El contexto internacional empeora: Cuidado con tus inversiones.

Hace sólo dos semanas te invitábamos a que reveas tus inversiones financieras e inmobiliarias, ya que en un futuro podrías verte inmerso en una “burbuja” que tarde o temprano tendrá que explotar o frente a inversiones que te brindarán intereses que no te permitirán siquiera cubrirte de la inflación. (ver: https://www.fdinternational.com/newsletter/tasas-de-interes-negativas-revisa-ya-tus-inversiones/ )

A ese momento el stock de bonos con tasa negativa representaban u$s12.000.000.000.000 (12 billones de u$s). Esta semana este monto se elevó a $15.000.000.000.000.

Los bonos con tasas negativas representan el 27% del stock de bonos de países desarrollados, un nuevo récord. Excluyendo los bonos de EEUU, representa el 44% del stock de bonos de países desarrollados.

A continuación, te paso como ejemplo las tasas de bonos a 10 años de algunos países:

• Suiza: -0.96%
• Alemania: -0.60%
• Dinamarca: -0.55%
• Holanda: -0.49%
• Austria -0.37%
• Francia: -0.35%
• Finlandia: -0.34%
• Bélgica: -0.30%
• Suecia: -0.28%
• Eslovaquia: -0.22%
• Japón: -0.19%
• Eslovenia: -0.16%
• Irlanda: -0.06%
• EEUU: 1.62%

Fuente: Jim Bianco at Bianco Research

De nuevo, no dejes de rever tus inversiones antes de que sea demasiado tarde.

Abrazo,

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Mariano Sardáns
CEO de FDI.
Gerenciadora de Patrimonios

ALERTA LEGAL – Jueces establecen tasa adecuada para obligaciones en Dólares

El pasado 18 de julio, la sala “F” de la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Comercial emitió un importante fallo, dada la coyuntura empresaria y cambiaria actual.

En el concurso preventivo de All Food S.A., se produjo una discusión por la tasa de interés de una obligación en dólares originalmente pactada entre la concursada y un acreedor. Era originalmente del 12% anual y así fue admitida como un crédito dentro del concurso. Pero la deudora apeló la tasa por considerarla excesiva y la Cámara le concedió una rebaja en la misma.

Así, quedó judicialmente fijada en 10% anual por todo concepto. Para los jueces, por tratarse de una obligación en dólares, el acreedor tenía el valor de su crédito salvaguardado. Restaba solamente ver cuál era una renta razonable en ese contexto. Así, la redujo del 12% al 10% por todo concepto.

Es importante tener en cuenta este fallo porque es sumamente reciente y permitirá a personas y empresas negociar (o renegociar) sus créditos en dólares con un claro punto de referencia judicial. Especialmente porque una tasa distinta a la mencionada probablemente no pase el filtro judicial para casos similares al descripto.

Abrazo,

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Juan Cruz Acosta Güemes
Director de FDI.
Gerenciadora de Patrimonios

Días para “parar la pelota” y observar.

Estos son días en los que las encuestas se van “reajustando” a lo que es. Siempre hemos dicho, inclusive en los medios, que jamás debemos usar las encuestas como elemento de análisis. Con los días, cada cliente empieza a percibirlo y entenderlo a diferentes velocidades. Cada uno empieza a analizar si estuvo muy conservador o se manejó apropiadamente.

Nuestra función es explicar y asesorar desde lo estrictamente técnico, siempre mostrando los datos duros. Y cuando no los hay o si la información es confusa (como es el caso de las encuestas en Argentina), hurgamos buscando indicios que nos marquen el rumbo.

En base a esta información, emitimos nuestras recomendaciones: ya sea alertando a los clientes cuando vemos potenciales problemas como también mostrando oportunidades cuando otros ven todo mal. Pero, como siempre decimos: “el límite a lo técnico es la emocionalidad de cada cliente“. Por eso cada cartera/cliente, es un mundo en sí mismo.

Respecto al escenario electoral y económico-financiero de Argentina, durante los últimos meses ya dijimos todo lo que teníamos que decirles a nuestros clientes, de forma directa –presencial o telefónica- o a través de los medios de comunicación, de forma casi diaria.

Pero como dicen los psicólogos: “algo que es intransferible es la experiencia”. A quienes no pudimos convencerlos con la “palabra” en su momento, la experiencia de estos últimos meses los hará mejores inversores y mejores clientes. Juntos, siendo más “sabios” y con los intereses alineados seguiremos trabajando para hacer crecer su dinero y sus patrimonios, protegiéndolos de las tormentas que inevitablemente vayan a ocurrir.

De nuestro lado, es otra crisis más que nos forja, nos fortalece y nos suma experiencia, pero fundamentalmente nos permite reforzar la premisa de que muchas veces lo que parece ser, no lo es. Por eso siempre tenemos el deber de acercarnos al asunto y embarrarnos para descubrir de qué se trata.

Abrazo,

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Mariano Sardáns
CEO de FDI.
Gerenciadora de Patrimonios

Artículo de referencia:

• Bloomberg: Argentina Election More Uncertain as Pollsters Go Dark
• Infobae: Según Bloomberg, las encuestas argentinas no son confiables y “oscurecen” las elecciones

Cuidado con tus inversiones. Más bonos pagan tasas negativas.

El contenido de este artículo publicado por el medio especializado Quartz (vía Bloomberg), es claro y conciso. Los inversores están preocupados, ya sea por la situación de la economía mundial, la guerra comercial entre EEUU y China, la geopolítica o la persistente baja inflación y la caída de la economía en los países desarrollados. 

La realidad es que los inversores se están refugiando en los activos más seguros, que son los bonos soberanos y los de empresas de más alta calificación. 

La consecuencia es que ya u$s12 BILLONES (u$s 12.000.000.000.000) en estos bonos ya pagan “tasa negativa”. Esto quiere decir que los inversores ESTÁN PAGANDO para “invertir”(?) en estos títulos, o sea que, al vencimiento de estos bonos van a recibir menos de lo que colocaron. 

Tal como te lo comentamos días atrás, quien no revea sus inversiones financieras e inmobiliarias, en un futuro podría verse inmerso en una “burbuja” que tarde o temprano tendrá que explotar o frente a inversiones que le brindarán intereses que no les permitirá siquiera cubrirse de la inflación. 

Abrazo,

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Mariano Sardáns
CEO de FDI.
Gerenciadora de Patrimonios

Artículo de referencia:

• https://qz.com/1647791/12-trillion-of-negative-yielding-bonds-are-a-distress-signal/

El fideicomiso confirma su solidez para proteger bienes

Muchos empresarios y/o personas con dinero o muchos activos, viven con el temor constante de ser “atacados legalmente” por terceras partes y que sus bienes se vean comprometidos.

La herramienta para proteger sus activos es el fideicomiso, una solución muy conocida y de uso muy “popular” en países anglosajones pero muy poco utilizada (o incluso desconocida) en la mayoría de los países latinoamericanos.

Al respecto, les comparto este artículo publicado el viernes pasado en El Cronista, escrito por Juan Cruz Acosta Güemes, también socio de FDI.

Muestra a las claras lo “inexpugnable” que es el fideicomiso frente al ataque de terceros cuando está bien estructurado.

En este caso una compañía de seguros (el fiduciante) decide anticipadamente separar parte de sus activos y colocarlos en un fideicomiso para proteger a asegurados y empleados. Al tiempo sufre una quiebra y, a pesar del ataque de terceros, los bienes “fideicomitidos” permanecen protegidos.

El ejemplo cuadra también para una familia o un empresario que decide aportar parte de sus bienes a un fideicomiso para protegerlos de cualquiera ataque de terceros.

Esta es una de las soluciones que utilizamos para darle tranquilidad a nuestros clientes.

Abrazo,

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Mariano Sardáns
CEO de FDI.
Gerenciadora de Patrimonios

Artículo El Cronista de referencia:

• https://www.fdinternational.com/fdi-en-los-medios/cronista-la-quiebra-del-fiduciante-los-activos-fideicomiso/

Otro ex gigante que se desmorona

El (ex) gigante alemán Deutsche Bank, reduce su plantilla en más de 20.000 personas, casi un quinto de todo su personal en el mundo.

Con los años, el Deutsche se ha ido desmoronando debido a las increíbles y terribles decisiones de su dirección. Los activos tóxicos del banco ya ascienden a la suma de u$s80.000 millones, casi cinco veces su valor de mercado.

¿Quién debe estar más preocupado? Aquél que tenga productos “enlatados o estructurados” por el propio banco. Quienes tengan cuenta en esta institución financiera es importante que contacten a su banquero y verifiquen que sus activos estén realmente a nombre del titular de la misma y que cuenten con la liquidez de mercado necesaria en caso de tener que decidir venderlos.

Este es otro ejemplo (y van…) de que jamás hay que “enamorarse” de las entidades financieras. Hoy están, pero mañana puede que no, por más conocidas que sean. Inclusive, mientras más grandes son, más fuerte pueden caer cuando las cosas salen mal.

La mejor forma de evitar estas sorpresas es asegurarse de tener un excelente equipo de asesores que trabajen para vos, o sea que JAMÁS reciban incentivos o comisiones de ningún tercero (un banco, broker, etc.), sino que sólo reciban honorarios pactados y pagados por sus clientes. Sólo quienes trabajan con intereses alineados con sus clientes, tienen el foco puesto en evitarles futuros dolores de cabeza.

Quizás este sea un buen disparador para que revises y entiendas los sobrecostos operativos que pagás con tu banco y la contraposición de intereses que tenés con tu asesor.

Abrazo,

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Mariano Sardáns
CEO de FDI.
Gerenciadora de Patrimonios

Artículos Relacionados:

• https://youtu.be/C13XxJd3zt0
• https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-07-08/tearful-deutsche-bank-staff-in-london-learn-fate-as-cuts-begin?srnd=premium
• https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-07-07/deutsche-bank-launches-major-overhaul-with-8-3-billion-charges
• https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-07-07/deutsche-bank-s-sewing-orders-radical-surgery-for-ailing-lender
• https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-07-08/deutsche-bank-layoffs-start-in-asia-a-day-after-revamp-unveiled

CUIDADO al liquidar el impuesto a la RENTA FINANCIERA

Nos estamos encontrando con la sorpresa de que a varios clientes les está dando saldo a pagar por el Impuesto a la Renta Financiera (Ganancias Cedular), cuando el informe tributario que les hemos enviado claramente concluía en que no correspondía hacer pago alguno este año.

En algunos de estos casos, detectamos que se debía a una mala interpretación por parte del Contador. Nos comunicamos de inmediato con dichos profesionales y se enmendó la declaración, mientras que en el resto se debía a casos de interpretación literal de la norma, perjudicando innecesariamente al cliente.

Nuestra recomendación es que revises muy bien este tema para no estar abonando impuestos de más. Como siempre decimos, la plata es tuya.

Abrazo,

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Mariano Sardáns
CEO de FDI.
Gerenciadora de Patrimonios

Excelente noticia para nuestros clientes

EE.UU. aumenta aún más la protección al inversor

El pasado 5 de junio, la Comisión Nacional de Valores de los EE.UU., la Securities and Exchange Commission (“SEC”), anunció nuevas e interesantes medidas para incrementar la protección al inversor, sea que esté recibiendo los servicios de un broker tradicional o de un Asesor Financiero o Registered Investment Advisor (“RIA”), como lo es FDI. Se busca que el inversor tenga la oportunidad de elegir la clase de profesional con el que desea trabajar, qué servicios recibirá y cómo pagará los mismos.

Además, la SEC busca un aumento en la calidad y transparencia de las relaciones del inversor frente a brokers y asesores financieros (RIAs), requiriéndose a éstos brindar información expresa para ayudar a sus clientes a entender y comparar los servicios que se les ofrecen. Así, el inversor podrá tomar una decisión informada respecto del profesional y servicios que desea contratar.

En especial, se fortalece la protección al inversor al momento en que un broker le da una “recomendación”, reservando el término “consejo” sólo si es un RIA.

Para los brokers, establece un nuevo estándar de conducta, yendo más allá de la norma tradicional de que la recomendación sea “adecuada”. Se exige ahora que documenten cómo están actuando en el mejor interés del cliente, fundamentalmente mediante la divulgación y minimización de los conflictos de interés. Históricamente, la enorme mayoría de los brokers “contaminan” su recomendación al teñirla con su propio interés (ejemplo: comisiones por recomendar determinada inversión por sobre otra, operar con precios “sucios/manipulados” y/o generación de costos transaccionales excesivos al “rotar” -comprar y vender- innecesariamente la cartera del cliente).

También debe el broker actuar con diligencia, cuidado e idoneidad al efectuar una recomendación a su cliente. Se debe ponderar el riesgo, potencial retorno, costos y adecuación de la recomendación con respecto al perfil del inversor.

No pueden ofrecer un menú “restringido” ni limitarse a ofrecer productos propios (“enlatados”). Deben eliminar las competencias internas de ventas, cuotas mínimas, bonos y todo otro tipo de compensación por la venta de un título valor determinado.

Tanto para los brokers como para los RIAs, la SEC les va a exigir que entreguen a cada cliente un resumen en el que se detallen los servicios, honorarios, costos, conflictos de interés, estándares legales de conducta y se declare si la firma o sus miembros tienen alguna sanción en su historial. Este resumen debe entregarse al inicio de la relación con el cliente y cada vez que exista un cambio en los servicios o la forma de proveerlos.

Para los RIAs, la SEC refuerza el deber fiduciario hacia sus clientes. O sea, asesorando y administrando los activos a partir de un conocimiento pleno de la situación patrimonial, financiera e impositiva del cliente.

En suma, este endurecimiento regulatorio tiene un único beneficiado: el inversor. A mayor transparencia, menores serán los costos ocultos y las transacciones que favorecen más al que recomienda o asesora que al que pone su dinero en juego.

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Mariano Sardáns
CEO de FDI.
Gerenciadora de Patrimonios

FDI está inscripta en los EE.UU. como Registered Investment Advisor (RIA), en Argentina como Agente Asesor Global de Inversiones (AAGI) y en Uruguay como Asesor de Inversiones.

Llegó el momento de repensar las inversiones

Ya no es una guerra de divisas, sino una guerra de tasas de interés.

¿Te acordás de la Guerra de Divisas de hace unos años? Bueno, ahora se transformó en una “guerra de tasas de interés”. Por supuesto, la consecuencia es una debilidad inmediata de la/s moneda/s relacionadas.

Esta semana Mario Draghi, el presidente del Banco Central Europeo anunció mayores estímulos para reactivar la economía del bloque.

Inmediatamente la tasa de interés del bono a 10 años de Francia cayó al 0% (¡CERO por ciento!) por primera vez. Lo mismo sucedió con la tasa del bono de Suecia, y el de Austria. Recordemos que las tasas de interés de bonos de países como Alemania y Japón pagan TASA NEGATIVA, o sea hay que pagarle tasa al país (y a varios bancos) para tener el privilegio de ahorrar. Y además, hablamos de tasas de interés que no llegan a cubrir la inflación en estas monedas.

La consecuencia inmediata es que el euro se devaluó contra el dólar. Y obvio, Donald Trump salió a gritar porque él quería que sea la FED (el banco central de EEUU) la que primera bajara la tasa de interés. Lo primerearon!!!.

Ahora vamos a lo terrenal. ¿En qué te cambia la vida a vos? Y, si sos de los muchos que viven de sus ahorros, ahora se te va a complicar un poco la cosa. Cada día vas a tener que vender más dólares o euros para comprar lo mismo. Obvio, salvo que reveas tu cartera de inversiones. Y esto le cabe a todo aquel que tiene bonos o acciones, independientemente del país donde viva.

Hablamos del tema cuando vos quieras. Mirá el artículo: https://reut.rs/2wWBLK7

Abrazo,

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Mariano Sardáns
CEO de FDI.
Gerenciadora de Patrimonios