pueden blanquearse divisas a costo cero. Por eso, desde la administración macrista pusieron el pie en el acelerador para continuar con la presión desde los medios y también con las `cartitas de amor`, detrás de las cuales reina la sospecha de que la AFIP sabe más de lo que dice… |
El Cronista: Blanqueo: cómo será el cruce de información que hará la AFIP
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Lo de las cartas de inducción es algo que no es sólo histórico, sino que es hasta prehistórico, pero también vamos a utilizar otro tipo de herramientas, como el cruce de información con países donde tenemos convenios bilaterales. Vamos a decirles a los contribuyentes que blanqueen, porque desde enero vamos a recibir información directa de todo lo que tienen en los distintos países, alertan fuentes de la AFIP. PUBLICIDADinRead invented by Teads En el organismo están más que satisfechos con la tarea de inducción que ya están haciendo los distintos actores que participan, como los bancos de inversión europeos y norteamericanos, exigiendo a sus clientes argentinos que se adhieran al blanqueo o los amenazan con cerrarles las cuentas. Además, en AFIP adelantaron a este diario que ya están en conversaciones con inmobiliarias de Miami y buscando base de datos de inmuebles en Uruguay para saber con certeza el valor de las propiedades, de modo que los contribuyentes no declaren montos menores a los reales o, si lo hacen, estén en condiciones de corregirles el precio hacia arriba. Hoy en Miami hay bases de datos que si, por ejemplo, querés comprás un departamento de Bal Harbour, te dicen cuánto vale el metro cuadrado. En los principales estudios jurídicos están juntando papelitos y esperando que se aclaren un par de temas, como los seguros contratados en el exterior y la valuación de activos de sociedades operativas. Además, nadie quiere ser el primero en entrar para que no los miren con lupa. No obstante, un par de blanqueos ya los metimos. Por ejemplo, casos a los que les cerraban las cuentas en Estados Unidos por u$s 300.000, indican en el ambiente. Estiman que la mayoría entrará entre octubre y noviembre, ya que diciembre se prevé que será un caos para entrar en la página de AFIP: Pero ya hay otros que empiezan a impacientarse y quieren entrar pronto. De los clientes, un 99% blanquean (que es lo que nosotros aconsejamos). Un promedio de entre u$s 2 y u$s 3 millones, aunque los hay de u$s 500.000 y también de u$s 30 millones, adelanta uno de los big players. César Litvin, socio de Lisicki, Litvin y Asociados, señala que ha producido un impacto significativo el avance con Estados Unidos en las negociaciones para acordar un intercambio bilateral modelo Fatca: Algunos bancos de ese país se están alineando en requerir a los nuevos clientes la declaración que sus activos los tienen regularizado en el país donde es contribuyente. Otros, no todos, también están exigiendo que entren al sinceramiento, incluso uno de los más famosos solicitó la copia de la declaración jurada. Quien no aprovecha este sinceramiento se expone a un riesgo muy importante de jugar a las escondidas. La AFIP tiene mucha información que ha estado juntando con el intercambio de información con otros países, más allá de los nuevos convenios que ha firmado, por lo que aprovechan esta movida del blanqueo para inducir a quienes ya habían detectado desde hace tiempo por tener bienes ocultos en otros países, explica Diego Fraga, de RCTZZ. Mariano Sardáns, CEO de FDI, agrega que la AFIP tiene información cruzada de todas las propiedades que están en los registros de inmuebles, pero al no aparecer en las declaraciones juradas aparecen las inconsistencias. De igual forma si las propiedades fueron adquiridas sin contrapartida en la declaración jurada. Lo mismo con el registro del automotor y de persona jurídica en la IGJ: Hubo gente que compró un auto, un departamento o una máquina para su empresa, o que capitalizó su pyme, y no lo puso en su declaración jurada o, peor aun, hizo ese desembolso si tener dinero declarado. Todas esas son inconsistencias. |
Apertura: Las trabas para abrir una caja de ahorro en la Argentina
Se trata de las barreras que detienen a ciudadanos extranjeros o argentinos que se fueron y regresaron pasados los años.
En Estados Unidos o en Uruguay, para abrir una caja de ahorro, un argentino sólo necesita dirigirse a una sucursal bancaria con su pasaporte, una boleta de servicio y un extracto bancario y a los pocos minutos obtiene una cuenta. En Uruguay, es posible que además haya que presentar la Declaración Jurada de impuestos de Argentina.
Pero en Argentina ocurre que a los extranjeros y a los argentinos que retornan al país se les presentan serias dificultades para lograr la apertura de sus cuentas bancarias. Veamos a continuación dos ejemplos concretos que explican lo que estamos intentando resolver en FDI.
Caso 1. Se trata de extranjeros que vienen a la Argentina a disfrutar de la vida y a vivir de rentas. Tienen millones de dólares DECLARADOS ante el fisco en su anterior país de residencia. Resulta que ningún banco en Argentina les quiere abrir una cuenta porque no tienen DNI.
Caso 2. Es el caso de argentinos que retornan al país después de varios años de vivir en el extranjero. También quieren vivir de rentas o, en un comienzo, gastando sus ahorros localizados en el exterior, también DECLARADOS ante el fisco en su anterior país de residencia. Estas personas sí tienen DNI, pero no les abren la cuenta porque no pueden demostrar ingresos en Argentina.
Ahora bien, ambos casos necesitan la cuenta para recibir su propio dinero, proveniente de sus propias cuentas en el extranjero; dinero que necesitan para adquirir bienes y servicios, o sea, para subsistir.
El extranjero decidirá sacar el DNI siempre y cuando decida vivir definitivamente en Argentina. Si así fuese, puede tardar meses para obtenerlo. El argentino que retorna al país no tiene por qué tener justificación de ingresos, ya que puede optar por vivir de sus ahorros. También podría “inventar” que tiene ingresos e inscribirse en el monotributo, ya que con tres meses de aportes (sí, tres meses), el banco podría tomarlo como comprobante de ingresos. Ahora bien, ¿y mientras tanto?; ¿no los estamos obligando a tener que recurrir a una “cueva” para ingresar ilegalmente los fondos y así cubrir sus gastos?
Pareciera que los Oficiales de Cumplimiento argentinos, a diferencia de sus colegas extranjeros, se están excediendo en sus funciones al punto tal que perjudican a sus propios empleadores y perjudican el crecimiento de la economía. Ellos mismos son los que en este momento podrían estar trabando la apertura de las “cuentas especiales” y el depósito de efectivo que la gente quiere blanquear.
Fortuna: Blanqueo: hay pocas operaciones en los bancos y nulo interés en los bonos
Según un relevamiento de PERFIL, en las entidades financieras hay consultas pero escasean los fondos exteriorizados. Prevén baja suscripción del título que vence el viernes próximo.
“Tranquilo, muy tranquilo”, así es como los principales bancos privados describen el avance del blanqueo de capitales, y comienzan las consultas para saber si se van a extender los plazos previstos por la AFIP. Al mismo tiempo, los operadores revelan que la licitación del primer bono del blanqueo, que se concretará la semana que viene, despertará muy poco interés, y puede ser que termine siendo un fracaso.
Por el momento, los testimonios de los bancos indican que no se están cumpliendo las expectativas del Gobierno, pero esperan que haya un repunte más cerca de las fechas límite de diciembre y marzo del año próximo.
De acuerdo con un relevamiento realizado por PERFIL, algunas entidades privadas de capital extranjero registran, hasta el momento la apertura de unas 800 cuentas especiales que el régimen diseñado por la AFIP tiene previsto. Otras entidades, también privadas y del exterior están levemente por encima de esa cifra, y en todos los casos aclaran que la apertura de las cuentas crece a paso lento semana a semana, pero se trata de una porción muy reducida sobre el total de los clientes. En varios casos, señalaron que dan asesoramiento a clientes del banco, pero también a quienes no lo son pero tienen dudas sobre cómo llevar adelante la operación, o cuál es el instrumento más conveniente para hacerlo por las diferentes alícuotas que tienen como: dinero en efectivo, bonos, fondos comunes de inversión e inmuebles.
En el caso de los bancos medianos y más chicos del sistema la situación es otra. Explican que reciben muchas consultas, pero por el momento no han abierto cuentas para blanquear. En este grupo de bancos más chicos, las entidades dan asesoramiento, pero en algunos casos se escuchan voces críticas sobre los lineamientos de la UIF ya que consideran que “no tenemos un resguardo legal claro sobre las responsabilidades a futuro por el origen de los fondos blanqueados”.
Enrique Szewach, vicepresidente del Banco de la Nación Argentina, explicó en un almuerzo del Consejo Profesional del Ciencias Económicas el jueves, que espera más operaciones “más cerca de los vencimientos”, y que el procedimiento para blanquear se basa en completar formularios donde “rápidamente quedan afuera quienes se considera que provienen de actividades delictivas y luego se analizan todos los casos”.
Se acortan los plazos. De la agenda planteada en el régimen del blanqueo, el vencimiento más cercano es el del viernes que viene, 30 de septiembre. Se trata del bono a tres años que no paga interés y que es intransferible y no negociable. De acuerdo con analistas, ha tenido mínimo movimiento (ver aparte).
Gabriel Alguissain, Chief Investment Officer de Consultatio Asset Management, consideró que “es una opción poco atractiva si se tiene en cuenta que no paga renta y no se puede operar”.
El experto aclaró que el bono a siete años representa una alternativa mejor, rinde 1% anual, es intransferible los primeros cuatro años, y se suscribe un tercio del monto a exteriorizar. Sin embargo, consideró que la opción que prefiere es la del pago del 10% de total a blanquear porque luego hay libertad para invertir. Así, a apenas siete días de que culmine el primer plazo y cerca de un mes de que se pueda exteriorizar efectivo –cuyo plazo de vencimiento es el 31 de octubre y que deben quedar inmovilizadas por seis meses o 31 de marzo, lo que suceda después–, mientras que el titular de la UIF, Mariano Federici ratifica que no se extenderán las fechas, Gustavo Lopetegui, secretario de Coordinación de Políticas Públicas de la Jefatura de Gabinete, dijo que “por el momento no se extienden los plazos”, pero dejó una puerta abierta.
De acuerdo con Mariano Sardáns, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI, uno de los motivos por los que se espera que las suscripciones sean a último momento es que existe una especulación respecto al tipo de cambio: “Se espera que a fin de año el tipo de cambio esté por encima de $ 16, lo que supone licuar una parte del impuesto especial, que se encuentra calculado en base a un tipo de cambio de $ 14,80. Ese desplazamiento del dólar, justificaría la espera en especial para quienes tienen grandes sumas para exteriorizar”.
Perfil: El primer test, un fracaso
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El 30 de septiembre próximo es la fecha que muchos tomarán para testear cómo viene el blanqueo. Se debe a que es el día límite para suscribir uno de los dos bonos que ofrece el Gobierno para evitar el pago del impuesto especial por el monto blanqueado. Específicamente se trata de un bono que paga 0% de interés, vence en tres años y quien invierta con el fin de evitar el impuesto deberá dejar su dinero inmovilizado hasta su vencimiento. Por tal motivo, a este bono se lo conoce como bono claustrofóbico es intransferible e innegociable.
Somos muchos los que venimos explicando en los medios que hay alternativas superadoras a este bono; inclusive pagando el impuesto especial. Por otro lado, la percepción de las personas de tener su dinero atrapado durante tres años en un bono argentino no genera mucho entusiasmo. Es evidente entonces que la suscripción en el mismo será un fracaso.
Ahora bien, el fracaso en la suscripción en este bono ¿significará un presagio de una baja adhesión al blanqueo? La respuesta es no. De ninguna manera.
Cualquiera que estudie los blanqueos alrededor del mundo podrá apreciar que la gran masa de adhesión a los mismos, se ha dado siempre en las últimas semanas previas al cierre o finalización. Particularmente sobre el blanqueo en Argentina, las razones por las cuales la gran mayoría se sumará recién a finales de noviembre o primeros días de diciembre son las siguientes:
A) Especulación respecto al tipo de cambio: se espera que a fin de año el tipo de cambio esté por encima de $ 16, lo cual supone licuar una parte del impuesto especial, que se encuentra calculado en base a un tipo de cambio de $ 14,80.
B) Presunción respecto al precio de los bonos argentinos: miles de personas con cuentas en el extranjero están utilizando estos instrumentos para amortiguar el costo del impuesto especial; el propio efecto blanqueo haría que continúe la apreciación del precio de los mismos.
C) Expectativas en disipar dudas respecto a la interpretación de la reglamentación. Se está esperando para los próximos días una resolución de la AFIP que aclare varios temas, entre otros:
Seguros de vida y retiro con capitalización contratados con compañías del exterior. Al estar prohibidos por ley y ser la propia AFIP el órgano que aplica la multa por su tenencia, obliga a los poseedores de dichos instrumentos a no poder blanquearlos.
Cálculo del impuesto especial sobre el valor de los activos, sin que se permita la deducción de pasivos (deudas).
D) La esperanza en que se sigan solucionando cuestiones operativas.
Apertura: La cocina del blanqueo: qué está pasando y lo que hay que tener en cuenta
El tema del blanqueo sigue desvelando a más de un argentino. En ese contexto, están entrando desde el día uno las personas ahogadas financieramente y necesitan sus dólares del extranjero para vivir, para pagar sueldos y para otras necesidades urgentes. Este fenómeno se está dando porque las casas de cambio no pueden abastecerlos de dólares por la vía del cable en negro, debido a que no tienen billetes. Y no tienen billetes, debido a que ya no los entregan todos aquellos clientes que van a blanquear sus cuentas.
“Si lo hiciesen, todo ingreso a las mismas, de terceras partes, luego de la fecha de corte -22 de julio- representaría un incremento patrimonial y/o por lo menos un ingreso sobre el cual debiesen rendir cuenta desde el punto de vista tributario. O sea, nadie que blanquee, va a entregar su dinero, para que se lo gire un tercero, para luego tener que pagar por lo menos un 35% de impuesto. De ahí que hoy en día el costo de traer dinero en negro va del 8% al 15%; así y todo, hay “colas de espera” desde julio pasado”, analiza Mariano Sardáns, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI.
Otro de los fenómenos es que los bancos comenzaron a abrir las cuentas especiales para el depósito de efectivo. La gran mayoría de los casos son clientes VIP de distintas instituciones bancarias. Un dato a tener en cuenta es que hay tiempo hasta el 24 de octubre para abrir la cuenta y hasta el 31 de octubre para efectuar el depósito en efectivo. Una aclaración que pone sobre la mesa Sardáns es que está funcionando la posibilidad de pagar desde el exterior vía transferencia a una cuenta de AFIP en el Banco Nación; pero “atenti, al final no es “sucursal New York”, sino “Branch Plaza de Mayo”. Se debe incluir en el campo de las referencias el CUIT del contribuyente y el número de ICS (Impuesto – Concepto – Subconcepto). De lo contrario no se puede perfeccionar el pago”, aclara el especialista.
Por otra parte, hay mucho interés por los casos que permite la ley para exteriorizar bienes que estaban a nombre de otros, permitiendo, por ejemplo, reorganizaciones patrimoniales de padres a hijos sin costos fiscales transaccionales. Para estos casos la necesidad de ratificar ante la AFIP por parte del que se desapodera de los bienes y el cambio de registros antes de abril/mayo 2018 son clave. Es muy importante el asesoramiento notarial cuando el cambio de titularidad se hace sobre inmuebles para evitar futuros reclamos de herederos forzosos de parte del tercero que se desapodera y también para evitar reclamos de ARBA respecto al pago del Impuesto a la Transmisión Gratuita de Bienes.
La exteriorización de inmuebles locales y en el exterior toma vuelo. Para inmuebles en el exterior Sardáns recomienda declarar los inmuebles aunque estén en sociedades para luego las acciones de esas sociedades volcarlas a un fideicomiso del exterior –cuidando la jurisdicción que se elige-; los ahorros impositivos son enormes. Para los casos de inmuebles de los Estados Unidos antes de pasar las acciones o cuotas partes de sociedades americanas habría que asesorarse con tax-planner de ese país.
Hay un tema con los seguros de vida y retiro contratados con compañías del exterior que está generando desánimo, ya que al estar prohibidos deberían disolverse. “Después de la fecha de corte hay que planificar qué hacer con el dinero del seguro que se disuelve, ya que si los fondos pasan a otra cuenta bancaria exteriorizada podrían generar un efecto fiscal no deseado (sería un incremento patrimonial).
Muchos están recomendando no exteriorizarlos ya que el órgano que aplica la multa, si se descubre el seguro del exterior, es la propia AFIP, un contrasentido que el gobierno debiese aclarar”, analiza Sardáns. La alternativa que recomiendan es cambiar al titular del seguro y sus beneficiarios, “si se descubre el seguro no se caerían los beneficios del blanqueo, pero en ese caso habría que ver los impactos fiscales en cabeza de los nuevos beneficiarios/hijos por ejemplo, para no impactarlos negativamente a ellos”, agrega.
Más allá de los movimientos, la gran mayoría de los argentinos están optando por adherirse al blanqueo recién a finales de noviembre o primeros días de diciembre. Las razones son:
– Especulación respecto al tipo de cambio: se espera que a final de año el tipo de cambio esté por encima de los 16 pesos, lo cual haría licuar una parte del “impuesto especial”, el cual está calculado en base a un tipo de cambio de 14,70 pesos.
– Especulación respecto al precio de los bonos argentinos: miles de personas con tenencias en el extranjero están utilizando estos instrumentos para “amortiguar” el costo del “impuesto especial”; el propio “efecto blanqueo” haría que continúe la apreciación del precio de los mismos.
– Esperar a que se sigan aclarando dudas respecto a la interpretación de la reglamentación o que se vayan solucionando cuestiones operativas.
Un comportamiento que no sorprende a los especialistas. “Cualquier persona que estudie los blanqueos alrededor del mundo, podrá apreciar que la gran masa de adhesión a los mismos se ha dado siempre en las últimas semanas previo al cierre o finalización. Ergo, no hay nada anormal en lo que viene sucediendo”, analiza Sardans quien no tiene duda que es necesario adherirse.
La clave estará en cómo hacerlo para lograr seguridad y reducir todo lo posible su costo. Es hora de tomar decisiones y resolver la situación ante un mundo que corre a gran velocidad para ser fiscalmente transparente.
La Nación: La AFIP firmará con Suiza un acuerdo de intercambio automático de datos
Al jefe de la Administración Federal de Ingresos Púbicos (AFIP), Alberto Abad , se reunió ayer con autoridades tributarias de Suiza para acelerar la puesta en marcha de un tratado de intercambio de información fiscal automático.
La intención de la AFIP es acceder lo antes posible a las cuentas que muchos argentinos tienen abiertas en ese país.
“La visita es a nivel de la Secretaría de Estado para Asuntos Financieros Internacionales”, confirmaron fuentes diplomáticas a LA NACION.
La Argentina y Suiza ya tienen un acuerdo de intercambio de información -en el marco de un tratado para evitar la doble imposición tributaria, vigente en forma plena desde enero pasado-, que fue negociado por la AFIP durante la gestión de Ricardo Echegaray .
Para Suiza no se trata de una novedad, ya que ese gobierno negocia acuerdos similares con 30 países.
Por su parte, la AFIP firmó ya 20 acuerdos de intercambio bilateral, con Andorra, Aruba, Bahamas, Bermudas, islas Caimán, Jersey, Mónaco, Uruguay, China, Sudáfrica y Suiza, entre otros países.
Además, Suiza es uno de los países que firmaron el acuerdo multilateral de intercambio informativo auspiciado por la OCDE, junto con otros 100 países.
La Convención sobre Asistencia Administrativa Mutua en Materia Fiscal comenzará a funcionar en 2017, pero algunos países arrancarán un año después; entre ellos, Suiza, que realizará su primer traspaso de datos en septiembre de 2018, una vez que sea ratificado por su parlamento. En el marco de este convenio, el gobierno suizo busca firmar los convenios bilaterales con cada uno de los gobiernos con los que compartirá información.
Por otro lado, tributaristas consultados por LA NACION afirmaron que la concreción de operaciones para el blanqueo “sigue siendo lenta”.
El primer plazo límite será a fin de este mes -para la compra del bono a tres años- y el segundo, a fin de octubre, para exteriorizar dinero en efectivo.
Sobre la demanda del bono, un tributarista comentó que “es muy baja, prácticamente no generó interés”, y otro dijo que “en el mercado se habla de compras solo por 65 millones de pesos”.
“Es posible que, como ocurrió en el blanqueo de Chile, la mayoría de las operaciones se concreten sobre el final del plazo”, comentó uno de ellos.
En este sentido, algunos especialistas ya se preguntan si el Poder Ejecutivo no prorrogará alguno de los apretados plazos fijados en la ley de sinceramiento fiscal, votada por el Congreso.
Mariano Sardáns, de FCI, dijo a LA NACION que “la gran mayoría optará por adherirse al blanqueo recién a finales de noviembre o primeros días de diciembre, porque se espera que a fin de año el tipo de cambio esté por encima de $ 16, lo cual haría licuar una parte del impuesto especial, calculado en base a $ 14,70”.
Además, también “hay especulación respecto del precio de los bonos argentinos, ya que miles de personas con tenencias en el extranjero están utilizando estos instrumentos para amortiguar el costo del impuesto especial; el propio efecto blanqueo haría que continúe la apreciación del precio de los mismos”.
iProfesional: Dólar versus tasas: quiénes ganan y quiénes pierden con la caída de la inflación y tipo de cambio estable
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El Banco Central puso el “tren de aterrizaje” y dio inicio al proceso de baja de tasas. Al mismo tiempo, Gobierno y analistas confirman una baja en el índice de precios. Estos cambios también modifican el escenario inversor. ¿El billete verde subirá más que el IPC? Ranking y pronósticos
El dilema de cualquier ahorrista argentino fue, es y será, si debe elegir al dólar o al peso a la hora de canalizar sus ahorros de corto plazo.
En general:
-Si compra billetes verdes, prioriza el resguardo de su capital y no tanto la renta que pueda lograr. De hecho, la “fuga hormiga” sigue siendo elevada aun en escenarios en los que el mercado anticipa que la cotización seguirá planchada por un largo rato.
-Si vuelca su dinero a los depósitos, es porque advierte un escenario estable para el tipo de cambio y, al mismo tiempo, los bancos le pagan una alta tasa de interés.
Lo paradójico es que en ambos casos, la decisión la toma teniendo a la divisa estadounidense como su objetivo de última instancia.
-La primera alternativa le permite mantener su patrimonio.
-La segunda, incrementarlo en dólares, apelando a la clásica bicicleta financiera. Esto es desarmar posiciones verdes, ganar con la tasa de interés en pesos y luego -con lo obtenido- recomprar más cantidad de moneda norteamericana.
Por lo pronto, la inflación ha venido alterando sustancialmente los rendimientos en términos reales de una u otra opción.
Qué pasó hasta ahora
Con un índice de precios que acumula un 30% en 2016 (pese a la baja de agosto), parecería que pocas opciones conservadoras pudieron salir a flote.
Quienes apostaron al dólar en su versión “blue” -estrella en épocas del kirchnerismo- fueron los más perjudicados, ya que apenas trepó un 7%.
Tampoco les fue bien a quienes eligieron adquirir en el mercado oficial, ya que su precio avanzó un 14%. Es decir, la mitad del ritmo de la inflación.
Quienes optaron por las inversiones en pesos se encontraron ante un panorama algo más alentador:
– Los plazos fijos rindieron un 18%.
– Las Lebacs, un 23% en el período.
Para quienes tienen sus mentes dolarizadas (pese a que inviertan en pesos), estos datos -a simple vista- parecerían una mala noticia.
Sin embargo, tienen su lado positivo y les permite estar algo satisfechos. Por ejemplo:
-Quienes recurrieron al circuito oficial y transformaron sus dólares a pesos (a fines de 2015) para armar un plazo fijo, hoy tiene u$s1,04 por cada unode ellos.
-En tanto, si optó por las Lebac, esta cifra se eleva a u$s1,08.
Si optó por recurrir al circuito marginal para cambiar sus pesos le fue mucho mejor, ya que su inversión inicial se convirtió en u$s1,10 o en u$s1,15, respectivamente.
En otras palabras, la bicicleta financiera giró a velocidades insospechadas, ya que esos rendimientos (del 4% al 15% en el año) son casi inalcanzables en cualquier otra parte del mundo.
Qué puede pasar de ahora en más
A la hora de invertir, en estos días cobra particular relevancia la desaceleración que se espera para la inflación de cara a los próximos meses.
A ello se suma el hecho de que aún están pendientes de definición las nuevas tarifas que regirán para la luz y el gas.
“La caída de la inflación es la mejor noticia que vamos a tener en el tercer trimestre, profundizada por el impacto que ha tenido el fallo judicial”, afirma Dante Sica, director Abeceb.
En igual dirección, Amilcar Collante, economista de CESUR, considera: “Es probable que la reversión del tarifazo en el gas nos deje un índice cercanoa 1% para septiembre, pudiendo ser el número puro más bajo del 2016”.
No obstante, aclara: “Este declive se revertirá en noviembre, ya que el Gobierno corregirá el valor final del gas para el segmento de consumidores residenciales” añade.
Por lo pronto, del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el BCRA entre más de 50 bancos y consultoras, se desprende que la inflación mensual para el último trimestre acumulará un alza de entre el 6% y 7%.
En tanto, el dólar subirá apenas por encima del 5%.
“En lo que resta del año, es de esperar que el aumento del nivel general de precios le gane al de la divisa estadounidense”, afirman desde la consultora Economía & Regiones.
Con estos datos sobre la mesa, aparece la pregunta sobre cuáles son las mejores opciones de inversión para los ahorristas conservadores.
1. Plazo fijo
En lo que va del año, la tasa de interés le ganó al dólar y perdió contra la inflación.
De cara a lo que resta del 2016, se estima que saldrá victoriosa frente a ambos.
2. Dólar
Quienes lo eligen para canalizar sus ahorros, este período no es de los mejores: viene perdiendo “31 a 7” o “31 a 14” (según dónde se compró el billete, si en el informal o en el circuito oficial), frente al índice de precios.
Esta brecha explica por qué muchos expertos volvieron a hablar de atraso cambiario.
Por lo pronto, de la encuesta del Banco Central, se desprende que la divisa estadounidense continuará evolucionando por debajo de los precios minoristas (5,3% vs. 6,6%) de aquí a fin de año.
“El movimiento del tipo de cambio es clave, ya que hace al balanceo entre pesos y dólares de las carteras”, considera Sabrina Corujo, economista de Portfolio Personal.
“Nadie espera que el billete se dispare en el corto plazo, aunque en estos niveles comienza a ser atractivo exponerse”, completa.
3. Depósitos que ajustan por UVI
El rendimiento de estas colocaciones está atado a la variación del índice CER que, a su vez, refleja la evolución de la inflación minorista.
En teoría, el ahorrista se asegura una tasa de interés real positiva o, al menos que no sea negativa.
No obstante, debido a la metodología (el índice opera con un desfasaje de un mes) la variación de precios registrada en agosto afectará su rendimiento.
A este corrimiento se le suma otro detalle: a diferencia del plazo fijo tradicional, esta alternativa para canalizar los ahorros está atada a un plazo de inmovilización de seis meses, un lapso que para muchos argentinos es una eternidad.
Por el efecto de la inflación de agosto -y según los datos aportados al REM- el rendimiento estimado para estos cuatro meses sería claramente inferior al 6%.
4. Lebacs
Durante muchos meses, estos títulos emitidos por el Banco Central fueron las grandes estrellas del mercado.
En sucesivas licitaciones, la entidad llegó a ofrecer una tasa de interés del 38% anual, entre 8 o 9 puntos más que un plazo fijo.
Sin embargo, con el paso del tiempo, el rendimiento de estos títulos se fue acortando hasta caer al 28% actual.
Esto, en la medida en que el titular del BCRA, Federico Sturzenegger, fue observando que la inflación iniciaba un recorrido bajista.
Se espera que las rebajas continúen, aunque de manera acotada. Aun así, desde la city aseguran que seguirán siendo un buen negocio, en un contexto de tasas positivas y frente a un dólar con escaso vuelo.
Según las estimaciones privadas, el rendimiento esperado será de entre 9% y 10% para los próximos cuatro meses.
Rafael Di Giorno, director de Proficio Investment, indica que si bien estos rendimientos no son tan atractivos como hasta hace unos meses, aun así resulta conveniente mantenerlos en cartera.
“Para aquellos ahorristas que no están todo el tiempo siguiendo el mercado, invertir en Lebac es como depositar el dinero a plazo fijo, ya que su riesgo es casi nulo”, agrega.
5. Letras del Tesoro en dólares
Esta alternativa paga una tasa en moneda dura.
Es por ello que para calcular su rentabilidad debe sumarse al tipo de interés que ofrece el alza propia del billete verde.
De este combo surge un rinde del 6,5% para los próximos cuatro meses. Es decir, por debajo de la inflación y un punto menos que el rendimiento esperado para los plazos fijos en pesos.
Sin embargo, según los expertos, esta alternativa reviste un atractivo, que es el dólar barato que ofrece, ya que la suscripción se realiza en pesos altipo de cambio oficial.
“El precio surge de la Comunicación ´A´ 3500, que es el del dólar mayorista, que tiene un importante descuento con respecto al valor de pizarra de los bancos”, afirma Mariano Sardáns, de FDI Gerenciadora de Patrimonios.
Para el director de Portfolio Personal, Lucas Gardiner, las Letes en dólarestambién son interesantes, “si bien su tasa ha caído en las ultimas licitaciones”.
En síntesis, para los próximos meses las estimaciones de analistas y consultores muestran lo siguiente:
Simplificando las inversiones
Tratar de seducir a un inversor minorista -acostumbrado a ir del plazo fijo al dólar o viceversa- para que cambie sus fichas por Lebacs, depósitos en UVI o Letes se presenta como una tarea muy ardua para cualquier asesor financiero.
En tal sentido, uno de los mayores escollos subyace en la idea de lo engorroso que puede ser el proceso de entrada.
Sin embargo, una manera de “cortar camino” es ingresar en algunos de los fondos comunes de inversión que incluyen en sus carteras este tipo de instrumentos.
Sus principales ventajas son que el ahorrista puede entrar a ellos a partir de las alternativas ofrecidas por su propio banco, salir cuando lo desee y consultar su cotización en forma diaria.
Dentro de los que incluyen Lebac en grandes proporciones aparecen:
– El FBA Ahorro Pesos, comandado por el BBVA Francés
– Fima Ahorro Pesos, del Banco Galicia
– Pionero Renta Ahorro, del Macro
Los tres muestran rentabilidades del orden del 22% en lo que va del año.
La columna de Mariano Sardáns con el periodista Carlos Clérici, en el programa “La otra agenda” de Eco Medios AM1220
Hoy charlamos acerca de Los Uvis y el plan de vivienda.