Analistas opinan sobre la economía de Argentina en momentos en que se esperan novedades en torno a la negociación del país con acreedores privados por la reestructuración de deuda soberana por unos 65.000 millones de dólares.

Argentina ofreció a mediados de abril a sus acreedores un recorte de intereses del 62%, un período de gracia de tres años y una quita de capital del 5,4% sobre su deuda a reestructurar.

Datos: 8 de mayo: se cierra la oferta de Argentina

11 de mayo: se comunican los resultados del canje.

22 de mayo: expira el período de gracia para pagar los cupones de bonos que vencieron el 22 de abril.

* “Llegarán claves definiciones no sólo por el ‘deadline’ del viernes 8 de mayo, aún cuando pueda ser prorrogado hasta el límite del ‘22-M’, sino porque las señales desde el ‘roadshow’ podrían ayudar a evaluar la voluntad de abrir negociaciones. En caso de no confirmarse dicha posibilidad, los bonos profundizarían las caídas ya que aún descuentan un acuerdo de ‘último minuto’”, dijo Gustavo Ber, economista de estudio Ber.

* La propuesta de reestructuración de deuda probablemente no prospere debido al bajo valor de la oferta, los pocos incentivos para que sea aceptada y que las pérdidas por no optar son bajas, estimó Mariano Sardáns, CEO de la Gerenciadora de Patrimonios FDI.

* “El contexto externo y la incertidumbre respecto a la resolución de la reestructuración de la deuda invitan a mantener posiciones conservadoras en términos de inversiones”, dijo el Grupos SBS en un informe.

Fuente: Reuters

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Los bonos argentinos en la plaza extrabursátil local caían un 2,7% en promedio el lunes ante las dudas sobre el resultado de una reestructuración de deuda soberana del país sudamericano, cuya oferta oficial ya fue rechazada por grupos de bonistas.

Por su parte, el riesgo país de Argentina subía 136 unidades a 3.655 unidades cerca del mediodía local.

La semana pasada, el riesgo país había registrado una baja de 500 puntos básicos luego de una recomposición de carteras de bonos que generó especulaciones.

“La propuesta de reestructuración de deuda probablemente no prospere debido al bajo valor de la oferta, los pocos incentivos para que sea aceptada y que las pérdidas por no optar son bajas”, estimó Mariano Sardáns, CEO de la Gerenciadora de Patrimonios FDI.

Fuente: Reuters

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El riesgo país subió 1,9% y terminó el lunes en 3633 puntos básicos, mientras la oferta del canje de deuda entró en la fase definitoria y grupos de acreedores volvían a rechazar los términos de la propuesta argentina.

Los bonos, en ese contexto, mostraron caídas generalizadas, de hasta 2,2%, salvo el Bonar 2038, que subió 5,4%.

“La propuesta de reestructuración de deuda probablemente no prospere debido al bajo valor de la oferta, los pocos incentivos para que sea aceptada y que las pérdidas por no optar son bajas”, estimó Mariano Sardáns, CEO de la Gerenciadora de Patrimonios FDI.

El jueves pasado, el riesgo país cayó 500 puntos básicos de golpe. Se trató de un reacomodamiento técnico, con bonos que salieron del indicador y otros que ingresaron, pero que no marcaron un cambio en el contexto de la deuda, con acreedores y analistas escépticos en un rápido acuerdo pero que coinciden en que hay terreno para negociar un acercamiento.

El riesgo país marca un diferencial de lo que debería rendir un título de un país en comparación con algún activo considerado seguro, como un bono de los Estados Unidos.

En tanto, el índice Merval de la bolsa porteña cayó 1,1%, hasta los 32.387 puntos. El principal índice porteño se movió en sintonía con las bolsas del mundo, que mostraron rojos generalizados. En Europa, la bolsa de Madrid bajó 3,6%. En Wall Street, el S/P 500 y el Dow Jones subieron muy poco.

Fuente: TN

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Por la incertidumbre de cara al cierre del canje de deuda y tras el rechazo de tres grupos de bonistas a la oferta de reestructuración, las acciones y los bonos argentinos cerraron en baja este lunes, aunque las mermas fueron algo más moderadas hacia el epílogo de la jornada, luego de que el Gobierno diera algunas señales sobre la compleja renegociación de los pasivos soberanos, e insinuara su intensión de encontrar una solución acordada.

Condicionado además por el descenso del “dólar contado con liqui”, el índice S&P Merval de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) cayó un 1,1%, a 32.287 unidades, luego de que los tres principales grupos de bonistas que concentran cerca del 50% de las tenencias de los bonos que el Gobierno pretende reestructurar rechazaron la oferta por la deuda, según informaron en forma conjunta en un comunicado.

El panel líder, de todos modos, llegó a caer cerca de 5% promediando la jornada, por lo que recortó sensiblemente su performance negativa, sobre todo luego de que el Gobierno exhortara a los acreedores a “presentar una propuesta específica”, más allá de que aclaró que el país “no puede pagar más”. Al mismo, tiempo aseguró estar “decepcionado” por el rechazo de tres grupos de bonistas a la oferta de reestructuración de deuda que hizo la Argentina.

Más allá de esto, en la Casa Rosada no se descarta “algún retoque” a la oferta argentina que tienda a acercar posiciones. Se especula con que posiblemente se corra la fecha límite de este viernes 8 de mayo para aceptar el canje y se termine resolviendo el tema el 22 de mayo, momento en el que la Argentina debe pagar intereses por los bonos globales (por unos u$s500) o indefectiblemente caerá en nuevo default.

En el comunicado, en rigor, el Gobierno no cerró las puertas de la negociación y señaló estar “dispuesto a escuchar y tratar de encontrar un denominador común”.

En ese marco, las bajas más relevantes del día correspondieron a los papeles de Transportadora de Gas del Sur (-4,5%); de Central Puerto (-4,3%); y de YPF (-3,1%). Por el contrario, sobresalió la suba de Transener (+6,5%).

El volumen negociado en acciones fue de $734,54 millones, y en el panel general de acciones se registraron 131 bajas, 50 alzas y nueve papeles terminaron sin cambios.

Los papeles locales se reacomodaron además a las caídas que habían sufrido el viernes los ADRs argentinos en Wall Street, cuando BYMA no operó por feriado.

De hecho esos retrocesos contrastaron con los rebotes de este lunes, ya que las acciones de empresas argentinas que operan en Wall Street cerraron en su mayoría con alzas de hasta 10,2%, como sucedió con el papel del BBVA. A su vez, Galicia escaló 6,5%, Banco Supervielle, un 5,8%, y Banco Macro, un 5,7%. En cambio, las pérdidas fueron anotadas por Despegar (-12,5%); Loma Negra (-3,7%); y Corporación América (-1,3%).

“En el momento en el que trascendió el comunicado del Gobierno, vi una reacción positiva en los activos argentinos, sobre todo en los ADRs de los bancos”, comentó a Ámbito Rafael Di Giorno, director de Proficio Investment, quien recordó que hoy todos los valores locales están deprimidos ante la amenaza cierta de un nuevo default.

Diego Falcone, jefe de Estrategia de Cohen, consideró que “el mercado huele prórroga del canje y mejora de oferta…. veremos”, al destacar el buen cierre de los bancos argentinos, en un contexto poco favorable, donde la mayoría de las entidades financieras de Latino América sufrió contracciones.

El Gobierno, que busca reestructurar unos 68.000 millones de dólares, ofreció una quita de intereses del 62%, un período de gracia de tres años y un recorte de capital del 5,4%.

“Si no mejoran algunas características inusuales de la oferta, va a haber un porcentaje de aceptación bajo”, estimó el economista Daniel Artana, de la consultora FIEL.

En ese sentido, Di Giorno remarcó que “las posiciones del Gobierno y acreedores están cerca, pero por ahora la propuesta oficial tiene poco porcentaje de aceptación, te diría alrededor del 20%”.

Según sus cálculos, “con mejorar muy poco la oferta, el Gobierno puede subir ese porcentaje de adhesión, pero si no mueve alguna ficha, se arriesga a un default y eso haría que se complique todo”.

Por otro lado, Wall Street finalizó en “verde”, tras una sesión irregular centrada en las tensiones entre Estados Unidos y China sobre el origen del coronavirus. Sin embargo, con el correr de la rueda, logró darse vuelta gracias al impuso de los papeles de empresas tecnológicas. El Dow Jones repuntó un 0,1%; el selectivo S&P500 ascendió un 0,4%; y el índice compuesto del mercado Nasdaq progresó un 1,2%. A su vez, en Brasil, el Bovespa paulista retrocedió 2%.

Riesgo país y bonos

El riesgo país argentino, que había cerrado el viernes último a 3.520 puntos, este lunes trepó un 2,7% hasta las 3.614 unidades ya que los bonos en dólares finalizaron en terreno negativo, con bajas lideradas por los títulos con ley de Nueva York (el PARY se desplomó un 8,6%). Al igual que las acciones, los instrumentos de renta fija acotaron las caídas luego de que se conociera el comunicado del Ministerio de Economía sobre la deuda.

La semana pasada, el riesgo país había registrado una baja de 500 puntos básicos luego de un ajuste técnico del JP Morgan (banco que mide el índice) que generó especulaciones en el mercado.

Los bonos en dólares se mostraron ofrecidos desde el comienzo, para cerrar con pérdidas en torno al 2,5% promedio para toda la curva, a excepción del PARY y el DICY que fueron los más castigados, con mermas de hasta el 8,6%.

“Si bien ambas partes de la negociación de la deuda soberana expresan que hay voluntad de negociar, no hubo avances desde que se presentó la propuesta y todo parece indicar que habrá poca aceptación en esta primera etapa y aún no se sabe que pasará después de eso”, consignó en su informe diario RavaBursátil.

Por su parte, los bonos en pesos también estuvieron ofrecidos, y cerraron con bajas del 2,5% en promedio, en una jornada en la que el Ministerio de Economía lanzó una oferta de canje de las Letes reperfiladas en dólares y el residual del Bono Dual (AF20), por una cartera de bonos en pesos ajustable por CER compuesta por 20% de TX22, 20% de TX23 y 60% de TX24.

“La propuesta de reestructuración de deuda probablemente no prospere debido al bajo valor de la oferta, los pocos incentivos para que sea aceptada y que las pérdidas por no optar son bajas”, estimó Mariano Sardáns, CEO de la Gerenciadora de Patrimonios FDI.

Fuente: Ámbito

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Si bien hoy es el primer día hábil para poder comprar el cupo de u$s 200 amenos de $ 90, hay muchos que no podrán hacerlo, ya que la nueva normativa del Banco Central establece que quienes operaron dólar MEF o contado con liquidación no podrán accederal mercado único y libre de cambios en los 30 días posteriores, y quien compró dólar oficial, no podrá ir al MEP ni al CCL en los 30 días siguientes.

Por lo tanto según estiman en la City, un tercio de las 435.000 personas que compraron u$s 73 millones en marzo pasado (última cifra del BCRA, a un promedio de u$s 170 cada uno), este mes elegirán no ir al MULC para poder comprar todos los dólares que quieran a través de la Bolsa. O no podrán hacerlo directamente porque ya habían operado por esavía el mes pasado. Aunque, como la norma habla de 30 días, si alguien compró MEP el laa de abril como última vez, hoy 4 de mayo podrá ir al banco por sus li$s 200, pero eso lo inhabilita para comprar dólar Bolsa por 30 días.

`Un tercio de la demanda actual se correrá del oficial porque no puede comprometer s u demanda en MEP. Generará mayor brecha entre MEP y blue, pero no en lo inmediato, sino que llevará semanas en notarse`, conjetura Mauro Mazza, de Bull Market.

A su juicio, la resolución del BCRA conocida el viernes crea un problema serio a futuro, porque cualquier empresa que en un momento de stress del BCRA vaya por CCL para pagar algo, o girar algún dividendo, alguna renta puntual, o un pago diferido a cuenta de una importación futura, quedaría limitada a operar MULC, o directamente no podría operarlo, comprometiendo segmentos de su negocio o, incluso, la operatoria normal.

`Sacarlos del CCL sí estaban en MULC, puede hacer ir a más de una pyme a blue, y eso es peligroso para la brecha: generará escasez estructural en algunos bienes muy caros que entran por CCL- No son importaciones recurrentes, sino esporádicas, como los cóctel de medicamentos oncológicos y algunos repuestos, que el Gobierno limita por sus cupos, como seguros médicos que, por la inmediatez de una importación, pasan por CCL `, agrega Mazza.

Mariano Sardáns. CEO de FDI, advierte que cualquier restricción al acceso de dólares por las vías legales, tanto a través del banco como de la Bolsa, va a canalizar y darle gran volumen de operaciones al informal, Al menos, la historia nos demostró eso, que los flujos van hacia ese canal toda vea que la gente está en un estado de sálvese quien pueda y de querer cubrir el poder adquisitivo de sus ahorros`.

En cambio, el economista Manuel Adorni espera probable unos días con menos presión sobre el MEP y el CCL: `La normativa que prohibe a los FCI operar en dólares un 75% de su patrimonio, más esta resolución, lo que va a hacer es que saques la plata del FCI y te vayas de manera particular al dólar. Es probable que solo queden comprando los u$s 200 el que no tiene acceso o no se animan al MEP. Para el CCL se necesita un poco más de espaldas.

Para el analista Matías Cartier, se trata de una cuestión de patrimonio de las personas humanas: si tienen suficiente, seguirán comprando MEPo CCL sin inconvenientes: `Pero aquellos que ya hayan comprado el MULC sólo tendrán elblue como alternativa. Afecta en mayor medida a las personas de a pieque desean resguardar su patrimonio`

El analista Christian Buteler señala que el puré de comprar el oficial y revenderlo en el blue deja $ 4000, `entonces tal vez no impacte en el blue al principio, pero luego puede tener una suba mayor que en el MEP y el CCL, que posiblemente dejen de crecer tanto` En marzo 435.000 personas compraron u$s 73 millones, a un promedio de u$s 170 cada uno, según BCRA Habrá más brecha en tre MEP y blu e, pero no de inmediato.

ARTILLERIA DE MEDIDAS
Cerrojo al por partida triple: desde el Central, pasando por la CNV y la UIF
El BCRA emitió una resolución para restringir el dólar que se puede comprar a través de la Bolsa, tanto para hacer MEP como contado con liquidación, para todas aquellas empresas que tomaron créditos al 24%.

-Si alguien hizo dólar MEP o CCL, no podrá comprar su cupo de u$s 200 ni acceder al mercado de cambios para importaciones por los próximos 30 días. Si alguien compró su cupo de u$s 200 o accedió a importaciones, no podrá operar dólar MEP ni CCL, por 30 días.

-También limitó la venta de dólares a las casas de cambio y a los bancos, eliminando la desregulación a otras actividades

-La CNV, por su parte, dispuso que los FCI deberán invertir al menos el 75 % de su patrimonio en instrumentos financieros y valores negociables emitidos en la Argén tina exclusivamente en moneda nacional.

-La Unidad de Información Financiera, en tanto, dispuso que los Alycs (agentes de Bolsa) extremen sus recaudos con las operaciones del MEP y del CCL por el aumento de magnitudes en las operatorias generado durante las últimas semanas, por riesgos de lavado de dinero.

  Fuente: Cronista

El Banco Nación, que solía tener el precio más barato para comprar dólares hasta que aparecieron las sociedades de bolsa que venden divisas online, en Uruguay es, en cambio, el que más caro lo tiene, ya que hay que pagar $ 179,60, con puntas muy abiertas, ya que para la compra lo tiene a $ 55,19.

Consultados por este diario, en la entidad presidida por Eduardo Hecker explicaron que el precio tan elevado obedece a que replica la cotización del Banco de la República Oriental del Uruguay.

Detallaron que son sólo valores referenciales, porque no hay operaciones, ya que ni siquiera hay un turista. Además, se debe hacer una triangulación de monedas, al tratarse de un arbitraje, al pasar primero del peso argentino al uruguayo, y luego de ahí al dólar, con sus respectivas comisiones. En las casas de cambio uruguayas, en tanto, la punta compradora está a $ 66,6 y la vendedora a $ 139,59.

En la City advierten que es un precio para no comprar pesos argentinos, pues se hace muy difícil encontrar un destino para esos pesos que nadie quiere. En el 2002 algunas empresas uruguayas empezaron a recibir pesos argentinos (en los peajes por ejemplo) y luego el BCRA no los aceptó en canje por dólares al precio oficial: “Esto puede ser un recuerdo de aquellas épocas, ya que al único que le sirve los pesos argentinos allá es a los bagayeros que cruzaban en el ferry con la plata en el bolso y los vendían acá, pero ahora no hay tráfico físico”, revela el director de una entidad financiera.

El analista Matías Cartier detalla que el peso argentino está más caro en Uruguay porque al estar cerrada la frontera nos pueden descargar pesos físicos contra individuos: “La demanda de pesos se daba principalmente por el intercambio comercial en puntos fronterizos y por turismo. Al terminarse, quedaron pesos sobrantes y no tienen demanda”.

Daniela Wechselblatt, titular de DW Global Investment, comenta que en el verano se vio lo mismo: “El peso es una bomba de tiempo y quieren cubrirse de devaluaciones repentinas y que no los agarre mal parados con tenencias en moneda argentina. Obviamente, allá el peso argentino es menos líquido y el sobreprecio busca ser una suerte de seguro”.

Para Mariano Sardáns, CEO de FDI, la clave es que no hay compensación, ya que no pueden mandar los pesos para acá pues las fronteras están cerradas: “Sino compensan contra los uruguayos que necesitan pesos para venirse para Buenos Aires y toman ese arbitraje los bancos, pero hoy no hay turistas viniendo para acá”.

El analista Manuel Adorni entiende que se rigen por la oferta y la demanda: “El peso allá no vale nada, además de que desestimulan que vayas con pesos y te escapes del cepo. O sea, el Nación opera como un banco autónomo  en un país normal”.

Andrés Méndez, de AMF Economía, señala que quien decide desprenderse de pesos argentinos en el Uruguay recibe un 25% menos de moneda uruguaya que la que obtenía hace un mes atrás. Paralelamente, quien ocasionalmente desee pasar de uruguayos a argentinos debe abonar un 15% menos que a fines de marzo pasado.

A su juicio, esto refleja una definida pérdida de valor de nuestra moneda frente a la de aquel país y una ampliación de la brecha entre la punta compradora y la vendedora en el mercado minorista, dada la diferencia de variación de ambas.

“Implica admitir el desmoronamiento de la paridad del peso argentino durante abril y esto ni mas ni menos se traduce en una potenciación de la penalidad para quien desea salir de la moneda argentina”, subraya.

Consecuentemente, cuando se relaciona este fenómeno con el arbitraje con el dólar estadounidense en Uruguay, surge con claridad que quien desea desprenderse de la moneda argentina debe afrontar una situación de mercado en la que pasar a otra moneda se torna costoso, tanto en términos absolutos (debido a la devaluación del peso argentino), como también en términos relativos (la presión vendedora de los pesos acelera la caída de su valor de compra a un ritmo más acentuado que el que beneficia a quien quiere hacerse de pesos). Estamos ante un claro desequilibrio entre oferta y demanda, y eso coloca al mercado cambiario uruguayo por su cercanía geográfica como una de las puertitas (las otras son el CCL, dólar Bolsa, blue) por la que escapan los tenedores de pesos argentinos en busca de un pase a divisas que gozan de mayor solidez”.

  Fuente: Cronista

Las acciones y los bonos de Argentina operaban en baja el lunes afectados por un marcada cautela inversora dada la difícil propuesta de reestructuración de deuda soberana por unos 65.000 millones de dólares presentada por el gobierno del peronista Alberto Fernández, que fue rechazada por grupos de acreedores.

En la misma línea, un grupo de acreedores de la provincia argentina de Buenos Aires rechazó el lunes la oferta de reestructuración de deuda que realizó el Gobierno provincial.

“La señal que el gobierno ha dejado trascender es que no tiene voluntad de pago, lo cual es una actitud muy compleja dado que, sin financiación, especialmente del exterior, habría una consecución de defaults subsoberanos (provincias y empresas) y el país entraría en un espiral de caída de su economía que no tendría precedentes”, estimó Mariano Sardáns, CEO de la Gerenciadora de Patrimonios FDI.

* Los bonos soberanos en la plaza extrabursátil local caían un 0,6% en promedio, en una plaza selectiva y reducida de negocios, luego de acumular durante la semana pasada una baja del 4,7%.

* El riesgo país de Argentina, medido por el banco JP.Morgan , subía 84 puntos básicos, a 4.122 unidades a las 12.25 hora local (1525 GMT), frente a un valor de 4.519 puntos anotado a mediados de marzo y 1.770 puntos registrados a finales de 2019.

* El índice bursátil S&P Merval caía un leve 0,21%, a 29.196,6 unidades, con lo que acumula en lo que va de abril una mejora del 20%, tras perder un 30% en marzo.

* “La elevada incertidumbre externa y doméstica ameritan mantener una postura conservadora en materia de inversiones”, estimó el Grupo SBS.

* El peso mayorista se depreciaba un 0,15%, a un renovado mínimo histórico de 66,52/66,53 unidades por dólar, en un mercado regulado por el banco central desde la apertura.

* El peso en el segmento marginal caía un 0,85% a 117/118 unidades por dólar, luego de marcar un nivel piso histórico de 120 unidades para la venta la semana pasada.

* El presidente Fernández dijo en declaraciones radiales que la suba del dólar (depreciación del peso) le preocupa aunque atribuyó la escalada a operaciones especulativas.

* La brecha entre la cotización interbancaria y la informal se ubica en un 7,36%.

* Por su parte, la operatoria con activos conocida como ‘contado con liquidación’, una forma de fugar capitales mediante títulos, dados los estrictos controles cambiarios, operaba en torno a los 113,5 pesos por dólar.

Los bonos de Argentina finalizaron en baja el lunes y el riesgo país superó los 4.100 puntos básicos por un marcada cautela inversora dada la dura propuesta de reestructuración de una deuda de 65.000 millones de dólares presentada por el Gobierno, que fue rechazada por grupos de acreedores.

En la misma línea, un grupo de tenedores de bonos de la provincia argentina de Buenos Aires rechazó el lunes la oferta de reestructuración de deuda que realizó el Gobierno provincial.

“La señal que el Gobierno ha dejado trascender es que no tiene voluntad de pago, lo cual es una actitud muy compleja dado que, sin financiación, especialmente del exterior, habría una consecución de defaults subsoberanos (provincias y empresas) y el país entraría en una espiral de caída de su economía que no tendría precedentes”, estimó Mariano Sardáns, de la firma FDI.

Un analista afirmó que la atención se concentra en la contraoferta que presentarían próximamente los principales grupos de acreedores, cuya evaluación por parte de las autoridades será crucial para vislumbrar la flexibilidad para mejorar la propuesta, ya que sería la única manera de buscar elevar los niveles de aceptación.

* Los bonos soberanos en la plaza extrabursátil local cayeron un 0,4% en promedio, en una plaza selectiva y reducida de negocios, luego de acumular durante la semana pasada una baja del 4,7%.

* El riesgo país de Argentina, medido por el banco JP.Morgan, subía 43 puntos básicos, a 4.080 unidades a las 17.00 hora local (2000 GMT), luego de cotizar por encima de las 4.100 unidades en la mayor parte de la sesión. El referencial marcó un un valor de 4.519 puntos a mediados de marzo y 1.770 puntos a finales de 2019.

* Por su parte, el índice bursátil S&P Merval cerró con alza del 2,49% a un cierre provisorio de 29.986,23 unidades, en línea con la tendencia de sus pares externos. El referencial líder acumula en lo que va de abril una mejora del 23%, tras perder un 30% en marzo.

* “La elevada incertidumbre externa y doméstica amerita mantener una postura conservadora en materia de inversiones”, estimó el Grupo SBS.

* El peso mayorista se depreció un 0,15%, a un renovado mínimo histórico de 66,52/66,53 unidades por dólar, en un mercado regulado por el banco central desde la apertura.

* “La escasa presencia de oferta privada (de dólares) exige la presencia oficial para atender la demanda de divisas autorizada”, dijo Gustavo Quintana, operador de PR Corredores de Cambio.

* El peso en el segmento marginal cayó un 0,85% a 117/118 unidades por dólar, luego de marcar un nivel piso histórico de 120 unidades para la venta la semana pasada.

* El presidente Alberto Fernández dijo en declaraciones radiales que la depreciación del peso le preocupa aunque atribuyó la escalada a operaciones especulativas.

* La brecha entre la cotización interbancaria y la informal se ubica en un 7,36%.

* Por su parte, la operatoria con activos conocida como ‘contado con liquidación’, una forma de fugar capitales mediante títulos, dados los estrictos controles cambiarios, operó en torno a los 114,6 pesos por dólar.