Otro ex gigante que se desmorona

El (ex) gigante alemán Deutsche Bank, reduce su plantilla en más de 20.000 personas, casi un quinto de todo su personal en el mundo.

Con los años, el Deutsche se ha ido desmoronando debido a las increíbles y terribles decisiones de su dirección. Los activos tóxicos del banco ya ascienden a la suma de u$s80.000 millones, casi cinco veces su valor de mercado.

¿Quién debe estar más preocupado? Aquél que tenga productos “enlatados o estructurados” por el propio banco. Quienes tengan cuenta en esta institución financiera es importante que contacten a su banquero y verifiquen que sus activos estén realmente a nombre del titular de la misma y que cuenten con la liquidez de mercado necesaria en caso de tener que decidir venderlos.

Este es otro ejemplo (y van…) de que jamás hay que “enamorarse” de las entidades financieras. Hoy están, pero mañana puede que no, por más conocidas que sean. Inclusive, mientras más grandes son, más fuerte pueden caer cuando las cosas salen mal.

La mejor forma de evitar estas sorpresas es asegurarse de tener un excelente equipo de asesores que trabajen para vos, o sea que JAMÁS reciban incentivos o comisiones de ningún tercero (un banco, broker, etc.), sino que sólo reciban honorarios pactados y pagados por sus clientes. Sólo quienes trabajan con intereses alineados con sus clientes, tienen el foco puesto en evitarles futuros dolores de cabeza.

Quizás este sea un buen disparador para que revises y entiendas los sobrecostos operativos que pagás con tu banco y la contraposición de intereses que tenés con tu asesor.

Abrazo,

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Mariano Sardáns
CEO de FDI.
Gerenciadora de Patrimonios

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CUIDADO al liquidar el impuesto a la RENTA FINANCIERA

Nos estamos encontrando con la sorpresa de que a varios clientes les está dando saldo a pagar por el Impuesto a la Renta Financiera (Ganancias Cedular), cuando el informe tributario que les hemos enviado claramente concluía en que no correspondía hacer pago alguno este año.

En algunos de estos casos, detectamos que se debía a una mala interpretación por parte del Contador. Nos comunicamos de inmediato con dichos profesionales y se enmendó la declaración, mientras que en el resto se debía a casos de interpretación literal de la norma, perjudicando innecesariamente al cliente.

Nuestra recomendación es que revises muy bien este tema para no estar abonando impuestos de más. Como siempre decimos, la plata es tuya.

Abrazo,

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Mariano Sardáns
CEO de FDI.
Gerenciadora de Patrimonios

Excelente noticia para nuestros clientes

EE.UU. aumenta aún más la protección al inversor

El pasado 5 de junio, la Comisión Nacional de Valores de los EE.UU., la Securities and Exchange Commission (“SEC”), anunció nuevas e interesantes medidas para incrementar la protección al inversor, sea que esté recibiendo los servicios de un broker tradicional o de un Asesor Financiero o Registered Investment Advisor (“RIA”), como lo es FDI. Se busca que el inversor tenga la oportunidad de elegir la clase de profesional con el que desea trabajar, qué servicios recibirá y cómo pagará los mismos.

Además, la SEC busca un aumento en la calidad y transparencia de las relaciones del inversor frente a brokers y asesores financieros (RIAs), requiriéndose a éstos brindar información expresa para ayudar a sus clientes a entender y comparar los servicios que se les ofrecen. Así, el inversor podrá tomar una decisión informada respecto del profesional y servicios que desea contratar.

En especial, se fortalece la protección al inversor al momento en que un broker le da una “recomendación”, reservando el término “consejo” sólo si es un RIA.

Para los brokers, establece un nuevo estándar de conducta, yendo más allá de la norma tradicional de que la recomendación sea “adecuada”. Se exige ahora que documenten cómo están actuando en el mejor interés del cliente, fundamentalmente mediante la divulgación y minimización de los conflictos de interés. Históricamente, la enorme mayoría de los brokers “contaminan” su recomendación al teñirla con su propio interés (ejemplo: comisiones por recomendar determinada inversión por sobre otra, operar con precios “sucios/manipulados” y/o generación de costos transaccionales excesivos al “rotar” -comprar y vender- innecesariamente la cartera del cliente).

También debe el broker actuar con diligencia, cuidado e idoneidad al efectuar una recomendación a su cliente. Se debe ponderar el riesgo, potencial retorno, costos y adecuación de la recomendación con respecto al perfil del inversor.

No pueden ofrecer un menú “restringido” ni limitarse a ofrecer productos propios (“enlatados”). Deben eliminar las competencias internas de ventas, cuotas mínimas, bonos y todo otro tipo de compensación por la venta de un título valor determinado.

Tanto para los brokers como para los RIAs, la SEC les va a exigir que entreguen a cada cliente un resumen en el que se detallen los servicios, honorarios, costos, conflictos de interés, estándares legales de conducta y se declare si la firma o sus miembros tienen alguna sanción en su historial. Este resumen debe entregarse al inicio de la relación con el cliente y cada vez que exista un cambio en los servicios o la forma de proveerlos.

Para los RIAs, la SEC refuerza el deber fiduciario hacia sus clientes. O sea, asesorando y administrando los activos a partir de un conocimiento pleno de la situación patrimonial, financiera e impositiva del cliente.

En suma, este endurecimiento regulatorio tiene un único beneficiado: el inversor. A mayor transparencia, menores serán los costos ocultos y las transacciones que favorecen más al que recomienda o asesora que al que pone su dinero en juego.

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Mariano Sardáns
CEO de FDI.
Gerenciadora de Patrimonios

FDI está inscripta en los EE.UU. como Registered Investment Advisor (RIA), en Argentina como Agente Asesor Global de Inversiones (AAGI) y en Uruguay como Asesor de Inversiones.

Llegó el momento de repensar las inversiones

Ya no es una guerra de divisas, sino una guerra de tasas de interés.

¿Te acordás de la Guerra de Divisas de hace unos años? Bueno, ahora se transformó en una “guerra de tasas de interés”. Por supuesto, la consecuencia es una debilidad inmediata de la/s moneda/s relacionadas.

Esta semana Mario Draghi, el presidente del Banco Central Europeo anunció mayores estímulos para reactivar la economía del bloque.

Inmediatamente la tasa de interés del bono a 10 años de Francia cayó al 0% (¡CERO por ciento!) por primera vez. Lo mismo sucedió con la tasa del bono de Suecia, y el de Austria. Recordemos que las tasas de interés de bonos de países como Alemania y Japón pagan TASA NEGATIVA, o sea hay que pagarle tasa al país (y a varios bancos) para tener el privilegio de ahorrar. Y además, hablamos de tasas de interés que no llegan a cubrir la inflación en estas monedas.

La consecuencia inmediata es que el euro se devaluó contra el dólar. Y obvio, Donald Trump salió a gritar porque él quería que sea la FED (el banco central de EEUU) la que primera bajara la tasa de interés. Lo primerearon!!!.

Ahora vamos a lo terrenal. ¿En qué te cambia la vida a vos? Y, si sos de los muchos que viven de sus ahorros, ahora se te va a complicar un poco la cosa. Cada día vas a tener que vender más dólares o euros para comprar lo mismo. Obvio, salvo que reveas tu cartera de inversiones. Y esto le cabe a todo aquel que tiene bonos o acciones, independientemente del país donde viva.

Hablamos del tema cuando vos quieras. Mirá el artículo: https://reut.rs/2wWBLK7

Abrazo,

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Mariano Sardáns
CEO de FDI.
Gerenciadora de Patrimonios

LO PEOR que podes hacer es prestarle a tu empresa

Acabo de explicarle a un cliente a quien le gerenciamos sus inversiones personales y que es dueño de una PyME, por qué financiarse con dinero propio es carísimo, especialmente en Argentina.

Le digo: “hoy tus pesos personales los podrías colocar en una LECAP –letra en pesos del gobierno nacional- que te paga una tasa del 55% anual. Ésta debiese ser la tasa MÍNIMA a la cual debieras prestarle a tu empresa”.

“La inversión en LECAP está alcanzada por el impuesto a la renta financiera, con una alícuota de sólo el 5%. Si en cambio le prestas a tu empresa, por los intereses que ésta te pague vas a pagar el 35% de ganancias”. O sea:

Rentabilidad después de impuestos (para el accionista):

LECAP: 55% – 2,75% = 52,25% <<<<<<<< MUCHO MÁS CONVENIENTE

Préstamo a la empresa: 55% – 19,25% = 35,75%

Por otro lado, le comento: “hoy las PyME, como la tuya, pueden financiarse a tasas del 50% anual –costos incluidos-, lo cual representa una tasa menor a la cual te conviene prestarle vos”. O sea:

Costo financiero (para la empresa):

Préstamo del accionista: 55%

Préstamos pymes (varios): promedio 50% <<<<<<<< MUCHO MÁS CONVENIENTE

Los números son claros. Ambos, accionista y empresa, tienen que hacer lo que más le conviene a cada uno. Al accionista, colocar su dinero personal a la MAYOR tasa DESPUÉS DE IMPUESTOS disponible. A la empresa, tomar dinero a la MENOR TASA disponible, costos incluidos.

El cliente mira los números y me dice: “años vanagloriándome con que la empresa no tenía deudas y nos manejábamos con capital propio. Ahora me siento un tarado por haber dejado de ganar mucho dinero durante todos estos años”.

Cuando entender de finanzas e impuestos hacen la diferencia.

Espero te sirva.

Mariano Sardáns
CEO de FDI.
Gerenciadora de Patrimonios

Informe Tributario: en un sólo reporte, todos los activos del cliente

El lunes pasado, comenzamos a enviar los Informes Tributarios a los contadores de nuestros clientes. Incluyen los tres impuestos para los residentes en Argentina: Ganancias Régimen General, Ganancias Cedular (Renta Financiera) y Bienes Personales. Consolidan en un solo reporte todos los activos financieros que tiene el cliente, tanto en Argentina como en el exterior.

Mariano Sardáns
CEO de FDI.
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DATAZO Financiero / Tributario

Mariano Sardáns
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Inversores argentinos en GRAVES problemas

El 2018 es el primer año en el que rige el impuesto a la renta financiera, como se lo conoce popularmente. El nombre técnico del gravamen es Impuesto Cedular, y también alcanza a las ganancias originadas por la compra/venta de inmuebles.

Las entidades financieras en Argentina, que incluyen bancos y sociedades de bolsa, están obligadas a emitir un informe tributario antes de mediados de mayo. El mismo deberá consignar cuánto ganó/perdió el cliente, qué ingresos recibió, por qué concepto y de qué título. Hasta ahí todo bien.

Pero no todo está bien. Reflexionemos sobre el tema:

Problemas con el informe. Si el contribuyente transfirió títulos de una entidad financiera argentina a otra ¿cómo hace la entidad financiera receptora de los títulos para saber el precio de adquisición de los mismos, para calcular la ganancia/pérdida en caso de venta? Lo mismo sucede si el título fue transferido al exterior una vez adquirido en Argentina. La entidad obligada a emitir el informe no tiene los elementos para que esté completo.

Quienes tienen cuentas en el exterior. Para estos casos, no habrá informe alguno que ayude a morigerar el trabajo de sus contadores. Los formularios 1042 y 1099 que emiten las entidades financieras de EEUU, por ejemplo, sólo informan sobre intereses y dividendos, pero no distinguen los títulos que los generaron. Estos informes son insuficientes para el cálculo de impuestos.

Quienes llevan un doble comando. Me refiero a los argentinos que tienen repartidas sus inversiones en más de una entidad financiera o con más de un asesor. Estos casos están en la peor situación. No sólo se perjudican por la falta de coordinación entre sus multi-asesores para realizar compras y ventas de forma tal de compensar pérdidas y ganancias y así evitar impuestos, sino que además le suma complejidad al trabajo de los contadores ya que cada entidad financiera tiene un “lenguaje” diferente en como reporta los movimientos de las cuentas e identifica los títulos.

Los contadores. En nuestra experiencia, el contador promedio puede tener gran capacidad contable y también impositiva, fundamentalmente en el tramo final de procesar la información ya consolidada. La tarea de generar esa información es algo bien distinto y requiere un conocimiento financiero y de interpretación tributaria que la mayoría de los contadores no posee (ni tiene forma de obtener). Hay que ayudar al contador, presentándole la información ya consolidada y procesada por profesionales idóneos, para que pueda presentar con éxito la declaración impositiva.

No queda otra que aprender de impuestos. El contribuyente va a tener que involucrarse en la confección de su declaración jurada, si es que no quiere pagar impuestos de más o peor aún, tener contingencias con la AFIP. Al igual que como hacen los contribuyentes de muchos países, no va a quedar otra que aprender (por lo menos) algo de impuestos y sentarse al lado del contador, para revisar la declaración jurada junto a él.

En definitiva, son muchas las variables a tener en cuenta y faltan pocas semanas para el vencimiento de la presentación (mediados de junio). Es muy poco tiempo físico para llegar a tiempo. Por bueno que sea tu contador (y me consta que los hay) seguro que ninguno de ellos es mago para atender a todos sus clientes y hacer las cosas bien en tan poco tiempo (y recordemos que recién a mediados de mayo estarán disponibles los informes de las entidades financieras locales).

¿Consejo de amigo? Asegurate de tener toda la información financiera de tus cuentas y de tener a tu asesor/es financieros a mano. Pedile ya mismo una cita a tu contador y ni se te ocurra “pelearle” los honorarios.

Ánimo.

Mariano Sardáns
CEO de FDI.
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Evitá pAgar “volantazos” con un plan de inversión

Hace unos días, la Reserva Federal de los EE.UU. decidió no subir la tasa de interés. Es más, dejó abierta la posibilidad de una futura baja. Ahora es el presidente Trump el que presiona para que se haga. Este escenario es exactamente el opuesto al que el mercado estaba previendo hace sólo unos meses.

Estos cambios suceden constantemente en los mercados financieros. De ahí la importancia de que cada inversor tenga su PLAN DE INVERSIÓN. Éste es como un “camino a seguir”, más allá de que llueva, granice o haya días fríos o calurosos. El PLAN DE INVERSIÓN se pre-define de acuerdo a la situación y estructura patrimonial del cliente, así como también de sus flujos de fondos (ingresos y egresos presentes y futuros).

Los cambios de escenario son como los imprevistos climáticos que mencionaba antes. Eventualmente el “camino a seguir” podrá presentar desvíos o cortes que nos obligarán a hacer unos pequeños cambios, pero siempre siguiendo el rumbo trazado.

Los “volantazos” son siempre caros para los inversores, pero muy lucrativos para las entidades financieras, que ganan con cada compra y/o venta que hacen sus clientes.

El ejemplo más claro está en quienes intentan “entrar” (comprar) o “salir” (vender) de bonos tratando de anticiparse a las subas y bajas de precio de los mismos. Se trata de un juego inútil, ya que ni siquiera los mismos fondos de inversión manejados por especialistas en el mercado de bonos logran anticiparse a las subas y bajas, menos aún lo podrá hacer un inversor con su asesor, por más buena intención que este último tenga.

Es una estrategia que no funciona con spreads (diferencias de precios entre compra y venta) de bonos de países desarrollados. Mucho menos va a resultar “especulando” con bonos de países emergentes, cuyos spreads son hasta veinte veces más amplios.

En definitiva, se termina comprando caro, vendiendo barato, pagando comisiones innecesarias y, lo peor de todo, se pierde el devengamiento de los intereses, que es el verdadero valor agregado de invertir en bonos.

Por eso los volantazos sólo se justifican cuando cambian las necesidades y la realidad patrimonial del inversor.

Espero que te sirva,

Abrazo,

Mariano Sardáns
CEO de FDI.
Gerenciadora de Patrimonios

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